51
своевременному внедрению инноваций с помощью имеющейся
технологической базы.
Согласно проведенного исследования было установлено, что баланс
организации не является ликвидным, ежегодно снижается выручка от
продаж, снижается производительность труда сотрудников организации,
сокращается прибыль от продаж и чистая прибыль, снижается
рентабельность капитала и производственной деятельности, замедлятся
оборачиваемость капитала организации.
В рамках работы необходимо предложить комплекс мероприятий
по повышению и сохранению стабильного положения ОАО НАК «АКИ-
ОТЫР» в современной рыночной среде и перспективном развития.
ОАО НАК «АКИ-ОТЫР» в качестве заемных средств в 2014 году
использует долгосрочные и краткосрочные займы, кредиторскую
задолженность. Идя путем привлечения займов и кредиторской
задолженности, предприятие выбрало путь постоянной зависимости от
внешних кредиторов и поставщиков.
Собственный капитал ОАО НАК «АКИ-ОТЫР» можно увеличить за
счет дополнительно полученной прибыли от реализации услуг
организации.
В качестве мероприятий по управлению дебиторской
задолженности рекомендуется проведение следующих мероприятий:
1) использование факторинга;
2) создание резерва по сомнительным долгам;
3) использование взаимозачетов.
Ожидаемый совокупный эффект от изменений в управлении
дебиторской и кредиторской задолженностями ОАО НАК «АКИ-ОТЫР»
– повышение эффективности управления дебиторской задолженностью,
повышение финансовой устойчивости и ликвидности, дохода,
поддержание жизнеспособности фирмы в будущем.
52
Рассмотрим эффективность мероприятий по управлению
кредиторской и дебиторской задолженностями.
1. Использование факторинга
Определим эффективность факторинговой операции для ОАО НАК
«АКИ-ОТЫР» по следующим данным: у организации есть возможность
продать ОАО «МДМ-Банку» право взыскания просроченной
(сомнительной) дебиторской задолженности 2014 года, которая
составляла 13,48 % от всего размера задолженности или 8 352 тыс.руб.
(61970*0,1348) на таких условиях:
комиссионная плата за осуществление факторинговой операции
взимается банком в размере 2% от суммы долга;
банк по условию договора факторинга покрывает 75 %
долговых требований от общей суммы задолженности; процентная ставка
за факторинг составляет 9 % в год;
Они составляют:
а) комиссионная плата = 8352 * 2 / 100 = 167,04 тыс.руб.
б) плата за осуществление операции факторинга = 8325*0,75*9/100
= 561,94 тыс.руб.
Итого расходы = 561,94+167,04 = 728,98 тыс.руб.
Сумму расходов сведем в таблице 19.
Таблица 19 – Показатели факторинговой сделки, в тыс.руб.
Показатель
Значение
показателя
Дополнительные расходы, в том числе:
728,98
- комиссионная плата
167,04
- плата за осуществление операции факторинга
561,94
Полученные денежные активы (75 % от сомнительной
задолженности за 2014 г.)
6264
Уровень расходов по отношению к дополнительно
полученным денежным активам, %
11,6
53
С учетом рассчитанной суммы дополнительных расходов определим
их уровень по отношению к дополнительно полученным денежным
активам. Он составит 728,98* 100 / (8352 *0,75) = 11,6 %.
Средняя процентная ставка по кредитам выданным юридическим
лицам на конец августа 2014 года составляет 13,85 % в год.
Сопоставляя полученный показатель со средним уровнем
процентной ставки на рынке денег видно, что осуществление
факторинговой операции для ОАО НАК «АКИ-ОТЫР» более выгодно,
чем получение финансового кредита на период оплаты долга покупателем
продукции (дешевле на 2,25 %). Но при условии, что этот долг возможно
придется возвращать по решению суда, то операцию факторинга следует
совершить.
Таким образом, в результате внедрения факторинга ОАО НАК
«АКИ-ОТЫР» высвободит из оборота 6264 тыс.руб., что сократит
дебиторскую задолженность, расходы по факторингу увеличат
коммерческие расходы на 729 тыс.руб.
