55
текущей ликвидности (покрытия) на протяжении исследуемого периода не
достигал рекомендованного значения, за исключением 2015 г. по сравнению
с нормативным в 2017 г. коэффициент текущей ликвидности снизился на
0,347 пунктов, а по сравнению с 2015 г. – на 0,199 пунктов.
Значение коэффициента промежуточной ликвидности в 2017 г.
составило 0,06, что также ниже нормативного значения на 0,44 пунктов, а
также по сравнению с 2015 г. на 0,07 пунктов.
Значение коэффициента абсолютной ликвидности снизилось по
сравнению с 2015 г. на 0,077 пунктов и составило всего 0,003 пункта.
Указанное значение свидетельствует о невозможности погасить возникшие
оборотные обязательства за счет наиболее ликвидных активов.
3.4 Пути совершенствования финансового состояния организации
В настоящее время устойчивое финансовое положение предприятия и
его платежеспособность – это не случайная ситуация, а результат
грамотного, продуманного руководства всей совокупностью
производственно-хозяйственных факторов, которые непосредственно влияют
на итоги деятельности компании.
Подводя итоги проведенного анализа платежеспособности ООО
«Владюр», можно сделать следующие выводы: на 31.12.2017 г. не все
условия, которые должны выполняться для того, чтобы баланс был
ликвидным, находятся в норме. Есть вероятность, что у организации в
дальнейшем увеличится недостаток наличных денежных средств и
оборотных финансовых вложений для погашения кредиторской
задолженности, сроки возврата которых еще не наступили. Хотя величина
медленно реализуемых активов эту нехватку может перекрыть, тем не менее,
необходимы абсолютно ликвидные и быстрореализуемые активы.
С целью улучшения финансового состояния и повышения
платежеспособности ООО «Владюр» можно предложить различные
56
мероприятия. Прежде всего, необходимо обеспечить устойчивые темпы
роста товарооборота и реализации продукции.
В конце 2017 г. специалистами ООО «Владюр» были заключены
долгосрочные контракты на поставку топлива с организациями Брянской
области по предварительной оценке на сумму 2075,8 тыс. руб.
Соответственно увеличению выручки от реализации произойдет и
увеличение суммы денежных средств на расчетном счете.
Таким образом, выручка от реализации продукции составит:
Выручка возможная = 44576 + 2075,8 = 46651,8 тыс. руб.
Денежные средства на счетах в банке составят:
Денежные средства и оборотные финансовые вложения = 272 + 2075,8
= 2347,8 тыс. руб.
В результате коэффициент абсолютной ликвидности увеличился
(таблица 11).
Таблица 11
Резервы роста коэффициента абсолютной ликвидности в ООО
«Владюр»
Показатели
2014
Возм.
Резерв
Денежные средства, тыс. руб.
272
2347,8
+2075,8
Краткосрочные обязательства, тыс. руб.
87565
87565
-
Коэффициент абсолютной ликвидности
0,003
0,027
+0,024
По результатам расчетов оказалось, что коэффициент абсолютной
ликвидности составит:
Касб.л. = 2347,8 / 87565 = 0,027.
Таким образом, имеем увеличение абсолютной ликвидности на 0,024
пункта.
Дебиторская задолженность — один из элементов (как правило,
количественно значительный) оборотных активов предприятия, кредиторская
задолженность — один из заемных источников покрытия оборотных активов
(также, как правило, значительный по сумме). Исходя из этого, можно
рассматривать несколько практических аспектов вопроса:
1. Чем быстрее оборачивается дебиторская задолженность, т.е. чем
57
чаще поступают платежи от дебиторов, тем меньше балансовые остатки
дебиторской задолженности на каждую дату, и наоборот.
Соответственно, точно такая же связь имеет место между скоростью
оборота кредиторской задолженности и ее балансовыми остатками.
2. Из изложенного следуют два вывода:
а) при быстрой оборачиваемости дебиторской задолженности и
медленной оборачиваемости кредиторской задолженности последняя
полностью покрывает дебиторскую задолженность и сверх того служит
источником финансирования других элементов оборотных активов. С этой
точки зрения ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности и
замедление — кредиторской улучшает финансовое состояние предприятия.
Разумеется, здесь и далее речь может идти лишь о нормальной
дебиторской и кредиторской задолженности, а не о просроченной или
безнадежной, но еще не списанной; под нормальной подразумевается
задолженность, образующаяся в соответствии с договорными или
законодательно установленными сроками расчетов предприятия с
дебиторами и кредиторами;
б) одновременно быстрая оборачиваемость дебиторской и медленная -
кредиторской задолженности может привести к снижению показателей
платежеспособности предприятия. Поэтому даже при наличии возможностей
управлять сроками платежей дебиторов и сроками расчетов с кредиторами
нельзя безгранично уменьшать первые и увеличивать вторые. Границами
здесь являются уровни коэффициентов платежеспособности.
3. Почему из всех элементов оборотных активов и источников их
финансирования мы выбрали для сопоставления оборачиваемости лишь
дебиторскую и кредиторскую задолженность? Особая важность такого
сопоставления состоит в следующем: если дебиторы расплачиваются с
предприятием своевременно и в полном объеме, предприятие имеет
возможность столь же своевременно и полностью расплачиваться по своим
долгам с кредиторами. Известно, что дебиторская задолженность — это
58
главным образом долги покупателей, т.е. те долги, на базе которых
формируется выручка от продаж. Кредиторская задолженность — это в
основном долги поставщикам, работникам предприятия, бюджету и по
единому социальному налогу, т.е. те долги, на базе которых в значительной
степени формируются затраты на продаваемую продукцию. Как правило, при
условии рентабельности продаж нормальная дебиторская задолженность за
какой-то период выше нормальной кредиторской задолженности. Но это
утверждение верно только в случае, когда оборачиваемость дебиторской и
кредиторской задолженности равны.
При соблюдении всех этих условий проблемы просроченной
задолженности просто не было бы. Она возникает либо из-за нарушения
сроков платежей дебиторами, либо из-за невыгодного для предприятия
соотношения установленных сроков платежей дебиторов и сроков расчетов с
кредиторами, либо из-за убыточности продаж и т. д.
Тогда появляются просроченные долги предприятия, управлять
которыми необходимо уже не финансовыми, а юридическими методами.
Таким образом, нормальное состояние оборачиваемости дебиторской
и кредиторской задолженности - это одно из условий отсутствия сбоев в
деятельности предприятия и осуществления им нормальных циклов
деятельности.
4. На практике описанных идеальных условий, как правило, не
бывает. Предприятию приходится решать проблемы, возникающие из-за
отсутствия идеальных условий расчетов с дебиторами и кредиторами. Вот
некоторые из них:
а) сроки расчетов с дебиторами и кредиторами. Если дебиторы платят
предприятию реже, чем предприятие должно платить кредиторам, может
наступить недостаток денежных средств в обороте, могут потребоваться
дополнительные источники финансирования большой дебиторской
задолженности;
б) суммы платежей дебиторов и суммы, которые надо заплатить
59
кредиторам на каждую дату, соответствующую срокам платежей. Если
кредиторам по состоянию на определенную дату надо заплатить больше, чем
мы имеем на эту дату от дебиторов, придется изыскивать дополнительные
источники финансирования для погашения кредиторской задолженности
иначе она превратится в просроченную;
в) совместное влияние на расчеты обоих обстоятельств, названных в
пп. 4а и 4б.
На практике возникает необходимость регулярной (иногда
повседневной) количественной оценки таких ситуаций, т.е. недостатка
средств для расчетов с кредиторами, для принятия соответствующих мер,
чтобы не превращать кредиторскую задолженность в просроченную.
Возможна, однако, и противоположная ситуация: платежи дебиторов
позволяют полностью и своевременно рассчитаться с кредиторами, и после
этих расчетов остается сумма уплаченной дебиторской задолженности,
которую можно направить на другие цели. Это так называемые временно
свободные средства в обороте. Если они есть, надо оценить, в течение какого
времени они свободны.
Проведенный анализ показал, что абсолютная сумма дебиторской
задолженности в период 2015-2017 гг. увеличилась в 4 раза и составила 4629
тыс. руб. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности
представлены в таблице 12.
