14
Наиболее полной, с точки зрения описания инструментария формальных
и неформализованных методов финансового анализа, на наш взгляд,
представляется классификация В. В. Ковалева, который методы и приемы,
используемые в финансовом анализе делит на жестко неформализованные и
формализованные. В свою очередь, автор к жестко неформализованным
относит:
- разработку системы показателей;
- метод сравнения;
- построение аналитических таблиц;
- прием детализации;
- метод экспертных оценок (дельфийский метод, морфологический
анализ, метод сценариев);
- методы чтения и анализа финансовой отчетности.
Рисунок 2 - Основные типы моделей, используемые в
финансовом анализе
15
Рисунок 3 - Характеристика формализованных методов
финансового анализа
В. В. Ковалев среди формализованных методов выделяет:
- элементарные методы микроэкономического анализа (балансовый
метод, приемы цепных подстановок и арифметических разниц, метод
выявления изолированного влияния факторов, дифференциальный метод,
интегральный метод, логарифмический метод, метод процентных чисел);
- традиционные методы экономической статистики (метод средних
величин, метод группировки, элементарные методы обработки рядов динамики,
индексный метод);
- математико-статистические методы изучения связей (корреляционный
анализ, регрессионный анализ, дисперсионный анализ, кластерный анализ,
методы современного факторного анализа, методы обработки пространственно-
временных совокупностей);
- методы теории принятия решений (методы ситуационного анализа и
прогнозирования, имитационное моделирование, метод построения дерева
решений, линейное программирование, анализ чувствительности);
- методы финансовых вычислений (дисконтирование и наращение,
16
методы оценки денежных потоков). [22]
Так, первый уровень классификации В. В. Ковалева выделяет
неформализованные и формализованные методы анализа. Большинство
исследователей, таких как Л. С. Богданова, В. В. Ковалев, Т. Г. Романова,
считают, что формализованные методы при проведении финансового анализа
являются основными и носят объективный характер, поскольку в их основе
лежат строгие аналитические зависимости (рисунок 3).[9]
К неформализованным же методам относят методы, основанные на
логическом описании аналитических приемов. Существуют десятки таких
методов, поэтому многие исследователи их разбивают на группы. Первая
группа включает методы процентных чисел, балансовый метод, приемы
детерминированного анализа (рисунок 4). [9]
Рисунок 4 - Характеристика элементарных методов
микроэкономического анализа
В. В. Ковалев объединяет данные методы в группу элементарных методов
микроэкономического анализа, Л. С. Богданова, Е. Ф. Ляшко, В. П. Махитько
именуют их как классические методы анализа хозяйственной деятельности и
финансового анализа, М. Н. Витченко и Т. Г. Романова называют их
17
классическими методами экономического анализа. Однако вне зависимости от
различий в именовании данной группы разными авторами, все они сходятся в
том, что целевой установкой данных методов является анализ эффективности
работы предприятия и поиска резервов её повышения.
Вторую группу согласно классификации методов финансового анализа
как по В. В. Ковалеву, так и у других исследователей, выделяющих широкую
классификацию по инструментарию методов и приемов анализа, составляют
традиционные методы экономической статистики (рисунок 5). [9]
Большинство данных методов было разработано в рамках экономической
статистики. Они посвящены количественной оценке явлений и процессов.
Исследователи называют их традиционными методами, ввиду историчности
разработки, простоте и широкой распространенности. Отметим, что
подтверждает их широкое применение в микроэкономическом анализе тесная
взаимосвязь с первой группой методов: так приемы аналитической
группировки применяются в факторном анализе, прием процентных чисел
основан на индексном методе.
Рисунок 5 - Характеристика традиционных методов
экономической статистики
18
Третью группу в классификациях методов финансового анализа по В. В.
Ковалеву, Л. С. Богдановой, М. Н. Витченко, Т. Г. Романовой и многим другим
исследователям, образуют математико-статистические методы изучения связей
(рисунок 6). [9]
Рисунок 6 - Характеристика математико-статистических
методов изучения связей
Данные методы также определяют как стохастическое моделирование. В
противоположность методам детерминированного факторного анализа,
упоминаемым в рамках группы элементарных методов микроэкономического
анализа, методы стохастического моделирования используются, когда
подвергаются исследованию стохастические (вероятностные) связи между
анализируемыми явлениями, т. е. каждому значению факторного признака
соответствует множество значений результативного признака — определенное
статистическое распределение. Отметим, что приведенные выше методы
взаимосвязаны со второй группой методов, поскольку пришли из
экономической статистики, которая заимствовала их из статистики
19
математической. Это прослеживается в том, что дисперсионный анализ часто
используется совместно с методами группировки, а методы обработки
пространственно-временных совокупностей взаимосвязаны с элементарными
методами обработки рядов динамики [16]. Как уже было сказано выше,
современный финансовый анализ предназначен формировать основу для
принятия управленческих решений.
В этой связи вполне логично, что в классификациях методов финансового
анализа у В. В. Ковалева, Т. Г. Романовой, А. Г. Белоусовой и многих других
исследователей, отдельную группу образуют методы теории принятия решений
(рисунок 7). Стоит отметить, что Л. С. Богданова, Е. Ф. Ляшко, В. П. Махитько
также выделяют некоторые из этих методов, объединяя их в группу методов
оптимального программирования. М. Н. Витченко вообще отдельно не
выделяет такую группу, но такой метод как ситуационный анализ и
прогнозирование в противоположность В. В. Ковалеву, относит к
неформализованным методам.
Рисунок 7 - Характеристика методов теории принятия решений
Т. Г. Романова, А. Г. Белоусова, несмотря на то, что отдельно выделяют
20
методы теории принятия решений среди формализованных методов,
ситуационный анализ и прогнозирование не включают в данную группу, а
напротив также как и М. Н. Витченко, относят к неформализованным методам.
В отдельную группу согласно классификации методов финансового
анализа как по В. В. Ковалеву, так и у других исследователей, выделяющих
широкую классификацию по инструментарию методов и приемов анализа,
выделяют методы финансовых вычислений (рисунок 8). [9]
По нашему мнению, решения финансового характера необходимо
принимать так, чтобы они были эффективны во временном аспекте, поскольку
существует такое понятие как временная стоимость денег. В практической
деятельности весьма полезно применение методов финансовых вычислений,
которые позволяют проводить операции дисконтирования и наращения,
осуществлять оценку денежных потоков, что обуславливает их применение в
оценке инвестиционных проектов, на рынке ценных бумаг, в ссудно-заемных
операциях, оценке бизнеса и т. д.
Рисунок 8 - Характеристика методов финансовых вычислений
Таким образом, можно сделать вывод, что широкий ряд задач
финансового анализа ведет за собой необходимость применения обширного
диапазона методов их решения. Но, несмотря на их разнообразность,
21
большинство методов финансового анализа взаимосвязано: либо одни
основаны других, либо возможно их совместное применение. Это объясняется
тем, что в подавляющем большинстве научно-практических направлений
экономики наблюдается взаимопроникновение научных инструментов. В
зависимости от поставленных перед аналитиками задач и условий
жизнедеятельности организации будут использоваться те или иные приемы,
способы и методы финансового анализа. Однако, результатом данного анализа,
вне зависимости от используемых методов, должно быть предоставление
пользователю рекомендаций, которые могут служить формализованной
основой для принятия управленческих решений.
1.3 Система показателей, характеризующих финансовое состояние
организации
Для оценки финансового состояния организаций источниками данных
служат бухгалтерский баланс организации и отчет о финансовых результатах.
Для анализа финансового состояния организации используют четыре
группы коэффициентов:
1. показатели платежеспособности и ликвидности;
2. показатели финансовой устойчивости;
3. показатели рентабельности;
4. показатели деловой активности.[22]
Ликвидность организации означает способность ее активов быть
превращенными в деньги. Платежеспособность означает способность
организации своевременно и в полном объеме погашать свои обязательства.
Для определения ликвидности организации рассчитываются следующие
показатели:
Коэффициент абсолютной ликвидности:
22
а.л. = (1)
Минимальное нормативное значение данного показателя установлено 0,2-
0,25. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть
кредиторской задолженности организация может погасить на момент
составления отчетности.
Коэффициент быстрой ликвидности (коэффициент промежуточной
ликвидности):
б.л.= (2)
Рекомендуемое значение данного показателя от 0,5 до 0,8. Коэффициент
быстрой ликвидности показывает, насколько ликвидные средства организации
покрывают краткосрочную кредиторскую задолженность.
Коэффициент текущей ликвидности:
K т.л. = (3)
Рекомендуемое значение данного коэффициента – от 1 до 2. Нижний
предел свидетельствует о неплатежеспособности организации. Если
коэффициент текущей ликвидности более 2-3, как правило, это говорит о
нерациональном использовании средств организации. Коэффициент текущей
ликвидности показывает, достаточно ли у организации средств, которые могут
быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в
течение года.
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными
источниками:
23
K
обеспеченности запасов и затрат =
(4)
Данный коэффициент показывает долю собственных оборотных средств,
которые приходятся на финансирование запасов и затрат.
Собственные оборотные средства показывают, какая часть оборотных
активов организации финансируется за счет собственных средств организации,
и могут быть рассчитаны как разница между текущими активами и текущими
обязательствами организации. Превышение текущих активов над текущими
обязательствами означает наличие финансовых ресурсов для расширения
деятельности организации. Однако значительное превышение свидетельствует
о неэффективном использовании ресурсов.
Рентабельность представляет собой эффективность использования того
или иного вида активов или вида вложенных средств. Основная цель анализа
рентабельности – определение уровня доходности организации по различным
показателям вложенных средств и видам имущества организации и оценку
достаточности уровня полученной доходности.[34]
Для расчета показателей рентабельности используются данные
бухгалтерского баланса организации и отчет о финансовых результатах.
Для анализа рентабельности рассчитываются следующие основные
показатели:
Показатель рентабельности активов, который говорит об эффективности
использования всех активов организации и показывает, сколько чистой
прибыли приходится на 1 рубль всех активов организации.
Рентабельность активов (имущества) = (5)
Показатель рентабельности собственных средств: