66
Опцион Double-No-Touch предоставляет его держателю право получить
заранее определенное денежное вознаграждение на дату исполнения
опциона, если цена базисного актива не достигнет ни одной из двух заданных
величин (барьерных значений). Базовыми могут быть любые активы,
находящиеся в обращении на открытых рынках (валютный, сырьевой,
фондовый и др.). Базовым активом в нашем случае является валютная пара
рубль – доллар США.
Из рисунке 3 видно, что существенно более предпочтительным
представляется вариант размещения средств на структурный депозит,
поскольку доходность практически на всем вероятностном отрезке
колебаний актива превышает доходность по простому валютному и
бивалютному депозитам, а риск возникновения упущенной выгоды
ограничивается только потерей доходности (вероятность возникновения
данного события невелика).
Рассмотрим эффективность использования предлагаемой стратегии на
примере потенциального проведения двух операций размещения средств на
депозит в 2017 г. Сравним доходность простого и структурного депозитов
Рисунок 3. Сравнение простого (1), бивалютного (2) и структурного
(3) депозитов
67
В табл. 3.3 представлено несколько структурных продуктов в
сравнении с простым депозитом по состоянию на 23.01.17 г. Срок
размещения – 6 мес., текущий курс 1 долл. США – 30,5 руб.
Таблица 22
Доходность простого и структурного депозитов
Показатель
Срок депозита, мес.
2
3
Сумма, млн. долл.
500/500
300/300
Ставка, %
8/16
7/9,25
Интерес, млн. долл.
6,7/13,3
5,3/6,9
Примечание. В числителе приведены значения показателей в случае размещения на простой
депозит, в знаменателе – на структурный.
Например, для определения итоговой ставки по депозиту RA (см. табл.
3.3) рассчитывается срок нахождения курса валют в заданном коридоре.
Затем этот срок делится на общий срок вклада и умножается на ставку. Для
того, чтобы доходность по депозиту RA превысила доходность по простому
депозиту, потребуется всего 2 недели нахождения курса в данном коридоре.
Вероятность нахождения курса в данном коридоре 6 мес составляет почти 70
%. При расчете на 16 дней вероятность приближается к 100 %.
Таблица 23
Структурные продукты в сравнении с простым депозитом по
состоянию на 23.01.17 г.
Вид депозита
Процентная
ставка, %
Strike 1
Strike 1
Trigger
1
Trigger 1
Currency deposit (CD)
1
-
-
-
-
Knock out (KO)
3
31
-
-
35
Knock in (KI)
8
31
-
31
-
Dual currency deposit
(DCD)
9
31
-
-
-
Threefoks currency deposit
(TCD)
10,8
31
1,22
-
-
Range acenual (RA)
13
31
-
29
32,5
No touch (NT)
19
31
-
31,5
-
Double no touch (DNT)
22
31
-
28,5
33
68
Примечание. Strike – страйковая цена (цена исполнения опциона); Trigger – барьерная цена, триттер;
Currency deposit – валютный депозит; Dual currency deposit – бивалютный депозит; Threefoks currency deposit
– мультивалютный депозит; Knock out, Knock in – структурные депозиты, основанные на использовании
барьерных опционов; Knock in Range acenual – структурный депозит, основанный на использовании
накопительного опциона; No touch, Double no touch – структурные депозиты, основанные на использовании
бинарного опцина.
Таким образом, применение модели управления потоком временно
свободных денежных средств с использованием структурных депозитов
позволяет:
– быстро, автоматически подбирать наилучшие варианты размещения;
– автоматически определять контрагенты, рассчитывать лимиты
кредитного риска по ним, а также проводить комплексную финансовую
проверку для снижения кредитного риска при размещении;
– существенно снизить трудоемкость выполняемых исполнителем
операций;
– расширить эффективную диверсификацию вложений;
– упростить обработку информации при принятии управленческих
решений о размещении;
– исключить дополнительные затраты при реализации проекта;
– получить существенно более высокую доходность при размещении и,
как следствие, дополнительную выручку от другой деятельности.
Применение модели в 2017 г. позволило бы получить прирост
доходности 68 %.
Чистый денежный поток рассчитывается как сумма всех денежных потоков
и оттоков предприятия. И общую формулу можно представить в виде:
где:
NCF – чистый денежный поток;
69
CI (Cash Inflow) – входящий денежный поток, имеющий положительный
знак;
CO (Cash Outflow) – исходящий денежный поток с отрицательным знаком;
n – количество периодов оценки денежных потоков.
Распишем более подробно чистый денежный поток по видам деятельности
предприятия в результате формула примет следующий вид:
где:
NCF – чистый денежный поток;
CFO – денежный поток от операционной деятельности;
CFF – денежный поток от финансовой деятельности;
CFI – денежный поток от инвестиционной деятельности.
Выводы к главе 3
Таким образом, рассмотрев инновационные подходы к упаковке
пищевой продукции и проведя маркетинговое исследование ее влияния на
потребителей, можно сделать вывод, что ООО «Век», равно как
производители продукции существенно влияют на такой основной фактор
внешней среды как вкусы и предпочтения потребителей путем
совершенствования упаковки продукции.
