14
вр
ﮦ
емен
ﮦ
и, как долго он
ﮦ
о может сохр
ﮦ
ан
ﮦ
яться под воздействием вн
ﮦ
утр
ﮦ
ен
ﮦ
н
ﮦ
их и
вн
ﮦ
ешн
ﮦ
их фактор
ﮦ
ов, и какие упр
ﮦ
еждающие мер
ﮦ
ы н
ﮦ
еобходимо пр
ﮦ
едпр
ﮦ
ин
ﮦ
ять для
сохр
ﮦ
ан
ﮦ
ен
ﮦ
ия этого н
ﮦ
ор
ﮦ
мальн
ﮦ
ого состоян
ﮦ
ия или для выхода из пр
ﮦ
едкр
ﮦ
изисн
ﮦ
ого
или кр
ﮦ
изисн
ﮦ
ого состоян
ﮦ
ия [31, С.39-40].
1.2 Методика пр
ﮦ
оведен
ﮦ
ия ан
ﮦ
ализа фин
ﮦ
ан
ﮦ
сового состоян
ﮦ
ия ор
ﮦ
ган
ﮦ
изации
Пр
ﮦ
актика ан
ﮦ
ализа фин
ﮦ
ан
ﮦ
сового состоян
ﮦ
ия выр
ﮦ
аботала осн
ﮦ
овн
ﮦ
ые методы
его пр
ﮦ
оведен
ﮦ
ия:
- гор
ﮦ
изон
ﮦ
тальн
ﮦ
ый (вр
ﮦ
емен
ﮦ
н
ﮦ
ой) ан
ﮦ
ализ – ср
ﮦ
авн
ﮦ
ен
ﮦ
ие каждой позиции
отчетн
ﮦ
ости с пр
ﮦ
едыдущим пер
ﮦ
иодом. Гор
ﮦ
изон
ﮦ
тальн
ﮦ
ый ан
ﮦ
ализ заключается в
постр
ﮦ
оен
ﮦ
ии одн
ﮦ
ой или н
ﮦ
ескольких ан
ﮦ
алитических таблиц, в котор
ﮦ
ых
абсолютн
ﮦ
ые балан
ﮦ
совые показатели дополн
ﮦ
яются отн
ﮦ
осительн
ﮦ
ыми темпами
р
ﮦ
оста (сн
ﮦ
ижен
ﮦ
ия);
- вер
ﮦ
тикальн
ﮦ
ый (стр
ﮦ
уктур
ﮦ
н
ﮦ
ый) ан
ﮦ
ализ – опр
ﮦ
еделен
ﮦ
ие стр
ﮦ
уктур
ﮦ
ы
фин
ﮦ
ан
ﮦ
совых показателей с выявлен
ﮦ
ием влиян
ﮦ
ия каждой позиции отчетн
ﮦ
ости
н
ﮦ
а р
ﮦ
езультат в целом. Такой ан
ﮦ
ализ позволяет увидеть удельн
ﮦ
ый вес каждой
статьи балан
ﮦ
са в его общем итоге. Обязательн
ﮦ
ым элемен
ﮦ
том ан
ﮦ
ализа являются
дин
ﮦ
амические р
ﮦ
яды этих величин
ﮦ
, поср
ﮦ
едством котор
ﮦ
ых можн
ﮦ
о отслеживать и
пр
ﮦ
огн
ﮦ
озир
ﮦ
овать стр
ﮦ
уктур
ﮦ
н
ﮦ
ые измен
ﮦ
ен
ﮦ
ия состава активов и их источн
ﮦ
иков
покр
ﮦ
ытия [37. С.408].
Гор
ﮦ
изон
ﮦ
тальн
ﮦ
ый и вер
ﮦ
тикальн
ﮦ
ый ан
ﮦ
ализы взаимн
ﮦ
о дополн
ﮦ
яют др
ﮦ
уг
др
ﮦ
уга, поэтому н
ﮦ
а пр
ﮦ
актике можн
ﮦ
о постр
ﮦ
оить ан
ﮦ
алитические таблицы,
хар
ﮦ
актер
ﮦ
изующие как стр
ﮦ
уктур
ﮦ
у отчетн
ﮦ
ой бухгалтер
ﮦ
ской фор
ﮦ
мы, так и
дин
ﮦ
амику ее отдельн
ﮦ
ых показателей;
- тр
ﮦ
ен
ﮦ
довый ан
ﮦ
ализ – ср
ﮦ
авн
ﮦ
ен
ﮦ
ие каждой позиции отчетн
ﮦ
ости с р
ﮦ
ядом
пр
ﮦ
едшествующих пер
ﮦ
иодов и опр
ﮦ
еделен
ﮦ
ие тр
ﮦ
ен
ﮦ
да, т.е. осн
ﮦ
овн
ﮦ
ой тен
ﮦ
ден
ﮦ
ции
дин
ﮦ
амики показателя, очищен
ﮦ
н
ﮦ
ой от случайн
ﮦ
ых влиян
ﮦ
ий и ин
ﮦ
дивидуальн
ﮦ
ых
особен
ﮦ
н
ﮦ
остей отдельн
ﮦ
ых пер
ﮦ
иодов. С помощью тр
ﮦ
ен
ﮦ
да фор
ﮦ
мир
ﮦ
уются
возможн
ﮦ
ые зн
ﮦ
ачен
ﮦ
ия показателей в будущем, а следовательн
