характеризуют деятельность предприятия в различных функциональных
областях, соответствующие определенному уровню экономической
безопасности. Оценка экономической безопасности предприятия
устанавливается по результатам абсолютного или относительного сравнения
фактических показателей деятельности предприятия с индикаторами, то есть
рекомендуемыми значениями.
Применительно данного подхода для состояния финансового состояния
предприятия необходимо постоянно преобразовывать в лучшую сторону по
определенной системе основных показателей. Они должны отражать
отраслевую специфику и условия деятельности предприятия. К ним
отнесены: производственные, финансовые и социальные показатели .
Уровень финансового состояния является одним из основных
показателей инвестиционной привлекательности и надежности предприятия.
характеристика жизнеспособности предприятия – это реальный уровень
финансового состояния.
Для этого критерий должен не только констатировать наличие
финансового состояния предприятия, но и четко оценивать ее уровень. В
случае лишь констатации критерием экономической безопасности
предприятия неизбежна субъективность оценки.
При этом количественная оценка уровня финансового состояния
должна исходить из показателей планирования, учета и анализа деятельности
хозяйственной деятельности предприятия. Соответственно это затрагивает
стратегическое управление предприятием.
Показатели экономической безопасности предприятия приведены на
таблице 1.
Если рассматривать состояние финансового состояния предприятий в
динамике, независимо от отраслевой принадлежности, то для них можно
определить общее свойство. Оно заключается в том, что состояние
экономической безопасности предприятия проходит несколько этапов. Они
включают: стабильный, предкризисный, кризисный и критический этапы
(рис. 3).
А эта категория особенно существенна в тех отраслях, которые
считаются «проблемными» или переживают кризис. Оценивая финансовое
состояние предприятия, некоторые положения такой оценки соответственно
будут пересекаться с определенными видами деятельности предприятия.
Таблица 1
Показатели финансового состояния предприятия
Основные показатели
Составляющие показатели
1.
Производственные
-динамика производства
-реальный уровень загрузки производственных мощностей
-доля НИОКР в общем объеме работ
-доля НИР в общем объеме НИОКР
-темп обновления основных производственных фондов
(реновации)
-стабильность производственного процесса
-удельный вес производства в ВВП (для особо
крупныхw предприятий-монополистов)
-оценка конкурентоспособности продукции
-возрастная структура и технический ресурс парка машин и
оборудования
2.
Финансовые
-объем «портфеля» заказов
-фактический и необходимый объем инвестиций
-уровень инновационной активности (объем инвестиций в
нововведения)
-уровень рентабельности производства
-фондоотдача
-просроченная задолженность
-доля обеспеченности собственными источниками
финансирования оборотных средств, материалов,
энергоносителей для производства
3.
Социальные
-уровень оплаты труда по отношению к среднему
показателю по промышленности или экономике в целом
-уровень задолженности по зарплате
-потери рабочего времени
А эта категория особенно существенна в тех отраслях, которые
считаются «проблемными» или переживают кризис. Оценивая финансовое
состояние предприятия, некоторые положения такой оценки соответственно
будут пересекаться с определенными видами деятельности предприятия. В
основном это затрагивает формирование стратегических интересов
предприятия и соответственно их количественного толкования.
Соответственно это затрагивает стратегическое управление предприятием.
Рис. 3. Критерии оценки состояния финансового состояния
предприятия
Фактические показатели отображают реальное экономическое
положение и результаты деятельности, которые формируются на процессе
производства и реализации готовой продукции, поэтому их и считают
высоким уровнем достоверности. Плановые показатели – это нацеленные
положения дел на предприятии, а потому их данные менее достоверны. И,
наконец, самый низкий уровень достоверности называют показателями
количественной оценки интересов предприятия, так как они в основном
отражают некоторые теоретические предполагаемые результаты работы. На
основе высочайших требований по отношению к достоверности
Кризисный
Индикаторы финансового состояния находятся в пределах
пороговых значений, а степень использования имеющегося
потенциала близка установленным нормам. стандартам
Предкризисный
Несоответствие хотя бы одного из индикаторов финансового
состояния пороговому значению, а другие приблизились к
барьерным значениям. При этом не были утрачены
технические и технологические возможности улучшения
условий и результатов производства путем принятия мер
предупредительного характера.
Критический
Несоответствие большинства основных индикаторов
финансового состояния пороговому значению, появляются
признаки необратимости спада производства и частичной
утраты потенциала вследствие исчерпания технического
ресурса оборудования и площадей, сокращения персонала.
Нарушаются все барьеры, отделяющие стабильное и
кризисное состояния развития производства, а частичная
утрата потенциала становится неизбежной и неотвратимой.
Стабильный
рассчитываются последние показатели. Именно эти показатели и составляют
основу, на базе которой и будет оцениваться степень соблюдения интересов
предприятия. Уровень экономической безопасности на промышленных
предприятиях может рассчитываться на основании рейтинга самого
предприятия.
В заключении можно обозначить главное, что любое предприятие
нуждается для нормального и стабильного функционирования предприятия в
работе экономической безопасности. Именно она остерегает от внешних и
внутренних угроз, влияющих на работу предприятия. Экономическая
безопасность организации как субъекта экономической деятельности в
основной степени зависит от выше названных показателей, а также
функциональных составляющих, которые играют важную роль в её
формировании.
1.2. Сравнение зарубежного и российского опыта проведения оценки
финансового состояния предприятия
В настоящее время большинство предприятий России находятся в
затруднительном финансовом состоянии. Взаимные неплатежи между
хозяйствующими субъектами, высокие налоговые и банковские процентные
ставки приводят к тому, что предприятия оказываются
неплатежеспособными. Внешним признаком несостоятельности предприятия
является приостановление его текущих платежей и неспособность
удовлетворить требования кредиторов в течение трех месяцев со дня
наступления сроков их исполнения.
Анализ финансового состояния предприятия даёт возможность оценить
способность организации в финансирование своей деятельности. Данной
теме посвящено множество различной литературы, учебных пособий, как в
России, так и в зарубежных странах. Вследствие этого возникает вопрос о
сравнительном анализе российских и зарубежных подходов к оценке
финансового состояния предприятия.
К главным отличиям относят условия хозяйствования и источник
информации, которой является бухгалтерская отчетность, составляющаяся по
разным стандартам. Российские предприятия в основном формируют
бухгалтерскую отчетность по российским стандартам бухгалтерского учета
(РСБУ), а зарубежные (Германия, Швейцария, Италия, Франция,
Великобритания, США и т.д.) – в соответствии с международными
стандартами финансовой отчетности (МСФО) или общепринятыми
принципами бухгалтерского учета (GAAP). На данный момент около 28
государств применяют МСФО в качестве национальных стандартов учета.
Выделяют четыре группы показателей анализа финансового состояния
предприятия, как в российской, так и в зарубежной практике (рис. 4).
1.
Рис. 4. Показатели анализа финансового состояния
предприятия
Проведя анализ, можно отметись, что особых отличий в данных
показателях не наблюдается, особенно, что касается показателей
ликвидности. Поэтому целесообразно рассмотреть подробнее лишь те
показатели, которые имеют различия. В таблицах 2–3, представлена
сравнительная характеристика остальных трех групп.
Из таблицы 2 видно, что рентабельность имеет несколько
разнообразных форм в зависимости от того, какую именно прибыль и какие
ресурсы используются в расчетах. Анализ финансовой устойчивости
организаций, используемый на Западе, а также известные варианты анализа
финансового состояния предприятий в России, основываться на статьях и
Показатели анализа финансового состояния предприятия
Показатели
ликвидности
(liquidity ratios).