Таблица 12
Анализ дебиторской и кредиторской задолженности
Наименование показателей
2016г.
2017 г.
Выручка от реализации продукции, товаров, работ,
услуг, тыс. руб.
37080
49626
Кредиторская задолженность, тыс. руб.
52872
90224
Дебиторская задолженность, тыс. руб.
2627
4629
Соотношение кредиторской и дебиторской
задолженности
20.1
19.5
Срок оборачиваемости дебиторской задолженности,
дни
26,0
34,0
60
Таким образом, имеет место превышение кредиторской
задолженности над дебиторской.
Отрицательным также является высокий размер длительности одного
оборота дебиторской задолженности. Покупатели рассчитываются за
приобретенную продукцию, оказанные услуги в среднем в течение 34 дней,
то есть больше 1 месяца. Кроме того, показатель оборачиваемости
увеличился на 8 дней.
Значительный размер дебиторской задолженности предприятия
сдерживает финансовые потоки денежных средств за реализованную
потребителям продукцию и оказанные услуги и тормозит дальнейший
финансово-хозяйственный процесс. Следовательно, главной рекомендацией
по совершенствованию финансово-хозяйственной деятельности для
предприятия ООО «Персона» является оптимизация размера дебиторской
задолженности.
Для уменьшения размеров дебиторской задолженности предлагается
использование факторинга.
Слово «factor» в переводе с английского языка означает маклер,
посредник. С экономической точки зрения, факторинг относится к
посредническим операциям. Факторинг можно определить как деятельность
специального учреждения (факторинговой компании или факторингового
отдела банка) по взысканию денежных средств с должников своего клиента
(промышленной или торговой компании) и управлению его долговыми
требованиями.
В факторинговых операциях участвуют три стороны:
1. факторинговая компания (или факторинговый отдел банка) –
специализированное учреждение, покупающее счета-фактуры у своих
клиентов;
2. поставщик - предприятия, осуществляющие поставку товаров,
выполнение работ, оказание услуг своим контрагентам на условиях
товарного кредита;
61
3. покупатели - предприятия, имеющие задолженность срок платежа
по которой возникает в будущем или уже наступил.
Факторинг - разновидность торгово-комиссионной операции в
сочетании с кредитованием оборотного капитала, связанной с переуступкой
неоплаченных счетов-фактур финансовому агенту - банку за поставленные
товары, выполненные работы или оказанные услуги.
Целью факторинговых операций является создание для поставщика
условий для перевода капитала из товарной формы в денежную и ускорение
оборачиваемости капитала.
Предметом факторинговых операций, может быть как денежное
требование, срок платежа по которому уже наступил, так и право на
получение денежных средств, которое возникает в будущем.
Факторинг является альтернативной формой кредитования в рамках
пополнения дефицита оборотного капитала и представляет собой более
удобный способ финансирования оборота для предприятий, активно ведущих
торговую деятельность. В тот момент, когда дефицит оборотных средств
становится особенно острым в силу резкого увеличения числа торговых
контрагентов, предприятие получает от финансового агента - банка
наибольший объем (около 80% от суммы требований) денежных средств.
Другими словами, факторинг - покупка банком у своего клиента-
поставщика требований к его покупателям. В течение 2-3 дней он оплачивает
от 70 до 80% требований в виде аванса. Оставшаяся часть выплачивается
клиенту банка после поступления средств.
Преимущества применения факторинга представлены на рисунке 6.
Стоимость факторинговых услуг определяется как сумма стоимости
предоставленного поставщику финансирования и факторинговой комиссии
по текущим ставкам банка.
Базой для определения стоимости факторинговых услуг является
процент от суммы требований и количество дней отсрочки платежа
покупателем.
62
Преимущества применения факторинга
↓
Осуществляется финансирование клиента сразу же, не
дожидаясь срока платежа
↓
Дает 100%-ную гарантию на получение всех платежей,
уменьшая финансовый риск предприятия
↓
Предприятие уменьшает свои расходы за счет сокращения
персонала бухгалтерии, т.к. факторинговая фирма берет на
себя обязательства по ведению дебиторского учета
↓
Повышается уровень информации о платежеспособности
покупателей
Рисунок 6 - Преимущества применения факторинга
Применение факторинга с комиссией в 1,5% позволит предприятию
ликвидировать дебиторскую задолженность и своевременно погашать
кредиторскую задолженность.
