45
Продолжение таблицы 5
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Дебиторская
задолженность
1156
1,28
2627
1,53
4629
2,04
3473
0,75
400,4
Денежные средства
15
0,02
4254
2,48
263
0,12
248
0,10
1753,3
- Прочие оборотные
активы
57
0,06
1266
0,74
235
0,10
178
0,04
412,3
Валюта баланса
90046
100,00
171374
100,00
227395
100,00
137349
0,00
252,5
Представленные данные свидетельствуют о том, что в структуре
активов преобладают внеоборотные активы – 74,85% в 2017 г. На долю
оборотных активов, соответственно, пришлось 25,15% (рисунок 4).
Рисунок 4 - Динамика структуры активов ООО «Владюр» за 2015-
20017 гг., %
Данные свидетельствуют об изменении в структуре активов ООО
«Владюр». По сравнению с данными на начало 2016 года увеличился
удельный вес внеоборотных активов на 4,82 п.п., прежде всего вследствие
увеличения стоимости основных средств на 6,43 п.п.
В структуре внеоборотных активов выделяются основные средства –
60,67% в общей сумме активов. Доля нематериальных активов в 2017 г.
составила 0,16 % или 363 тыс. руб. по сравнению с 2015г. увеличилась сумма
на 276 тыс. руб. или 4,2 раза. Это было обусловлено приобретением
46
программ автоматизации (учета, анализа, управления).
Предприятием были осуществлены затраты на приобретение
оборудования, транспортных средств, иных материальных активов
длительного пользования, прочие капитальные работы и затраты, доля
вложений в материальные ценности составила 14,0%, доля финансовых
вложений составила 0,02%. По сравнению с данными за 2015 г. доля
основных средств предприятия увеличилась на 6,43 п.п., прочих видов
внеоборотных активов сократилась.
Оборотный капитал (оборотные активы), являясь одним из
экономических ресурсов организации, определяет ее производственные
возможности, и вместе с тем оборотные активы, характеризуясь более
высоким уровнем ликвидности, чем другие виды материальных ресурсов, во
многом определяют финансовую устойчивость организации. В структуре
оборотных активов особо выделяются запасы и затраты (сырье и материалы,
готовая продукция и т.д.), их доля на конец 2017г. составила 21,05%.
Дебиторская задолженность имеет небольшой удельный вес – 2,04%, на долю
денежных средств приходится не более 0,12%.
Данные таблицы 5 свидетельствуют, что доля оборотных активов
сократилась на 4,82 п.п. при увеличении абсолютной суммы на 30194 тыс.
руб.
Рост абсолютной суммы оборотных активов за анализируемый
период вполне оправдан, поскольку за этот же период возросла выручка.
Однако доля оборотных активов снизилась вследствие сокращения доли
запасов на 4,56 п.п.
Необходимо отметить увеличение доли наиболее ликвидных активов
– денежных средств на 0,10 п.п. по сравнению с 2015 г. Однако по сравнению
с 2016 г. доля данного вида активов снизилась на 2,36 п.п. Такая ситуация
может сказаться на возможности погашения наиболее срочных обязательств.
47
3.2 Анализ состава и структуры пассивов организации
В качестве источников финансирования оборотных активов
организация может использовать собственные средства, внеоборотные и
оборотные активы, кредиты и займы, а также кредиторскую задолженность.
Структура источников финансирования, используемых
анализируемой организацией, показана в таблице 6.
Таблица 6
Динамика, состав и структура пассивов баланса ООО «Владюр»,
тыс. руб.
Наименование
статей
баланса
предприятия
На 01.01.
2016г.
На 01.01.
2017г.
На 01.01.
2018г.
прирост,
снижение
2017г. к
2015г.
Темп
роста,
%
тыс.
руб.
уд.
вес
(%)
тыс.
руб.
уд.
вес
(%)
тыс.
руб.
уд.
вес,
(%)
тыс.
руб.
уд.
вес
(п.п.)
