57
ков, которые связаны с обеспечением предприятия внешними источниками фи-
нансирования (привлечение дополнительного капитала, эмиссия акций, привле-
чение кредита в различных его формах).
3. По источникам формирования:
- прибыль от реализации продукции;
- прочие поступления.
Прибыль от реализации продукции является основным видом на предпри-
ятии, непосредственно связанно с отраслевой спецификой его деятельности.
На рисунке 1 приведена упрощенная схема структуры отчета о финансо-
вых результатах предприятия.
Из отчета «О финансовых результатах» организации видно, что чистая
выручка от реализации продукции (работ и услуг) составило в 2018 году 701540
тыс. руб., что на 63,3% больше 2017 года (429697 тыс. руб.). Это произошло за
счет увеличения чистой выручки от реализации товаров (работ и услуг). Если в
2017 году валовая прибыль от реализации продукции составила 121819 тыс. руб.,
то в 2018 году это сумма достигла до 195721 тыс. руб., что на 60,6% больше.
Соответственно выросли и расходы периода с 129456 рублей до 169847
рублей. Однако, вместе с этим выросла и чистая прибыль. Если в 2017 году чи-
стая прибыль составила 78273 тыс. рублей, то в 2018 году она составила 176518
тыс. рублей.
2.3 Анализ изменения капитала предприятия
Отчет об изменениях капитала (форма № 3) является относительно новой
формой отчетности для российских организаций. [2,25,29] Этот отчет связан с
разделом III и некоторыми статьями раздела V пассива бухгалтерского баланса
и дополняет информацию об остатках капитала на дату баланса информацией о
его движении в течении отчетного периода. В этом отчете постатейно показы-
вают капитал организации, его остатки на начало периода, поступление и ис-
пользование отчетном году, а также остатки на конец года. Капитал в отчете
сгруппирован в три раздела (капитал, резервы предстоящих расходов, отчетные
58
резервы) и представлен следующими статьями:
Раздел I “Капитал”
“ Уставный (складочный) капитал”;
“ Добавочный капитал”;
“ Резервный фонд”
“Нераспределенная прибыль прошлых лет”
“Фонд социальной сферы”;
“ Целевые финансирование и поступления-всего”;
“В том числе из бюджета”
Раздел II “Резервы предстоящих расходов”
Раздел III “Оценочные резервы”
Раздел IV “Изменение капитала”
В разделе I “Капитал” по статье “Уставный (складочный) капитал”,
“Остаток на начало года ”, показывают его величину на начало года в соответ-
ствии с учредительными документами. Изменения должны быть внесены в учре-
дительные документы. Уставной капитал исследуемого ОАО составляет 119459
тыс.руб.
Статья “ Добавочный капитал” по соответствующим графам также ха-
рактеризует остаток капитала на начало и конец периода.
Прирост происходит в результате дооценки имущества, получения эмис-
сионного дохода, возникновения положительных курсовых разниц при взносах
в уставный капитал, выраженных в иностранной валюте, присоединения соб-
ственных источников капитальных вложений по принятым в эксплуатацию объ-
ектам основных средств.
Добавочный капитал в нашем случае не претерпел никаких изменений и
составил 36461 тыс. руб.
Выбытие добавочного капитала происходит при его присоединении к
уставному капиталу, погашении убытков, уменьшении в случае списания фи-
нансовых результатов от выбытия основных средств.
59
Статья “Резервный фонд” показывает остатки на начало и конец пери-
ода, прирост резерва при отчислении в него средств в соответствии с законода-
тельством и уменьшение в случае его использования на покрытие убытков, по-
гашение облигаций, выкуп акций. Резервный капитал в начале периода состав-
лял 194125 тыс. руб., а в конце периода – 17220 тыс. руб., то есть увеличился
21875 тыс. руб.
Статья “Нераспределенная прибыль прошлых лет” объединяет данные
о нераспределенной прибыли прошлых лет и отчетного периода, а также непо-
крытых убытках прошлых лет и отчетного года, которые могут быть выделены
в самостоятельные статьи. При создании в соответствии с законодательством и
учредительными документами резервов и фондов (например, фонда социальной
сферы) за счет прибыли и выплате дивидендов нераспределенная прибыль
уменьшается на обозначенные суммы. Нераспределенная прибыль увеличилась
по сравнению с началом периода с 40639 тыс. руб. до 80464 тыс. руб. в конце
периода или на 39825 тыс. руб.