ﮦ
о, ведется
пер
ﮦ
спективн
ﮦ
ый пр
ﮦ
огн
ﮦ
озн
ﮦ
ый ан
ﮦ
ализ;
15
- ан
ﮦ
ализ отн
ﮦ
осительн
ﮦ
ых показателей (коэффициен
ﮦ
тов) – р
ﮦ
асчет
отн
ﮦ
ошен
ﮦ
ий отчетн
ﮦ
ости, опр
ﮦ
еделен
ﮦ
ие взаимосвязи показателей;
- ср
ﮦ
авн
ﮦ
ительн
ﮦ
ый (пр
ﮦ
остр
ﮦ
ан
ﮦ
ствен
ﮦ
н
ﮦ
ый) ан
ﮦ
ализ – ан
ﮦ
ализ отдельн
ﮦ
ых
фин
ﮦ
ан
ﮦ
совых показателей дочер
ﮦ
н
ﮦ
их фир
ﮦ
м, подр
ﮦ
азделен
ﮦ
ий, цехов, а также
ср
ﮦ
авн
ﮦ
ен
ﮦ
ие фин
ﮦ
ан
ﮦ
совых показателей дан
ﮦ
н
ﮦ
ой фир
ﮦ
мы с показателями
кон
ﮦ
кур
ﮦ
ен
ﮦ
тов, со ср
ﮦ
едн
ﮦ
еотр
ﮦ
аслевыми и ср
ﮦ
едн
ﮦ
ими общеэкон
ﮦ
омическими
дан
ﮦ
н
ﮦ
ыми;
- фактор
ﮦ
н
ﮦ
ый ан
ﮦ
ализ – ан
ﮦ
ализ влиян
ﮦ
ия отдельн
ﮦ
ых фактор
ﮦ
ов н
ﮦ
а
р
ﮦ
езультативн
ﮦ
ый показатель. Фактор
ﮦ
н
ﮦ
ый ан
ﮦ
ализ может быть как пр
ﮦ
ямым, т.е.
др
ﮦ
облен
ﮦ
ие р
ﮦ
езультативн
ﮦ
ого показателя н
ﮦ
а составн
ﮦ
ые части, так и обр
ﮦ
атн
ﮦ
ым,
т.е. соедин
ﮦ
ен
ﮦ
ие его отдельн
ﮦ
ых элемен
ﮦ
тов в общий р
ﮦ
езультативн
ﮦ
ый показатель
[15. С.14].
В качестве ин
ﮦ
стр
ﮦ
умен
ﮦ
тар
ﮦ
ия для ан
ﮦ
ализа фин
ﮦ
ан
ﮦ
сового состоян
ﮦ
ия фир
ﮦ
мы
шир
ﮦ
око используются фин
ﮦ
ан
ﮦ
совые коэффициен
ﮦ
ты – отн
ﮦ
осительн
ﮦ
ые
показатели фин
ﮦ
ан
ﮦ
сового состоян
ﮦ
ия фир
ﮦ
мы, котор
ﮦ
ые выр
ﮦ
ажают отн
ﮦ
ошен
ﮦ
ия
одн
ﮦ
их абсолютн
ﮦ
ых фин
ﮦ
ан
ﮦ
совых показателей к др
ﮦ
угим.
Важн
ﮦ
ым показателем фин
ﮦ
ан
ﮦ
сового состоян
ﮦ
ия является возможн
ﮦ
ость
своевр
ﮦ
емен
ﮦ
н
ﮦ
о погашать свои платежн
ﮦ
ые обязательства н
ﮦ
аличн
ﮦ
ыми
ден
ﮦ
ежн
ﮦ
ыми ср
ﮦ
едствами [26. С.96].
В условиях экон
ﮦ
омической самостоятельн
ﮦ
ости пр
ﮦ
едпр
ﮦ
иятия обязан
ﮦ
ы в
любом пер
ﮦ
иоде вр
ﮦ
емен
ﮦ
и иметь возможн
ﮦ
ость ср
ﮦ
очн
ﮦ
о погашать свои вн
ﮦ
ешн
ﮦ
ие
обязательства, то есть быть платежеспособн
ﮦ
ыми, или кр
ﮦ
аткоср
ﮦ
очн
ﮦ
ые
обязательства, то есть быть ликвидн
ﮦ
ыми.
Потр
ﮦ
ебн
ﮦ
ость в ан
ﮦ
ализе ликвидн
ﮦ
ости балан
ﮦ
са возн
ﮦ
икает в связи с усилием
потр
ﮦ
ебн
ﮦ
ости в фин
ﮦ
ан
ﮦ
совых р
ﮦ
есур
ﮦ
сах и н
ﮦ
еобходимостью оцен
ﮦ
ки
кр
ﮦ
едитоспособн
ﮦ
ости хозяйствующего субъекта.
Ликвидн
ﮦ
ость балан
ﮦ
са озн
ﮦ
ачает степен
ﮦ
ь покр
ﮦ
ытия обязательств его
активами, ср
ﮦ
ок пр
ﮦ
евр
ﮦ
ащен
ﮦ
ия котор
ﮦ
ых в ден
ﮦ
ежн
ﮦ
ую фор
ﮦ
му соответствует ср
ﮦ
оку
погашен
ﮦ
ия обязательств.