Капитал и резервы
44274
49,17
45485
26,54
50841
22,36
6567
-26,81
114,8
- Уставный капитал
6241
6,93
6241
3,64
11776
5,18
5535
-1,75
188,7
- Добавочный
капитал
35141
39,03
36201
21,12
36175
15,91
1034
-23,12
102,9
- Нераспределен-
ная прибыль
2892
3,21
3043
1,78
2890
1,27
-2
-1,94
99,9
Долгосрочные
обязательства
33174
36,84
71228
41,56
88989
39,13
55815
2,29
268,2
Краткосрочные
обязательства
12598
13,99
54661
31,90
87565
38,51
74967
24,52
695,1
- Заемные средства
1444
1,60
195
0,11
128
0,06
-1316
-1,55
8,9
- Доходы будущих
периодов
1404
1,56
10257
5,99
8497
3,74
7093
2,18
605,2
- Кредиторская
задолженность
9412
10,45
44209
25,80
78940
34,71
69528
24,26
838,7
- поставщики и
подрядчики
3841
4,27
12301
7,18
21117
9,29
17276
5,02
549,8
- по авансам
полученным
4545
5,05
22880
13,35
47974
21,10
43429
16,05
1055,5
- налоги и сборы
234
0,26
327
0,19
243
0,11
9
-0,15
103,8
- оплата труда
459
0,51
555
0,32
699
0,31
240
-0,20
152,3
- лизинговые
платежи
198
0,22
2485
1,45
2947
1,30
2749
1,08
1488,4
- прочие кредиторы
132
0,15
48
0,03
56
0,02
-76
-0,12
42,4
- Прочие
обязательства
338
0,38
-
-
-
-
-338
-0,38
-
Валюта (итог)
баланса
90046
100,00
171374
100,00
227395
100,00
137349
0,00
252,5
Анализ данных таблицы 6 свидетельствует о том, что в структуре
пассивов предприятия преобладают краткосрочные и долгосрочные
48
обязательства, на их долю пришлось на конец 2017 г. 38,51% и 39,13% всех
пассивов. При этом доля краткосрочных обязательств предприятия по
сравнению с началом 2016 г. увеличилась на 24,52 п.п., а долгосрочных –
всего на 2,29 п.п.
Рисунок 5 - Динамика структуры пассивов ООО «Владюр» за
2015-2017 гг., %
В структуре краткосрочных обязательств наибольший удельный вес
имеет кредиторская задолженность – 34,71% на конец 2017г. и по сравнению
с 2015г. ее доля увеличилась на 24,52 п.п.
Снизилась активность ООО «Владюр» в использовании
краткосрочных заемных средств. Сумма краткосрочных кредитов и займов на
конец 2017 г. составила 128 тыс. руб., а удельный вес – 0,06%. По сравнению
с началом анализируемого периода доля данного вида пассивов сократилась
на 1,55 п.п.
В структуре кредиторской задолженности основное место занято
задолженностью по авансам полученным (21,10%) и перед поставщиками и
49
подрядчиками (9,29 %).
Капитал и резервы (собственный капитал) ООО «Владюр»
представлен уставным капиталом, добавочным капиталом и
нераспределенной прибылью. У предприятия имеется уставный капитал в
сумме 11776 тыс. руб. Стоимость увеличилась на 5535 тыс. руб. в связи с
принятием решения правления ООО «Владюр» о его увеличении.
Доля собственного капитала на конец 2017 г. составила 22,36%,
однако по сравнению с базисным периодом она снизилась на 26,81 п.п.
Собственный капитал формирует в основном добавочный капитал – 15,91%.
Его стоимость по сравнению с концом 2015г. увеличилась в 2,9%, а доля
сократилась на 23,12 п.п. Доля нераспределенной прибыли сократилась на
1,94 п.п. до 1,27%.
Долгосрочные обязательства представлены долгосрочными заемными
средствами. Абсолютная сумма за весь период увеличилась на 55815 тыс.
руб., а удельный вес – на 2,29 п.п.
Таким образом, в течение 2015-2017 гг. в составе и структуре активов
и пассивов ООО «Владюр» произошли изменения: увеличение доли
внеоборотных активов, а также доли обязательств.
3.3 Анализ финансовой устойчивости организации
Финансовая устойчивость предприятия – это его способность
бесперебойно финансировать свою деятельность в требуемых объемах,
поддерживая сложившуюся структуру капитала и постоянно генерируя
прибыль, достаточную для расширенного воспроизводства.
Для анализа финансовой устойчивости на основании бухгалтерского
баланса оценим сбалансированность капитала путем расчета ряда
коэффициентов.
Коэффициенты, представленные в таблице 7 показывают
соотношения активов с пассивами и указывают, насколько оптимально
50
вложены средства предприятия и обеспечивают ли они необходимый
прирост капитала в целях финансовой устойчивости.
Таблица 7
Оценка показателей структуры капитала и финансовой
устойчивости ООО «Владюр»
Показатели
На 01.01.
2016г.
На 01.01.
2017г.
На 01.01.
2018г.
Отклоне-
ние, +-
1.Коэффициент
собственности
0,967
0,361
0,288
-0,679
2. Коэффициент финан-
сового левериджа
1,034
2,768
3,473
+2,439
3. Коэффициент финан-
совой автономии
0,492
0,265
0,224
-0,268
4. Коэффициент обеспе-
ченности обязательств
активами
0,508
0,735
0,776
+0,268
Исходя из рассчитанных данных можно отметить, что в связи со
снижением доли добавочного капитала, нераспределенной прибыли и
уставного капитала, а следовательно и собственного капитала (подтверждает
сокращение коэффициента собственности) снизилась финансовая
независимость предприятия. Так, коэффициент финансовой независимости
снизился на 0,268 пунктов и составил 0,224 пунктов. Одновременно
повысился коэффициент финансового левериджа (риска) на 2,439 пунктов и
составил 3,473 пунктов на конец 2017 г., что указывает на увеличение
финансового риска, поскольку финансирование хозяйственной деятельности
осуществляется в больше степени за счет долгосрочных и краткосрочных
обязательств.
Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами не
превышает 0,85 (установленный предел по этому показателю), но находится
в критической близости от этой границы.
Важным условием финансовой устойчивости является равновесие
средств и источников финансирования по видам. Для этого применяется
оценка собственных оборотных средств.
Для проведения анализа финансовой устойчивости ООО «Владюр»
будем использовать данные таблицы 8.
51
Таблица 8
Анализ формирования и достаточности собственного оборотного
капитала ООО «Владюр»
Показатели
На 01.01.
2016г.
На 01.01.
2017г.
На 01.01.
2018г.
Отклоне-
ние, +-
1.Сумма собственного
капитала, тыс. руб.
44274
45485
50841
+6567
2.Долгосрочные
обязательства, тыс.
руб.
33174
71228
88989
+55815
3.Внеоборотные
активы, тыс. руб.
63058
124791
170213
+107155
4.Оборотные активы,
тыс. руб.
26988
46583
57182
+30194
5.Сумма собственного
оборотного капитала,
тыс. руб.
14390
-8078
-30383
-44773
6.Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
0,533
-0,173
-0,531
-1,065
7.Коэффициент
маневренности
собственного
капитала
0,325
-0,178
-0,598
-0,923
Анализ данных таблицы 8 позволяет сделать вывод о том, что в ООО
«Владюр» имеет место дефицит собственных оборотных средств, что
свидетельствует о финансовой напряженности исследуемого предприятия.
Снижение значения коэффициента маневренности собственных
источников указывает на понижение степени мобильности (гибкости)
использования собственных средств. Но в нашем случае, в связи с
отсутствием у предприятия собственных средств маневренность не
отмечается.
Одним из показателей, характеризующих финансовое положение
предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными
денежными ресурсами погашать свои платежные обязательства.
Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе
характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется
временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем
52
меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его
ликвидность. Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования
обратить активы в наличность и погасить свои обязательства, а точнее, это
степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок
превращения которых в денежную наличность, соответствует сроку
погашения платежных средств величине оборотных обязательств.
