14
удовлетворяет запросы широкого круга внешних и внутренних потребителей.
Таким образом, исследование сущности финансового состояния предприятия и
значения его анализа установило, что в современной экономической литературе
данное понятие трактуется с различных позиций. В то же время значение анализа
финансового состояния трудно переоценить, поскольку именно он является ба-
зой для разработки рациональной финансовой стратегии и тактики развития са-
мого предприятия, а для его деловых партнеров и государства предоставляет
ценную информацию о способности погашать денежные обязательства и упла-
чивать обязательные платежи.
Рассматривая теоретические аспекты анализа финансового состояния пред-
приятия, было отмечено, что не существует единой трактовки данной дефиниции,
так как разными авторами термин «финансовое состояние» рассматривается с
разных точек зрения, анализ которых позволил дать определение понятия «фи-
нансовое состояние». Таким образом, финансовое состояние является результа-
том всех производственно-хозяйствующих факторов на предприятии. Стабиль-
ное и устойчивое финансовое положение организации проявляется в его конку-
рентоспособности, в способности возвращать кредиты, выплачивать заработную
плату работникам, вносить платежи в бюджет. Оценить финансовое состояние
предприятия – это означает определить качество его финансового положения.
Анализ финансового состояния предприятия – представляет собой важный
инструмент, который обеспечивает успешное и устойчивое функционирование
хозяйствующего субъекта на рынке. Этот анализ позволяет устранять и выявлять
недостатки в финансово-хозяйственной деятельности, выражать резервы увели-
чения финансовой устойчивости и результативности функционирования пред-
приятия, перспективы его развития, преодолевать и предостерегать финансовые
кризисы и так далее. Ключевую цель анализа финансового состояния предприя-
тия можно определить как оценку финансового состояния субъекта хозяйствова-
ния и выявление его перспективных возможностей нормально и эффективно
функционировать в условиях конкуренции и одновременно успешно решать за-
дачи социального развития [11].
15
Финансовое состояние является также важнейшей характеристикой дело-
вой активности и надежности предприятия. Оно определяет его конкурентоспо-
собность и потенциал в деловом сотрудничестве, выступает гарантом реализа-
ции экономических интересов всех участников хозяйственной деятельности.
Уровень финансового состояния предприятия представляет значительный инте-
рес для различных субъектов рыночных отношений [11]:
− государства;
− собственников и акционеров, которых интересуют прибыльность пред-
приятия, уровень экономического развития в будущем и связанные с ним вы-
платы дивидендов, а также степень риска и вероятность потери своих капиталов;
− менеджеров предприятий, которые на основе анализа и оценки финан-
сового состояния предприятия принимают решения по дальнейшему повыше-
нию эффективности его работы;
− поставщиков различных товарно-материальных ценностей и подрядчи-
ков, для которых важно своевременно и в полном объеме выполнение обяза-
тельств по хозяйственным договорам;
− инвесторов, заинтересованных в наиболее выгодном вложении капи-
тала и снижении риска потери инвестиций;
− кредиторов, которые стремятся к возвращению выданных кредитов и
получению причитающихся по ним процентов;
− персонала, для которого стабильность и финансовая устойчивость яв-
ляются гарантом своевременной оплаты труда и сохранения рабочих мест.
Финансовое состояние предприятия находится под влиянием многочис-
ленных факторов: положения предприятия на товарном рынке; способности вы-
пускать конкурентоспособную продукцию; потенциала предприятия в деловом
сотрудничестве; степени зависимости предприятия от внешних кредиторов;
наличия неплатежеспособных дебиторов. Кроме того, финансовое положение
предприятия и перспективы его изменения могут находиться под влиянием фак-
торов нефинансового характера, таких как внутриполитические и общеэкономи-
ческие изменения в стране (регионе), смена форм собственности и другое.
16
Анализ финансового состояния предприятия может быть выполнен с раз-
личной степенью детализации. Основой для анализа служит система показателей
и аналитических таблиц, разрабатываемых на основе информации о деятельно-
сти предприятия. Важнейшей же задачей такого анализа является предваритель-
ное изучение сложившихся тенденций, характеризующих текущее финансовое
состояние и обоснование значений ключевых показателей, определяющих буду-
щую финансовую устойчивость предприятия.
1.2 МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОХОДЫ К ФИНАНСОВОМУ АНАЛИЗУ
ОРГАНИЗАЦИИ
Для современной экономической науки существует множество методов и
подходов к анализу финансового состояния предприятия, но на практике не вы-
работано какой-то единой, общепризнанной методики проведения анализа фи-
нансового состояния предприятия. При этом широко используются разнообраз-
ные методические рекомендации, различные группы показателей, коэффициен-
тов и критериев. Но объединяющим признаком всего набора инструментов ана-
лиза финансового состояния является то, что они основаны на соотношении ре-
зультатов и затрат ресурсов, осуществленных для достижения этих результатов.
В целом, анализ финансового состояния является элементом методики ана-
лиза финансово-хозяйственной деятельности предприятия и проявляется как
способ познания, хозяйственных и финансовых процессов и явлений в их взаи-
мосвязи и взаимосвязанности [18].
Основные элементы анализа финансового состояния предприятия пред-
ставлены в таблице 1. Анализ финансового состояния предприятия всегда ори-
ентирован на решение какой-либо приоритетной финансовой проблемы органи-
зации. Регулярный анализ финансового состояния проводится для постановки
эффективного управления финансами компании на базе представления в опреде-
ленные сроки, специальным образом обработанных данных, сформированных
аналитическим обеспечение.
17
Таблица 1
Группировка элементов методики анализа финансового состояния
организации
Элемент мето-
дики
Содержание
Источник дан-
ных
Оценка финан-
совых резуль-
татов деятель-
ности
Оценивается уровень, структура и динамика
прибыли, как основного показателя, харак-
теризующего результат (эффективность) де-
ятельности организации; оценка факторов
ее определяющих
Отчет о финан-
совых результа-
тах
Оценка де-
нежных пото-
ков
Оценка и анализ источников и направлений
использования денежных средств. Оценка
достаточности денежных средств для веде-
ния текущей и инвестиционной деятельно-
сти. Оценка способности организации опла-
чивать долги в срок
Отчет о
движении
денежных
средств
Оценка финан-
совой устойчи-
вости, плате-
жеспособности
и деловой ак-
тивности
Общая оценка финансового состояния,
включающая оценку финансовой устойчиво-
сти организации, ликвидности ее баланса,
анализ деловой активности, платежеспособ-
ности, оценка структуры и оборачиваемости
запасов, кредиторской и дебиторской задол-
женности
Финансовая от-
четность орга-
низации
Оценка
эффек-
тивности
дея-
тельности
Динамика показателей прибыли, рентабель-
ности и деловой активности на начало и ко-
нец анализируемого периода
Финансовая от-
четность орга-
низации
Анализ финансового состояния может выполняться с различной степенью
детализации в зависимости от цели анализа, имеющейся информации, квалифи-
кации экспертов, технического обеспечения и так далее. В зависимости от сте-
пени проработки анализ подразделяется на: экспресс-анализ, комплексный и де-
тализированный [18]:
− экспресс-анализ имеет целью предварительную оценку финансового
состояния предприятия на основе ограниченного перечня показателей, выбран-
ных экспертом и рассмотренного в динамике;
− комплексная оценка финансово-хозяйственной деятельности высту-
пает одним из этапов управленческой деятельности и является важным источни-
ком информации для принятия и обоснования эффективных управленческих ре-
шений. При этом главной целью комплексного анализа финансово-хозяйствен-
ной деятельности предприятия является оценка эффективности деятельности
компании и выявление резервов ее роста. Считается наиболее точным и эффек-
тивным, однако у него есть существенный недостаток – он требует больших
18
временных ресурсов и существенного перечня компетенций в сфере финансов и
экономики;
− детализированный анализ имеет целью подробное исследование иму-
щественного и финансового положения компании, результатов ее деятельности
за рассматриваемый период деятельности. Этот анализ дополняет и расширяет
отдельные направления экспресс-анализа. При этом он может проводиться как
по отдельным направлениям с учетом максимального числа показателей, так и
по всем направлениям.
Главной целью анализа финансового состояния предприятия является
своевременное выявление и устранение недостатков в финансово-хозяйственной
деятельности предприятия и поиск резервов улучшения финансового состояния
и платежеспособности предприятия.
Цель оценки финансового состояния предприятия – сформировать ста-
бильное, устойчивое финансовое положение экономического субъекта на рынке.
Под устойчивым положением принято понимать его финансовую устойчивость
и платежеспособность, которые непосредственно отражают независимость пред-
приятия в условиях рыночной экономики [20].
Наиболее часто используемые методы оценки финансово-хозяйственной
деятельности предприятия представлены на рисунке 1. Метод горизонтального
анализа позволяет сравнивать отдельные статьи финансовой отчетности органи-
зации в отчетном периоде с предыдущими периодами. Горизонтальный анализ
базируется на анализе динамики показателей во времени. При проведении дан-
ного вида анализа рассчитываются темпы роста отдельных показателей, опреде-
ляются тенденции их изменения.
Существуют следующие формы проведения горизонтального анализа:
сравнение показателей отчетного периода с показателями предшествующего пе-
риода; сравнение финансовых показателей за ряд предшествующих периодов
для выявления тенденции изменения отдельных показателей, характеризующих
результаты финансовой деятельности предприятия. Для определения финансо-
вого состояния предприятия используют показатели вертикального и
19
горизонтального анализа бухгалтерского баланса. На практике, применяют в со-
вокупности оба. Они взаимосвязаны и дополняют друг друга [24].
Рисунок 1 – Основные методы оценки финансово-хозяйственной
деятельности предприятия
Одним из наиболее простых методов оценки финансового состояния пред-
приятия является вертикальный анализ. Вертикальный анализ означает выраже-
ние финансовых данных по отношению к определенному элементу финансовой
отчетности. Вертикальный анализ можно провести по отношению к трем основ-
ным элементам финансовой отчетности: балансу, отчету о финансовых резуль-
татах и отчету о движении денежных средств. Элементами, которые чаще всего
используются в качестве базового значения, на которое делятся прочие эле-
менты, являются активы и выручка. По сути, вертикальный анализ создает коэф-
фициент между каждой позицией финансовой отчетности и базовым элементом.
Вертикальный анализ позволяет определить структуру основных элементов ак-
тивов и пассивов организации, влияние отдельных факторов на финансовый ре-
зультат, показатели ликвидности [26].
Метод трендового анализа позволяет оценить показатели финансового
Методы оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия
Горизонтальный анализ
Вертикальный анализ
Трендовый анализ
Метод финансовых коэффициентов
Сравнительный (пространственный) анализ
Факторный анализ
20
состояния организации с рядом предшествующих периодов и определить тен-
денции их изменения, а также случайной, сезонной, циклической составляющих.
Трендовый анализ позволяет оценить возможные значения показателей в буду-
щем. На этой основе в организации прогнозируются на перспективу показатели
финансового состояния предприятия. При проведении анализа относительных
коэффициентов производится выявление взаимосвязей между показателями фи-
нансовой отчетности.
При сравнительном (пространственном) анализе осуществляют внутрихо-
зяйственное сравнение по показателям деятельности структурных подразделений
и организации, а также межорганизационное сравнение показателей компании с
показателями других фирм, со среднеотраслевыми и средними общеэкономиче-
скими данными. Методом факторного анализа определяют степень влияния раз-
личных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детермини-
рованных приемов исследования. Проведение факторного анализа осуществля-
ется как прямым способом, предполагающим дробление результативного показа-
теля на составные части. Существует также обратный способ факторного анализа,
когда отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель [27].
Кроме перечисленных методов проведения оценки финансового состояния
организации, можно использовать экспертные методы, которые проводятся на
основе практического опыта проводящего анализ специалиста, выводы данного
анализа построены на профессиональных суждениях специалистов – финансо-
вых аналитиков.
При проведении оценки финансового состояния организаций менеджеры
сталкиваются с различными видами рисков, возникающих по причине функцио-
нирования предприятий в условиях неопределенности. Для снижения риска в
принятии неверных управленческих решений аналитикам следует применять си-
стему специальных экономико- математических инструментов, позволяющих
адекватно учитывать данные виды неопределенностей.
Непреложным условие эффективного анализа финансового состояния
предприятия является знание основополагающих основ его традиционного
21
подхода в отечественной практике. В таблице 2 отражены наиболее распростра-
ненные, научно обоснованные методики проведения оценки финансового состо-
яния по методикам российских экономистов.
Таблица 2
Сравнительная характеристика основных методик анализа финан-
сового состояния
Цель анализа
Показатели анализа финан-
сового состояния
Приемы анализа
1
2
3
Методика анализа финансового состояния (скоринговая модель), разработан-
ная Л. В. Донцовой и Н. А. Никифоровой
Изучение основных
принципов форми-
рования и оценки
показателей бух-
галтерской (фи-
нансовой) отчетно-
сти
1) структура имущества;
2) ликвидность;
3) платежеспособность;
4) финансовая устойчивость;
5) деловая активность;
6) рентабельность;
7) вероятность банкротства
построение сравни-
тельного аналитиче-
ского баланса; класси-
фикация организаций
по уровню финансо-
вого риска исходя из
фактического рейтинга
каждого финансового
коэффициента, выра-
женного в баллах
Методика анализа финансового состояния, предложенная Н. П. Любушиным и
В. Г. Дьяковой
Своевременное вы-
явление и устране-
ние недостатков в
хозяйственной де-
ятельности
1) обеспеченность финансовыми
ресурсами
(сбалансированность
активов и пассивов);
2) кредитоспособность, сбаланси-
рованность доходов и расхо-
дов);
3) платежеспособность
(сбаланси-
рованность
денежных потоков);
4) деловая активность;
5) рентабельность капитала
горизонтальный ана-
лиз; вертикальный
анализ; трендовый
анализ; анализ
фи-
нансовых
коэффици-
ентов; сравнительный
анализ; факторный
анализ; анализ на ос-
нове стохастических
моделей
Методика сравнительной рейтинговой оценки, разработанная А. Д. Шереме-
том, Р. С. Сайфулиным, Е. В. Негашевым
Получение наибо-
лее информатив-
ных параметров,
дающих объектив-
ную оценку финан-
сового
состояния
организации,
при-
былей
(убытков),
изменений в струк-
туре активов и пас-
сивов, в расчетах с
дебиторами и кре-
диторами
1)
теоретический анализ факто-
ров финансового состояния –
внутренних и внешних;
2)
структурный анализ активов;
3)
структурный анализ пассивов;
4)
анализ финансового состояния
по абсолютным данным бух-
галтерского баланса;
5)
анализ показателей рента-
бельности и их влияния на
финансовое состояние;
6)
анализ фин. устойчивости;
7)
анализ ликвидности баланса;
8)
анализ платежеспособности
горизонтальный ана-
лиз; вертикальный
анализ; трендовый
анализ; коэффициент-
ный анализ; фактор-
ный анализ
22
Продолжение таблицы 2
1
2
3
Методика анализа финансового состояния Г. А. Савицкой
Изучение при-
чинно-следствен-
ных связей эконо-
мических явлений
и процессов и с це-
лью своевремен-
ного выявления не-
достатков в хозяй-
ственной деятель-
ности, поиска ре-
зервов улучшения
финансового со-
стояния организа-
ции и ее платеже-
способности, а
также прогнозиро-
вания возможных
финансовых ре-
зультатов и эконо-
мической рента-
бельности деятель-
ности предприятия
1)
наличие и размещение капи-
тала, эффективность и интенсив-
ность его использования;
2)
оптимальность структуры
пассивов предприятия, его фи-
нансовую независимость и сте-
пень финансового риска;
3)
оптимальность структуры ак-
тивов предприятия и степень
производственного риска;
4)
оптимальность структуры ис-
точников формирования оборот-
ных активов;
5)
платежеспособность и инве-
стиционная привлекательность
предприятия;
6)
риск банкротства (несостоя-
тельности) субъекта хозяйствова-
ния;
7)
запас его финансовой устой-
чивости (зона безубыточного объ-
ема продаж)
преимущественно
коэффициентный и
сравнительный ана-
лиз
Таким образом, существует большое количество подходов к анализу фи-
нансового состояния предприятия [38]:
− с одной стороны, подходы к анализу финансового состояния являются
в определенной степени схожими, так как базируются на аналогичных приемах
анализа, в частности, горизонтальный, вертикальный, трендовый, коэффициент-
ный, факторный;
− с другой стороны, различные авторы оперируют разными показате-
лями, как в количественном отношении, так и по качественному содержанию, в
результате чего и встает проблема выбора той или иной методики анализа фи-
нансового состояния.
Таким образом, принимая во внимание многообразие подходов к анализу
финансового состояния предприятия, каждый хозяйствующий субъект вправе
выбирать наиболее подходящую методику оценки для проведения анализа его
финансового состояния. Отметим, что современные подходы к анализу финан-
сового состояния организации нуждается в постоянном развитии, в дополнении
23
современными методами и приемами экономического анализа, чтобы информа-
ция, формируемая в процессе диагностики деятельности организации, отвечала
требованиям пользователей, отражала реальную картину функционирования ор-
ганизаций в условиях неопределенности и кризисных явлений в экономике.
1.3 ОСНОВНЫЕ КРИТЕРИИ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ
ОРГАНИЗАЦИИ
В условиях рыночной экономики, акценты в деятельности организации
следует смещать в сторону обеспечения устойчивости, гарантирующей ее жиз-
неспособность. При этом оценка финансового состояния должна производиться
на такой основе, которая предусматривала бы формулировку выводов не только
о финансовом положении организаций, но и о перспективах его развития на бу-
дущее. Поэтому важно определить систему показателей для оценки финансового
состояния организаций любых форм собственности и видов деятельности, кото-
рая отвечала бы успешной реализации концептуальных задач развития информа-
ционной базы финансового анализа [38].
Финансовая устойчивость – отражает стабильное превышение доходов над
расходами и состояние ресурсов, которое обеспечивает свободное маневрирова-
ние денежными средствами организации и путем их эффективного использова-
ния способствует бесперебойному процессу производства и реализации. Она от-
ражает соотношение собственного капитала и заемного, темпы накопления соб-
ственного капитала в результате текущей, инвестиционной и финансовой дея-
тельности, соотношение мобильных и иммобилизованных средств организации,
достаточное обеспечение запасов собственными источниками.
Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позво-
ляет ответить на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансо-
выми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы
состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало
потребностям развития предприятия. Недостаточная финансовая устойчивость