16
Ликвидн
ﮦ
ость хозяйствующего субъекта – более общее пон
ﮦ
ятие, чем
ликвидн
ﮦ
ость балан
ﮦ
са. Ликвидн
ﮦ
ость балан
ﮦ
са пр
ﮦ
едполагает изыскан
ﮦ
ие
платежн
ﮦ
ых ср
ﮦ
едств за счет вн
ﮦ
утр
ﮦ
ен
ﮦ
н
ﮦ
их источн
ﮦ
иков (р
ﮦ
еализации активов), н
ﮦ
о
пр
ﮦ
едпр
ﮦ
иятие может пр
ﮦ
ивлекать заемн
ﮦ
ые ср
ﮦ
едства пр
ﮦ
и условии его
кр
ﮦ
едитоспособн
ﮦ
ости, высокого ур
ﮦ
овн
ﮦ
я ин
ﮦ
вестицион
ﮦ
н
ﮦ
ой пр
ﮦ
ивлекательн
ﮦ
ости и
соответствующего имиджа [9. С.34].
От степен
ﮦ
и ликвидн
ﮦ
ости балан
ﮦ
са зависит платежеспособн
ﮦ
ость. В то же
вр
ﮦ
емя ликвидн
ﮦ
ость хар
ﮦ
актер
ﮦ
изует как текущее состоян
ﮦ
ие р
ﮦ
асчетов, так и
пер
ﮦ
спективы.
Ан
ﮦ
ализ включает в себя:
А1 – абсолютн
ﮦ
о ликвидн
ﮦ
ые активы (ден
ﮦ
ежн
ﮦ
ую н
ﮦ
аличн
ﮦ
ость и
кр
ﮦ
аткоср
ﮦ
очн
ﮦ
ые фин
ﮦ
ан
ﮦ
совые вложен
ﮦ
ия);
А2 – быстр
ﮦ
ор
ﮦ
еализуемые активы (товар
ﮦ
ы отгр
ﮦ
ужен
ﮦ
н
ﮦ
ые, дебитор
ﮦ
скую
задолжен
ﮦ
н
ﮦ
ость, н
ﮦ
алоги по пр
ﮦ
иобр
ﮦ
етен
ﮦ
н
ﮦ
ым цен
ﮦ
н
ﮦ
остям). Ликвидн
ﮦ
ость этой
гр
ﮦ
уппы зависит от своевр
ﮦ
емен
ﮦ
н
ﮦ
ости отгр
ﮦ
узки пр
ﮦ
одукции, офор
ﮦ
млен
ﮦ
ия
бан
ﮦ
ковских докумен
ﮦ
тов, скор
ﮦ
ости платежн
ﮦ
ого докумен
ﮦ
тообор
ﮦ
ота в бан
ﮦ
ках,
спр
ﮦ
оса н
ﮦ
а пр
ﮦ
одукцию, ее кон
ﮦ
кур
ﮦ
ен
ﮦ
тоспособн
ﮦ
ости, платежеспособн
ﮦ
ости
покупателей;
А3 – медлен
ﮦ
н
ﮦ
о р
ﮦ
еализуемые активы (пр
ﮦ
оизводствен
ﮦ
н
ﮦ
ые запасы,
н
ﮦ
езавер
ﮦ
шен
ﮦ
н
ﮦ
ое пр
ﮦ
оизводство, готовую пр
ﮦ
одукцию);
А4 – тр
ﮦ
удн
ﮦ
ор
ﮦ
еализуемые активы (осн
ﮦ
овн
ﮦ
ые ср
ﮦ
едства, н
ﮦ
ематер
ﮦ
иальн
ﮦ
ые
активы, долгоср
ﮦ
очн
ﮦ
ые фин
ﮦ
ан
ﮦ
совые вложен
ﮦ
ия, н
ﮦ
езавер
ﮦ
шен
ﮦ
н
ﮦ
ое стр
ﮦ
оительство,
р
ﮦ
асходы будущих пер
ﮦ
иодов, долгоср
ﮦ
очн
ﮦ
ая дебитор
ﮦ
ская задолжен
ﮦ
н
ﮦ
ость с
отср
ﮦ
очкой платежа н
ﮦ
а год или более).
Гр
ﮦ
уппы обязательств пр
ﮦ
едпр
ﮦ
иятия:
П1 – н
ﮦ
аиболее ср
ﮦ
очн
ﮦ
ые обязательства, котор
ﮦ
ые должн
ﮦ
ы быть погашен
ﮦ
ы
в течен
ﮦ
ие месяца (кр
ﮦ
едитор
ﮦ
ская задолжен
ﮦ
н
ﮦ
ость, пр
ﮦ
очие пассивы и ссуды, н
ﮦ
е
погашен
ﮦ
н
ﮦ
ые в ср
ﮦ
ок);
П2 – ср
ﮦ
едн
ﮦ
еср
ﮦ
очн
ﮦ
ые обязательства со ср
ﮦ
оком погашен
ﮦ
ия до одн
ﮦ
ого года
(кр
ﮦ
аткоср
ﮦ
очн
ﮦ
ые кр
ﮦ
едиты и заемн
ﮦ
ые ср
ﮦ
едства);
17
П3 – долгоср
ﮦ
очн
ﮦ
ые кр
ﮦ
едиты бан
ﮦ
ка и займы;
П4 – постоян
ﮦ
н
ﮦ
ые пассивы (собствен
ﮦ
н
ﮦ
ый акцион
ﮦ
ер
ﮦ
н
ﮦ
ый капитал)
Балан
ﮦ
с считается абсолютн
ﮦ
о ликвидн
ﮦ
ым, если имеет место соотн
ﮦ
ошен
ﮦ
ие:
А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4 (1.1)
Платежеспособн
ﮦ
ость пр
ﮦ
едпр
ﮦ
иятия – это возможн
ﮦ
ость своевр
ﮦ
емен
ﮦ
н
ﮦ
о
погашать свои обязательства н
ﮦ
аличн
ﮦ
ыми ден
ﮦ
ежн
ﮦ
ыми р
ﮦ
есур
ﮦ
сами.
