66
9). Таким образом, в целом за три года срок погашения кредиторской
задолженности оставался, практически, на одном уровне. На фоне увеличения
сроков погашения дебиторской задолженности, можно говорить о
неизменности отношений с кредиторами.
Динамика коэффициента показана на рис. 31.
Рисунок 31 - Динамика срока погашения кредиторской
задолженности
Уменьшение коэффициентов деловой активности говорит о снижении
эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Увеличение ряда коэффициентов оборачиваемости не является
положительным результатом финансовой деятельности, так как говорит об
увеличении сроков оборота, а следовательно о сокращении количества
оборотов в отчетном периоде наиболее ликвидных активов: денежных
средств, материально-производственных запасов и дебиторской
задолженности.
По итогам можно сделать следующие выводы:
по итогам 2017 г., 2018 г. предприятие относится ко 2-му классу
(нормального) финансового состояния. Организация демонстрирует
некоторый уровень риска по задолженности и обязательствам и обнаруживает
определенную слабость финансовых показателей и кредитоспособности. В
это время организация еще не рассматривалась как рисковая;
по итогам 2019 г. предприятие относится к 4-му классу с
4,50
4,40
4,30
4,20
4,10
4,00
3,90
2017
2018
2019
67
неустойчивым финансовым состоянием. В это время организация требует
особого внимания, т.к. имеется риск для контрагентов при взаимоотношениях
с ней.
Значения рассмотренных показателей финансовой устойчивости по
итогам 2019 г. не соответствуют нормативным, и свидетельствуют об
изменении финансового положения предприятия, его неустойчивости,
зависимости от внешних источников финансирования.
68
L
4кк.г
6/Т
L
4кк.г
L
4нн.г
Глава 3. Мероприятия по улучшению финансового состояния
предприятия
3.1. Анализ банкротства в АО «Самотлорнефтепромхим»
На V заключительном этапе проведем анализ предприятия на предмет
банкротства.
Анализ финансового состояния должника проводится в целях
определения достаточности принадлежащего должнику имущества для
покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения
арбитражным управляющим, а также возможности или невозможности
восстановления платежеспособности должника.
Согласно Методическому положению оценка неудовлетворительной
структуры баланса проводилась на основе четырех показателей:
коэффициента текущей ликвидности (L
4
);
коэффициента обеспеченности собственными средствами (L
7
);
коэффициента восстановления платежеспособности (L
8
);
коэффициента утраты платежеспособности (L
9
).
Проведем расчет коэффициента восстановления и утраты
платежеспособности.
L
8
L
(58)
4ннор
где, L
4н.г.
, - коэффициент текущей ликвидности на начало;
L
4к.г.
- коэффициент текущей ликвидности на конец года;
6 - период восстановления платежеспособности в месяцах;
Т - отчетный период в месяцах;
L
4норм
- нормальное значение коэффициента текущей ликвидности
равное 2.
69
L
4кк.г
3/Т
L
4кк.г
L
4нн.г
L
8
L
(59)
4ннор
где, 3 - период утраты платежеспособности в месяцах.
L
8(2018)
= 1.65
L
9(2018)
= 1.83
L
8(2019)
= 0.53
L
9(2019)
= 0.77
По результатам рассчитанных коэффициентов проведем оценку
структуры баланса, представленную в таблице 11.
Оценка структуры баланса Таблица 10
Наименование
показателя
Ограничения
Значения показателя
Отклонение от
норматива
2017
2018
2017
2018
1
2
3
4
5
6
Коэффициент
восстановления
платежеспособност
и
≥
1
1,6
0,5
0,6
-0,5
Коэффициент
утраты
платежеспособност
и
≥
1
1,8
0,8
0,8
-0,2
Из данной таблице мы видим, что по итогам 2018 г. предприятие
являлось платежеспособным, но по итогам 2019 г. коэффициент L
8
, L
9
принимает значение < 1, что свидетельствует о том, что у организации в
ближайшее время нет реальной возможности восстановить
платежеспособность.
Что касается зарубежного опыта в части прогнозирования вероятности
банкротства, то финансовым аналитиком Уильямом Бивером была
предложена своя система показателей для оценки финансового состояния
предприятия с целью диагностики банкротства. Система показателей Бивера
приведена в таблице 10.
70
Проведем расчет коэффициента Бивера, финансового левериджа и
коэффициента покрытия активов собственными оборотными средствами.
1. Коэффициент Бивера
К
Чистая прибыль Амортизаци я
(60)
Б
Заемный капитал
К
Б(2017)
= 0.86
К
Б(2018)
= 0.93
К
Б(2019)
= 0.20
Динамика коэффициента Бивера приведена на рис. 32.
Рисунок 32- Динамика коэффициента Бивера
2. Коэффициент финансового левериджа
К
фл
Заемный капитал
Баланс
100%
(61)
К
фл(2017)
= 54.19%
К
фл(2018)
= 51.71%
К
фл(2019)
= 82.93%
Рис. 33 отображает динамику данного коэффициента
5,00
4,00
3,00
2,00
1,00
0,00
2017
2018
2019
71
Рисунок 33 - Динамика финансового левериджа
3. Коэффициент покрытия активов собственными оборотными
средствами
К
покр
Собственны й капитал - Внеоборотн ые активы
Баланс
(62)
К
покр(2017)
= 0.07
К
покр(2018)
= 0.22
К
покр(2019)
= -0.08
Рис. 34 показывает динамику коэффициента покрытия активов
собственными оборотными средствами
Рисунок 34 - Динамика коэффициента покрытия активов
собственными оборотными средствами
2019
2018
2017
100,00
80,00
60,00
40,00
20,00
0,00
-0,10
2019
2018
2017
0,30
0,20
0,10
0,00
72
Таким образом, по системе оценки вероятности банкротства У. Бивера
анализируемая организация по большинству показателей 2017 и 2018 гг.
относится к первой группе «благополучные компании», а 2019 г. - ко второй
группе - «за 5 лет до банкротства».
В оценке вероятности банкротства используется двухфакторная
модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит
вероятность банкротства организации. В американской практике для
определения итогового показателя вероятности банкротства (Z
2
) используют
показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных
средств в активах. Они умножаются на соответствующие константы —
определенные практическими расчетами весовые коэффициенты (α, β, γ). В
результате получают следующую формулу:
Z
2
= α + β × коэффициент текущей ликвидности + γ × удельный
вес заемных средств в активах (в долях единицы) (63)
где, α = -0,3877; β = -1,0736; γ = 0,0579.
Если в результате расчета значение Z
2
< 0, то вероятность банкротства
невелика. Если же Z
2
> 0, то существует высокая вероятность банкротства
анализируемого предприятия.
В рассматриваемой нами организации расчеты Z
2
за период 2017 – 2019
гг. представлен в таблице 11.
Двухфакторная модель вероятности банкротства Таблица 11
Период
a
b
Коэффи-
циент
текущей
ликвид-
ности L4
g
Удельный
вес
заемных
средств в
активах (в
долях
единицы)
Z
2
= a + b х
Коэффициент
текущей
ликвидности
+ g х
Удельный
вес заемных
средств в
активах (в
долях
единицы)
2017 г.
-0,3877
-1,0736
2,73
0,0579
0,5419
-3,2906
2018 г.
-0,3877
-1,0736
2,01
0,0579
0,5171
-2,5147
2019 г.
-0,3877
-1,0736
1,02
0,0579
0,8293
-1,4352
73
Из данных результатов видно, что вероятность банкротства
предприятия невысока.
Таким образом, проведенный анализ вероятности банкротства, говорит
о не совершенстве методик. Анализ с помощью системы показателей Бивера,
а также по методам утвержденным Методическими положениями по оценке
финансового состояния предприятий, говорит о том, что в 2019 г. данная
организация перестала являться платежеспособной и в том случае, если
руководство предприятия не примет срочные меры, то велика вероятность
банкротства. Этим данным противоречит двухфакторная модель вероятности
банкротства, по результатам которой видно, что предприятие не находится на
грани банкротства.
3.2. Разработка мероприятий по улучшению финансово -
хозяйственной деятельности
Так как основным видом деятельности является реализация ГСМ
(сдача в аренду недвижимости составляет незначительную долю в выручке
предприятия, 5%), особо важным становится вести хозяйственную
деятельность таким образом, чтобы общество не разорилось. На
предприятиях с большим объемом выручки, или разнообразным списком
номенклатуры есть возможность погасить негативное воздействие от одних
операций более выгодными другими операциями. АО
«САМОТЛОРНЕФТЕПРОМХИМ» этой возможности лишено.
Кроме того, необходимо организовать деятельность предприятия
таким образом, чтобы оно могло исполнять обязанности добросовестного
налогоплательщика в установленный законодательством срок и в полном
объеме. Помимо того, необходимо организовать своевременное гашение
текущих задолженностей, как перед контрагентами, так и перед сотрудниками
организации во избежание начисления штрафных санкций, предусмотренных
за задержку платежей Гражданским [1], Трудовым [2], Налоговым [3, 4]
74
кодексами РФ.
По результатам проведения анализа и для улучшения финансового
состояния АО «Самотлорнефтепромхим» в будущем, рекомендуются
следующие мероприятия.
Увеличение общей стоимости имущества за 2018 г. – 2019 г. на 41%
говорит о росте хозяйственной деятельности предприятия, именно на этот
период приходится рост оборотных активов, что указывает на увеличение
средств в обороте, что позволяет увеличить объем продажи и, при наличии
платежеспособного спроса, увеличить выручку.
Рекомендуется рациональное управление текущими активами, то есть
умелое балансирование между рисками. Одни риски связаны с недостатком
текущих активов, а значит с угрозой срыва отгрузки из-за нехватки товаров
или отсутствия возможности удовлетворить запросы потребителей. Другие
риски обусловлены избытком текущих активов, а это приводит к
замораживанию денежных средств в товарах, дебиторской задолженности и
т.д.
Анализ платежеспособности предприятия показал, что по результатам
2017-2018 гг. предприятие являлось финансовоустойчивым, и имело
большинство коэффициентов платежеспособности в пределах нормативных
значений. По результатам 2019 г. данные коэффициенты сдвинулись в
сторону уменьшения, и их значения стали ниже нормативных. За этот период
финансовое состояние предприятие стало неустойчивым.
Рекомендуется поднять имеющийся уровень платежеспособности (нет
необходимости пользоваться заемными средствами и прибегать к помощи
банков для пополнения оборотных средств, полезнее мобилизировать свои
средства) так как это даст возможность предприятию избежать банкротства.
Достаточное количество запасов предприятия даст возможность погасить
кредиторские задолженности.
Для увеличения собственных средств предприятия, рекомендуется
собственникам, при принятии решения о распределении прибыли, установить
75
норматив прибыли не подлежащей распределению. В настоящее время вся
чистая прибыль организации по итогам финансового года направляется на
выплату дивидендов участникам общества. Это позволит снизить
коэффициент капитализации, повысить коэффициент обеспеченности
собственными источниками финансирования, коэффициент автономии
(финансовой независимости), коэффициент финансирования, коэффициент
финансовой устойчивости. По результатам деятельности в 2019 г. значение
этих коэффициентов находится на минимальном уровне, и не соответствуют
принятым нормативам для признания предприятия финансово независимым.
В настоящее время предприятие полностью зависит от заемных средств, что
приводит к ограничению в принятии административных решений при
управлении организацией. С ослаблением зависимости от заемных средств,
предприятие сможет вести более активно свою деятельность и принимать
более выгодные предложения.
Необходимо изменить политику в области сбыта, расширять круг
потенциальных покупателей привлекая их удобными формами расчетов
лимитными, бонусными картами, внедрение и сопровождение дисконтных,
кредитных и банковских карт для расчета за топливо со скидкой или по
безналичному расчету, установка и обслуживание систем безналичных
расчетов за нефтепродукты, применение на АЗС системы самообслуживания
клиентов по топливным картам. Автоматизация учета позволит
контролировать состояние дебиторской задолженности в реальном времени
по таким операциям, а не дожидаться окончания месяца для получения
информации о состоянии расчетов с дебиторами (как это происходит в
данный момент). Такие мероприятия позволят увеличить оборачиваемость
дебиторской задолженности и высвободить денежные средства. Дебиторская
задолженность выступает как отвлечение средств из оборота, кроме того,