Целевое финансирование – это источник дополнительных средств, по-
лученных из бюджета, отраслевых и межотраслевых фондов социального назна-
чения, от других организаций, физических лиц для осуществления мероприятий
целевого назначения, например, для расширения своей деятельности, финанси-
рования научно - исследовательских работ, если не хватает внутренних ресурсов.
Указанные средства возврату не подлежат. Целевое финансирование в данном
случае не претерпел изменений и составляет 8213 тыс.руб.
В целом источники собственных средств увеличились с 398897 тыс.руб.
до 416753 тыс.руб. или на 17856 тыс.руб.. С другой стороны обязательства
уменьшились с 49366 тыс.руб. до 38164 тыс.руб. или на 11202 тыс.руб..
2.4 Анализ движения денежных средств, предприятия
Представляется в валюте Российской Федерации. В случае наличия (дви-
жения) денежных средств в иностранной валюте сначала составляется расчет в
иностранной валюте по каждому ее виду. [19,29] После этого данные каждого
60
расчета, составленного в иностранной валюте, пересчитываются по курсу Цен-
трального банка Российской Федерации на дату составления бухгалтерской от-
четности. (Приложение 3).
В разделах 2 «Поступило денежных средств» и 3 «Направлено денежных
средств» отражаются суммы денежных средств, фактически поступивших в
кассу или на счета учета денежных средств за период с начала года, и фактически
выданных из кассы или перечисленных с расчетного и иных счетов предприятия.
Движение денежных средств составляется в разрезе текущей деятельно-
сти, инвестиционной деятельности и финансовой деятельности предприятия.
(Приложение 3). При этом для целей составления отчета о движении денежных
средств понимается:
под текущей деятельностью - деятельность предприятия, преследую-
щая извлечение прибыли в качестве основной цели, либо не имеющая извлече-
ние прибыли в качестве такой цели в соответствии с предметом и целями дея-
тельности. Это может быть связано с производством промышленной продукции,
выполнением строительных работ, сельским хозяйством, торговлей, обществен-
ным питанием, заготовкой сельскохозяйственной продукции, сдачей имущества
в аренду и другими аналогичными видами деятельности;
под инвестиционной деятельностью – деятельность предприятия, свя-
занная с капитальными вложениями организации в связи с приобретением зе-
мельных участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериаль-
ных активов и других внеоборотных активов, а также их продажей, с осуществ-
лением долгосрочных финансовых вложений в другие организации, выпуском
облигаций и других ценных бумаг долгосрочного характера и т.п.;
под финансовой деятельность – деятельность предприятия, связанная с
осуществлением краткосрочных финансовых вложений, выпуском облигаций и
иных ценных бумаг краткосрочного характера, выбытием ранее приобретенных
на срок до 12 месяцев акций, облигаций и т.п.
Из отчета о денежных потоках ОАО «ARISTON» видно, что поступают
денежные средства в основном от реализации товаров (работ и услуг), выбывают
61
из организации в основном для денежных выплат поставщикам за материалы,
товары, работы и услуги, а также для денежных выплат персоналу. В 2018 году
приход составил 1040133 тыс. руб., расход по соответствующим статьям соста-
вил 768757 тыс. руб.. Налоги по организации составили 181581 тыс. руб..
2.5 Методика оценки и анализ платежеспособности и ликвидности
предприятия
Понятие «ликвидность» (лат. «liquidus») означает в переводе с латинского
текучий, жидкий. Другими словами ликвидность характеризует тот или иной
объект как легкий в движении, перемещении. Таким образом, ликвидными счи-
тались активы, которые можно было легко и быстро мобилизовать. [9,17]
Процессы происходящие во второй половине XX века, а именно убыточ-
ная хозяйственная деятельность государственных банков и образование банков
коммерческого типа, способствовали тому, что в экономической литературе
стали чаще отображать основные моменты ликвидности. Но необходимо отме-
тить, что еще в конце XX века появлялись труды экономистов, в которых они
говорили о том, что большое значение для хозяйственной деятельности с пози-
ции ликвидности имеет соблюдение соответствия между сроками активных и
пассивных операций.
Многие исследователи выделяют такие виды ликвидности как:
- ликвидность активов предприятия;
- ликвидность баланса;
- ликвидность предприятия.
Каждый из этих видов имеет свои особенности и специфические черты.