Применение модели управления потоком временно свободных
денежных средств с использованием структурных депозитов позволяет:
– быстро, автоматически подбирать наилучшие варианты размещения;
70
– автоматически определять контрагенты, рассчитывать лимиты
кредитного риска по ним, а также проводить комплексную финансовую
проверку для снижения кредитного риска при размещении;
– существенно снизить трудоемкость выполняемых исполнителем
операций;
– расширить эффективную диверсификацию вложений;
– упростить обработку информации при принятии управленческих
решений о размещении;
– исключить дополнительные затраты при реализации проекта;
– получить существенно более высокую доходность при размещении и,
как следствие, дополнительную выручку от другой деятельности.
Применение модели в 2017 г. позволило бы получить прирост
доходности 68 %.
71
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Значение анализа финансового состояния организации, задачи и
источники информационного обеспечения анализа финансового состояния
предприятия.
Методология анализа финансового состояния организации
представляет собой совокупность аналитических способов и правил
исследования экономики предприятия, определенным образом подчиненных
достижению цели анализа. Методика анализа финансового состояния
предприятия включает последовательность, периодичность и сроки
проведения аналитического исследования; источники информации; приемы
анализа; порядок оформления результатов анализа.
Финансовый анализ выступает как функция управления,
следовательно, для процесса управления характерно наличие системы.
Эффективность хозяйственной деятельности характеризуется сравнительно
небольшим кругом показателей. На каждый такой показатель влияет целая
система факторов. Для системного анализа характерна комплексная оценка
влияния различных факторов, целевой подход к их изучению. Значение
факторов производства, умение определять их влияние на принятые
показатели эффективности позволяют создать механизм поиска резервов.
Анализ деятельности предприятия является мощным инструментом
совершенствования финансового благополучия предприятия и его
собственников. Степень эффективности реализации финансовой стратегии
зависит от правильности ее разработки, полноты учета и оценки факторов,
влияющих на предприятие. Это требует раскрытия сущности и содержания
финансовой оценки деятельности предприятия, ее функций, этапов, методов
и инструментов, а также факторов, оказывающих воздействие на ее
формирование.
Важным инструментом оценки, планирования и управления
деятельностью предприятия являются экономические показатели. Именно
72
показатели, каждый из которых обладает определенным экономическим
смыслом и качественным своеобразием, отражая одну из сторон
экономической деятельности объекта, позволяет изучать, измерять и
обобщать анализируемые хозяйственные процессы.
ООО «Век» создано в виде общества с ограниченной
ответственностью. Общество с ограниченной ответственностью (ООО) -
это предприятие, которое имеет уставный фонд, разделенный на доли, размер
которых определяется учредительными документами.
При анализе основных фондов предприятия ведущее место
принадлежит машинам и оборудованию – от 51,39% на 01.01.2014 до 52,10%
на 01.01.2016г. На втором месте по величине – здания, принадлежащие
предприятию на праве собственности – их доля составляет 34,4% по
состоянию на 01.01.2016г.
В 2016 году на предприятии были осуществлены значительные
капитальные вложения в основные средства – коэффициент обновления
составил 0,27, что выше показателя прошлого года на 0,19. Срок обновления
основных средств сократился с 11,9 лет в 2014 году до 2,8 лет в 2016 году.
Благодаря интенсивному обновлению основных фондов коэффициент
годности основных средств в 2016 году составил 60%, выше показателя 2014
года на 8%.[6]
В течение анализируемого периода снизилась фондоотдача
собственных основных средств, поскольку выручка организации
уменьшилась на 5597 тыс.руб., среднегодовая стоимость основных средств
при этом увеличилась на 3641,5 тыс.руб.. Фондоотдача собственных
основных средств уменьшилась с 1,58 до 1,02 рубля. Соответственно,
увеличилась фондоемкость с 0,63 до 0,98 руб. на 1 руб. выручки. Показатели
фондовооруженности собственными основными средствами увеличились в
связи с сокращением числа работников. Наблюдается значительное
понижение показателя фондорентабельности, рассчитанного как отношение
прибыли от продаж к среднегодовой стоимости основных средств.
73
Фондорентабельность уменьшилась с 19,9% в 2014 году до -2,08% в 2016
году, поскольку прибыль от продаж в 2014 году – величина отрицательная
(т.е. получен убыток от продаж).
При анализе дебиторской задолженности было выявлено, что общая
сумма дебиторской задолженности сократилась в 2016 году на 1131,0 тыс.
руб. Это сокращение было вызвано сокращением объема продаж. Так же
сократилась стоимость кредиторской задолженности на 1184,5 тыс. руб., в
связи с сокращением объема закупок и сокращением использования
подрядных организаций. Но в это же время увеличилась кредиторская
задолженность перед прочими кредиторами, за счет полученных авансов в
счет поставки строительных материалов.
В течение анализируемого периода внеоборотные активы, состоящие
из основных средств, и отложенных налоговых активов увеличились на 124
тыс. руб. или 4%, оборотные активы сократились на 1172 тыс. руб. или 9,5%.
А поскольку анализируемое предприятие является филиалом, в составе
источников средств отсутствует уставный капитал. Собственный капитал
данной организации состоит только из нераспределенной прибыли, которая
составила 32658 тыс. руб. в 2016 году.
В составе оборотных активов основная доля принадлежит
краткосрочной дебиторской задолженности – 26,8% и 19,8% активов
организации по состоянию на 01.01.2014, 01.01.2015 года соответственно.
Вторая по величине статья оборотных активов – запасы – составляет 7,1%,
5,7%. В свою очередь, в структуре запасов наибольшая величина – это
готовая продукция и товары для перепродажи – 3,8 на 01.01.14, 3,4% на
01.01.15 г.
Характеризуя ликвидность баланса предприятия, следует отметить, что
за 2015 год наблюдался платежный недостаток наиболее ликвидных активов
для покрытия наиболее срочных обязательств: в 2014 году он составлял 8816
тыс.руб., в 2015 году – 9489 тыс.руб., т.е. наблюдается рост данного
показателя. По группе быстро реализуемых активов для покрытия
74
краткосрочных пассивов в 2014 - 2015 году наблюдается платежный
излишек. Медленно реализуемые активы (т.е. в основном запасы и затраты)
существенно выше, чем долгосрочные пассивы.[7]
По проведенному анализу ликвидности можно признать баланс
организации недостаточным. Но прослеживается отрицательная динамика
большинства показателей, что говорит об ухудшении ситуации, в связи с
сокращением продаж продукции и сокращением производства.
Из расчета коэффициентов текущей ликвидности, обеспеченности
собственными средствами и восстановления (утраты) платежеспособности
видно, что они значительно ниже положенных, что говорит о полной
неплатежеспособности предприятия и о том, что в ближайшее время
предприятие не сможет восстановить платежеспособность.
Исходя из расчетов финансовой устойчивости, можно сделать вывод,
что большинство собственных средств организации идут на финансирование
внеоборотных активов. Хотя большинство показателей выше нормы, из-за
недообеспеченности собственными средствами в структуре оборотного
капитала, организацию нельзя назвать финансово устойчивой. Это связанно с
тем, что стоимость внеоборотных активов практически в 2 раза больше
стоимости оборотных.
В связи со всем выше перечисленным можно сделать вывод, что
организация находится на грани кризиса, прослеживается значительный спад
продаж и производства, что неблагоприятно влияет на финансовое состояние
организации, а выведение средств из оборотного капитала во внеоборотный
ухудшают ситуацию в целом и вызывает негативную динамику большинства
показателей.
В современной конкурентной среде производители соревнуются за
внимание и благосклонность потребителей, пытаясь наиболее эффективно
использовать элементы маркетинг-микса: товар, цену, сбыт и коммуникации.
Наряду с этим важным элементом комплекса маркетинга сегодня считают
упаковку. Обычно ее рассматривают как составляющую товарной или
75
коммуникационной политики предприятия, но в последнее время некоторые
ученые выделяют ее как еще один самостоятельный «Р», а не просто
составляющую традиционного микса. Упаковка облегчает транспортировку
продукции, ее движение на рынке, способствует восприятию товара и его
производителя потребителями, подчеркивает отличительные особенности
товара, помогает составить впечатление о нем. С точки зрения продвижения
продукции упаковка - действенное средство продвижения товара, которое
способствует его продаже без каких-либо изменений свойств.
Между упаковкой и психологическим процессом во время купли-
продажи существует определенная связь. Средний покупатель учитывает
особенности упаковки, особенно ее цвет, форму, размер. Упаковка
неотделима от товара, она - его внешняя оболочка. Умелый подбор цвета,
формы, шрифтов на упаковке обеспечат товаропроизводителю больший
доход и обойдутся значительно дешевле, поскольку упаковка «общается» с
потребителем и «продает» товар постоянно. Создание привлекательной
упаковки - один из наиболее эффективных способов удовлетворить
привередливого потребителя и побудить его к покупке именно данного
товара среди десятков конкурентов.
Рассмотрев инновационные подходы к упаковке пищевой продукции и
проведя маркетинговое исследование ее влияния на потребителей, можно
сделать вывод, что ООО «Век», равно как производители продукции
существенно влияют на такой основной фактор внешней среды как вкусы и
предпочтения потребителей путем совершенствования упаковки продукции.
Исследование показало, что упаковка наиболее влияет на покупку таких
групп товаров, как чай и кофе, молочная продукция, конфеты и сладости.
Большинство производителей попали в зону удовлетворения потребителей
упаковками пищевой продукции, но прослеживается однообразие
композиционных решений, поэтому стоит провести более детальное
изучение потребительских предпочтений перед началом разработки дизайна
упаковок. Потребители готовы принять продукты в инновационных