26
Рис. 6. Основные методы анализа предприятия [36, с.42]
2. Вертикальный анализ (структурный). В его процессе рассчитывается
удельный вес каждого вида имущества в валюте баланса и устанавливается
влияние каждой позиции отчетности на итоговые показатели. При вертикальном
анализе валюта баланса приравнивается к 100% и вычисляется удельный вес
каждой составляющей. Данный вид анализа удобен для сравнения отдельных
групп денежных средств или их источников.
3. Сравнительный анализ используется аналитиками как сводный
внутрихозяйственный анализ отдельных показателей финансовой отчетности
или как межхозяйственный анализ показателей своего предприятия с
показателями конкурентов, либо с данными по отрасли.
4. Трендовый анализ - сравнивает каждую позицию отчетности с
позициями прошлого года и определяет тренд, то есть динамику показателей,
очищенную от случайных влияний и особенностей изменения показателя за
отдельные периоды [25, с.57]. Анализ развития в этом случае выражают в
индексах. Трендовый анализ позволяет выявить глубокие структурные
изменения в деятельности компании, поэтому является по-своему важным.
5. Факторный анализ дает возможность рассмотреть влияние отдельных
факторов на итоговые финансовые показатели.
Существует также метод финансовых коэффициентов. Он устанавливает
соотношение между абсолютными величинами, результаты которого
27
используются для анализа финансового положения и операций данной
организации с другими фирмами или с ее деятельностью в прошлые годы.
Основной целью использования метода коэффициентов является выявление
направления дальнейшего развития предприятия [25, с.64].
Кроме описанных методов анализа, различают также экспресс-анализ
финансового состояния предприятия, который основан преимущественно на
данных годовой финансовой отчетности, и углубленный анализ, проводимый с
привлечением данных управленческого учета.
На основе всех вышеперечисленных методик анализ финансово-
хозяйственного состояния фирмы можно разделить на три основные
составляющие:
− оценка имущественного положения компании;
− оценка ее финансового положения;
− оценка результатов финансово-хозяйственной деятельности
предприятия.
Здесь необходимо отметить, что все эти составные части тесно
взаимосвязаны друг с другом и их разграничение необходимо лишь для более
детального разделения и оценки выводов по проведенному анализу финансово-
хозяйственной деятельности компании.
Имущественное положение компании анализируют путем оценки
следующих составляющих: интегрированного баланса-нетто, динамики и
формализованных показателей имущества.
Анализ интегрированного уплотненного баланса-нетто - это построение
упрощенной модели баланса, в котором интегрированы все абсолютные и
относительные показатели по статьям [20, с.88]. Благодаря интегрированному
балансу проводится «горизонтальный» и «вертикальный» анализа баланса, что,
по-моему, дает возможность более полно отслеживать динамику изменений по
соответствующим статьям. Многие специалисты предлагают проводить
«вертикальный» и «горизонтальный» анализ обособленно. А некоторые из них
28
говорят, что целесообразнее проводить и интегрированный анализ статей
баланса.
При анализе динамики имущества отслеживается состояние всего
имущества, в состав которого входят иммобилизованные и мобильные активы
(запасы, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы) на начало и
конец отчетного периода, а также структура их снижения или прироста.
Оценка имущества организации основана на расчете и анализе
следующих основных показателей:
− сумма хозяйственных средств, которые находятся в распоряжении
компании. Данный показатель проводит стоимостную оценку активов,
числящихся на балансе организации. Увеличение этой суммы средств говорит о
наращивании имущественного потенциала фирмы;
− доля активной части основных средств – она показывает, какая часть
основных средств участвует в производстве товаров или услуг. К активной части
основных средств относятся: оборудование, машины, транспортные средства.
Возрастание этого показателя обычно определяют как благоприятную
тенденцию.
Доля активной части основных средств = Стоимость активной части
основных средств / Стоимость всех основных средств (1)
− Коэффициент износа. Он характеризует стоимость основных
средств, которую списывают на затраты предыдущих периодов. Обычно данный
коэффициент используют для характеристики состояния основных средств.
Коэффициент износа основных средств = Амортизация / Первоначальную
стоимость основных средств (2)
Здесь стоит сказать, что этот коэффициент не отражает физический износ
основных средств и не описывает их текущее состояние. Значение этого
29
показателя более 50% является негативным моментом. Дополнение этого
коэффициента служит коэффициент годности.
− Коэффициент обновления – отражает то, какую часть основных средств
на конец отчетного периода составляют новые основные средства.