Размер дебиторской задолженности в 2017 году составлял 4629 тыс.
руб. Оборачиваемость дебиторской задолженности составляла 10,7 боротов
или 34 дня.
При реализации дебиторской задолженности банку 80% средств или:
4629 * 0,80 = 3703,2 тыс. руб.
поступит на счет предприятия через 3 дня.
Оставшаяся часть дебиторской задолженности:
4629 – 3703,2 = 925,8 тыс. руб.
Полученные средства за вычетом комиссионных банка в размере:
3703,2 – (4629 * 1,5%) = 3633,7 тыс. руб. направляются на погашение
63
кредитов.
Средняя оборачиваемость дебиторской задолженности возрастет,
соответственно сократится и ее срок оборота до размера:
80% дебиторской задолженности возвращается через 3 дня
20% дебиторской задолженности возвращается через 34 дня.
(80 х 3 дня + 20 х 34) / 100 = 9,2 дня.
В таблице 13 представим результаты применения факторинга на
предприятии ООО «Владюр».
Таблица 13
Расчет эффективности применения факторинговых операций
Наименование показателя
2017 г.
С учетом факторинговых
операций
Дебиторская задолженность
предприятия, тыс.руб.
4629
В размере 20%
925,8
Срок оборачиваемости
дебиторской задолженности
34 дня
9,2 дней
Плата за факторинг, тыс.руб.
Х
69,435
Таким образом, применение факторинга позволит ООО «Владюр» в
значительной степени повысить оборачиваемость дебиторской
задолженности и соответственно сократить сроки платежей до 9,2 дня. При
этом при комиссии за факторинг в размере 69,435 тыс. руб. дебиторская
задолженность предприятия сократится с 4629 тыс.руб. до 925,8 тыс.руб.
В рамках управления кредиторской задолженностью ООО «Владюр»
следует придерживаться:
- либо политики сокращения абсолютного размера кредиторской
задолженности и увеличения срока ее погашения;
- либо политики сокращения срока погашения кредиторской
задолженности при допустимом увеличении ее абсолютного размера.
Данные меры позволят предприятию еще более сократить
длительность финансового цикла и уменьшить потенциальную потребность в
банковском финансировании дефицита оборотных средств.
Таким образом, основными направлениями повышения уровня
платежеспособности и финансовой устойчивости в ООО «Владюр»
64
являются:
- систематическое слежение за соотношением дебиторской и
кредиторской задолженности;
- контролировать состояние расчетов по просроченным
задолженностям;
- осуществление факторинга.
Выводы по третьей главе.
В ходе работы был проведен анализ состава и структуры активов и
пассивов предприятия и его финансовой устойчивости. Для этого был
использован вертикальный и горизонтальный анализ баланса,
коэффициентный анализ. В структуре активов преобладают внеоборотные
активы – 74,85% в 2017 г. На долю оборотных активов, соответственно,
пришлось 25,15%. В структуре пассивов предприятия преобладают
краткосрочные и долгосрочные обязательства, на их долю пришлось на
конец 2017 г. 38,51% и 39,13% всех пассивов. При этом доля краткосрочных
обязательств предприятия по сравнению с началом 2016 г. увеличилась на
24,52 п.п., а долгосрочных – всего на 2,29 п.п. Коэффициент финансовой
независимости снизился на 0,268 пунктов и составил 0,224 пунктов.
Одновременно повысился коэффициент финансового левериджа (риска) на
2,439 пунктов и составил 3,473 пунктов на конец 2017 г., что указывает на
увеличение финансового риска, поскольку финансирование хозяйственной
деятельности осуществляется в больше степени за счет долгосрочных и
краткосрочных обязательств. В ООО «Владюр» имеет место дефицит
собственных оборотных средств, что свидетельствует о финансовой
напряженности исследуемого предприятия. С целью улучшения финансового
состояния ООО «Владюр» предложено заключить договора с предприятиями
Брянской области, а также использовать возможности факторинга. В
результате повысится уровень платежеспособности и ликвидности
предприятия.