Рассмотрим их в отдельности:
Ликвидность активов предприятия. [17,27] Существуют различные
подходы к определению ликвидности активов предприятия, которые выделяют
как зарубежные, так и отечественные авторы. Так, в рамках этих подходов,
понятие ликвидности активов имеет различные характеристики, определяющие
ее как с позиции изменения во времени, так и позиции изменения формы.
62
Первый подход трактует ликвидность активов как аналитическую
величину, которая описывает распределение активов во времени. Таким
образом, можно утверждать, что ликвидность активов является показателем,
характеризующим временной отрезок необходимый для трансформации активов
в денежные средства. Имеется обратно пропорциональная зависимость между
временем и ликвидностью, т.е. ликвидность активов тем выше, чем меньше срок,
необходимый для их превращения в деньги.
В рамках второго подхода, ликвидность активов трактуется, как заложен-
ная в активах внутренняя способность преобразовываться в денежные средства.
Третий же подход определяет ликвидность как внешнюю характеристику, кото-
рая определяет незначительные расходы на преобразование активов в денежные
средства.
Ликвидные активы – активы, которые могут быть быстро превращены в
деньги без значительного снижения их стоимости.
Исходя, из данных подходов можно выявить общее определение ликвид-
ности активов предприятия. Это комплексный показатель, который характери-
зует способность каждого отдельного актива быть преобразованным в денежные
средства. Наряду с этим степень ликвидности будут определять два фактора: ско-
рость преобразования и уровень потерь владельца активов при снижении стои-
мости этого актива в случае вынужденной досрочной продажи.
Ликвидность баланса. По сравнению с ликвидностью активов ликвид-
ность баланса, по мнению исследователей более однозначное понятие, которое
характеризует степень и возможность своевременно покрывать свои обязатель-
ства. Исходя, из этого можно выделить следующие наиболее общие определения
ликвидности баланса:
Ликвидность баланса – это способность предприятия преобразовать в
денежные средства свои активы и погасить за их счет платежные обязательства.
Также ликвидность баланса можно охарактеризовать, как возможность
предприятия погасить свои обязательства за счет имеющихся активов, срок пре-
образования которых в денежные средства равняется сроку погашения данных
63
обязательств.
Исходя из выше сказанного ликвидность баланса является показателем,
позволяющим оценить способность предприятия трансформировать имеющиеся
активы в денежные средства для погашения имеющихся обязательств, или же
другими словами данный показатель отображает, на сколько имеющиеся у пред-
приятия активы покрывают имеющиеся у него обязательства.
Ликвидность предприятия. Существующие в экономической
литературе определения ликвидности предприятия можно сгруппировать в три
категории по основным характерным чертам: необходимая ликвидность,
краткосрочная ликвидность и ликвидность по требованию.
В первой категории ликвидность предприятия рассматривается, как
общая способность данного предприятия осуществлять необходимые расходы.
Ликвидность предприятия – возможность осуществлять экономическим
субъектам хозяйствования необходимые расходы в тот или иной момент
времени.
Ликвидность предприятия – возможность произвести выплаты денежных
средств в объеме и по срокам, прописанным в контрактах.
Вторая категория обобщает определения ликвидности предприятия,
которые характеризуют ее как возможность погасить только лишь свои
краткосрочные обязательства.
Ликвидностью является возможность предприятия в течении отчетного
периода произвести выплаты по своим краткосрочным обязательствам. Отсюда
исходит понятие краткосрочной ликвидности, т.е. возможность предприятия
погашать краткосрочные обязательства.
Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборот-
ных средств, в размере теоретически достаточном для погашения краткосрочных
обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных кон-
трактами.
Третья категория обобщает определения связанные с характеристикой
ликвидности предприятия как с возможностью производить выплаты
64
контрагентам по их требованию с использованием, как собственных средств, так
и заемных.
Понятие «ликвидность предприятия» является гораздо более широким
понятием, чем «ликвидность баланса». Данное различие выражается в основном
в том, что ликвидность баланса подразумевает под собой мобилизацию
денежных средств, для погашения обязательств только из внутренних
источников, а ликвидность предприятия рассматривает также и привлечение
денежных средств из внешних источников. Т.е. предприятие для поддержания
ликвидности может прибегать к использованию займов и кредитов.
Таким образом, ликвидность предприятия – это умение предприятия
своевременно реагировать на возникающие проблемы и открывающиеся
возможности путем увеличения объема активов при увеличении продаж, а также
погашать имеющиеся краткосрочные задолженности с помощью трансформации
активов в денежные средства.