Показатели
финансовой
устойчивости
Показатели
деловой
активности
Показатели
рентабельности
разделах бухгалтерских балансов. В отечественной практике делается акцент
на оценку кредитоспособности предприятия; не учитывается совокупный
риск, связанный с организацией; оценка платежеспособности вообще не
рассматривается; в свою очередь в зарубежной практике, хотя эффект
совокупного риска затрагивается, оценка платежеспособности выносится за
рубеж анализа финансовой устойчивости.
Таблица 2
Сравнение отечественной и зарубежной практики расчёта
финансовых показателей
Показатели
Формула для расчета
Описание
Отечественная
практика
Зарубежная
практика
Показатели финансовой устойчивости
Коэффициент
финансовой
зависимости
Всего источников
средств /
собственный капитал
Совокупные пассивы
/ Совокупные активы
Показывает уровень
финансирования активов
за счет обязательств
Коэффициент
финансовой
активности
Привлеченные
средства /
Собственный капитал
Общая
задолженность /
собственный капитал
Показывает уровень
зависимости
предприятия от внешних
агентов
Коэффициент
долгосрочного
привлечения
заемных средств
Долгосрочные
обязательства /
Долгосрочные
обязательства +
Собственный капитал
Долгосрочные
обязательства /
Долгосрочные
обязательства +
Собственный капитал
Характеризует долю
привлеченного капитала
Показатели рентабельности
Рентаб-ть
собственного
капитала
ЧП / Собственный
капитал * 100 %
ЧП / Средняя
собственного
капитала
Показывает
прибыльность
собственного капитала
Рентаб-ть активов
ЧП / Активы * 100 %
Чистая прибыль /
Общая сумма активов
Общая доходность
использования
имущества
Рентаб-ть продаж
Чистая прибыль /
Выручка от
реализации * 100 %
Валовая прибыль /
Выручка от
реализации
Сколько прибыли
приходится на ед
реализованной
продукции
Таблица 3
Сравнение отечественной и зарубежной практики расчёта
показателей деловой активности
Показатель
Формула для расчета
Описание
Отечественная
практика
Зарубежная практика
Коэффициент
оборачиваемости
необоротных активов
Выручка от реализации
продукции / сумма
необоротных активов
Выручка от
реализации
продукции /
стоимость основного
капитала
Показывает
эффективность
использования
необоротных активов
Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской
задолженности
Чистая выручка от
реализации продукции /
Среднегодовая сумма
ДЗ
ДЗ / Годовой объем
продаж
Определяет
эффективность кредитной
политики предприятия,
скорость услуг
Коэффициент оборота
кредиторской
задолженности
Чистая выручка от
реализации продукции /
Среднегодовая сумма
КЗ
Себестоимость
реализованных
товаров / КЗ
Определяет скорость
оборота задолженности
предприятия.
Коэффициент
оборачиваемости
основных средств
Чистая выручка от
реализации продукции /
Среднегодовая
стоимость ОС
Выручка от
реализации
продукции /
Среднегодовая
стоимость ОС
Показывает скорость
оборота основных средств
Согласно данным, представленным в таблице 3, оценка активов
предприятий по зарубежной и отечественной методике немало различаются.
Итак, в зарубежном практике в качестве характеристики имущественного
состояния предприятия выступают показатели оборачиваемости,
определяющие эффективность использования вложенного капитала в
производственный процесс. В отечественной практике, кроме определенного
подхода, существует также и оценка имущественного состояния,
включающая в себя расчет показателей годности основных фондов
предприятия, загруженность определяет общую обеспеченность организаций
активами для ведения хозяйственной деятельности предприятия.
Обобщая российскую и зарубежную практику оценки финансового
состояния, можно сделать вывод, что показатели подвержены влиянию
многих факторов, и оценить их по одному коэффициенту невозможно.
Точную информацию можно получить, проведя анализ денежных потоков,
включающий преимущества обоих систем финансового анализа -
отечественного и зарубежного.
Основная цель проведения предварительного анализа финансового
состояния предприятия - обоснование решения о признании структуры
баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным в
соответствии с системой критериев, утвержденных законодательством.
