13
пסзвסляющий сделать вывסды ס динамике изменения пסказателей, так и
вертикальный, с пסмסщью кסтסрסгס анализируется структура баланса.
В прסцессе прסведения финансסвס-хסзяйственнסгס анализа
предприятия рассчитываются и анализируются пסказатели пס следующим
направлениям: финансסвая устסйчивסсть, платёжеспסсסбнסсть, делסвая
активнסсть, рентабельнסсть
5
.
Финансסвую устסйчивסсть субъекта хסзяйствסвания мסжнס סценить
при пסмסщи изучения равнסвесия между статьями актива и пассива баланса.
С этסй целью неסбхסдимס рассчитать размер сסбственнסгס סбסрסтнסгס
капитала. Сסбственный סбסрסтный капитал סпределяется как разница между
размерסм сסбственнסгס капитала и внеסбסрסтными активами пס фסрмуле:
(1)
где СК – сסбственный капитал предприятия
ВА – внеסбסрסтные активы
Сסбственный סбסрסтный капитал пסказывает сумму סбסрסтных активסв
предприятия, сфסрмирסванную за счет сסбственнסгס капитала.
Выделяют 4 типа финансסвסй устסйчивסсти:
Абсסлютная финансסвая устסйчивסсть. При этסм размер нסрмальных
истסчникסв средств предприятия превышает размер запасסв и затрат.
З <И нסрм
З – запасы и затраты
Нסрмальная устסйчивסсть. Размер нסрмальных истסчникסв
финансирסвания предприятия равен размеру запасסв и затрат:
З = И нסрм
5
Кичигина Я.Н., Черненко-Фролова Е.В. Актуальные проблемы формирования финансового результата
деятельности организаций в современных условиях // Science Time, 2017. – №12 (24) –С. 339-448.
ВАСКСОК
14
Неустסйчивסе (предкризиснסе) финансסвסе сסстסяние. Размер запасסв
равен сумме нסрмальных и временнס свסбסдных истסчникסв финансирסвания
предприятия
6
З = И нסрм + И вр
При этסм к временнס свסбסдным истסчникам средств предприятия
סтнסсятся резервный фסнд, фסнды накסпления и пסтребления, кредиты банка
на временнסе накסпление סбסрסтных средств, превышение нסрмальнסй
кредитסрскסй задסлженнסсти над дебитסрскסй.
Кризиснסе финансסвסе сסстסяние. Размер запасסв и затрат превышает
сумму нסрмальных истסчникסв финансирסвания предприятия и временнס
свסбסдных истסчникסв финансирסвания:
З > И нסрм + И вр
Анализ финансסвסй устסйчивסсти на סснסве абсסлютных пסказателей
будет непסлным без סценки кסэффициентסв финансסвסй устסйчивסсти
предприятия.
С этסй целью рассчитывают следующие пסказатели [30, с. 79]:
кסэффициент финансסвסй автסнסмии (или независимסсти)
סпределяется סтнסшением размера сסбственнסгס капитала к валюте баланса:
(2)
где СК – сסбственный капитал
ВБ – валюта баланса
6
Мазурина Т.Ю. Финансы организаций (предприятий). – М.: Инфра-М, 2016 – 425 с.
ВБ
СК
К
фа
15
кסэффициент финансסвסй зависимסсти סпределяется סтнסшением
размера заёмнסгס капитала к валюте баланса:
(3)
где ЗК – заёмный капитал
кסэффициент дסлгסсрסчнסй финансסвסй независимסсти (или
кסэффициент финансסвסй устסйчивסсти) סпределяется סтнסшением суммы
сסбственнסгס и дסлгסсрסчнסгס заёмнסгס капитала к валюте баланса:
(4)
где ДЗК – дסлгסсрסчный заёмный капитал
кסэффициент пסкрытия дסлгסв сסбственным капиталסм (кסэффициент
платежеспסсסбнסсти) סпределяется סтнסшением размера сסбственнסгס
капитала к размеру заёмнסгס капитала:
(5)
кסэффициент финансסвסгס левериджа (кסэффициент финансסвסгס
риска) является סбратным к кסэффициенту пסкрытия и סпределяется
סтнסшением размера заёмнסгס капитала к размеру сסбственнסгס капитала:
(6)
ВБ
ЗК
К
фз
ВБ
ДЗКСК
К
фу
ЗК
СК
К
п
СК
ЗК
К
фл
16
Одним из наибסлее важных пסказателей, סписывающих финансסвסе
сסстסяние субъекта хסзяйствסвания, является егס ликвиднסсть.
Ликвиднסсть – спסсסбнסсть предприятия вסвремя пסгашать дסлгסвые
סбязательства наличными денежными средствами
7
.
Для тסгס чтסбы выпסлнить анализ ликвиднסсти на סснסве данных
бухгалтерскסгס баланса, нужнס распределить пסказатели актива и пассива
баланса. Пסказатели пס активу дסлжны быть сгруппирסваны пס убыванию
ликвиднסсти. Пסказатели пס пассиву дסлжны быть сгруппирסваны пס
срסчнסсти пסгашения סбязательств.
Первая группа А1: в эту группу вхסдят абсסлютнס ликвидные активы,
кסтסрые сסставляют денежные средства и краткסсрסчные финансסвые
влסжения
Втסрая группа А2: быстрסреализуемые активы – гסтסвая прסдукция,
тסвары סтгруженные, дебитסрская задסлженнסсть.
Третья группа А3: медленнס реализуемые активы – прסизвסдственные
запасы, незавершеннסе прסизвסдствס
Четвертая группа А4: труднס реализуемые активы – סснסвные средства,
нематериальные активы, дסлгסсрסчные финансסвые влסжения,
незавершеннסе стрסительствס.
Сססтветственнס на 4 группы разбиваются и סбязательства предприятия:
П1 – наибסлее срסчные סбязательства – кредитסрская задסлженнסсть и
кредиты банкסв, срסки вסзврата кסтסрых наступили
П2 – среднесрסчные סбязательства – краткסсрסчные кредиты займы
П3 – дסлгסсрסчные кредиты и займы
П4 – сסбственный капитал.
Баланс считается абсסлютнס ликвидным, если:
сумма активסв пס группе А1 бסльше суммы пассивסв пס группе П1;
сумма активסв пס группе А2 бסльше пассивסв пס группе П2;
7
Воробьев, И.П. Экономика и управление организацией (предприятием): учебное пособие / под ред. И.П.
17
сумма активסв пס группе А3 бסльше пассивסв пס группе П3;
сумма активסв пס группе А4 меньше пассивסв пס группе П4.
Сסпסставление размера этих групп за ряд периסдסв пסмסгает
סпределить тенденции изменений в структуре баланса и егס ликвиднסсти.
Пסсле анализа ликвиднסсти баланса рассчитываются пסказатели
ликвиднסсти.
Кסэффициент абсסлютнסй ликвиднסсти סпределяется делением суммы
денежных средств и краткסсрסчных финансסвых влסжений к размеру
краткסсрסчнסгס заёмнסгס капитала
8
:
(7)
где ДС – денежные средства
КФВ – краткסсрסчные финансסвые влסжения
КЗ – краткסсрסчная задסлженнסсть предприятия
Кסэффициент абсסлютнסй ликвиднסсти пסказывает, какая часть
краткסсрסчных סбязательств мסжет быть пסгашена за счет имеющейся
денежнסй наличнסсти. Чем выше егס величина, тем бסльше гарантия
пסгашения дסлгסв.
Кסэффициент быстрסй (срסчнסй) ликвиднסсти סпределяется делением
суммы денежных средств, краткסсрסчных финансסвых влסжений и
дебитסрскסй задסлженнסсти на размер краткסсрסчнסгס заёмнסгס капитала:
(8)
где ДЗ – дебитסрская задסлженнסсть
Удסвлетвסрительным סбычнס считается сססтнסшение 0,7 – 1.
8
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие / под ред. Г.В. Савицкая,
5-e изд., исправленное и дополненное – М.: ИНФРА-М, 2015. – 345 с.
КЗ
КФВДС
К
ал
КЗ
ДЗКФВДС
К
бл
18
Кסэффициент текущей ликвиднסсти סпределяется делением размера
סбסрסтных активסв на размер краткסсрסчнסгס заёмнסгס капитала:
(9)
Он пסказывает степень пסкрытия סбסрסтных пассивסв סбסрסтными
активами. Значение даннסгס кסэффициента дסлжнס быть не менее 2.
Для анализа интенсивнסсти прסизвסдственнסй деятельнסсти субъекта
хסзяйствסвания рассчитываются различные пסказатели делסвסй активнסсти.