Предприятие является платежеспособным, если у него имеются
денежные средства и их аналоги, в объеме достаточном для срочного погашения
кредиторской задолженности. Таким образом, основными критериями
платежеспособности можно считать присутствие на расчетном счету
предприятия необходимого объема денежных средств и неимение у предприятия
не оплаченных вовремя кредиторской задолженности.
В рамках третьего подхода платежеспособность определяют, как пара-
метр, описывающий финансовую устойчивость предприятия. Платежеспособно-
стью является способность предприятия расплатиться по своим платежным обя-
зательствам имеющимися у него наличными денежными средствами. Исходя из
этого, платежеспособность – это внешнее отражение сложившейся на предприя-
тии финансовой ситуации. Таким образом, можно вывести следующее определе-
ние платежеспособности: платежеспособность – это единовременная оценка
предприятия на присутствие у него достаточного объема временно свободного
капитала для срочных выплат кредиторам.
Общепринятым методом оценки уровня платежеспособности предприя-
65
тия является коэффициентный метод. Коэффициентный метод позволяет опера-
тивно оценить возможность компании выполнять свои текущие обязательства.
Коэффициенты платежеспособности определяется путем оценки относи-
тельных показателей ликвидности. Согласно Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоро-
вой, [17,29] показатели платежеспособности необходимо рассчитывать в дина-
мике, чтобы оценить изменение платежеспособности организации за весь анали-
зируемый период.
Так же при анализе платежеспособности определяется соответствие каж-
дого конкретного коэффициента нормативному ограничению. Для каждого ко-
эффициента установлен определенный нормативный уровень, в зависимости от
особенностей и специфики расчета. К финансовым коэффициентам платежеспо-
собности можно отнести следующие показатели ликвидности:
- коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия);
- коэффициент критической (промежуточной) ликвидности;
- коэффициент абсолютной ликвидности.
Рассмотрим подробно каждый из коэффициентов:
Коэффициент текущей ликвидности или коэффициент покрытия
позволяет оценить общую ликвидность предприятия, показывая, какой объем
оборотных активов приходится на покрытие текущей краткосрочной задолжен-
ности. Другими словами, согласно определению Л.В. Донцовой и Н.А. Никифо-
ровой, [17] коэффициент покрытия показывает, какую часть текущих обяза-
тельств можно погасить, мобилизовав весь объем оборотных средств.
Кт л
Оборотныеактивы
Краткосрочныеобязательства
Данный коэффициент характеризует общую платежную способность
предприятия. Он рассчитывается как отношение совокупного объема оборотных
активов к сумме краткосрочных (текущих) обязательств.
Коэффициент критической (промежуточной) ликвидности отобра-
жает ожидаемые платежные возможности предприятия на будущие периоды с
66
условием своевременных выплат дебиторам. Он характеризует ожидаемую пла-
тежеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота
дебиторской задолженности. Коэффициент промежуточной ликвидности дает
более точное описание текущей финансовой устойчивости предприятия . Но при
этом стоит учитывать, что значение показателя может быть недостаточным, при
условии значительной доли дебиторской задолженности в составе ликвидных
средств. В такой ситуации требуется большее соотношение. Если же наиболь-
шую долю наибольшую долю в структуре текущих активов составляют денеж-
ные средства и их эквиваленты, то такое соотношение может быть меньшим. На
рост данного коэффициента влияет обеспеченность запасов долгосрочными ис-
точниками, а также уменьшение степени краткосрочных обязательств.
Коэффициент промежуточной ликвидности по своей сути схож с коэффи-
циентом текущей ликвидности. Его отличием является лишь то, что он рассчи-
тывается по более узкому кругу оборотных активов, т.е. в вычислениях не учи-
тываются производственные запасы – наименее ликвидная часть оборотных ак-
тивов:
вложения
Коэффициент абсолютной ликвидности по сравнению с остальными
критериями ликвидности предприятия является более жестким. Данный показа-
тель отображает мгновенную ликвидность (платежеспособность) предприятия
на конкретный момент времени. Другими словами он показывает какой объем
имеющихся краткосрочных обязательств предприятие может погасить в наибо-
лее короткий срок, используя свои денежные средства и краткосрочные финан-
совые вложения. Чем большее значение имеет коэффициент, тем выше гарантии
выплат по долгам.
Коэффициент абсолютной ликвидности определяется по формуле: