СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ............................................................................................................4
Глава 1. Теоритические основы валютного рынка и валютных операций
1.1 Экономическая сущность валютного рынка и его текущее состояние
8
1.2 Применение технического и фундаментального анализа на валютном
рынке...................................................................................................................19
Глава 2. Анализ рынка Форекс
2.1 Общая характеристика рынка Форекс, его специфика............................49
2.2 Анализ валютного рынка по паре евро/доллар.......................................57
2.3 Проблемы и перспективы развития рынка ФОРЕКС в Кыргызстане... 63
ЗАКЛЮЧЕНИЕ............................................................................................... 66
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ..................................71
ВВЕДЕНИЕ
Торговля валютой сегодня стала весьма распространенным видом
деятельности. Около 4-х триллионов долларов достигает дневной оборот
мирового валютного рынка Форекс.
Форекс (FOREX) - сокращение от англ. FOReign EXchange, что
переводится как «международный валютный обмен»1. Термин Форекс
принято использовать для обозначения взаимного обмена свободно
конвертируемых валют, а не всей совокупности валютообменных операций.
Операции на Фо-рексе по целям могут быть торговыми, спекулятивными,
хеджирующими, регулирующими (валютные интервенции центробанков).
История Форекс начинается 15 августа 1971 года, когда президент
США Ричард Никсон объявил об отмене свободной конвертируемости
доллара и золото. Это разрушило систему стабильных валютных курсов и
стало кульминационным моментом в кризисе послевоенной Бреттон-Вудской
валютной системы. На смену пришла Ямайская валютная система, принципы
которой были заложены 16 марта 1973 года на острове Ямайка при участии
20 наиболее развитых-государств некоммунистического блока. Суть
произошедших изменений касалась в основном более либеральной политики
в отношении цен на золото для ряда валют. Но это привело к неизбежным
колебаниям внутренних курсов обмена этих валют. Чуть позже, в 1975 году
президент Франции Валери Жискар д'Эеген и канцлер ФРГ Г ельмут Шмидт
предложили главам других ведущих государств Запада собраться в узком
неофициальном кругу дчя общения с глазу на глаз. Первый саммит «Большой
восьмёрки» (тогда ещё только из шести участников) прошёл в Рамбуйе с
участием США, ФРГ. Великобритании, Франции, Италии и Японии (в 1976
году к работе клуба присоединилась Канада, а в 1998 году - Россия). Одной
1 Мырзин К.С. Терминологические подходы к определению Forex // Вестн. Том. гос. ун-та. 2011. №352. С.
157-159
4
из основных тем обсуждения была структурная реформа международной
валютной системы.
Международный валютный рынок (FOREX) появился 8 января 1976
года, когда на заседании министров стран-членов МВФ в г. Кингстоне
(Ямайка) было принято новое соглашение об устройстве международной
валютной системы, которое имело вид поправок к уставу МВФ. Система
заменила Бреттон-Вудскую валютную систему. Начиная с этого момента
свободно плавающие курсы стали единственным способом обмена валют.
В новой валютной системе окончательно произошёл отказ от
принципа определения покупательной способности денег на основании
стоимости их золотого эквивалента. Деньги стран, участников соглашения,
перестали иметь официальное золотое содержание. Обмен начал
происходить на свободном рынке по свободным ценам. Именно этот
принцип породил термин свободно конвертируемая валюта (СКВ).
Центральные банки теперь имеют возможность оказывать воздействие
на курсы национальных валют и влиять на экономическую ситуацию в
стране рыночными методами, а не только административными.
Курсы наиболее ликвидных национальных валют формируются на
основе поиска рынком точки равновесия между текущим спросом и
имеющимся предложением, а изменение спроса и предложения на рынке
вызывает смещение курса в ту или иную сторону.
Обычно звучат призывы «зарабатывать на Форекс». Этот призыв
использует двойственность значения термина «Зарабатывать»2. С одной
стороны, это работа по найму с оговоренной оплатой труда. С другой
стороны, это получение любого вида дохода, в том числе прибыли. Нужно
учитывать, что предлагаемая маржинальная торговля не предусматривает
найм на работу с выплатой зарплаты. Это один из видов бизнеса со своим
стартовым капиталом и неизбежными рисками. В любом учебнике по
2 Гребенщиков С.И. Как делать деньги на рынке Форекс. -М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. -130 с.
5
экономике можно прочесть, что бизнес с более высоким уровнем доходности
всегда более рискованный. Использование кредитного плеча приводит не
только к повышению доходности операций, к росту скорости увеличения
капитала, но и к пропорциональному многократному увеличению рисков
потерь.
Маржинальная торговля как вид бизнеса имеет ряд специфических
особенностей: не требуется большого стартового капитала; нет начальников
и подчиненных; нет конкурентной борьбы за поставщиков и потребителей;
однотипные операции, которые не требуют обязательного освоения новых
приёмов или навыков; очень большая потенциальная доходность в сочетании
с высоким риском потерь. Эти особенности делают маржинальную торговлю
привлекательной для начала биржевой торговли при небольшом стартовом
капитале.
Довольно просто увидеть всё своими глазами и попробовать на
учебных счетах с виртуальными деньгами. Но к полученным «результатам»
нужно относиться очень осторожно и критично. Такие счета обычно «живут»
2-4 недели. За это время не всегда удаётся наблюдать все возможные
ситуации на рынке. Большинство начинающих при этом видят лишь то, что
сами хотят увидеть - лёгкость и скорость увеличения средств.
При этом нельзя забывать, что любой бизнес всегда содержит в себе
возможность получить прибыль случайно. Чтобы прибыль была не от случая
к случаю, а регулярно и закономерно, требуется понимание, как специфики
конкретного вида бизнеса, так и экономических законов в целом. Лишь при
соблюдении этих законов и ограничений торговля валютой по уровню риска
становится сопоставима с любой другой спекулятивной торговлей, в том
числе на фондовом или товарном рынках. Но тогда и её доходность
неизбежно снижается до аналогичных уровней.
В последнее время в Кыргызстане идет активное развитие рынка
ФОРЕКС, этому развитию не мешает, ни экономический кризис, ни
отсутствие регулирования со стороны государства. Рекламными усилиями
6
многочисленных брокеров рынок ФОРЕКС подается как оптимальный
вариант небольших, высокодоходных, но рискованных инвестиций во время
кризиса.
В результате количество трейдеров значительно увеличилось, вместе
с ними выросло и число дилинговых центров, не все из которых
впоследствии смогут выплатить клиентам деньги. Поэтому необходимо быть
максимально аккуратными в выборе форекс-брокера. Но брокер является
лишь посредником между валютным рынком и трейдером, от умений
которого использовать данные фундаментального и технического анализа
зависит прибыльность проводимых операций.
Цель выпускной квалификационной работы является изучение рынка
ФОРЕКС в Кыргызстане, его особенностей функционирования, изучения
проблем и перспектив развития.
В соответствии с поставленной целью необходимо решить следующие
задачи:
1. Рассмотреть современное состояние валютного рынка
2. Изучить рынок ФОРЕКС и определить его особенности
3. Проанализировать методы фундаментального и технического
анализа рынка.
4. Раскрыть проблемы рынка Форекс в Кыргызстане
5. Предложить меры по улучшению рынка Форекс в Кыргызстане
Объектом исследования выступает рынок Форекс в Кыргызстане.
Предметом выпускной квалификационной работы является анализ и
особенности функционирования рынка ФОРЕКС.
Структура работы. Выпускная квалификационная работа состоит из
введения, двух глав, заключения и списка литератур.
7
Глава 1. Теоритические основы валютного рынка и валютных
операций
1.1 Экономическая сущность валютного рынка и его текущее состояние
Валютный рынок3 - сфера экономических отношений,
проявляющихся при осуществлении операции по купле-продаже
иностранной валютой и ценных бумаг в иностранной валюте, а также
операций по инвестированию валютного капитала. На валютном рынке
сталкиваются спрос в лице покупателя и предложение в лице продавца. На
рынке любой экономический субъект (государство, хозяйствующий субъект,
гражданин) всегда выступает только в качестве продавца или покупателя.
Каждый из них имеет свои финансовые интересы, которые могут
совпадать или не совпадать. При совпадении интересов происходит акт
купли-продажи валютных ценностей. Поэтому валютный рынок есть
своеобразный инструмент согласования интересов продавца и покупателя
валютных ценностей.
Валютный рынок представляет собой официальный финансовый
центр, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на
основе спроса и предложения на них. С функциональной точки зрения
валютные рынки обеспечивают своевременное осуществление
международных расчетов, страхование от валютных рисков,
диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение
прибыли их участниками в виде разных курсов валют4.
С институциональной точки зрения валютные рынки представляют
собой совокупность уполномоченных банков, инвестиционных компаний,
бирж, брокерских контор, иностранных банков, осуществляющих валютные
операции. Операции на валютном рынке проводятся между банками
(межбанковские валютные расчеты) и банками со своими клиентами5.
3 Валютный рынок и валютное регулирование: Учебное пособие / [под ред. И.Н.Платоновой]. -
Издательство «БЕК», 2006. - 190 с.
4 Гусаков Н.П. Международные валютно-кредитные отношения // М.: ИНФРА-М, 2008. 325 с.
5 Валютный рынок и валютное регулирование: Учебное пособие / [под ред. И.Н.Платоновой]. -
Издательство «БЕК», 2006. - 190 с.
8
С организационно-технической точки зрения валютный рынок
представляет собой совокупность телеграфных, телефонных, телексных,
электронных и прочих коммуникационных систем, связывающих между
собой банки разных стран, осуществляющих международные расчеты и
другие валютные операции. Эффективность операции на валютном рынке во
многом определяется его видом.
Подавляющая часть валютных операций проводится в безналичной
форме, т.е. по текущим и срочным банковским счетам, и только
незначительная часть рынка приходится на торговлю и обмен наличных
денег. Предусмотрены следующие валютные операции6:
1. Ведение валютных счетов клиентуры.
2. Неторговые операции (не связанные с экспортом и импортом
товаров).
3. Установление корреспондентских отношений с иностранными
банками (необходимое условие при проведении международных расчетов).
4. Операции по международным расчетам, связанные с экспортом и
импортом товаров и услуг.
5. Операции по продаже и покупке иностранной валюты на
внутреннем рынке.
6. Кредитные операции по привлечению и размещению кредитных
средств внутри страны.
7. Кредитные операции на международных денежных рынках
(разрешаются только генеральной лицензией).
8. Валютные (депозитные и конверсионные) операции на
международных денежных рынках.
На сегодняшний день валютные рынки обеспечивают своевременное
осуществление международных расчетов, а также страхование валютных и
кредитных рисков. Исторически в начале XX в. курсы валют были
фиксированными и жестко привязывались к золоту. После второй мировой
6 Балабанов И. Валютные операции. / М.: «Финансы и статистика», 2006г., 415 с.
9
войны на золото обменивались только американские доллары. Курсы
остальных валют опять-таки фиксировались по отношению к доллару.
Фиксированные курсы со временем становились невыгодными, а
девальвация отдельных валют сильно отражалась на всех странах.
Финальным аккордом фиксированного курса стал распад золотого пула в
1968 году и последовавший за этим сильный рост цен на золото. В
результате, в 1971 году конвертация доллара в золото была приостановлена.
После этого некоторые страны в течение двух лет перешли на плавающий
валютный курс. Официально плавающие валютные курсы были узаконены
на Ямайской валютной конференции 1976 года, после чего курсы основных
мировых валют стали складываться под влиянием исключительно спроса и
предложения. Последняя трансформация валютного рынка произошла в 1985
году, когда ведущие страны перешли от свободно плавающих валютных
курсов к регулируемо плавающим.
Современные валютные рынки характеризуются следующими
основными особенностями.
Операции совершаются непрерывно в течение суток попеременно во
всех частях света. Техника валютных операций унифицирована, расчеты
осуществляются по корреспондентским счетам банков. Широкое развитие
валютных операций с целью страхования валютных и кредитных рисков.
При этом ранее практиковавшиеся валютные операции, отражавшиеся в
банковских балансах, заменяются срочными и другими валютными
сделками, которые учитываются на внебалансовых статьях. Нестабильность
курсов валют, курс которых, как любой биржевой товар имеет зачастую свои
тенденции, не зависящие от фундаментальных экономических факторов.
В результате конкуренции и эволюции валютного рынка в мире
сложились основные финансовые центры. Эти центры представляют собой
сосредоточения крупных банков и прочих финансово-кредитных институтов,
которые и осуществляют основной объем валютных операций.
Традиционными финансовыми центрами считаются Лондон, Франкфурт-на-
10
Майне, Цюрих, Париж - в Европе, Нью-Йорк, Чикаго и Сан-Франциско - в
Америке, Токио и Сингапур - в Азии. В последнее время в некоторых
странах сложилось довольно либеральное законодательство, что повлекло за
собой высокую концентрацию банков и финансовых институтах в этих
регионах. К их числу относятся Бахрейн, Г онконг, Багамские и Каймановы
острова, Новая Зеландия, Панама и пр. Крупнейшим рынком мира является
Лондонский рынок, на его долю приходится более половины всех сделок.
Объемы конверсионных операций в Нью-Йорке и Токио — в 2 раза меньше.
Остальные рынки (Сингапур, Франкфурт-на-Майне) гораздо меньше. Время,
когда одновременно производятся торги в Лондоне, Франкфурте-на-Майне и
Нью-Йорке (с 14-00 по 18-00 по GMT) является наилучшим для проведения
крупных операций, поскольку это самые ликвидные рынки. Азиатские рынки
и рынок Сан-Франциско по своей емкости намного меньше европейских
валютных рынков, поэтому отдельные крупные сделки, совершаемые здесь,
способны оказать значительное воздействие на валютный курс.
Различным территориальным рынкам можно дать следующие
характеристики средней типичной активности в течение суток.
На дальнем востоке наиболее активны сделки на рынке
конверсионных операций доллара к японской йене, доллара к евро, евро к
йене и доллара к австралийскому доллару. До полудня в Москве можно
работать с Токио и с Сингапуром.
В западной Европе в 10.00 по московскому времени открывается
рынок в европейских финансовых центрах Цюрихе, Франкфурте-на-Майне,
Париже, Люксембурге. Однако по - настоящему сильное движение
валютного курса доллара к основным валютам начинается после 11.00 по
московскому времени, когда открывается лондонский рынок.
В северной Америке ситуация оживляется с открытием рынка в Нью-
Йорке в 16.00 по московскому времени, когда начинают утреннюю работу
дилеры американских банков. Силы европейских и американских банков
11
примерно равны, поэтому колебания курса в среднем не выходят за пределы
обычных европейских колебаний.
После закрытия европейского рынка (около 19.20 часов по
московскому времени), американские банки, оставшись в одиночестве на
рынке, способны привести к резкому изменению валютного курса доллара к
другим валютам.
Таким образом, в настоящее время можно говорить о том, что
участники национального валютного рынка тесно связаны между собой и
являются составной частью глобального мирового валютного рынка.
К основным участникам валютного рынка относят коммерческие
банки, которые не только диверсифицируют свои портфели за счет
иностранных активов, но и осуществляют валютные сделки от лица фирм,
выходящих на внешние рынки в качестве экспортеров и импортеров.
Валютные сделки по экспорту и импорту товаров и услуг каждой страны
составляют основу определения стоимости национальной валюты.
Крупнейшие международные банки (Deutsche Bank, Barclays Bank,
Union Bank of Switzerland, Citibank, Chase Manhattan Bank, Standard Chartered
Bank и другие), которые занимаются операциями с иностранной валютой,
работают в торговых секциях ведущих финансовых центров (Лондон, Нью-
Йорк, Токио, Франкфурт, Сингапур, Гонконг). Их ежедневный объем
операций достигает миллиардов долларов, что приводит к значительным
изменением в котировке или в цене валюты.
По некоторым оценкам, на мировом валютном рынке активно
оперируют примерно 1600 банков. Но они являются не единственными
участниками, поскольку, наряду с самостоятельной работой, оказывают еще
и посреднические услуги по купле-продаже валюты для своих клиентов.
В первую очередь этими клиентами являются экспортеры и
импортеры. Именно они покупают и продают валюту не тогда, когда им это
выгодно, а когда им это необходимо для бизнеса.
12