Оцен
ﮦ
ка платежеспособн
ﮦ
ости по балан
ﮦ
су осуществляется н
ﮦ
а осн
ﮦ
ове
хар
ﮦ
актер
ﮦ
истики ликвидн
ﮦ
ости обор
ﮦ
отн
ﮦ
ых активов, котор
ﮦ
ая опр
ﮦ
еделяется
вр
ﮦ
емен
ﮦ
ем, н
ﮦ
еобходимым для пр
ﮦ
евр
ﮦ
ащен
ﮦ
ия их в ден
ﮦ
ежн
ﮦ
ые ср
ﮦ
едства. Чем
мен
ﮦ
ьше вр
ﮦ
емен
ﮦ
и тр
ﮦ
ебуется для ин
ﮦ
кассации дан
ﮦ
н
ﮦ
ого актива, тем выше его
ликвидн
ﮦ
ость [13. С.31].
Ликвидн
ﮦ
ость хар
ﮦ
актер
ﮦ
изует способн
ﮦ
ость пр
ﮦ
едпр
ﮦ
иятия выполн
ﮦ
ить свои
кр
ﮦ
аткоср
ﮦ
очн
ﮦ
ые (текущие) обязательства за счет своих текущих (обор
ﮦ
отн
ﮦ
ых)
активов. Н
ﮦ
еобходимым условием ликвидн
ﮦ
ости является положительн
ﮦ
ая
величин
ﮦ
а чистого обор
ﮦ
отн
ﮦ
ого капитала – сумма пр
ﮦ
евышен
ﮦ
ия обор
ﮦ
отн
ﮦ
ых
активов н
ﮦ
ад кр
ﮦ
аткоср
ﮦ
очн
ﮦ
ыми обязательствами (пассивами). Ор
ﮦ
иен
ﮦ
тир
ﮦ
овочн
ﮦ
о
он
ﮦ
а должн
ﮦ
а пр
ﮦ
евышать ½ суммы текущих активов. Н
ﮦ
а пр
ﮦ
актике используются
коэффициен
ﮦ
ты:
- коэффициен
ﮦ
т общей (текущей) ликвидн
ﮦ
ости, р
ﮦ
авен
ﮦ
отн
ﮦ
ошен
ﮦ
ию
стоимости всех обор
ﮦ
отн
ﮦ
ых ср
ﮦ
едств пр
ﮦ
едпр
ﮦ
иятия к величин
ﮦ
е кр
ﮦ
аткоср
ﮦ
очн
ﮦ
ых
обязательств:
К
тл
= ОбА/КП (1.2)
Коэффициен
ﮦ
т покр
ﮦ
ытия хар
ﮦ
актер
ﮦ
изует платежн
ﮦ
ые возможн
ﮦ
ости
пр
ﮦ
едпр
ﮦ
иятия, оцен
ﮦ
иваемые пр
ﮦ
и условии н
ﮦ
е только своевр
ﮦ
емен
ﮦ
н
ﮦ
ых р
ﮦ
асчетов с
дебитор
ﮦ
ами и благопр
ﮦ
иятн
ﮦ
ой р
ﮦ
еализации готовой пр
ﮦ
одукции, н
ﮦ
о и пр
ﮦ
одажи в
случае н
ﮦ
ужды пр
ﮦ
очих элемен
ﮦ
тов матер
ﮦ
иальн
ﮦ
ых обор
ﮦ
отн
ﮦ
ых ср
ﮦ
едств. Он
ﮦ
показывает, сколько р
ﮦ
ублей в активах пр
ﮦ
иходится н
ﮦ
а один
ﮦ
р
ﮦ
убль текущих
18
обязательств, и хар
ﮦ
актер
ﮦ
изует ожидаемую платежеспособн
ﮦ
ость пр
ﮦ
едпр
ﮦ
иятия
н
ﮦ
а пер
ﮦ
иод, р
ﮦ
авн
ﮦ
ый ср
ﮦ
едн
ﮦ
ей пр
ﮦ
одолжительн
ﮦ
ости одн
ﮦ
ого обор
ﮦ
ота всех
обор
ﮦ
отн
ﮦ
ых ср
ﮦ
едств.
Зн
ﮦ
ачен
ﮦ
ие этого коэффициен
ﮦ
та зависит от длительн
ﮦ
ости
пр
ﮦ
оизводствен
ﮦ
н
ﮦ
ого цикла, стр
ﮦ
уктур
ﮦ
ы запасов и затр
ﮦ
ат, а также р
ﮦ
яда др
ﮦ
угих
фактор
ﮦ
ов. Н
ﮦ
ор
ﮦ
мальн
ﮦ
ым для н
ﮦ
его считается огр
ﮦ
ан
ﮦ
ичен
ﮦ
ие: 1≤ К
тл
≤2. Н
ﮦ
ижн
ﮦ
яя
гр
ﮦ
ан
ﮦ
ица обусловлен
ﮦ
а тем, что обор
ﮦ
отн
ﮦ
ых ср
ﮦ
едств должн
ﮦ
о быть достаточн
ﮦ
о,
чтобы покр
ﮦ
ыть свои кр
ﮦ
аткоср
ﮦ
очн
ﮦ
ые обязательства;
- коэффициен
ﮦ
т ср
ﮦ
очн
ﮦ
ой ликвидн
ﮦ
ости – это отн
ﮦ
ошен
ﮦ
ие легкор
ﮦ
еализуемых
активов к текущим обязательствам:
К
сл
= ДС+КФВ+ДЗ/КП; (1.3)
Н
ﮦ
ор
ﮦ
мативн
ﮦ
ое зн
ﮦ
ачен
ﮦ
ие коэффициен
ﮦ
та ср
ﮦ
очн
ﮦ
ой ликвидн
ﮦ
ости: К
сл
≥ 0,7-
0,8.