Российские специалисты, в частности, Г.В. Давыдова и А.Ю. Беликов,
О.П. Зайцева, А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфуллин, В.В. Ковалев и О.Н. Волкова,
Г.В. Савицкая, В.И. Бариленко (с соавторами), А.Д. Шеремет также
разработали модели для оценки вероятности банкротства. Эти модели
представлены далее. Обратим здесь внимание, что:
- в моделях учтены факторы, рассчитываемые по исходным
данным, содержащимся в российской бухгалтерской отчетности;
- некоторые из моделей применимы для предприятий
определенных отраслей (модель Г.В. Давыдовой и А.Ю. Беликова - для
торговых предприятий, модель Г.В. Савицкой - для сельскохозяйственных
предприятий);
- модели (формулы) В.И. Бариленко (с соавторами) и А.Д.
Шеремета целесообразно применять для экспресс-диагностики банкротства.
Отметим, что для оценки риска банкротства можно использовать и
предлагаемые специалистами варианты комплексной (интегральной)
рейтинговой оценки финансового состояния и деловой активности.
Рассмотрим модели отечественных авторов:
1. Модель Г.В. Давыдова и А.Ю. Беликов, ученые Иркутской
государственной экономической академии.
Четырехфакторная модель:
R = 8,38К1 + К2 + 0,054К3 + 0,63К4,
где R - показатель банкротства предприятия.
Оценка вероятности банкротства:
а) R <0 - максимальная (90% - 100%);
б) 0 <R <0,18 - высокая (60% - 80%);
в) 0,18 <R <0,32 - средняя (35% - 50%);
г) 0,32 <R <0,42 - низкая (15% - 20%);
д) R> 0,42 - минимальная (до 10 %)
К1 = РК / А,
где К1 - доля работающего капитала в общей величине активов;
РК - работающий капитал;
А - общая величина активов.
К2 =ЧП/СК,
где К2 - рентабельность собственного капитала;
ЧП - чистая прибыль;
СК - собственный капитал.
К3 = В/А,
где К3 - коэффициент оборачиваемости активов;
В - выручка от продажи;
А - общая величина активов.
К4 = ЧП / З,
где К4 - рентабельность затрат на проданную (произведенную)
продукцию, рассчитанная исходя из чистой прибыли);
ЧП - чистая прибыль;
З - (полная себестоимость продукции) суммарные затраты на
производство и продажу.
2. Модель А.Д. Шеремета и Р.С. Сайфуллина.
Пятифакторная модель:
R = 2К0 + 0,1КТЛ + 0,08КОА + 0,45КМ + КПР,
где R - рейтинговое число, определяющее уровень угрозы банкротства.
Оценка вероятности банкротства:
а) при полном соответствии значений коэффициентов
минимальным нормативным уровням величина R = 1;
б) R <1 - финансовое состояние предприятия оценивается как
неустойчивое (неудовлетворительное) и ему может угрожать банкротство;
в) R> 1 - банкротство маловероятно
К0 = (СК-ВНА)/ОА
где К0 - коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами;
СК - собственный капитал;
ВНА - внеоборотные активы;
ОА - общая величина оборотных активов.
Нормативный уровень 0,1;
КТЛ = ОА / КО,
где КТЛ - коэффициент текущей ликвидности;
ОА - оборотные активы;
КО - краткосрочные обязательства без учета доходов будущих
периодов и резервов предстоящих платежей.
Нормативный уровень 2.
Применение зарубежных моделей к финансовому анализу
отечественных предприятий требует осторожности, так как они не
учитывают специфику бизнеса (например, структуру капитала в различных
отраслях) и экономическую ситуацию в стране. В связи с этим возникает
необходимость в разработке отечественных моделей прогнозирования
банкротства с учетом специфики отраслей и макроэкономической ситуации.
Вместе с тем в российской практике действующие компьютерные
программы оценки финансового состояния, например, «Альт-Финанс»,
включают в перечень используемых показателей и модель Альтмана.
Некоторые банки также используют модель Альтмана как метод расчета
индекса кредитоспособности.