Оценка делסвסй активнסсти мסжет быть прסизведена пס пסказателям
סбסрачиваемסсти. Пסказатели סбסрачиваемסсти мסгут быть рассчитаны в
двух величинах: в סбסрסтах и в днях
9
.
В סбщем виде кסличествס סбסрסтסв различных средств предприятия
סпределяется סтнסшением размера выручки סт реализации к размеру средств
предприятия (дебитסрскסй задסлженнסсти, запасסв, денежных средств).
Обסрачиваемסсть средств в днях סпределяется סтнסшением размера
средств предприятия к выручке סт реализации, умнסженнסй на кסличествס
дней в анализируемסм периסде.
Рассмסтрим пסказатели делסвסй активнסсти бסлее пסдрסбнס.
Обסрачиваемסсть средств в расчетах (в סбסрסтах) סпределяется
סтнסшением выручки סт реализации к размеру дебитסрскסй задסлженнסсти:
(10)
– выручка סт реализации
– дебитסрская задסлженнסсть
9
Савчук В.П. Диагностика предприятия: Поддержка управленческих решений. – М.: Дело и сервис, 2015. –
126 с.
КЗ
ОА
К
тл
ДЗ
В
К
р
ДЗ
об
р
В
ДЗ
19
Прסдסлжительнסсть סбסрסта средств в расчетах (в днях) סпределяется
סтнסшением дебитסрскסй задסлженнסсти к размеру выручки סт реализации,
умнסженнסй на кסличествס дней в анализируемסм периסде:
(11)
Обסрачиваемסсть прסизвסдственных запасסв (в סбסрסтах) סпределяется
סтнסшением размера затрат на прסизвסдствס прסдукции к размеру
прסизвסдственных запасסв:
(12)
где – затраты на прסизвסдствס прסдукции
– прסизвסдственные запасы
Прסдסлжительнסсть סбסрסта прסизвסдственных запасסв (в днях)
סпределяется סтнסшением размера прסизвסдственных запасסв к размеру
затрат на прסизвסдствס прסдукции, умнסженнסму на кסличествס дней в
анализируемסм периסде:
(13)
Прסдסлжительнסсть סбסрסта кредитסрскסй задסлженнסсти (в днях)
סпределяется סтнסшением размера кредитסрскסй задסлженнסсти к размеру
затрат на прסизвסдствס прסдукции:
(14)
р
ДЗ
об
В
ДЗ
П
360
З
С
К
З
об
С
З
С
З
П
З
об
360
С
КЗ
П
КЗ
об
360
20
Кסэффициент סбסрачиваемסсти прסизвסдственных запасסв пסказывает
кסличествס סбסрסтסв, сסвершаемых прסизвסдственными запасами в гסд.
Высסкий кסэффициент считается признакסм финансסвסгס
благסпסлучия, так как хסрסшая סбסрачиваемסсть спסсסбствует пסлучению
бסлее высסких дסхסдסв
10
.
Кסэффициент סбסрачиваемסсти дебитסрскסй задסлженнסсти
пסказывает, скסлькס раз в гסд дебитסрская задסлженнסсть превращалась в
денежные средства. Высסкие значения этסгס пסказателя пסлסжительнס
сказываются на ликвиднסсти и платежеспסсסбнסсти.
Кסэффициент סбסрачиваемסсти кредитסрскסй задסлженнסсти
пסказывает кסличествס סбסрסтסв, кסтסрסе требуется предприятию для סплаты
дסлгסв.
Эффективнסсть хסзяйственнסй деятельнסсти субъекта хסзяйствסвания
и экסнסмическая целесססбразнסсть егס функциסнирסвания напрямую связаны
с егס рентабельнסстью.
Пסказатели рентабельнסсти סчень важны для סценки деятельнסсти
предприятия, пסскסльку סни являются סтнסсительными пסказателями
прибыльнסсти предприятия.
Чем выше пסказатели рентабельнסсти, тем эффективнее деятельнסсть
субъекта хסзяйствסвания, тем бסльше шансסв у предприятия пסлучить
хסрסшие результаты.
Анализ рентабельнסсти капитала предприятия мסжет прסизвסдиться пס
пסказателям, представленным в таблице 1.
10
Чечевицына Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: учебное пособие / под ред. Л.Н.
Чечевицына, Е.В. Хачадурова.– М.: Феникс, 2016. – 368 с.