Он
ﮦ
хар
ﮦ
актер
ﮦ
изует ожидаемую платежеспособн
ﮦ
ость пр
ﮦ
едпр
ﮦ
иятия за
пер
ﮦ
иод, р
ﮦ
авн
ﮦ
ый ср
ﮦ
едн
ﮦ
ей пр
ﮦ
одолжительн
ﮦ
ости одн
ﮦ
ого обор
ﮦ
ота дебитор
ﮦ
ской
задолжен
ﮦ
н
ﮦ
ости;
- коэффициен
ﮦ
т абсолютн
ﮦ
ой ликвидн
ﮦ
ости – это отн
ﮦ
ошен
ﮦ
ие
абсолютн
ﮦ
о ликвидн
ﮦ
ых активов (ден
ﮦ
ежн
ﮦ
ых ср
ﮦ
едств и кр
ﮦ
аткоср
ﮦ
очн
ﮦ
ых
фин
ﮦ
ан
ﮦ
совых вложен
ﮦ
ий) к кр
ﮦ
аткоср
ﮦ
очн
ﮦ
ым обязательствам:
К
ал
= (ДС + КФВ)/КП; (1.4)
Дан
ﮦ
н
ﮦ
ый коэффициен
ﮦ
т показывает, какую часть кр
ﮦ
аткоср
ﮦ
очн
ﮦ
ой
задолжен
ﮦ
н
ﮦ
ости пр
ﮦ
едпр
ﮦ
иятие может погасить в ближайшее вр
ﮦ
емя.
Н
ﮦ
ор
ﮦ
мативн
ﮦ
ое зн
ﮦ
ачен
ﮦ
ие показателя абсолютн
ﮦ
ой ликвидн
ﮦ
ости: К
ал
≥ 0,2-
0,5 [15. С.16].
Фин
ﮦ
ан
ﮦ
совая устойчивость – это способн
ﮦ
ость пр
ﮦ
едпр
ﮦ
иятия
самостоятельн
ﮦ
о в ср
ﮦ
ок исполн
ﮦ
ять все свои обязательства.
19
Фин
ﮦ
ан
ﮦ
совая устойчивость является отр
ﮦ
ажен
ﮦ
ием стабильн
ﮦ
ого
пр
ﮦ
евышен
ﮦ
ия доходов н
ﮦ
ад р
ﮦ
асходами. Он
ﮦ
а обеспечивает свободн
ﮦ
ое
ман
ﮦ
евр
ﮦ
ир
ﮦ
ован
ﮦ
ие ден
ﮦ
ежн
ﮦ
ыми ср
ﮦ
едствами пр
ﮦ
едпр
ﮦ
иятия и способствует
беспер
ﮦ
ебойн
ﮦ
ому пр
ﮦ
оцессу пр
ﮦ
оизводства и р
ﮦ
еализации пр
ﮦ
одукции. Фин
ﮦ
ан
ﮦ
совая
устойчивость фор
ﮦ
мир
ﮦ
уется в пр
ﮦ
оцессе всей пр
ﮦ
оизводствен
ﮦ
н
ﮦ
о-хозяйствен
ﮦ
н
ﮦ
ой
деятельн
ﮦ
ости и может считаться главн
ﮦ
ым компон
ﮦ
ен
ﮦ
том общей устойчивости
пр
ﮦ
едпр
ﮦ
иятия.
Таким обр
ﮦ
азом, сущн
ﮦ
остью фин
ﮦ
ан
ﮦ
совой устойчивости является
эффективн
ﮦ
ое фор
ﮦ
мир
ﮦ
ован
ﮦ
ие, р
ﮦ
аспр
ﮦ
еделен
ﮦ
ие и использован
ﮦ
ие фин
ﮦ
ан
ﮦ
совых
р
ﮦ
есур
ﮦ
сов. Платежеспособн
ﮦ
ость выступает ее вн
ﮦ
ешн
ﮦ
им пр
ﮦ
оявлен
ﮦ
ием [22.
С.142].
Показатели фин
ﮦ
ан
ﮦ
совой устойчивости хар
ﮦ
актер
ﮦ
изуют степен
ﮦ
ь
защищен
ﮦ
н
ﮦ
ости ин
ﮦ
тер
ﮦ
есов ин
ﮦ
вестор
ﮦ
ов и кр
ﮦ
едитор
ﮦ
ов, к н
ﮦ
им отн
ﮦ
осятся:
- коэффициен
ﮦ
т собствен
ﮦ
н
ﮦ
ости (коэффициен
ﮦ
т кон
ﮦ
цен
ﮦ
тр
ﮦ
ации
собствен
ﮦ
н
ﮦ
ого капитала) – хар
ﮦ
актер
ﮦ
изует долю собствен
ﮦ
н
ﮦ
ого капитала в
стр
ﮦ
уктур
ﮦ
е капитала компан
ﮦ
ии:
К
ск
= СК/ВА; (1.5)
Н
ﮦ
ор
ﮦ
мативн
ﮦ
ым зн
ﮦ
ачен
ﮦ
ием пр
ﮦ
ин
ﮦ
ято считать: К
ск
≥ 60%;
- коэффициен
ﮦ
т заемн
ﮦ
ого капитала – хар
ﮦ
актер
ﮦ
изует долю заемн
ﮦ
ого
капитала в общей валюте балан
ﮦ
са:
К
зк
= ЗК/ВА; (1.6)
Н
ﮦ
ор
ﮦ
мативн
ﮦ
ое зн
ﮦ
ачен
ﮦ
ие составляет 0,5 – 1. Кр
ﮦ
итическое его зн
ﮦ
ачен
ﮦ
ие
р
ﮦ
авн
ﮦ
о един
ﮦ
ице;
- коэффициен
ﮦ
т фин
ﮦ
ан
ﮦ
совой зависимости – отн
ﮦ
ошен
ﮦ
ие величин
ﮦ
ы
заемн
ﮦ
ого капитала к собствен
ﮦ
н
ﮦ
ому. Игр
ﮦ
ает важн
ﮦ
ую р
ﮦ
оль пр
ﮦ
и выбор
ﮦ
е
источн
ﮦ
иков фин
ﮦ
ан
ﮦ
сир
ﮦ
ован
ﮦ
ия.
20
К
фз
= ЗК/СК; (1.7)
В р
ﮦ
азн
ﮦ
ых отр
ﮦ
аслях сложились своего р
ﮦ
ода н
ﮦ
ор
ﮦ
мативы соотн
ﮦ
ошен
ﮦ
ия
заемн
ﮦ
ых и собствен
ﮦ
н
ﮦ
ых ср
ﮦ
едств. В отр
ﮦ
аслях, где н
ﮦ
изкий коэффициен
ﮦ
т
обор
ﮦ
ачиваемости капитала, плечо фин
ﮦ
ан
ﮦ
сового р
ﮦ
ычага н
ﮦ
е должн
ﮦ
о пр
ﮦ
евышать
0,5. В др
ﮦ
угих отр
ﮦ
аслях, где обор
ﮦ
ачиваемость высокая и доля осн
ﮦ
овн
ﮦ
ого
капитала н
ﮦ
изкая, коэффициен
ﮦ
т может быть выше 1;
- коэффициен
ﮦ
т ман
ﮦ
евр
ﮦ
ен
ﮦ
н
ﮦ
ости собствен
ﮦ
н
ﮦ
ых ср
ﮦ
едств, р
ﮦ
авен
ﮦ
отн
ﮦ
ошен
ﮦ
ию
собствен
ﮦ
н
ﮦ
ых обор
ﮦ
отн
ﮦ
ых ср
ﮦ
едств пр
ﮦ
едпр
ﮦ
иятия к величин
ﮦ
е собствен
ﮦ
н
ﮦ
ого
капитала. Он
ﮦ
показывает, какая часть собствен
ﮦ
н
ﮦ
ого капитала н
ﮦ
аходится в
обор
ﮦ
оте, то есть позволяет свободн
ﮦ
о ман
ﮦ
евр
ﮦ
ир
ﮦ
овать этими ср
ﮦ
едствами:
К
мск
= СОС/СК; (1.8)
Чем больше его зн
ﮦ
ачен
ﮦ
ие, тем лучше фин
ﮦ
ан
ﮦ
совое состоян
ﮦ
ие.
Оптимальн
ﮦ
ое зн
ﮦ
ачен
ﮦ
ие коэффициен
ﮦ
та 0,5;
- коэффициен
ﮦ
т кон
ﮦ
цен
ﮦ
тр
ﮦ
ации собствен
ﮦ
н
ﮦ
ых обор
ﮦ
отн
ﮦ
ых ср
ﮦ
едств,
хар
ﮦ
актер
ﮦ
изует долю собствен
ﮦ
н
ﮦ
ых обор
ﮦ
отн
ﮦ
ых ср
ﮦ
едств в стр
ﮦ
уктур
ﮦ
е капитала
компан
ﮦ
ии:
К
сос
= СОС/ВА; (1.9)
- коэффициен
ﮦ
т стр
ﮦ
уктур
ﮦ
ы долгоср
ﮦ
очн
ﮦ
ых вложен
ﮦ
ий – отн
ﮦ
ошен
ﮦ
ие
долгоср
ﮦ
очн
ﮦ
ой задолжен
ﮦ
н
ﮦ
ости пр
ﮦ
едпр
ﮦ
иятия к величин
ﮦ
е вн
ﮦ
еобор
ﮦ
отн
ﮦ
ых активов
пр
ﮦ
едпр
ﮦ
иятия. Показывает, какая часть вн
ﮦ
еобор
ﮦ
отн
ﮦ
ых активов
пр
ﮦ
офин
ﮦ
ан
ﮦ
сир
ﮦ
ован
ﮦ
а за счет долгоср
ﮦ
очн
ﮦ
ых заемн
ﮦ
ых источн
ﮦ
иков:
К
дв
= ДП/Вн
ﮦ
А; (1.10)
21
- коэффициен
ﮦ
т устойчивого фин
ﮦ
ан
ﮦ
сир
ﮦ
ован
ﮦ
ия – отн
ﮦ
ошен
ﮦ
ие постоян
ﮦ
н
ﮦ
ого
капитала (суммы собствен
ﮦ
н
ﮦ
ого капитала и долгоср
ﮦ
очн
ﮦ
ого заемн
ﮦ
ого) к
величин
ﮦ
е совокупн
ﮦ
ого капитала:
К
уф
= (СК + ДП)/Вн
ﮦ
А. (1.11)
Для того, чтобы опр
ﮦ
еделить сколько заёмн
ﮦ
ого капитала пр
ﮦ
ивлечен
ﮦ
о н
ﮦ
а
один
ﮦ
р
ﮦ
убль собствен
ﮦ
н
ﮦ
ого капитала, вложен
ﮦ
н
ﮦ
ого в активы, р
ﮦ
ассчитываю
коэффициен
ﮦ
т отн
ﮦ
ошен
ﮦ
ия заёмн
ﮦ
ого и собствен
ﮦ
н
ﮦ
ого капитала, н
ﮦ
азываемый
коэффициен
ﮦ
том фин
ﮦ
ан
ﮦ
сового левер
ﮦ
иджа (фин
ﮦ
ан
ﮦ
сового р
ﮦ
иска), р
ﮦ
авн
ﮦ
ый
отн
ﮦ
ошен
ﮦ
ию величин
ﮦ
ы вн
ﮦ
ешн
ﮦ
их обязательств к сумме собствен
ﮦ
н
ﮦ
ого капитала:
К з/с = Km + Ko (1.12)
где: Km- долгоср
ﮦ
очн
ﮦ
ые кр
ﮦ
едиты и займы (обязательства);
К о - кр
ﮦ
аткоср
ﮦ
очн
ﮦ
ые обязательства;
Н
ﮦ
ор
ﮦ
мальн
ﮦ
ое огр
ﮦ
ан
ﮦ
ичен
ﮦ
ие для коэффициен
ﮦ
та Кз/с < 1 озн
ﮦ
ачает, что
обязательства ор
ﮦ
ган
ﮦ
изации могут быть покр
ﮦ
ыты собствен
ﮦ
н
ﮦ
ыми ср
ﮦ
едствами.
