55
Показатель
На конец
2016г.
На конец
2017г.
На конец
2018г.
Темп прироста, %
Абсолютное
отклонение, тыс.
руб.
тыс.
руб.
%
тыс.
руб.
%
тыс.
руб.
%
2017/201
6
2018/201
7
2017/201
6
2018/201
7
- расчеты с
подотчетным
и лицами
0
0,00%
5
0,02%
0
0,00%
0,00%
0,00%
5
-5
- расчеты с
разными
дебиторами и
кредиторами
4
0,02%
1
0,00%
9
0,03%
25,00%
900,00%
-3
8
- расходы
будущих
периодов
42
0,16%
55
0,22%
38
0,14%
130,95%
69,09%
13
-17
Данные расчетов показывают, что большую долю дебиторской
задолженности составляет задолженность с покупателями и заказчиками,
причем за 2018 год темп прироста был выше, чем в 2017 г. Вместе с тем, можно
отметить, что структура дебиторской задолженности остается практически
неизменной. На рисунке 7 представлена структура дебиторской задолженности
по видам дебиторов.
Рисунок 7. Структура дебиторской задолженности по видам
дебиторов
Как мы видим, большую часть дебиторской задолженности приходится на
физических лиц – клиентов автосервиса. Представленные данные
демонстрируют сложность организационных и, соответственно
информационных взаимосвязей в Обществе. Данные обстоятельства
представляют особый интерес при рассмотрении механизма управления
дебиторской задолженностью именно в таком предприятии, так как данная сфера
финансового менеджмента формализует в хозяйственном обороте активы,
одновременно являясь фактором развития, капитализации, законной
монополизации и исключительным конкурентным преимуществом.
0 10 20 30 40 50 60
Физические лица
Юридические лица
Задолженность вбюджет
57
2.4. Анализ финансового и операционного цикла организации ООО
«Авиатор»
Операционный цикл (operating cash cycle) рассматривает через оборот
денежных средств, то есть как промежуток времени между расходованием
денежных средств на закупку сырья и материалов и получением в дальнейшем
оплаты за изготовленные и реализованные товары. Данное определение в
современной теории финансового менеджмента рассматривается как
некорректное, поскольку считается, что оно в большей степени базируется на
сущности финансового цикла предприятия. Некоторые сводят его к временному
промежутку между закупкой товаров и получением средств от дебиторов, но
дополняет его утверждением о наличии двух этапов формирования цикла:
• первый - это время для формирования запасов предприятия,
производства продукции и реализации готовых изделий,
• второй - связан с периодом инкассации дебиторской задолженности
за реализованную продукцию.
Формирование операционного цикла в контексте предприятия автосервиса
связывается с производственно-торговым циклом деятельности и рассматривает
его как период от поступления товаров (автозапчастей) на предприятие до
получения денег от клиентов (дебиторов) за предоставление услуг, по своей
величине он больше производственно-торгового цикла на величину периода
оборота дебиторской задолженности. Несмотря на многоаспектность освещения
сущности данного понятия, рассмотрение процесса формирования
операционного цикла и процесса управления им в научной литературе не
является предметом острой дискуссии и популярного освещения. Однако
современная практика финансового менеджмента испытывает настоятельную
потребность в получении адекватных инструментов и методических
рекомендаций по управлению этими процессами и возможности
58
диагностирования потенциала повышения эффективности финансово-
хозяйственной деятельности предприятия в целом.
Продолжительность операционного цикла как ключевого показателя
деловой активности предприятия достаточно тесно связана с основными
параметрами финансовой деятельности предприятия, отражает обеспечение
систематического поступления и эффективного использования финансовых
ресурсов, расчетной и кредитной дисциплины, степень достижения
оптимального соотношения собственных и привлеченных предприятия средств,
заданного уровня финансовой устойчивости и формирования потенциала
эффективности функционирования предприятия в целом.
То есть движение оборотных активов предприятия, опосредуется
операционной деятельностью предприятия, состоит из следующих временных
периодов: период закупки товаров (автозапчастей), период погашения
задолженности за закупленные ресурсы, период производственного цикла
(ремонта машин), период получения денежных средств и период инкассации
дебиторской задолженности. Для предприятия на начальном этапе
формирования операционного цикла происходит закупка сырья и формирование
производственных (товарных) запасов, которые по своей сути является
объективной необходимостью функционирования предприятия. С одной
стороны, это условие устойчивости, непрерывности и ритмичности деятельности
предприятия формирования уровня экономической безопасности, а с другой - это
конкретный источник потребности финансовых ресурсов. Формально к данному
этапу относят три временных промежутка (технологическая составляющая):
время на формирование заказа, время на пребывание материальных ценностей в
пути (доставке) и время, необходимое для принятия, разгрузки, сортировки и
подготовку к производству (или продажи). На данном этапе происходит
изменение вида оборотных активов - денежные средства превращаются в
производственные (товарные) запасы.
59
Второй этап связан с погашением задолженности за закупленные товары /
автозапчасти и производственные (товарные) запасы если не предусмотрена
предоплата. При закупке на условиях предварительной оплаты предприятие
формирует дебиторскую задолженность по выданным авансам до момента
фактического получения этих запасов. То есть, происходит автоматическое
увеличение продолжительности операционного цикла за счет увеличения этого
актива уже на втором этапе. При закупке сырья на условиях отсрочки платежа
предприятие формирует кредиторскую задолженность за товары, работы, услуги
на период получения товарного кредита.
По сути происходит технологическая операция, при которой предприятие
получило необходимое сырье для производства продукции, но плата за это сырье
еще задерживается на установленный срок данный процесс никак не влияет на
продолжительность операционного цикла, но при этом может существенно
уменьшать продолжительность финансового цикла, что для предприятия
является положительным моментом. При немедленной оплате за полученные
производственные запасы, задолженность на предприятии не возникает.
Третий этап формирования операционного цикла напрямую связан с
осуществлением основной деятельности предприятия – ремонта автомобилей.
Именно на этом этапе происходит изменение вида оборотных активов из
производственных запасов в готовую продукцию, причем объем сырья. Следует
отметить, что в практической деятельности предприятия данный промежуток
времени в формировании операционного цикла рассматривается как базовый,
продолжительность которого фактически зависит от технологического уровня
производства, а оптимизация временных его характеристик состояния внедрения
достижений научно-технологического процесса по функционалу к повышению
качества продукции, уменьшение потерь от безотказности работы оборудования.
Следующим является этап реализации готовой продукции (продажей
товаров). Данный процесс включает следующие периоды: период хранения
отремонтированной машины в цехе предприятия, период реализации услуг,
60
продажей, при этом услуги в результате своих продаж превращаются в денежные
средства или дебиторскую задолженность. Главной задачей для руководства
предприятия на данном этапе является ускорение процесса получения денежных
средств и уменьшение при этом продолжительности операционного цикла.
Последний этап связан с периодом инкассации задолженности за
реализованную продукцию (проданные товары), выбранные условия реализации
создают определенные модификации составляющих операционного цикла. Так,
при реализации продукции покупателям с отсрочкой платежа предприятие будет
формировать дебиторскую задолженность услуги, что негативно влияет на
продолжительность операционного и финансового цикла. По сути, предприятие
будет финансировать текущую деятельность своих контрагентов за свой счет.
При реализации продукции с немедленной оплатой - такой проблемы на
предприятии не возникает. Наиболее удачными для предприятия условиями
реализации продукции (товаров) является ремонт по предоплате, кроме
получения выгод связанных с распределением коммерческих рисков.
Предприятие, формируя кредиторскую задолженность по полученным авансам
получает финансовые ресурсы (как правило бесплатные) для частичного или
полного финансирования своей текущей деятельности в этом периоде. Такие
ситуации рассматриваются как положительно влияющие на характеристику
операционного цикла предприятия.
По сути, продолжительность финансового цикла предприятия позволяет
определить потребность в финансовых ресурсах, которые следует инвестировать
в его текущую деятельность, планировать величину и структуру собственных
оборотных средств. Рассматривая параметр продолжительности финансового
цикла в контексте управления операционным циклом предприятия следует
отметить, что с помощью данного показателя можно определить потребность в
финансовых ресурсах, которые необходимо дополнительно привлечь в
операционную деятельность из внутренних или внешних резервов, при условии,
что значение является положительное, как правило это происходит при
61
построении неправильной кредитной политики предприятия в рамках
управления дебиторской задолженностью.
В то же время отрицательное значение продолжительности финансового
цикла является свидетельством того, что предприятие проводит финансирование
своей текущей деятельности за счет средств кредиторов (в виде полученной
отсрочки за отремонтированный автомобиль), что на самом деле является весьма
позитивным для деятельности предприятия, поскольку предприятие
освобождается частично или полностью от привлечения внешних источников
дополнительных финансовых ресурсов.
Таким образом, общая продолжительность и структура операционного и
финансового циклов напрямую связаны со спецификой работы предприятия, в
частности с технологическими особенностями и сложившейся практикой в
работе со своими контрагентами, кроме того, непосредственно влияет на
формирование этих показателей качество управления текущими активами и
эффективность финансово хозяйственной деятельности предприятия в целом.
Управление финансовым циклом направлено на сокращение сроков оборота его
элементов, например, уменьшение периодов оборота запасов и готовой
продукции, хотя эти возможности для предприятия ограничены - сокращение
периода оборота дебиторской задолженности и увеличение периода оборота
кредиторской задолженности зависят как от качества его коммерческой
деятельности, маркетинговой и финансовой стратегии . Операционный цикл по
своей природе формирования включает ряд этапов управления, в частности,
начиная с приобретения факторов производства и заканчивая получением
финансовых результатов (прибыли) от продажи продукции (товаров) или
предоставления услуг. Фактически, происходит весь технологический процесс
превращения сырья в готовую продукцию и ее последующая продажа
потребителям.
62
Рассчитаем финансовый и операционный цикл организации ООО
«Авиатор» (в автосервисе нет незавершенного производства и готовой
продукции). Данные для расчета представлены в таблице 9.
Таблица 9
Данные для расчета финансового и операционного цикла ООО
«Авиатор»
2018
2017
2016
Коэффициент среднего запасов, сырья и
материалов
1,11
1,16
1,07
Коэффициент оборачиваемости дебиторской
задолженности
1,16
1,25
1,16
Коэффициент оборачиваемости кредиторской
задолженности
1,22
1,24
1,14
Длительность оборота среднего запаса сырья и
материалов, дней
0,228
0,214
0,276
Длительность оборота дебиторской
задолженности, дней
310,3
288
310,3
Длительность оборота кредиторской
задолженности, дней
295,1
290,3
315,8
Производственный цикл, дней
0,228
0,214
0,276
Длительность операционного цикла, дней
310,6
288,2
310,6
Длительность финансового цикла, дней
15,49
-2,109
-5,169
Производственный цикл
Т
ПЦ
= Т
СМ
+ Тнз+Тгп
где:
Т
СМ
– период оборота среднего запаса сырья и материалов;
Т
гп
– период оборота готовой продукции;
Т
гп
– период оборота незавершенного производства;
Т
ПЦ
=0,276 дней
Длительность операционного цикла в днях
TОЦ = TПЦ +ТДЗ
TДЗ – период оборота средней величины дебиторской задолженности
Тдз=365/(Коб дз) = 314,7 дней
TОЦ = 0,276+314,7=315 дней
63
Длительность финансового цикла в днях
ТФЦ = TОЦ –ТКЗ
Т
кз
– период оборота средней кредиторской задолженности
Т
СМ
=365/( Коб кз)= 299,2
ТФЦ = 315 - 299,2=15,8 дней
Как мы видим, продолжительность финансового цикла ООО Авиатор
имеет положительное значение, что говорит о потребности в привлечении
дополнительных ресурсов в операционную деятельность и необходимости
уменьшения длительности циклов.
Выводы по главе 2.
Проведенный анализ в ООО «Авиатор» дал основание сделать выводы о
том, что дебиторская задолженность занимает довольно значительную долю в
структуре оборотных средств предприятий. По сравнению с 2016 г. наблюдается
ее увеличение, что является негативной тенденцией.
Данные расчетов показывают, что большую долю дебиторской
задолженности составляет задолженность с покупателями и заказчиками,
причем за 2018 год темп прироста был выше, чем в 2017 г.
Как мы видим, большую часть дебиторской задолженности приходится на
физических лиц – клиентов автосервиса. Представленные данные
демонстрируют сложность организационных и, соответственно
информационных взаимосвязей в Обществе. Данные обстоятельства
представляют особый интерес при рассмотрении механизма управления
дебиторской задолженностью именно в таком предприятии, так как данная сфера
финансового менеджмента формализует в хозяйственном обороте активы,
одновременно являясь фактором развития, капитализации, законной
монополизации и исключительным конкурентным преимуществом.
Таким образом, формирование операционного цикла предприятия
представляет собой сложную систему, которая в определенной степени зависит
64
от особенностей деятельности конкретного предприятия, так например, для
предприятий автосервиса значение этого показателя, как правило, гораздо
меньше, чем у промышленных предприятий, что связано с отсутствием одного
звена технологического процесса - производства готовой продукции. Но даже в
промышленных предприятиях различной специализации это значение может
кардинально различаться, в первую очередь это зависит от технологической
длительности производственного цикла. В идеале, можно определить, что
оптимальное значение продолжительности операционного цикла должно быть
близким к длительности производственного цикла, что обеспечивает
предприятию стабильные условия финансирования по оптимальной стоимости,
оптимальные параметры денежного оборота и минимизацию уровня
коммерческих и финансовых рисков. Снижение периодов длительности циклов
нужно проводить постоянно, путем ускорения оборачиваемости дебиторской
задолженности и повышением объёма кредиторской задолженности.