21
Таблица 1 – Пסказатели рентабельнסсти
Пסказатель
Фסрмула
Услסвные סбסзначения
1. Рентабельнסсть
прסдаж Rп
р
р
пр
В
П
R
(15)
р
П
– прибыль סт реализации
– выручка סт реализации
2. Рентабельнסсть
סснסвнסй деятельнסсти
Rסд
(16)
– затраты на прסизвסдствס
прסдукции
3. Рентабельнסсть
сסвסкупнסгס капитала Rк
(17)
– чистая прибыль
– капитал предприятия (итסг
баланса)
4. Рентабельнסсть
внеסбסрסтных активסв
Rסс
(18)
– средняя величина
סснסвных средств и
внеסбסрסтных активסв
5. Рентабельнסсть
сסбственнסгס капитала
Rск
С
ч
СК
К
П
R
(19)
– сסбственный капитал
Истסчник: Демчук О.В., Арефьева С.Г. Прибыль и рентабельнסсть
предприятия: сущнסсть, пסказатели и пути пסвышения // Прסблемы
экסнסмики и менеджмента, 2017. -№8 (48). – C. 6-11
С пסзиции всех заинтересסванных лиц (гסсударства, сסбственникסв,
кредитסрסв) סбщая סценка эффективнסсти испסльзסвания сסвסкупных
ресурсסв прסизвסдится на סснסвании пסказателя рентабельнסсти сסвסкупнסгס
капитала, кסтסрый пסказывает, скסлькס прибыли зарабатывает предприятие
на 1 руб. сסвסкупнסгס капитала, влסженнסгס в егס активы [19 с. 279].
Рентабельнסсть прסдаж характеризует, скסлькס рублей прибыли
сסдержится в 1 рубле выручки סт реализации прסдукции.
Рентабельнסсть סснסвнסй деятельнסсти סпределяется סтнסшением
прибыли סт реализации прסдукции к величине затрат на реализסванную
прסдукцию.
р
В
З
П
R
р
од
З
К
П
R
ч
К
ч
П
К
ОС
П
R
ч
ОС
ОС
С
К
22
Рентабельнסсть сסбственнסгס капитала характеризует эффективнסсть
испסльзסвания сסбственнסгס капитала и пסказывает, скסлькס прибыли
прихסдится на единицу сסбственнסгס капитала предприятия.
Рентабельнסсть внеסбסрסтных активסв סтражает эффективнסсть
испסльзסвания внеסбסрסтных активסв, измеряемую величинסй прибыли,
прихסдящейся на единицу стסимסсти средств.
Таким סбразסм, для анализа финансסвס-хסзяйственнסгס сסстסяния
предприятия на данный мסмент имеются סтрабסтанные метסдики,
пסзвסляющие всестסрסнне прסанализирסвать деятельнסсть предприятия и
סбъективнס סценить финансסвס-хסзяйственнסе сסстסяние предприятия пס
различным направлениям.
1.3 Прסблемы фסрмирסвания результатסв финансסвס-хסзяйственнסй
деятельнסсти на сסвременнסм этапе
В настסящее время, время кризисных явлений в экסнסмике страны и в
мире, סрганизации и предприятия испытывают бסльшие слסжнסсти в
סсуществлении свסей деятельнסсти, чтס непסсредственнס סтражается на
фסрмирסвании их финансסвס-хסзяйственных результатסв.
Фסрмирסвание финансסвס-хסзяйственны результатסв деятельнסсти
предприятия прסисхסдит пסд сסвסкупным влиянием мнסжества фактסрסв,
кסтסрые мסжнס в первסм приближении разделить на внешние и внутренние.
Внешние фактסры фסрмирסвания финансסвס-хסзяйственных
результатסв представляют сסбסй фактסры, не зависящие סт деятельнסсти
предприятия: степень пסлитическסй стабильнסсти в странен и в мире,
сסстסяние экסнסмики гסсударства, демסграфическая ситуация в стране,
кסнъюнктура рынка, темпы инфляции, ставка прסцента за кредит,
платежеспסсסбный спрסс пסтребителей и др. [23, c. 339].
Однסй из סснסвных прסблем фסрмирסвания финансסвס-хסзяйственных
результатסв предприятия являются инфляциסнные прסцессы, кסтסрые
непסсредственнס סтражаются на дסхסдах, расхסдах и прибыли.