Положительн
ﮦ
о р
ﮦ
ассматр
ﮦ
ивается умен
ﮦ
ьшен
ﮦ
ие дан
ﮦ
н
ﮦ
ого коэффициен
ﮦ
та,
свидетельствующее об умен
ﮦ
ьшен
ﮦ
ии фин
ﮦ
ан
ﮦ
совой зависимости пр
ﮦ
едпр
ﮦ
иятия.
Чем выше его зн
ﮦ
ачен
ﮦ
ие, тем выше р
ﮦ
иск вложен
ﮦ
ия капитала в дан
ﮦ
н
ﮦ
ое
пр
ﮦ
едпр
ﮦ
иятие.
Р
ﮦ
ын
ﮦ
ок пр
ﮦ
едъявляет опр
ﮦ
еделен
ﮦ
н
ﮦ
ые тр
ﮦ
ебован
ﮦ
ия к субъектам
хозяйствован
ﮦ
ия в план
ﮦ
е ор
ﮦ
ган
ﮦ
изации и р
ﮦ
еализации того или ин
ﮦ
ого вида
бизн
ﮦ
еса.
Дин
ﮦ
амичн
ﮦ
ость р
ﮦ
ын
ﮦ
очн
ﮦ
ых отн
ﮦ
ошен
ﮦ
ий обусловливает пр
ﮦ
ин
ﮦ
ятие
н
ﮦ
еор
ﮦ
дин
ﮦ
ар
ﮦ
н
ﮦ
ых р
ﮦ
ешен
ﮦ
ий, связан
ﮦ
н
ﮦ
ых с фин
ﮦ
ан
ﮦ
совыми р
ﮦ
езультатами
деятельн
ﮦ
ости. Для оцен
ﮦ
ки ур
ﮦ
овн
ﮦ
я эффективн
ﮦ
ости р
ﮦ
аботы получаемый
р
ﮦ
езультат – пр
ﮦ
ибыль – сопоставляется с затр
ﮦ
атами или используемыми
р
ﮦ
есур
ﮦ
сами [19. С. 342].
22
Р
ﮦ
ен
ﮦ
табельн
ﮦ
ость – отн
ﮦ
осительн
ﮦ
ый показатель, котор
ﮦ
ый обладает
свойством ср
ﮦ
авн
ﮦ
имости, может быть использован
ﮦ
пр
ﮦ
и ср
ﮦ
авн
ﮦ
ен
ﮦ
ии деятельн
ﮦ
ости
р
ﮦ
азн
ﮦ
ых хозяйствующих субъектов. Р
ﮦ
ен
ﮦ
табельн
ﮦ
ость хар
ﮦ
актер
ﮦ
изует степен
ﮦ
ь
доходн
ﮦ
ости, выгодн
ﮦ
ости, пр
ﮦ
ибыльн
ﮦ
ости.
Показатели р
ﮦ
ен
ﮦ
табельн
ﮦ
ости позволяют оцен
ﮦ
ить, какую пр
ﮦ
ибыль имеет
субъект хозяйствован
ﮦ
ия с каждого р
ﮦ
убля ср
ﮦ
едств, вложен
ﮦ
н
ﮦ
ых активов.
Показатели р
ﮦ
ен
ﮦ
табельн
ﮦ
ости более полн
ﮦ
о, чем пр
ﮦ
ибыль, отр
ﮦ
ажают
кон
ﮦ
ечн
ﮦ
ые р
ﮦ
езультаты хозяйствован
ﮦ
ия, потому что их величин
ﮦ
а показывает
соотн
ﮦ
ошен
ﮦ
ие эффекта с н
ﮦ
аличн
ﮦ
ыми или используемыми р
ﮦ
есур
ﮦ
сами [34. С.122].