Коэффициент обновления = Первоначальная стоимость поступивших за
период ОС / Первоначальную стоимость ОС на конец периода (3)
Данный показатель характеризует жизненный цикл компании. При этом,
если Коб<1, то значит организация находится на этапе сокращения отрасли, а
если Коб>1, то компания перешла на этап расширенного производства и
обновления производственной базы.
− Коэффициент выбытия. Он характеризует ту часть основных средств,
которая в течение отчетного периода выбыла из хозяйственного оборота по
причине ветхости или по др. причинам.
Коэффициент выбытия = Первоначальная стоимость выбывших за период
ОС / Первоначальную стоимость ОС на начало периода (4)
Финансовое положение предприятия анализируется на основе
платежеспособности и ликвидности фирмы.
В первую очередь деятельность компании характеризуется показателем
платежеспособности. Платежеспособность - это возможность фирмы вовремя
погасить свои долги при одновременном требовании платежей со стороны всех
кредиторов [17, с.236]. Коэффициент платежеспособности (Кпл) показывает
способность хозяйствующего субъекта покрывать свои долги за счет текущих
активов, не прибегая к распродаже своего имущества:
К пл = Оборотные активы / Обязательства предприятия (5)
30
Рекомендуемое значение по этому показателю единица и более, т.е.
имеющихся активов у фирмы должно хватать для погашения всех своих долгов.
Однако этот показатель не характеризует возможность погашения
краткосрочных обязательств. Поэтому в анализе дополнительно используется
три показателя ликвидности баланса:
− коэффициент текущей ликвидности (К тл) - показывает, способна ли
компания погасить свою задолженность в перспективе и дает общую оценку ее
активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль
краткосрочных обязательств:
К тл = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства (6)
− коэффициент абсолютной ликвидности (К абс) - показывает, какую
сумму краткосрочной задолженности компания сможет погасить в ближайшее
время:
К абс = (Денежные средства + Краткосрочные вложения) / Краткосрочная
задолженность (7)
− коэффициент быстрой ликвидности (К бл) - показывает способность
организации по расчетам с задолженностью в ближайшее время и отражает
прогнозируемую платежную возможность при своевременных расчетах с
дебиторами:
К бл = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения+
+Дебиторская задолженность) / Краткосрочная задолженность (8)
Также рассчитывается коэффициент обеспеченности предприятия
собственными оборотными средствами (К сос):
Ксос = Собственные оборотные средства / Оборотные активы (9)
31
Чаще всего для оценки финансовых результатов деятельности
организации проводят анализ рентабельности, финансовой устойчивости,
деловой активности и кредитоспособности компании.
Рентабельность (R) представляет собой прибыльное использование
денежных средств компании. Для расчета и анализа этого показателя
используется следующая формула:
R = Прибыль / Показатель (выручка, капитал, затраты) (10)
В зависимости от того, с чем сравнивается показатель прибыли, выделяют
три показателя рентабельности: рентабельность капитала, продаж и
рентабельность производства. Все перечисленные показатели предусматривают
положительную динамику.
Отдельного внимания заслуживает финансовая
устойчивость предприятия, которая отвечает за сбалансированность
финансовых потоков, наличие собственных средств, позволяющих компании
поддерживать свою деятельность, в т.ч. погашая кредиты и реализуя продукцию.
Анализ финансовой устойчивости начинается с общей характеристики
структуры баланса. После него начинается исследование абсолютных и
относительных показателей деятельности предприятия.
Абсолютные коэффициенты – это показатели, характеризующие
состояние финансов и источников их формирования на предприятии. На их
основании определяется качество финансового состояния компании [32, с.217]:
1. Собственные оборотные средства – это часть оборотных активов
компании, которая финансируется благодаря собственным и долгосрочным
источникам. Другими словами СОС – это разность между оборотными активами
и краткосрочными обязательствами предприятия. Этот показатель оценивает
возможность предприятия вовремя погашать свою краткосрочную
задолженность, реализовав свои оборотные активы. Для расчета данного
показателя берется следующая формула:
32
СОС = оборотные активы – краткосрочные обязательства (11)
2. Чистый оборотный капитал (ЧОК) – это определенная часть
собственного капитала предприятия и его долгосрочных источников, которая
направлена на финансирование текущей деятельности (вложена в оборотные
активы):
ЧОК = (собственный капитал + долгосрочные обязательства) –
внеоборотные активы (12)
3. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников
формирования запасов рассчитывается по формуле:
СД = СОС + долгосрочные пассивы (13)
К абсолютным показателям также относится и общий размер основных
источников формирования запасов. Он дает возможность определить тип
финансовой устойчивости предприятия. Этот показатель находят по следующей
формуле:
ОИ = СД + краткосрочные заемные средства (14)
На основе рассмотренных показателей обеспеченности запасов
источниками их формирования определяется тип финансовой устойчивости
компании. Различают четыре типа финансовой устойчивости предприятия
[35, с.72]:
1) абсолютная финансовая устойчивость – характеризуется полным
обеспечением запасов собственными оборотными. Компания, имеющая
абсолютную финансовую устойчивость не зависит от внешних займов, ее
собственные ресурсы целиком покрывают затраты;
33
2) нормальная устойчивость – это финансовая устойчивость компании,
при которой она платежеспособна, обеспечена собственными оборотными
средствами и долгосрочными заемными источниками;
3) неустойчивое финансовое состояние – характеризуется проблемами с
платежеспособностью, однако сохраняется возможность ее восстановления
путем пополнения источников собственных средств;
4) кризисное финансовое состояние - наступает тогда, когда запасы и
затраты не обеспечены источниками их формирования, а предприятию грозит
банкротство. При таком финансовом состоянии у фирмы наблюдается
постоянная нехватка источников покрытия запасов и затрат.