Отметим, что баланс абсолютно ликвиден, если выполняются все
четыре неравенства:
А
1
> =П
1
(2)
А
2
> =П
2
(3)
А
3
>= П
3
(4)
А
4
=< П
4
(носит регулярный характер). (5)
Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы,
такие как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.
Ко второй группе (А2) относятся быстро реализуемые активы: товары
отгруженные, краткосрочная дебиторская задолженность, НДС по
приобретенным ценностям. Ликвидность этой группы оборотных активов
зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских
документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на
продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей,
форм расчетов и др.
К третьей группе (А3) относятся медленно реализуемые активы
(производственные запасы, незавершенное производство, готовая
продукция), поскольку для трансформации их в денежную наличность
понадобится значительное время.
Четвертая группа (А4) — это труднореализуемые активы, куда входят
основные средства, нематериальные активы, финансовые вложения и т.д.
П1 — наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность
53
и кредиты банка, сроки возврата которых наступили), которые должны быть
выполнены в течение месяца;
П2 — среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного
года (краткосрочные кредиты банка);
П3 — долгосрочные кредиты банка и займы со сроком погашения
более одного года;
П4 — собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в
распоряжении предприятия.
В практике анализа ликвидности баланса очень часто встречается
полное совпадение неравенств по ликвидности баланса, поэтому проводится
анализ по иным способам совпадения неравенств.
А1+А2 >= П1 (6)
А1+А2+А3> = П1+П2. (7)
Группировка активов и пассивов баланса ООО «Владюр» за 2015-2017
гг. представлена в таблице 9.
Таблица 9
Группировка активов и пассивов баланса
Абсолютно
ликвидный
баланс
2015 г.
2016 г.
2017 г.
А1>=П1
15<11154
4254<54466
272<87437
А2>=П2
3854>1444
6396>195
8802>128
А3>=П3
23119<33174
35933<71228
49108<88989
А4<=П4
63058>44274
124791>45485
170213>50841
А1+А2>=П1
3869<11154
10650<54466
9074<87437
А1+А2+А3>=П1+
П2
26988>12598
46583<54661
58182<87565
Исходя из рассчитанных данных в таблице 9, можно охарактеризовать
ликвидность баланса как недостаточную (это касается как первого, так и
второго варианта сравнения неравенств).
При анализе первого варианта неравенств имеем следующую
54
ситуацию. Сопоставление первого неравенства свидетельствует о том, что
текущие обязательства превышают поступления, т.е. возрос платежный
недостаток наиболее ликвидных активов.
Так как неравенство А2>П2 на протяжении 2015-2017 гг., это
свидетельствует о возможности погашать обязательства, получив активы за
счет возврата дебиторской задолженности.
Так как A3<ПЗ, то прогноз долгосрочной ориентировочной
платежеспособности для данного предприятия был в 2015-2017 гг.
неблагоприятный, и свидетельствует о возможности в дальнейшем проблем
ООО «Владюр» с платежеспособностью.
Неравенство А4>П4 носит балансирующий характер с глубоким
экономическим смыслом, свидетельствуя о недостаточном наличии у ООО
«Владюр» собственных оборотных средств.
При анализе финансового положения предприятия чаще всего
используются относительные показатели платежеспособности:
коэффициенты текущей, критической (промежуточной) и абсолютной
ликвидности.
Расчет коэффициентов ликвидности представлен в таблице 10.
Таблица 10
Динамика показателей коэффициентов ликвидности ООО
«Владюр»
Показатели
Рекомен
дован-
ное
значение
2015 г.
2016 г.
2017 г.
Отклонение
2017 г. от, +-
норма-
тива
2015г.
1.Коэффицинт
текущей
ликвидности
≤1,0
2,14
0,852
0,653
-0,347
-0,199
2.Коэффициент
промежуточной
ликвидности
≤0,5
0,09
0,13
0,06
-0,44
-0,070
3.Коэффицент
абсолютной
ликвидности
≤0,2
0,001
0,08
0,003
-0,197
-0,077
По данным таблицы 10 можно сделать вывод, что все коэффициенты
ликвидности в 2017 году по сравнению с 2016 снижаются. Коэффициент