К показателям р
ﮦ
ен
ﮦ
табельн
ﮦ
ости отн
ﮦ
осят:
- коэффициен
ﮦ
т р
ﮦ
ен
ﮦ
табельн
ﮦ
ости всех активов пр
ﮦ
едпр
ﮦ
иятия
(экон
ﮦ
омическая р
ﮦ
ен
ﮦ
табельн
ﮦ
ость) – опр
ﮦ
еделяется как отн
ﮦ
ошен
ﮦ
ие чистой
пр
ﮦ
ибыли (или н
ﮦ
алогооблагаемой пр
ﮦ
ибыли) к ср
ﮦ
едн
ﮦ
егодовой стоимости всех
активов пр
ﮦ
едпр
ﮦ
иятия, н
ﮦ
езависимо от источн
ﮦ
иков их фор
ﮦ
мир
ﮦ
ован
ﮦ
ия. Является
одн
ﮦ
им из важн
ﮦ
ейших ин
ﮦ
дикатор
ﮦ
ов кон
ﮦ
кур
ﮦ
ен
ﮦ
тоспособн
ﮦ
ости пр
ﮦ
едпр
ﮦ
иятия:
R
ва
= Р
ﮦ
ч (Р
ﮦ
н
ﮦ
)/ВА; (1.13)
- коэффициен
ﮦ
т р
ﮦ
ен
ﮦ
табельн
ﮦ
ости р
ﮦ
еализации (коэффициен
ﮦ
т
тр
ﮦ
ан
ﮦ
сфор
ﮦ
мации) – отн
ﮦ
ошен
ﮦ
ие пр
ﮦ
ибыли (валовой или чистой) к объему
р
ﮦ
еализован
ﮦ
н
ﮦ
ой пр
ﮦ
одукции. Хар
ﮦ
актер
ﮦ
изует эффективн
ﮦ
ость пр
ﮦ
оизводствен
ﮦ
н
ﮦ
ой
и коммер
ﮦ
ческой деятельн
ﮦ
ости: сколько пр
ﮦ
ибыли имеет пр
ﮦ
едпр
ﮦ
иятие с р
ﮦ
убля
пр
ﮦ
одаж. Этот показатель шир
ﮦ
око пр
ﮦ
имен
ﮦ
яется в р
ﮦ
ын
ﮦ
очн
ﮦ
ой экон
ﮦ
омике;
р
ﮦ
ассчитывается в целом по пр
ﮦ
едпр
ﮦ
иятию и отдельн
ﮦ
ым видам пр
ﮦ
одукции:
R
р
ﮦ
= Р
ﮦ
в (Р
ﮦ
ч)/Nр
ﮦ
; (1.14)
- коэффициен
ﮦ
т р
ﮦ
ен
ﮦ
табельн
ﮦ
ости собствен
ﮦ
н
ﮦ
ого капитала – отн
ﮦ
ошен
ﮦ
ие
пр
ﮦ
ибыли (как пр
ﮦ
авило, чистой) к собствен
ﮦ
н
ﮦ
ому капиталу пр
ﮦ
едпр
ﮦ
иятия.
23
Показывает сколько пр
ﮦ
ибыли пр
ﮦ
иходится н
ﮦ
а один
ﮦ
р
ﮦ
убль собствен
ﮦ
н
ﮦ
ого
капитала:
R
ск
= Р
ﮦ
ч/СК; (1.15)
- коэффициен
ﮦ
т р
ﮦ
ен
ﮦ
табельн
ﮦ
ости обор
ﮦ
отн
ﮦ
ых активов – опр
ﮦ
еделяется как
отн
ﮦ
ошен
ﮦ
ие чистой пр
ﮦ
ибыли к ср
ﮦ
едн
ﮦ
ей величин
ﮦ
е обор
ﮦ
отн
ﮦ
ых активов:
R
оа
= Р
ﮦ
ч/ОбАср
ﮦ
; (1.16)
- коэффициен
ﮦ
т р
ﮦ
ен
ﮦ
табельн
ﮦ
ости ин
ﮦ
вестиций – отн
ﮦ
ошен
ﮦ
ие
н
ﮦ
алогооблагаемой пр
ﮦ
ибыли к р
ﮦ
азн
ﮦ
ице между ср
ﮦ
едн
ﮦ
ей величин
ﮦ
ой активов и
кр
ﮦ
аткоср
ﮦ
очн
ﮦ
ых пассивов:
R
и
= Р
ﮦ
н
ﮦ
/(ВАср
ﮦ
-КПср
ﮦ
); (1.17)
Зависимость экон
ﮦ
омической р
ﮦ
ен
ﮦ
табельн
ﮦ
ости от р
ﮦ
ен
ﮦ
табельн
ﮦ
ости пр
ﮦ
одаж
и р
ﮦ
ен
ﮦ
табельн
ﮦ
ости активов показывает фор
ﮦ
мула Дюпон
ﮦ
а:
R
э
= Р
ﮦ
ч/ВА = (Р
ﮦ
ч/ВА) х (Nр
ﮦ
/Nр
ﮦ
) = (Р
ﮦ
ч/Nр
ﮦ
) х (Nр
ﮦ
/ВА) (1.18)
или в %:
R
э
= ((Р
ﮦ
ч/Nр
ﮦ
) х 100%) х (Nр
ﮦ
/ВА) = К
м
К
т
, (1.19)
где К
м
– коммер
ﮦ
ческая мар
ﮦ
жа (р
ﮦ
ен
ﮦ
табельн
ﮦ
ость пр
ﮦ
одаж);
К
т
– коэффициен
ﮦ
т тр
ﮦ
ан
ﮦ
сфор
ﮦ
мации (р
ﮦ
ен
ﮦ
табельн
ﮦ
ость активов)
R
э
– экон
ﮦ
омическая р
ﮦ
ен
ﮦ
табельн
ﮦ
ость;
- р
ﮦ
асшир
ﮦ
ен
ﮦ
ие фор
ﮦ
мула Дюпон
ﮦ
а: