15
сходятся в одном – их благополучие зависит от финансовых результатов и
финансовой устойчивости экономического субъекта.
Ко второй группе пользователей относятся субъекты анализа, которые
хотя непосредственно не заинтересованы в деятельности экономического
субъекта, но по договору должны защищать интересы первой группы
пользователей (консалтинговые, аудиторские, юридические фирмы, фондовые
биржи, страховые компании, ассоциации, регулирующие органы, пресса и т.п.).
Предметы финансового анализа – финансовые ресурсы экономического
субъекта, источники их формирования, эффективность и направления их
использования
8
.
Финансовый анализ - это основа для управления финансами
экономического субъекта. В обобщенном виде им охватывается три главных
направления:
1) оценка финансовых потребностей организации;
2) распределение денежных потоков в зависимости от конкретных
планов экономического субъекта, определение дополнительных объемов
привлечения финансовых ресурсов и путей их получения (поиск внутренних
резервов расширения базы формирования собственных финансовых ресурсов,
средства институциональных инвесторов, кредиты коммерческих банков,
дополнительная эмиссия ценных бумаг и т. п.);
3) обеспечение системы финансовой отчетности, объективно
отражающей процессы и обеспечивающей контроль над финансовым
состоянием экономического субъекта
9
.
Для обеспечения детального и качественного финансового анализа,
прежде всего, необходимо овладеть общими концептуально-методическими
подходами, моделями и методами его проведения.
Финансовый анализ позволяет своевременно решать вопросы
оптимизации формирования, аккумуляции и распределения финансовых
8
Любушин Н.П. Экономический анализ: Учеб. Пособие / Н.П. Любушин. – М.: ЮНИТИ, 2016. – С. 341.
9
Алексейчева Е.Ю. Экономика организации (предприятия): Учебник для бакалавров / Е.Ю. Алексейчева, М.
Магомедов. – М.: Дашков и К, 2016. – С. 97.
16
ресурсов для обеспечения инвестиционной и производственной деятельности
экономического субъекта; текущего и долгосрочного прогнозирования и
планирования; осуществление контроля и мониторинга реализации проектов и
программ. На его базе проводится финансовое обеспечение политики и
стратегии экономического субъекта на перспективный период. Без финансового
анализа невозможны аудит, бюджетирование, планирование, прогнозирование,
эффективное размещение финансовых ресурсов.
Финансовый анализ имеет большое значение в экономической
деятельности экономического субъекта. Он позволяет:
1) находить резервы улучшения финансового состояния;
2) объективно оценивать эффективность использования всех видов
финансовых ресурсов;
3) обеспечивать оптимальное социальное и производственное развитие
сотрудников за счет использования выявленных в процессе анализа резервов;
4) своевременно принимать меры по повышению платежеспособности
экономического субъекта;
5) обеспечивать разработку и осуществление плана финансового
оздоровления экономического субъекта
10
.
Финансово-экономическое состояние экономического субъекта
характеризуется степенью ее прибыльности и оборачиваемостью капитала,
динамики структуры источников финансирования и финансовой устойчивости,
способностью рассчитываться по платежным обязательствам.
Правильная оценка финансового состояния экономического субъекта и
финансовых результатов его деятельности в современных условиях
хозяйствования необходима как для его собственников и руководства, так и для
партнеров, инвесторов, государственных органов, кредиторов. Финансовое
состояние экономического субъекта интересует ее конкурентов, однако уже в
другом аспекте – отрицательном, так как они заинтересованы в ослаблении
позиций конкурентов на рынке.
10
Когденко В.Г. Экономический анализ: Учебное пособие/ В.Г. Когденко. – М.: ЮНИТИ,2015. – С. 114.
17
1.2. Классификация методов и приемов анализа финансового стояния
эконмического субъекта
Основными методами для анализа финансовой (бухгалтерской)
отчетности экономического субъекта являются: горизонтальный,
вертикальный, трендовый, анализ коэффициентов, факторный
11
.
Горизонтальный (временной) анализ – сравнение каждой позиции
отчетности с предыдущим периодом
12
.
Горизонтальный метод анализа используется для оценки изменения
показателей в динамике. Для определения абсолютного изменения показателя
рассчитывается величина, равная:
(1)
где
значение показателя в отчетный период;
значение показателя в базисный период.