2. Создание резерва по сомнительным долгам
Налоговый кодекс предъявляет к созданию резерва по
сомнительным долгам дополнительные требования:
1. Создавать резервы по сомнительным долгам могут только
организации, которые определяют выручку от реализации для целей
налогообложения по методу начисления. ОАО НАК «АКИ-ОТЫР»
определяет выручку от реализации для целей налогообложения по методу
оплаты.
2. Резерв может быть создан по любой задолженности, за
исключением процентов по долговым обязательствам.
Таким образом, для использования резерва по сомнительным долгам
ОАО НАК «АКИ-ОТЫР» необходимо изменить учетную политику
54
следующим образом: предусмотреть в учетной политике организации
создание резерва по сомнительным долгам.
Приведем данные по срокам возникновения сомнительной
дебиторской задолженности (таблица 20).
Таблица 20 – Сомнительная дебиторская задолженность ОАО НАК
«АКИ-ОТЫР» по срокам возникновения, тыс.руб.
Показатели
Годы
2014
2015
2016
Сомнительная дебиторская задолженность,
всего
6137
7746
8352
В том числе:
Со сроком возникновения до 45 дней,
тыс.руб.
1245
2758
3791
Со сроком возникновения от 45 дней до 90
дней
1261
1387
3215
Со сроком возникновения свыше 90 дней
3631
3601
1346
Сомнительная задолженность со сроком возникновения более 90 дней
составляет в 2016 г. 45,5 % всей сомнительной задолженности.
Рассчитаем сумму резерва по сомнительным долгам:
1) сомнительная дебиторская задолженность со сроком
возникновения до 45 дней не включается в сумму создаваемого резерва;
2) сомнительная дебиторская задолженность со сроком
возникновения от 45 до 90 дней (включительно) в сумму резерва включается
в размере 50 процентов: 3215 тыс.руб. * 0,5 = 1607,5 тыс.руб.
3) сомнительная дебиторская задолженность со сроком
возникновения свыше 90 дней включается в сумму создаваемого резерва
полностью: 1346 тыс.руб.
Общая сумма резерва в прогнозном периоде составит 1346+1607,5 =
2953,5 тыс.руб.
55
Проверим условие, по которому резерв по сомнительным долгам не
может превышать 10 % от выручки организации:
162175 тыс.руб. * 0,1 = 16217,5 тыс.руб.
16217,5 тыс.руб. > 2953,5 тыс.руб.
Таким образом, основное условие создания резерва по сомнительным
долгам, установленное НК РФ, выполняется. В размере 2953,5 тыс.руб.
может быть создан резерв по сомнительным долгам. Эта сумма может быть
отнесена на внереализационные расходы, что уменьшит налогооблагаемую
прибыль организации.
Экономия на налоге составит: 2953,5* 20 % = 590,7 тыс.руб.
В результате создания резерва по сомнительным долгам ОАО НАК
«АКИ-ОТЫР» сэкономит 590,7 тыс.руб. прибыли организации.
Использование взаимозачетов
На основе выше изложенного хотелось бы предложить следующее
мероприятие – это снижение кредиторской задолженности за счёт
взаимозачётов с организациями (таблица 21).
Таблица 21 – Сводные данные дебиторской и кредиторской
задолженности ОАО НАК «АКИ-ОТЫР» и организаций, тыс.руб.
Наименование
организаций
Дебиторская
задолжен-
ность
Остато
к после
взаимо
-зачета
Кредитор
ская
задолжен
ность
Остаток
после
взаимо-
зачета
ОАО «Бизнес-консалт»
228,5
0
1185,1
956,6
ОАО «Уральская компания»
365,7
0
956,1
590,4
Всего
594,2
0
2141,2
1547
По данным таблицы видно, что таких организаций в работе по
взаимозачётам с ОАО НАК «АКИ-ОТЫР» - две, на общую сумму
дебиторской задолженности – 594,2 тыс. руб. и кредиторской на сумму
2141,2 тыс. руб. Если данные организаций - дебиторов, которые погасят
56
свою задолженность в сумме 594,2 тыс. руб., то соответственно снизится
кредиторская задолженность на эту же сумму.
Так, дебиторская задолженность сократится на 594,2 тыс.руб., а
кредиторская – на 594,2 тыс.руб.
Таким образом, в результате предложенных мероприятий ОАО НАК
«АКИ-ОТЫР» высвободит из оборота 6264 тыс.руб. за счет внедрения
факторинга, 590,7 тыс.руб. – в результате создания резерва по сомнительным
долгам и 594,2 тыс.руб. – в результате взаимозачетов. Итого – 7448,9
тыс.руб.
3.2. Экономическая эффективность предложенных мероприятий
Так в результате предложенных мероприятий произойдет изменения по
статье дебиторская и кредиторская задолженность (таблица 22).
Таблица 22 – Экономическая эффективность предложенных
мероприятий
Направление кредитной политики
2017
год
После внедрения
мероприятий
1. Изменение дебиторской задолженности при
использовании факторинга
61970
55706
2. Изменение дебиторской задолженности при
создании резерва по сомнительным долгам
61970
61379,3
3. Изменение дебиторской задолженности при
в результате использования взаимозачетов
61970
61375,8
4. Снижение кредиторской задолженности
39755
39293,5
5. Рост коммерческих расходов
3842
4571
Таким образом, в результате предложенных мероприятий ОАО НАК
«АКИ-ОТЫР» высвободит из оборота 7448,9 тыс.руб. путем
совершенствования мероприятий по управлению дебиторской
задолженностью.
57
В таблице 23 представим прогноз показателей деловой активности на
основании динамики дебиторской и кредиторской задолженности.
Таблица 23 – Прогноз показателей оборачиваемости дебиторской и
кредиторской задолженности, финансового и операционного цикла
Наименование показателя
2016
2017
Изменение
(+,-)
Оборачиваемость дебиторской
задолженности, в оборотах
2,91
3,11
0,2
Период оборачиваемости дебиторской
задолженности, в днях
123,83
115,7
-8,13
Оборачиваемость кредиторской
задолженности, в оборотах
6,02
6,07
0,05
Период оборачиваемости кредиторской
задолженности, в днях
59,79
59,3
-0,49
Операционный цикл, дни
173,99
165,86
-8,13
Финансовый цикл, дни
114,2
106,56
-7,64
Как видно из данных таблицы произойдет снижение длительности
дебиторской задолженности и операционного цикла на 8 дней, а периода
оборачиваемости кредиторской задолженности на пол дня, что приведет к
снижению финансового цикла на 7,5 дней. Таким образом, изменение
показателей свидетельствует о повышении эффективности управления
дебиторской и кредиторской задолженностей ОАО НАК «АКИ-ОТЫР» в
перспективе, что свидетельствует о том, что предложенные в рамках работы
мероприятия эффективны. Построим прогнозный баланс ОАО НАК «АКИ-
ОТЫР» представлен в таблице 24.
Таблица 24 – Прогнозный баланс ОАО НАК «АКИ-ОТЫР», в тыс.руб.
Статьи баланса
2016
2017
Изменение,
тыс. руб.
Темп
роста, %
АКТИВЫ
1.Внеоборотные активы
23789
23789
0
100,00
2.Оборотные активы
95371
88054,5
-7316,5
92,33
Итого активы
119160
111844
-7316,5
93,86
58
ПАССИВЫ
3.Собственный капитал
19481
19481
0
100
4.Долгосрочные
обязательства
52239
45384,3
-6854,7
86,88
5.Краткосрочные
обязательства
47440
46978,2
-461,8
99,03
Итого пассивов
119160
111844
-7316,5
93,86
Таким образом, долгосрочные обязательства будут погашены за счет
средств полученных в результате высвобождения дебиторской
задолженности.
Прогнозные показатели финансовой устойчивости, ликвидности и
рентабельности ОАО НАК «АКИ-ОТЫР» представлены в таблице 25.
Таблица 25 – Показатели финансовой устойчивости и рентабельности
ОАО НАК «АКИ-ОТЫР» на прогнозный год
Наименование показателя
Норм.
2016
2017
Изменение
Коэффициент финансирования
> 1
5,117
4,741
-0,376
Коэффициент обеспеченности
собственными источниками
финансирования
>0,1
-0,045
-0,049
-0,004
Коэффициент автономии
0,4-0,6
0,163
0,174
0,011
Коэффициент текущей
задолженности
0,1 –
0,2
0,398
0,420
0,022
Таким образом, изменение показателей свидетельствует об улучшении
финансового состояния ОАО НАК «АКИ-ОТЫР» и снижения вероятности
банкротства за счет повышении финансовой устойчивости и снижения
периода оборачиваемости как дебиторской так и кредиторской
задолженностей, что свидетельствует о том, что предложенные в рамках
работы мероприятия эффективны. Проведем оценку вероятности банкротства
в прогнозном периоде в таблице 26.
59
Таблица 26 – Показатели, характеризующие вероятность банкротства
ОАО НАК «АКИ-ОТЫР» в прогнозном периоде
Показатель
2016
2017 (прогноз)
Изменение
Значение Z в пятифакторной
модели Альтмана
1,94
2,35
0,41
Z помоделиАльтмана
0,491
0,509
0,018
Модель Р.С. Сайфулин и Г. Г.
Кадыков
5,633
5,774
0,141
Таким образом, все значение, представленные в таблице 26 увеличатся,
что свидетельствует о снижении вероятности банкротства ОАО НАК «АКИ-
ОТЫР».
На основе проведенного анализа можно сделать вывод о том, что
деятельность ОАО НАК «АКИ-ОТЫР» не достаточно эффективна и угроза
его банкротства имеется.
Разработка плана финансового оздоровления ОАО НАК «АКИ-ОТЫР»
имеет особое значение, поскольку технико-экономическими критериями
являются действия антикризисной направленности, основанные на
инновационных нововведениях. При этом определяются условия получения
экономического эффекта на основе формирования конъюнктуры рынка,
разработки стратегии маркетинга, формирование финансовой,
организационной политики и обоснования программы антикризисной
деятельности.
Таким образом, план финансового оздоровления ОАО НАК «АКИ-
ОТЫР» является инструментом планирования финансово-экономических,
технических и управленческих мероприятий по реформированию
несостоятельных предприятий в соответствии с потребностями рынка.
На основании полученных данных можно порекомендовать
руководству ОАО НАК «АКИ-ОТЫР» для обеспечения совершенствования
деятельности следует осуществить следующие мероприятия и разработать
план финансового оздоровления:
60
1) применять системный и постоянный анализ финансово -
хозяйственной деятельности предприятия, с целью выявления «сильных» и
«слабых» сторон;
2) провести работу с оборотными средствами, в соответствии с
существующими требованиями с целью оптимизации общего финансового
положения предприятия;
3) осуществлять постоянный финансовый контроль за состоянием
дебиторской и кредиторской задолженности, с целью оптимизации потоков
денежных средств и обеспечения платежной дисциплины;
4) в целях повышения эффективности управления финансами
руководству ОАО НАК «АКИ-ОТЫР» были разработаны рекомендации по
принятию управленческих решений;
5) Разработка мероприятий административного управляющего по
обеспечению плана финансового оздоровления;
6) Разработка мероприятий по реструктуризации активов и
производства предприятия ОАО НАК «АКИ-ОТЫР» ;
7) Разработка мероприятий по реструктуризации оборотных и
материальных запасов;
8) Разработка мероприятий по реструктуризации дебиторской и
кредиторской задолженности предприятия;
9) Разработка мероприятий по реструктуризации внеоборотных
активов.
Анализ проектных технико-экономических показателей показал, что
реализация проектных мероприятий существенно повысит эффективность
деятельностиОАО НАК «АКИ-ОТЫР» , так как ожидается рост таких
ключевых критериев хозяйственной деятельности.
В результате внедрения проектных мероприятий ликвидируется
большая часть слабых позиций, как во внутренней, так и в конкурентной