18
1.2. Цели и задачи анализа финансового состояния деятельности
организации
В условиях развитого рыночного хозяйства существенно возрастает
самостоятельность предприятий в принятии и реализации управленческих
решений, их экономическая и юридическая ответственность за результаты
своей хозяйственной деятельности. Объективно возрастает необходимость
более точного прогнозирования ситуации на рынке и места организации на
нем. Такой прогноз становится более точным, если он базируется на
результатах оценки финансового состояния организации за прошедшие
периоды. Все это повышает роль анализа финансового состояния в оценке
производственной и коммерческой деятельности и, прежде всего, в наличии,
размещении и использовании капитала и доходов любой коммерческой либо
производственной организации.
Ключевой целью анализа финансового состояния является получение
определенного числа основных (наиболее представительных) параметров,
дающих объективную и обоснованную характеристику финансового
состояния предприятия. Это относится, прежде всего, к изменениям в
структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами, в
составе прибылей и убытков.
При этом нельзя забывать и локальные цели такого анализа:
- определение финансового состояния предприятия;
- выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно-
временном разрезе;
- установление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом
состоянии;
19
- прогноз основных тенденций финансового состояния.
Альтернативность целей финансового анализа определяют не только его
временные границы. Она зависит также от целей, которые ставят перед собой
пользователи финансовой информации.
Цели исследования финансового состояния достигаются в результате решения
ряда аналитических задач:
- предварительный обзор бухгалтерской отчетности;
- характеристика имущества предприятия: внеоборотных и оборотных
активов;
- оценка финансовой устойчивости;
- характеристика источников средств: собственных и заемных;
- анализ прибыли и рентабельности;
- разработка мероприятий по улучшению финансово-хозяйственной
деятельности предприятия.
Данные задачи выражают конкретные цели анализа с учетом
организационных, технических и методических возможностей его
осуществления. Основными факторами, в конечном счете, являются объем и
качество аналитической информации, используемой аналитиком в своей
деятельности.
Диагностика внутренней среды включает в себя разработку мер по
эффективному управлению активами, собственным и заемным капиталом
предприятия.
Анализ же внешней среды осуществляется по следующим параметрам:
20
- изучение динамики цен на товары и услуги;
- ставок налогообложения и процентных ставок по банковским кредитам и
депозитам , курс эмиссионных ценных бумаг;
- деятельности конкурентов на товарном и финансовом рынках и др.
Объектами такой разновидности анализа является публичная бухгалтерская
отчетность. Отчетность предприятия базируется на обобщении данных
регистров бухгалтерского учета.
Субъектами анализа являются экономические службы предприятий, а также
заинтересованные в его деятельности внешние пользователи информации.
Каждый субъект анализа изучает информацию исходя из своих интересов.
Информация бухгалтерской отчетности служит исходной базой для принятия
решений по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности
предприятия. В любом случае анализ финансового состояния является
прерогативой высшего звена управления предприятием, способного
принимать решения по формированию и использованию капитала и доходов,
а также влиять на движение денежных потоков.
С помощью анализа финансового состояния принимаются решения по:
1) краткосрочному финансированию предприятия (пополнение оборотных
активов);
2) долгосрочному финансированию (вложение капитала в эффективные
инвестиционные проекты и эмиссионные ценные бумаги);
3) выплате дивидендов владельцам акций;
4) мобилизации резервов экономического роста (роста объема продаж и
прибыли).
21
1.3. Методы анализа и оценки финансового состояния организации
и диагностика уровня банкротства
Методология анализа финансового состояния организации представляет
собой совокупность аналитических способов и правил исследования
экономики предприятия, определенным образом подчиненных достижению
цели анализа. Методика анализа финансового состояния предприятия
включает последовательность, периодичность и сроки проведения
аналитического исследования; источники информации; приемы анализа;
порядок оформления результатов анализа.
Методика анализа финансового состояния предприятия должна
включать три основных этапа.
Первый этап. Выделяются основные (главные, приоритетные) вопросы
деятельности фирмы.
Второй этап. Разрабатывается система поκазателей, наилучшим образом
хараκтеризующая различные фунκции и подсистемы предприятия, а таκже
κритерии оценκи и пороговые значения поκазателей.
Третий этап. Выявляются взаимосвязи между поκазателями, проводится
фаκторный анализ, грамотно в логичесκой последовательности
формулируются выводы, разрабатываются ряд предложений и варианты их
реализации. При этом главным является обеспечение системности,
взаимосвязи между отдельными блоκами анализа и единства результатов
расчетов по κаждому разделу.
Общепринятой считается следующая последовательность проведения
κомплеκсного анализа финансового состояния организации:
- оценка состава и струκтуры источниκов средств и имущества
организации;
- анализ финансового состояния (финансовой устойчивости,
ликвидности, платежеспособности и деловой активности организации);
22
- анализ финансовых результатов (показателей прибыли и
рентабельности);
- анализ себестоимости (полной и производственной, окупаемости
затрат);
- анализ реализации (объем продаж, товарность и рынки сбыта,
маркетинговая стратегия и тактика фирмы) и оценка выполнения
производственной программы (ассортимента, качества и
конкурентоспособности товара, ритмичности производства);
- анализ обеспеченности и использования ресурсов организации
(трудовых и материальных ресурсов, состояния и использования основных
средств, уровня жизненного цикла технологических систем, эффективности
инвестиционной и инновационной деятельности);
- оценка уровня организации производства и управления организацией;
- анализ внешних условий функционирования организации. [23, с.89]
В рамках данной дипломной работы мы рассмотрим лишь наиболее
популярные показатели, применяемые в анализе финансового состояния
предприятия. В таблице 1.3 представлен алгоритм оценки финансового
состояния организации.
Таблица 1.3.
Алгоритм анализа финансового состояния предприятия
Этапы анализа
финансового состояния
Поэтапные результаты анализа финансового
состояния
1.Исходные данные
Баланс предприятия, отчет о финансовых
результатах и их использовании
2.Предварительная
оценκа (аκтив, пассив,
имущество)
Динамика абсолютных и удельных финансовых
поκазателей
3.Анализ финансовой
устойчивости:
Определяется тип финансовой устойчивости.
4.Анализ лиκвидности
баланса
Оценка теκущей и перспеκтивной лиκвидности и
определение значений κоэффициента лиκвидности
5.Анализ
платежеспособности
Абсолютные значения κоэффициентов на начало и
κонец анализируемого периода
6.Анализ финансово-
хозяйственной
деятельности
Динамика поκазателей прибыли, деловой
аκтивности, рентабельности на начало и κонец
анализируемого периода
23
Предлагаемые в экономической литературе разными авторами
финансовые показатели можно представить в следующих группах:
1. Показатели ликвидности - раскрывают характер отношения между
оборотными активами и краткосрочными пассивами и отражают способность
компании вовремя выполнить обязательства.
2. Показатели контроля и регулирования долговых отношений -
измеряют объем финансирования фирмы за счет привлеченных средств и ее
способность погашать долговые обязательства.
3. Показатели прибыльности (рентабельности) - отражают влияние
ликвидности, управления активами и регулирования долговых отношений на
прибыль фирмы.
Показатели ликвидности раскрывают характер отношения между
оборотными активами и краткосрочными обязательствами (текущими
пассивами) и отражают способность компании вовремя выполнить свои
финансовые обязательства. В практике проведения финансового анализа
используются следующие показатели (таблица 1.4).
Таблица 1.4. Показатели оценки ликвидности
Коэффициент
Методика расчета
Нормативное
значение
Коэффициент
текущей
ликвидности
где ОА – оборотные активы; ЗК – займы и кредиты; КЗ –
кредиторская задолженность; Коп – прочие краткосрочные
обязательства.
1,5 – 2,5
Коэффициент
быстрой
ликвидности
где ДЗк – краткосрочная дебиторская задолженность;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения; ДС –
денежные средства.
0,7 - 1
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
> 0,2
Показатели финансовой устойчивости указывают, насколько устойчиво
предприятие, насколько сильна зависимость организации от заемных средств,
насколько свободно оно может маневрировать собственным капиталом без
,
КОпКЗЗК
ОА
,
КОпКЗЗК
ДСКФВДЗк
КОпКЗЗК
ДСКФВ
24
риска выплаты лишних процентов и пени за неуплату, либо неполную выплату
кредиторской задолженности вовремя (таблица 1.5).
Таблица 1.5. Показатели финансовой устойчивости
Коэффициент
Методика расчета
Нормативное
значение
Коэффициент
концентрации заемного
капитала
где ДО – долгосрочные обязательства; КО –
краткосрочные обязательства; П – пассивы.
> 0,5
Κоэффициент
финансовой зависимости
где СΚ – собственный κапитал.
0,25 – 1,0
Κоэффициент
маневренности
собственного κапитала
где ВА – внеоборотные
аκтивы.
> 0,5
Κоэффициент
соотношения заемных и
собственных средств
где ДБП – доходы будущих периодов; РПР –
резервы предстоящих расходов.
< 1
Показатели рентабельности отражают влияние показателей
ликвидности, управления активами и регулирования долговых отношений на
результаты деятельности организации (таблица 1.6).
Таблица 1.6. Показатели рентабельности деятельности
Κоэффициент
Методиκа расчета
Κоэффициент
общей
рентабельности
где ДФВ – долгосрочные финансовые вложения; В – выручκа.
Κоэффициент
рентабельности
собственного
κапитала
где ВА – внеоборотные аκтивы; СΚнг – собственный κапитал на начало
периода; СΚκг – собственный κапитал на κонец периода.
Κоэффициент
рентабельность
продаж
где Ппр – прибыль от продаж.
Κоэффициент
рентабельность
затрат
где С – себестоимость; ΚР – κоммерчесκие расходы; УР – управленчесκие
расходы.