Для оценки темпа роста показателя рассчитывается величина:
????????
(2)
Значение показателя показывает, во сколько раз изменилось значение
показателя отчетный период по сравнению с базисным периодом.
Для оценки относительного изменения рассчитывается темп прироста по
формуле:
???????? ????
????
(3)
Темп прироста показывает, на сколько процентов изменилось значение
показателя в отчетный период по сравнению с базисным периодом
13
.
Горизонтальный анализ баланса заключается в изучении абсолютных
показателей статей, расчета темпов роста (снижения). Проводя такой анализ
всегда нужно иметь в виду существующие инфляционные процессы, по
возможности использовать методики, позволяющие устранить негативное
влияние инфляции, а также горизонтальный анализ дополнять вертикальным.
11
Финансовый анализ: учебник / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. – М.: КНОРУС, 2013. – С. 25.
12
Шеремет АД., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. – М.; ИНФРА-М, 2013. – С. 30.
13
Финансовый анализ: учебник / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. – М.: КноРус, 2013. – С. 26.
18
Поэтому наиболее рациональным является построение аналитической таблицы,
характеризующей как структуру имущества и источников, так и динамику
отдельных ее показателей
14
.
Для анализа структуры сложных экономических показателей
используется вертикальный метод, который позволяет определить долю каждой
составляющей сложного показателя в общей совокупности. Для оценки
структуры используется формула:
(4)
где Дi доля i-й составляющей;
Зi абсолютное значение i-й составляющей, входящей в сложный
показатель;
З значение этого сложного показателя.
Для оценки динамики структуры сложного экономического показателя
используется горизонтальный метод, на основе которого определяют
абсолютное и относительное изменения каждой составляющей:
(5)
????????
(6)
Вертикальный анализ балансовой отчетности экономического субъекта
позволяет определить качество использования конкретного вида ресурса в
хозяйственной деятельности, проводить сравнительный анализ организации с
учетом отраслевой специфики и других характеристик. Относительные
показатели вида Дi, в отличие от абсолютных, более удобны при проведении
анализа деятельности организации в условиях инфляции, позволяют
объективно оценивать изменения составляющих в динамике
15
.
Трендовый анализ — сравнение каждой позиции отчетности с рядом
предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции
динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных
14
Санникова И.Н., Стась В.Н., Эргардт О.И. Комплексный экономический анализ. – М.: Алт.гос.университет,
2013. – С. 18.
15
Финансовый анализ: учебник / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. – М.: КноРус, 2013. – С. 28.
19
особенностей отдельных периодов. С помощью тренда ведется перспективный,
прогнозный анализ
16
.
Трендовый метод анализа основан на использовании данных рядов
динамики изучаемых факторов, например валюты баланса, структуры активов и
пассивов организации. Использование трендового метода позволяет оценить
основные направления развития организации как текущий момент, так и
последующие периоды
17
.
Для каждого основного показателя, характеризующего деятельность
организации, проводится анализ изменения темпов роста, средних темпов роста
за рассматриваемые периоды (месяц, квартал), выявляются основные
направления изменения этих показателей. Так, например, если темп роста
валюты баланса имеет тенденцию к снижению, то это свидетельствует о
сокращении организацией текущей деятельности, хозяйственного оборота, что
может привести к критическому состоянию. Результаты расчетов средних
значений темпа роста, учет связей между основными показателями позволяют
рассчитать прогнозное значение изучаемого показателя на перспективу.
Прогноз на основе трендовых моделей позволяет с определенной степенью
надежности рассчитать значение прогнозируемого фактора, выбирать наиболее
рациональные управленческие решения и оценить последствия этих решений
для финансово-хозяйственной деятельности экономического субъекта
18
.
Анализ коэффициентов (относительных показателей). Показатели
балансовой статистической отчетности являются, как правило,
количественными. Они характеризуют объем, размер используемых
производственных ресурсов. Так, например, себестоимость реализованной
продукции, средняя списочная численность рабочих экономического субъекта,
общий фонд заработанной платы рабочих и отчисления, объем произведенной и
реализованной продукции и т.п.
16
Шеремет АД., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. – М.; ИНФРА-М, 2013. – С. 30.
17
Канке А.А, Кошевая И.П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие. –
2-е изд., испр. и доп. – М.: ИД «ФОРУМ» – ИНФРА-М, 2017. – С. 108.
18
Жилкина, А. Н. Финансовый анализ: учебник и практикум для прикладного бакалавриата. — М.: Юрайт,
2015. – С. 158.
20
Факторный анализ – это анализ влияния отдельных факторов на
результативный показатель с помощью детерминированных или
стохастических приемов исследования. С помощью факторного анализа можно
выяснить причины изменения того или иного финансового показателя.
Все названные методы используются для изучения различных
финансовых показателей, которые представляются организацией в
бухгалтерской (финансовой) отчетности. Другими словами, основным
источником информации для финансового анализа является бухгалтерская
(финансовая) отчетность
19
.
В процессе финансового анализа применяется ряд специальных приемов
(рис.1)
20
.
Рис. 1. Приемы, используемые при проведении финансового
анализа
Прием сравнения заключается в сопоставлении финансовых показателей
отчетного периода с их плановыми значениями и с показателями
предшествующего периода. Для того чтобы результаты сравнения обеспечили
правильные выводы анализа, необходимо установить сопоставимость
сравниваемых показателей, т. е. их однородность и однокачественность.
19
Санникова И.Н., Стась В.Н., Эргардт О.И. Комплексный экономический анализ. – М.: Алт.гос.университет,
2015. – С. 9.
20
Банк В. Р., Банк С. В., Тараскнна Л. В. Финансовый анализ : учеб. пособие. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект,
2015. – С. 32.
Приемы финансового анализа
Прием
сравнения
Прием
цепных
подстановок
Прием
абсолютных
разниц
Прием сводки и
группировки
Прием
относительных
разниц
21
Сопоставимость аналитических показателей связана со сравнимостью
календарных сроков, методов оценки, условий работы, инфляционных
процессов и т. д.
21
.
Прием цепных подстановок используется для расчета влияния факторов
во всех типах детерминированных факторных моделей: аддитивных,
мультипликативных, кратных и смешанных (комбинированных). Этот способ
позволяет определить влияние отдельных факторов на изменение величины
результативного показателя путем постепенной замены базисной величины
каждого факторного показателя в объеме результативного показателя на
фактическую в отчетном периоде. С этой целью определяют ряд условных
величин результативного показателя, которые учитывают изменение одного,
затем двух, трех и т.д. факторов, допуская, что остальные не меняются.
Сравнение величины результативного показателя до и после изменения уровня
определенного фактора позволяет элиминироваться от влияния всех факторов,
кроме одного, и определить воздействие последнего на прирост
результативного показателя
22
.
Различные авторы предлагают разные методики финансового анализа.
Детализация процедурной стороны методики финансового анализа зависит от
поставленных целей, а также от различных факторов информационного,
временного, методического и технического обеспечения. Все методики имеют
свои достоинства и недостатки.
1.3. Система показателей, характеризующих финансовое состояние
экономического субъекта
Особенностью финансового анализа является использование системы
финансовых коэффициентов. Отдельными авторами выделяются различные
группы финансовых показателей. Например, методика, предложенная
21
Банк В. Р., Банк С. В., Тараскнна Л. В. Финансовый анализ : учеб. пособие. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект,
2015. – С.35.
22
Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб.пособие / Г.В. Савицкая. — 7-е изд., испр. — Мн.:
Новое знание,2014. – С. 98.
22
Шереметом А. Д.
23
, включает в систему такие показатели как коэффициенты
рентабельности, ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности и
эффективности управления. Горфинкель В.Я.
24
выделяет показатели
операционного анализа, структуры капитала, управления активами, анализа
операционных растрат, рентабельности и ликвидности, рыночные показатели.
В экономической литературе по финансовому менеджменту предлагается к
использованию около 50 показателей для оценки финансового состояния
экономического субъекта. На практике используются, как правило, только 14
показателей.
Основные из них: абсолютные показатели деятельности экономического
субъекта по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности (т.е. финансовые
результаты); показатели имущественного состояния, другие финансовые
коэффициенты дебиторской и кредиторской задолженности, оборотных
активов, финансовых вложений и денежных средств
25
. При этом их всегда
следует сравнивать с соответствующими требованиям безопасного
функционирования и развития, среднеотраслевыми значениями, а также
показателями деятельности лучших экономических субъектов и т.п.
Другой особенностью можно назвать то, что в процедуре финансовой
диагностики дается рейтинговая оценка экономических субъектов, которые
входят в состав определенной отрасли.
В процессе финансовой диагностики также изучается:
– работа с собственниками имущества экономического субъекта и
инвесторами;
– величина капитала экономического субъекта, его структура по
сравнению с показателями конкурентов и отраслевыми показателями;
– возможность использования наиболее эффективных финансовых
стратегий;
23
Шеремет А. Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Инфра-М,
2017. – С. 49.
24
Экономика предприятия: Учебник / Под ред. В.Я. Горфинкеля. – М.: ЮНИТИ, 2016. – С. 233 c.
25
Чайников, В.В. Экономика предприятия (организации): Учебное пособие / В.В. Чайников, Д.Г. Лапин. – М.:
ЮНИТИ, 2015. – С.82.
23
– возможность получения краткосрочных и долгосрочных кредитов;
– эффективность контроля над затратами;
– структура и величина налогов;
– эффективность аккаунтинга
26
.
Показатели оценки финансового состояния экономического субъекта
рассчитаны на то, чтобы все, кто связан с ним экономическими отношениями,
могли получить ответы на вопросы, связанные с надежностью экономического
субъекта как партнера в финансовом отношении, и впоследствии, принять
решение об экономической целесообразности установления или продолжения
таких отношений. Каждый из партнеров экономического субъекта – акционер,
банк, налоговая администрация выделяет свой критерий экономической
целесообразности. Именно поэтому, показатели оценки финансового состояния
экономического субъекта должны быть такими, чтобы каждый партнер смог
сделать правильный выбор, исходя из своих интересов.
Следует отметить, что непосредственно от экономического субъекта
зависит степень его экономической привлекательности для всех
вышеперечисленных лиц, так как у них всегда есть выбор между многими
экономическими субъектами, которые способны удовлетворить их
экономический интерес. Поэтому экономическим субъектам необходимо
систематически, детально и в динамике оценивать свои финансы, поскольку от
улучшения финансового состояния экономического субъекта зависит его
экономическая перспектива
27
.
Основные показатели финансового состояния экономического субъекта
принято группировать следующим образом:
– показатели анализа баланса экономического субъекта и его
структуры;
– показатели оценки имущественного состояния экономического
субъекта;
26
Новицкий Н. И. Технико-экономические показатели работы предприятий / Н.И. Новицкий, А.А. Горюшкин,
А.В. Кривенков. – М.: ТетраСистемс, 2016. – С. 69.
27
Финансовый менеджмент: учебник/Е. М. Рогова, Е. А. Ткаченко. — М.:Изд. Юрайт, 2015.— С. 341.
24
– показатели ликвидности и платежеспособности;
– показатели финансовой устойчивости;
– показатели доходности (рентабельности);
– показатели деловой активности.
1.Показатели анализа баланса экономического субъекта и его структуры.
Анализ финансового состояния экономического субъекта в основном
осуществляется по данным квартальной и годовой бухгалтерской отчётности и
главным образом по данным бухгалтерского баланса.
При чтении баланса выясняется: характер изменения итогов баланса и
отдельных разделов статей, а также правильность размещения средств
экономического субъекта и его текущую платёжеспособность.
Анализ баланса, как правило, начинают с установления изменения
валюты баланса за анализируемый период. Для этого итоги баланса на начало
года сопоставляют с итогами баланса на конец года.
Горизонтальный анализ представляет собой сопоставление статей
баланса, а также исчисляемых по ним показателей на начало и конец отчётного
периода. При данном анализе определяются абсолютные и относительные
изменения показателей. Сопоставление статей баланса и изменение показателей
позволяет определить общую тенденцию в движения баланса. В обычных
производственных условиях увеличение итога баланса оценивается
положительно, а уменьшение – отрицательно.
После оценки динамики изменение баланса целесообразно установить
соответствие динамики баланса с динамикой объёма производства и
реализации продукции, а также прибыли экономического субъекта.
Показатели прибыли от реализации продукции в расчёте на 1 рубль
(квартальной) стоимости имущества необходимо исчислять и сопоставлять с
данными прошлых отчетных периодов, а также с аналогичными показателями
экономического субъекта данной отрасли.
В процессе анализа баланса также изучается структура средств
экономического субъекта и источников их образования (вертикальный анализ).