3
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .................................................................................................................. 4
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ЛИЗИНГОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ................ 8
1.1. Понятие и сущность лизинга .............................................................................. 8
1.2. Методики оценки эффективности лизинговых операций ............................. 18
2. АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ МАШИНОСТРОЕНИЯ НА
ПРИМЕРЕ ООО «СЕЛЬМАШ» ............................................................................... 24
2.1. Краткая характеристика объекта исследования .............................................. 24
2.2. Анализ производственных основных средств ................................................ 27
3. РЕАЛИЗАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ ПРЕДПРИЯТИЯ ПРИ
ИСПОЛЬЗОВАНИИ ЛИЗИНГА .............................................................................. 43
3.1. Обоснование и описание инвестиционного проекта ...................................... 43
3.2. Анализ альтернативных вариантов приобретения объектов основных
средств и оценка их эффективности ....................................................................... 50
3.3. Правовые аспекты регулирования договора лизинга ..................................... 62
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ......................................................................................................... 89
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ............................................... 93
4
ВВЕДЕНИЕ
Включение России в общемировые процессы требует повышения
конкурентоспособности ее экономики, как на внутреннем, так и на
международном рынках. Успех экономики страны во многом определяется
достижениями ее хозяйствующих субъектов, а успешная предпринимательская
деятельность компаний во многом зависит от использования в
производственном процессе новейших достижений науки и техники,
обеспеченности современным оборудованием. Эти процессы тесно связаны с
обновлением основных производственных фондов организаций, их
модернизации на технологической основе, что требует немалых инвестиций.
Основным источником инвестиций по-прежнему остаются собственные
средства организаций, но их, как правило, не хватает.
Одним из важнейших направлений активизации инвестиционной
деятельности в сфере повышения технической оснащенности производства,
обновления действующего парка машин и оборудования является развитие и
внедрение лизинга в отрасли. От успешного и быстрого решения этой задачи во
многом зависит также оживление реальной экономики отрасли, улучшение ее
социально-экономической ситуации. Это особенно важно для современного
этапа ее развития, характеризующегося резким дефицитом инвестиционных
средств, а соответственно и значительным спадом производства.
Как свидетельствуют исследования ученых, преимущества лизинга
ощутимы в отраслях с высокой долей основных средств: строительстве,
машиностроении, поскольку приобретение оборудования, модернизация,
расширение таких производств, как правило, связано при обычной покупке или
ссуде с огромными затратами и рисками.
Перспективность лизинга и его производственная функция
обуславливаются также все возрастающей потребностью строительных
организаций и предприятий в обновлении их основных производственных
фондов, развитие мощностей предприятий, повышении технического уровня
5
производства и возможностью частичного решения этих задач без особо
больших первоначальных вложений и с гораздо меньшими одновременными
издержками, по сравнению с использованием кредита. Это один из наиболее
прогрессивных методов материально-технического обеспечения производства,
который открывает возможность использовать в производственной
деятельности не только какое-либо отдельное оборудование и машины, но и
целые укомплектованные технологии; создает условия для применения
наиболее передовой техники в современных условиях ее быстрого старения и
острого дефицита финансовых средств, а также способствует переориентации
банков с рынка ценных бумаг на инвестиции в развитие производства.
Общий предпринимательский климат для развития малого и среднего
бизнеса в России остается неблагоприятным. Одной из основных причин
относительно небольшого количества малых фирм в России является
чрезвычайно ограниченный доступ к внешним источникам финансирования.
Предоставление финансовых средств субъектам малого предпринимательства
продолжает рассматриваться банками как высоко рисковый вид деятельности.
Развитие производства невозможно без обновления основных средств. В
мировой практике в решении проблем инвестиционного обеспечения малого
предпринимательства важное место занимает лизинг. Именно малые и средние
предприятия являются основными клиентами лизинговых компаний. Лизинг –
мощный инструмент разумного управления денежными потоками.
В экономической литературе только начинается исследование проблем
лизинга. Общие представления о лизинге как о новой нетрадиционной форме
передаче актива в пользование нашли отражение в статьях Амуржуева 0.,
Васильева Г.И., Волынского B.C., Евстратова А., Киселева И. В., Королева В.,
Кравченко И., Курносова А. Некоторым аспектам лизинговых сделок были
посвящены отдельные главы в монографиях Герчиковой И.Н., Грищенко М.Ф.,
Дулина Н.В., Комарова В.Ф., Колуга Е.В., Юсупова А.Т., Хойера В. Большой
вклад в разработку проблем лизингового предпринимательства внесли
монографии Анташова В.А., Кабатовой Е.В., Гехта Л.И., Сусаняна К.Г.,
6
Чекмаревой E.H., Шпиттлера Х.-Й. Особо следует выделить работы западных
экономистов по проблемам лизинга - Леви Д., Хиршей М. и Паппас Дж. ,
Ренсон Дж. и Дункан М., Петерман Дж., Кларк Т., Кирклэнд Р.
Однако эти работы не полной мере раскрывают экономическую природу
лизинга в рыночной экономике, а подходы к решению финансово-
экономических проблем, стоящих перед предпринимателями при заключении
лизинговых сделок страдают, на наш взгляд, существенными недостатками. Все
это предопределило выбор темы диссертационной работы и круг
исследованных проблем.
Актуальность выпускной квалификационной работы заключается в том,
что на данный момент лизинг в России является самым востребованным
инструментом долгосрочного финансирования при приобретении абсолютно
любого вида оборудования.
Целью выпускной квалификационной работы является исследование
эффективности использования лизинга на предприятии машиностроения.
Для решения указанной цели в работе поставлены следующие задачи:
- раскрыть понятие и сущность лизинга;
- представить методики оценки эффективности лизинговых операций;
- дать краткую характеристику объекта исследования;
- провести анализ производственных основных средств исследуемой
организации;
- проанализировать альтернативные варианты обновления основных
средств организации и оценить их экономическую эффективность.
Предметом исследования является лизинговая деятельность.
Объектом исследования выступило общество с ограниченной
ответственностью «Сельмаш».
Структура лизинговых сделок, а также поставленная цель и задачи
исследования определили следующую логику работу: от рассмотрения
организационно-правовых аспектов лизинговых сделок и установления
экономико-правовых отличий лизинга от иных видов инвестирования во
7
внеоборотные активы, к рассмотрению экономической природы лизинга в
рыночной экономике в условиях высоких темпов научно-технического
прогресса, а также к разработке практической методики по финансово-
инвестиционному анализу сделки по финансовому лизингу с учетом
важнейших факторов, влияющих на экономическую целесообразность сделки.
Теоретической и методологической основой исследования послужили
нормативные и законодательные акты, а также научные труды таких авторов
как Н.В. Бахмарева, Т. Бойтемиров, Н.Ф. Демина, Г.И. Золотарева, О.Н.
Калачева, В.В. Ковалев, Л.А. Костыгова, А. Куприянов, В.В. Семенихин, Н.В.
Федорова, Т.Г. Философова и др., источники сети Интернет, информационные
данные объекта исследования.
При выполнении работы использованы следующие методы:
традиционный анализ литературы, нормативно-правовых документов, методы
научной классификации, систематизации, логического и сравнительного
анализа.
Структура работы состоит из введения, трех глав, заключения и списка
использованных источников.
8
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ЛИЗИНГОВОЙ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
1.1. Понятие и сущность лизинга
Договор финансовой аренды (лизинга) - это договор, в соответствии с
которым арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность
указанное арендатором (лизингополучателем) имущество у определенного им
продавца и предоставить арендатору (лизингополучателю) это имущество за
плату во временное владение и пользование (статья 665 Гражданского кодекса
Российской Федерации
1
(далее - ГК РФ), статья 2 Федерального закона от 29
октября 1998 г. № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)»
2
(далее – Закон №
164-ФЗ, Закон о лизинге). Использование термина «финансовая аренда»
определяется элементами финансирования арендодателем арендатора,
характерными для данных отношений
3
. Поскольку термин «лизинг»
используется в скобках, можно сделать вывод о том, что данные термины
являются синонимами.
В Российской Федерации лизинг-это метод государственной поддержки
предпринимательства, инструмент технического оснащения производства и
обновления основных средств, способ получения кредитных и кредитных
доходов, форма инвестирования
4
. Расширение использования лизинга как
источника финансирования инвестиций была озвучена в план по реализации
основных направлений антикризисных действий и политики модернизации
российской экономики
5
.
1
Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 № 14-ФЗ (ред. от 05.12.2017) //
Собрание законодательства РФ. - 29.01.1996. - № 5. - Ст. 410.
2
Федеральный закон от 29.10.1998 N 164-ФЗ (ред. от 16.10.2017) "О финансовой аренде (лизинге)" // Собрание
законодательства РФ. - 02.11.1998. - N 44. - Ст. 5394.
3
Вавилин Е.В., Гонгало Б.М., Ем В.С. и др. Гражданский кодекс Российской Федерации. Аренда. Наем жилого
помещения: Постатейный комментарий к главам 34 и 35 / Под ред. П.В. Крашенинникова. - М.: Статут, 2014. –
С. 147.
4
Кирилловых А.А. Правовые основы лизинга: Учебно-практическое пособие. - М.: Юстицинформ, 2009. – С.
11.
5
План по реализации основных направлений антикризисных действий и политики модернизации российской
экономики Правительства РФ на 2010 год (утв. Правительством РФ 02.03.2010) // Документ официально
опубликован не был.
9
Лизинг-это вид инвестиционной деятельности, при котором
лизингодатель (лизинговая компания) приобретает у поставщика оборудование
(предмет лизинга) и затем сдает ее в аренду за определенную плату, на
определенный срок и на определенных условиях лизингополучателю с
последующим переходом права собственности лизингополучателю
1
. Лизинг
является основным источником капитала, особенно для малых и средних
предприятий, для которых это более дешевый способ формирования основных
фондов по сравнению с покупкой оборудования, а при ускоренной амортизации
предприятия имеют возможность вернуть большую часть капитальных
вложений в первые годы своей деятельности
2
. Использование лизинга
позволяет предприятию расширять или обновлять собственные основные
средства в короткие сроки без отвлечения значительных финансовых ресурсов
и при этом получать налоговые льготы, государственные субсидии,
возможность ускоренной амортизации лизингового имущества и другие
льготы
3
. Для лизинга характерны лояльные и гибкие условия, которые ставятся
перед арендатором. Клиент может самостоятельно, в определенных пределах,
выбрать срок аренды, определить размер аванса и погашения платежа, график
платежей, страховщика арендуемого имущества, выбрать конкретные
сервисные решения и определить другие параметры лизинговой сделки
4
.
В некоторых источниках литературы
5
лизинг рассматривается как
частный случай промышленного аутсорсинга по той причине, что компания-
лизингополучатель использует для осуществления своей производственной
деятельности не принадлежащие ей основные средства. Однако, на наш взгляд,
это не так: под производственным аутсорсингом следует понимать полную
передачу стороннему Подрядчику процесса производства продукции (как это
понятно из самого смысла выражения "производственный аутсорсинг", т. е.
1
Авдеев В.В. Аренда (лизинг): договор лизинга, его срок // Налоги. - 2011. - № 41. - С. 20.
2
Антошина О.А. Лизинг. - М.: Налоговый вестник, 2011. – С. 28.
3
Ковалев В.В. Лизинг: финансовые, учетно-аналитические и правовые аспекты: учебно-практическое пособие.
- М.: Проспект, 2011. – С. 44.
4
Шварц М. Р., Шварц Э. С. Лизинговые операции: понятие и оценка эффективности // Молодой ученый. - 2015.
- №17. - С. 477.
5
Ефимова С. и др. Аутсорсинг. М.: Научная книга, 2006. – С. 51.
10
аутсорсинг производства). При лизинге этого не происходит, так как
лизингополучатель занимается изготовлением собственной продукции на
оборудовании лизингодателя
1
.
Некоторые исследователи считают лизинг как способ кредитования
предпринимательской деятельности; другие полностью отождествляют
долгосрочной арендой или одной из ее форм, которая в свою очередь сводится
к наемным или договорных отношений; другие считают лизинг
завуалированным способом купли-продажи средств производства или права
пользования чужим имуществом; а четвертые интерпретируют лизинг как
действия за чужой счет, т. е. управление чужим имуществом по поручению
доверителя
2
.
В классическом труде Т. Кларка лизинг определяется как метод
финансирования капиталовложений
3
.
В одной из первых переводных книг по лизингу Х. Шпиттлер
рассматривает лизинг как аренду хозяйственного имущества
4
.
Е. Кабатова отмечает, что упрощенно сущность лизинга сводится к
тому, что "одна организация покупает у другой какое-либо имущество и сдает
его во временное пользование третьей"
5
.
В Современном экономическом словаре лизинг трактуется как
долгосрочная аренда (на срок от шести месяцев до нескольких лет) машин,
оборудования, транспортных средств, сооружений производственного
назначения, предусматривающая возможность их последующего выкупа
арендатором.
По мнению М.И. Лещенко, лизинг - форма вложения средств на
возвратной основе, т.е. предоставление на определенный период средств,
которые лизингодатель получает обратно в установленное время; это кредит,
1
Бойтемиров Т. Сравнение условий лизинга: выбор оптимального предложения (по результатам исследования
рынка лизинга) // Лизинг. - 2011. - N 7. - С. 38.
2
Белозёров И.И. Лизинг: понятие и значение для региональной экономики // KANT. – 2011. - № 1. – С. 34.
3
Демина Н.Ф., Федорова Н.В. Эффективность лизинга как инвестиционного инструмента // Вестник
Красноярского государственного аграрного университета. – 2010. - № 8. – С. 34.
4
Шпиттлер Х.Й. Практический лизинг/ Х. Шпиттлер. - М.: ЦНИИЭП-сельстрой, 1991. - . 28.
5
Кабатова Е.В. Лизинг: понятие, правовое регулирование, международная унификация / Е.В. Кабатова. - М.:
Наука, 1991. – С. 34.
11
который отличается от традиционной банковской ссуды тем, что
предоставляется лизингодателем лизингополучателю в форме переданного в
пользование имущества (оборудование, машины, суда и др.), т.е., своего рода,
товарный кредит
1
.
В.М. Джуха рассматривает лизинг как особый вид инвестирования
временно свободных или привлеченных финансовых средств для приобретения
в собственность у определенного продавца лизингодателем (арендодателем)
оговоренного конкретным лизингополучателем (арендатором) имущества и
предоставления затем этого имущества данному арендатору во временное
пользование за определенную плату
2
.
Многообразие и противоречивость взглядов объясняется в основном
недостаточной разработкой теоретических вопросов лизинга, и, следовательно,
отсутствием единого методического подхода на практике
3
.
В наиболее общем виде схема взаимоотношений субъектов при
лизинговой сделке в ее классическом понимании представлена на рисунке 1.
Рисунок 1. Схема взаимоотношений субъектов при
лизинговой сделке
1
Лещенко М.И. Основы лизинга: учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2002. – С. 22.
2
Джуха В.М. Лизинг: учеб. пособие. Серия "Учебники, учебные пособия". - Ростов-на-Дону: Феникс, 1999. – С.
30.
3
Денисова М.О. От купли-продажи к лизингу // Торговля: бухгалтерский учет и налогообложение. - 2015. - N
11. - С. 45.
12
Алгоритм осуществления лизинговой сделки имеет следующий вид
1
:
1. Компания, заинтересованная в приобретении определенных основных
средств (потенциальный арендатор), находит производителя или поставщика
соответствующего оборудования.
2. В случае, если цена и сроки поставки основных средств устраивают
потенциального арендатора, он заключает с поставщиком предварительный
договор о поставке.
3. Потенциального арендатора и поставщика основных средств выбирает
арендодатель, который готов приобрести эти основные средства для
последующей передачи в лизинг.
4. Выбранные арендодатель обязан проверить целостность арендатора и
согласовать с ним параметры сделки (сумма предоплаты, срок аренды,
стоимость арендных платежей, сумма остаточной стоимости и т. д.).5. В случае
одобрения лизингодателем планируемой сделке он обеспечивает ее
финансирование из собственных или внешних источников капитала.
6. Лизингодатель приобретает данное оборудование у поставщика по
рыночной стоимости и сразу же производит полную оплату.
7. Лизингодатель заключает с лизингополучателем договор лизинга и
передает эти основные средства лизингополучателю.
8. Лизингополучатель уплачивает лизингодателю единовременный
авансовый платеж, после чего в течение всего срока действия договора лизинга
осуществляет регулярные платежи (лизинговые платежи) лизингодателю.
9. По окончании срока действия договора лизинга оборудование, как
правило, переходит к лизингополучателю по остаточной стоимости.
Из описанного алгоритма понятно, что компания-лизингополучатель
передает лизингодателю выполнение следующих функций:
1) финансирование приобретения оборудования;
2) приобретение оборудования;
1
Философова Т.Г. Лизинг. М.: Юнити-Дана, 2008. – С. 48.