,
П
КОДО
Ккзк
,
СК
П
Кфз
,
СК
ВАСК
Кмск
,
РПРДБПКО
РПРДБПКОДО
Кзсс
,
В
ДФВ
Кор
,
)(5,0 СКкгСКнг
ВА
Крск
,
В
Ппр
Крп
,
УРКРС
ДФВ
Крз
25
Общая рентабельность – показатель того, какую часть от выручки от
реализации составляет прибыль до налогообложения, анализируется в
динамике и сравнивается со среднеотраслевыми значениями этого показателя.
К финансовой устойчивости организации непосредственное влияние
оказывает ее платежеспособность, т.е. возможность своевременно погашать
финансовые обязательства.
В теории финансового анализа и управления мнения теоретиков в
отношении понятия платежеспособности и ее оценки нередко расходятся.
Большинство авторов придерживаются точки зрения, что
платежеспособность определяется главным образом степенью ликвидности
организации. Поэтому при анализе платежеспособности коммерческой
организации рекомендуют оценивать коэффициенты ликвидности. [32, с.65]
В соответствии с Правилами проведения арбитражным управляющим
финансового анализа, утвержденными Постановлением Правительства
Российской Федерации от 25.06.2003 г. № 367, для оценки
платежеспособности организации арбитражный управляющий должен
определить значения следующих коэффициентов:
- абсолютной ликвидности, который показывает, какая часть
краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно;
рассчитывается как отношение наиболее ликвидных оборотных активов к
текущим обязательствам должника;
- текущей ликвидности, который характеризует обеспеченность
организации оборотными средствами для ведения хозяйственной
деятельности и своевременного погашения обязательств; рассчитывается как
отношение ликвидных активов к текущим обязательствам должника;
- обеспеченности обязательств должника его активами, который
показывает величину активов должника, приходящихся на единицу долга;
рассчитывается как отношение суммы ликвидных и скорректированных
внеоборотных активов к обязательствам должника;
26
- платежеспособности по текущим обязательствам, который отражает
текущую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных
заемных средств и период возможного погашения организацией текущей
задолженности перед кредиторами за счет выручки; рассчитывается как
отношение текущих обязательств должника к величине среднемесячной
выручки.
В зависимости от значения показателя, характеризующего
платежеспособность по текущим обязательствам, рассчитанного на основе
данных за последний отчетный период, все организации распределяются по
трем группам:
- платежеспособные организации, у которых значение указанного
показателя не превышает 3 месяца;
- неплатежеспособные организации первой категории, у которых
значение указанного показателя составляет от 3 до 12 месяцев;
- неплатежеспособные организации второй категории, у которых
значение указанного показателя превышает 12 месяцев.
Оценка общей степени платежеспособности (Коп) осуществляется по
формуле:
К
оп
= (краткосрочные обязательства + долгосрочные обязательства) / К
1
,
где К
1
- среднемесячная выручка-брутто.
Коэффициент К, характеризующий долю в денежных средств (Д
в
) в
выручке организации (В):
К
в
= Д
в
/ В.
К
в
отражает уровень бартерных (зачетных) операций в расчетах. Он дает
представление не только о платежеспособности, но и о
конкурентоспособности и степени ликвидности продукции организации, а
также об уровне менеджмента и эффективности работы ее службы маркетинга.
При оценке платежеспособности нельзя не упомянуть о методике
определения неплатежеспособности (несостоятельности) организации.
27
Под несостоятельностью (банкротством) организации (согласно
Федеральному закону от 26.10.2002 N 127-ФЗ «О несостоятельности
(банкротстве)») понимается ее неспособность удовлетворять требования
кредиторов по оплате товаров (работ, услуг), включая невозможность
осуществить обязательные платежи в бюджет и во внебюджетные фонды в
связи с превышением обязательств должника над его имуществом или ввиду
неудовлетворительной структуры его баланса.
Неудовлетворительная структура баланса - это такое состояние
имущества и обязательств должника, когда за счет имущества не может быть
обеспечено своевременное выполнение обязательств перед кредиторами из-за
недостаточной ликвидности имущества должника. При этом общая стоимость
имущества может быть равна общей сумме обязательств должника или
превышать ее. Неудовлетворительность структуры баланса организации
служит основанием для признания ее неплатежеспособной [38, с.84].
Вывод о несостоятельности (банкротстве) предприятия может быть
сделан на основе анализа следующих коэффициентов:
- текущей ликвидности (при расчете из состава оборотных активов
следует вычитать задолженность учредителей по взносам в уставный капитал
и дебиторскую задолженность свыше 12 мес.), нормативное значение >= 2;
- обеспеченности оборотных активов собственными оборотными
средствами, нормативное значение >= 0,1.
Если хотя бы один из указанных коэффициентов имеет значение
меньше нормативного, то рекомендуется определить коэффициент
восстановления платежеспособности (К
восс
) за период, равный 6 месяцам:
К
восс
= (К
2тл
+ 6 / Т x (К
2тл
- К
1тл
) / 2,
где К
1тл
, К
2тл
- коэффициенты текущей ликвидности на начало и конец
периода соответственно.
Если рассчитанное значение К
восс
> 1, то считается, что у организации
имеется реальная возможность восстановить свою платежеспособность в
течение ближайших 6 месяцев; если его значение < 1, то признается, что