Особое место при анализе финансовой устойчивости занимает расчет
относительных коэффициентов, представленных на рисунке 7.
Рис.7. Система показателей финансовой устойчивости предприятия
[27, с.106]
Деловая активность при финансовом анализе, прежде всего, проявляется
в скорости оборота средств. Показатели деловой активности предприятия и
формулы их расчета представлены в Приложении 1.
34
Для оценки кредитоспособности организации применяются различные
методы и наборы показателей, характеризующие финансовое положение
организации с помощью двухфакторной модели Альтмана. Далее по
полученному Z-счету оценивается вероятность банкротства компании.
Основные коэффициенты кредитоспособности фирмы указаны в
таблице 1.
Таблица 1
Финансовые показатели кредитоспособности предприятия [27,
с.119]
Обозначение
Расчет по формам бухгалтерской отчетности
К1
Отношение оборотного капитала к величине всех активов
К2
Отношение нераспределенной прибыли и фондов спец. назначения к
величине всех активов
К3
Отношение фин. результата от продаж к величине всех активов
К4
Отношение уставного капитала к заемному капиталу
К5
Отношение выручки от продаж к величине всех активов
Исследование динамики всех перечисленных показателей за
определенный период деятельности фирмы не только выявляет тенденцию,
изменяющую ее финансовую устойчивость и финансовое состояние, но и
определяет пути ее улучшения.
Таким образом, все методы анализа имеют различную степень охвата
исследуемых факторов, хотя последовательность действий в ходе анализа
практически одинакова.
Результатом любого проведенного анализа деятельности организации
является оценка выявленных соотношений между ее финансовыми
показателями. Полученные результаты в зависимости от целей анализа
сравниваются либо с результатами прошлых лет, либо с показателями работы
других компаний. Такой метод позволяет более точно оценить текущее
состояние фирмы, спрогнозировать тенденции ее развития. Недостатком
является то, что хороший результат сейчас может оказаться недостаточно
хорошим в следующем году.
Использование метода сравнения показателей по отрасли предполагает
сравнение итогов деятельности предприятия с итогами работы других компаний
35
из той же отрасли. Этот метод также имеет отрицательные стороны: даже при
функционировании компаний в одной отрасли результаты их деятельности
могут быть не сопоставимы. Однако если результатов деятельности прошлых лет
у предприятия еще нет, то данная методика вполне приемлема. Для более
полного анализа можно сравнить результаты предприятия с деятельностью его
основных конкурентов или со средними данными по отрасли.
Выводы по первой главе:
В данной главе были рассмотрены теоретические аспекты анализа
финансового состояния предприятия и финансового анализа в целом.
Данное изучение позволило сделать следующие выводы:
1. Финансовое состояние - это такое состояние компании, которое
представляет собой сложную экономическую категорию, отражающую
состояние капитала в процессе его кругооборота и способность хозяйственного
субъекта к самофинансированию в определенный период.
2. Основу комплексного анализа финансового состояния организации
составляет изучение и анализ ее информационных источников, в том числе
финансовой отчетности. Анализ бухгалтерской отчетности представляет собой
процесс оценки динамики финансовых показателей, характеризующих прошлое
и текущее положение фирмы.
3. Методы финансового анализа представляют собой общие способы и
принципы исследования финансового состояния предприятия. Существует
множество классификаций методов финансового анализа: горизонтальный,
вертикальный, сравнительный, трендовый, факторный и пр. Однако в общем
виде анализ финансово-хозяйственного состояния фирмы можно представить в
виде трех основных составляющих: оценка имущественного и
финансового положения компании, и анализ результатов ее финансово-
хозяйственной деятельности.