65
2017 г. : К
5
= 73188954 : 15826411 = 4,62
Сгруппируем все приведенные расчеты для оценки индекса no
кредитоспособности Авиакомпании «Россия» no в таблице 8ПАО в no таблице no 10.
Таблица no 10 no
Показатели, no составляющие no индекс no кредитоспособности
Показатели
2015 г.
2016 г.
2017 г.
К
1
-0,52
-0,33
-0,23
К
2
0,03
0,07
0,06
К
3
0,04
0,1
0,08
К
4
-0,04
0,04
0,08
К
5
3,07
3,14
4,62
далееДалее, на основе no индекс no кредитоспособности no (Z) и данных таблицы 10
расчитаем вероятность банкротства для Авиакомпании «Россия»:
за 2015 год
Z no = no 1,2×(-0,52) no + no 1,4×0,03 no + no 3,3×0,04 no + no 0,6×(-0,04) no + no no 1,0×3,07 no = no 2,6 no no
no за за за 2016 год
Z no = no 1,2×(-0,33) no + no 1,4×0,07 no + no 3,3×0,1 no + no 0,6×0,04 no + no no 1,0×3,14 no = 3,2 no 2,21 no no no
o nза за 2017 год
Z no = no 1,2×(-0,23) no + no 1,4×0,06 no + no 3,3×0,08 no + no 0,6×0,08 no + no no 1,0×4,62 no = 4,74 no o 2,05 no
Критическое no значение no индекса no рассчитывалось no по no данным no
статистической no выработки no и no составило в 2015 г. - 2,6; в 2016 г. – 3,2; в 2017 г. –
4,74.no С no этой no величиной no сопоставляется no расчетное no значение no индекса no
кредитоспособности no для no конкретного no предприятия. no Это no позволяет no провести no
границу no и no высказать no суждение no о no возможном no обозримом no будущем no (2-3 no года) no
банкротстве no одних no o no и no достаточно no устойчивом no финансовом no положении no других. no no no no no
no no no o В no таблице no 11 no приведены no значения no Z-счета no и no вероятность no банкротства
предприятия [32, c.424].
66
Таблица no 11 no no
Степень no вероятности no банкротства
Значение no Z-счета
Вероятность no банкротства
1,81 no и no меньше
очень no высокая
1,81 no - no no 2,70
высокая
2,71 no - no no 2,90
существует no возможность
3,0 no и no выше
очень no низкая
Приведем вероятность банкротства авиакомпании «Россия» за последние
три года в таблице 12.
Таблица no 12 no
Вероятность no банкротства Авиакомпании «Россия»
Период
Значение no Z-счета
Вероятность no банкротства
2015 г.
2,6
высокая
2016 г.
3,2
очень no низкая
2017 г.
4,74
очень no низкая
Следовательно, no можно no сделать no вывод no о no том, no что no финансовое no состояние no
анализируемого no прпредприятия очень стабильно в 2016-2017 гг. по сравнению с
2015 г. В 2016-2017 гг. у предприятия очень низкая вероятность банкротства,
3,2 и 4,74 соотвественно.
67
ГЛАВА 3. НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ
ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
3.1 Мероприятия, направленные на улучшения финансового
состояния предприятия
В предыдущей главе выпускной квалификационной работы была
проведена оценка финансового состояния АО «Авиакомпания «Россия»,
которая позволила сделать выводы относительно финансового положения
организации, показателей эффективности деятельности и вероятности
банкротства. На основании полученных результатов, мы можем сделать
следующие выводы.
Исследуемое предприятие за анализируемый период времени имела
положительную динамику прибыли, так, за период 2016 года организация
получила чистой прибыли в размере 817745 тыс. руб., в 2017 году данный
показатель достиг 904499 тыс. руб., что положительно характеризует
финансовое состояние предприятия в 2017 г.
Имущество предприятия сформировано за счет собственного капитала и
заемных средств, при этом организация недостаточно высокими значениями
показателей финансовой устойчивости.
Также положительная динамика наблюдается по показателям
ликвидности, которые составили в свою очередь положительную динамику в
2016-2017 гг. Так, например, коэффициент текущей ликвидности на конец 2015
г. составил 0,46, а за аналогичный период 2016 г. – 0,56, повышение данного
коэффициента наблюдается и в 2017 г., достигнув 0,73.
Оценка ликвидности и платежеспособности показала, что на предприятии
не выполняется важное условие платежеспособности, а именно: постоянные
пассивы не перекрывают трудно реализуемые активы, что подтверждает
недостаток собственных оборотных средств для осуществления бесперебойного
процесса деятельности предприятия.
Вместе с тем стоит отметить, что в 2017 году наблюдается повышение
68
показателей оборачиваемости активов. Если, например, в 2016 г. коэффициент
оборачиваемости денежных средств был равен 47,8, то уже в 2017 г. он достиг
233,8. Это положительно характеризует деловую активность предприятия, т.е.
Авиакомпания «Россия» в состоянии отвечать своевременно по своим
обязательствам.
Коэффициенты деловой активности, позволяющие проанализировать,
насколько оперативно и эффективно организация использует свои средства, и
оказывающие непосредственное влияние на платежеспособность организации,
также имеют хорошую тенденцию, что свидетельствует о правильном
использовании имеющихся средств [32, c.207].
Следовательно, можно говорить об имеющихся излишках финансовых
ресурсов, которые не рационально используются предприятием.
Положительная динамика наблюдается также по коэффициентам
рентабельности, что свидетельствует в то же время о увеличении доходов
компании в 2017 г. по сравнению с предыдущими годами.
Оценка рентабельности показала, что все показатели рентабельности
имеют тенденцию к повышению. В целом можно отметить такой уровень
показателей рентабельности Авиакомпании «Россия», что свидетельствует о
достаточной эффективности деятельности организации.
По результатам проведенной оценки компании необходимо развивать
систему финансового оздоровления Авиакомпании «Россия» с целью
повышения финансовой устойчивости и недопущения банкротства в будущем
путем комплексного использования внутренних и внешних резервов.
Основной целью создания и приведения в действие системы финансового
оздоровления является необходимость приведения финансового состояния
предприятия в соответствие рыночному платежеспособному спросу при
условии достижения прибыльной работы предприятия. Но на нашем
предприятии нет проблем с платежеспособностью и ликвидностью, но
несмотря на это необходимо заранее думать о финансовом состоянии
предприятии в будущем [33, c.219].
69
Эффективная финансовая деятельность предприятия невозможна без
постоянного привлечения заемных средств. Авиакомпании «Россия»
использует заемные средства для расширения объема хозяйственной
деятельности предприятия, обеспечения более эффективного использования
финансовых ресурсов, ускорения формирования различных целевых
финансовых фондов. Видами заемного капитала, используемого исследуемым
предприятием в основном является кредиты банков. Предприятие получает
прибыль и является при этом платежеспособным. Так как прибыль можно
рассматривать в качестве потенциального резерва для пополнения собственных
оборотных средств предприятия. Вместе необходимо отметить, что с каждым
годом наблюдается снижение доходности компании.
Как известно целью любого коммерческого предприятия является
получение и максимизация прибыли. Поэтому, несмотря на тенденцию
увеличения показателей оборачиваемости, ликвидности и рентабельности АО
«Авиакомпания «Россия» надо стремиться постоянно повышать прибыль. А для
это нужно уменьшать расходы, давайте попробуем рассмотреть основные
направления для уменьшения расходов.
Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового
оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению
прибыльности деятельности и достижению безубыточной работы за счет
повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижения ее
себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и
финансовых ресурсов, сокращения непроизводственных расходов и потерь.
Также необходимо пересмотреть материально-техническое снабжение,
организацию труда и начисление заработной платы, подбор и расстановку
персонала, систему управления качеством предоставляемых товаров, рынки
сбыта продукции и ценовую политику.
У предприятия АО «Авиакомпания «Россия» низкая вероятность
банкротства, но низкие показатели ликвидности и финансовой устойчивости
поэтому необходимо своевременно разрабатывать мероприятия для улучшения
70
финансового состояния предприятия.
В частности, такими шагами являются [33, c.225]:
увеличение собственного капитала, получение долгосрочных ссуд или
займа на пополнение оборотных средств;
разработка и осуществление программы сокращения затрат, улучшение
управления активами;
проведение правильной маркетинговой политики.
На основании всего вышеизложенного, основными мероприятиями,
направленными на улучшение финансового состояния АО «Авиакомпания
«Россия» являются:
уменьшение кредиторской задолженности предприятия;
повышение качества оказания услуг;
увеличение объёмов оказания услуг и реализации продукции;
сокращение дебиторской задолженности;
повышение уровня маркетинговых исследований, направленных на
ускорение продвижения товаров от производителя к потребителю;
ускорение оборачиваемости капитала предприятия.
Если предприятие учтет все рекомендации и разработает программу
дальнейшего финансового развития предприятия, то финансовое состояние
исследуемого предприятия улучшится в ближайшее время. Также необходимо
учитывать, что в настоящее время финансовое положение АО «Авиакомпания
«Россия» продолжает улучшаться на фоне увеличения спроса на услуги
гражданской авиации.
3.2 Оценка экономической эффективности предложенных
мероприятий
Оценка экономической эффективности АО «Авиакомпания «Россия» будет
рассчитываться на основе предложенных мероприятий в предыдущем параграфе,
а также предложения, представленные в заключении выпускной
квалификационной работы.
71
На основе предложенных мероприятий и используя данные исследуемого
объекта - АО «Авиакомпания «Россия» можно рассчитать экономический
эффект. Предположим, что предлагаемые мероприятия увеличат выручку
исследуемого объекта в 2018 г. хотя бы на 5% по сравнению с предыдущим
периодом. Исходя из этого рассчитаем прогнозную величину выручки за 2018
г.:
Прогноз выручки на 2018 г.:
73188954 тыс. руб. + 5% = 76848402 тыс. руб.
Более наглядно экономический эффект от увеличения выручки можно
увидеть на рисунке 8.
35843845
38754501
73188954
76848402
0
10000000
20000000
30000000
40000000
50000000
60000000
70000000
80000000
90000000
2015 г. 2016 г. 2017 г. 2018г. (прогноз)
Рисунок 8 – Динамика изменения величины выручки
Авиакомпании «Россия» за 2015-2018 гг., тыс. руб.
Как видно из диаграммы, наблюдается положительный экономический
эффект после внедрения предлагаемых мероприятий (рисунок 8).
Прогнозное увеличение выручки в 2018 г. при неизменной величине
себестоимости продаж соответственно увеличит и размер валовой прибыли:
Прогноз валовой прибыли на 2018 г.:
76848402 тыс. руб. – 67838781 тыс. руб. = 9009621 тыс. руб.
72
Используя данные бухгалтерской отчётности за 2015-2017 гг. и
прогнозные данные на 2018 г. составим диаграмму, чтобы более наглядно
видеть экономический эффект на рисунке 9.
1191289
1442858
5350173
9009621
0 2000000 4000000 6000000 8000000 10000000 12000000
2015 г.
2016 г.
2017 г.
2018г. (прогноз)
Рисунок 9 – Динамика изменения валовой прибыли
Авиакомпании «Россия» за 2015-2018 гг., тыс. руб.
Динамика роста валовой прибыли в 2018 г. по отношению к предыдущему
году имеет положительную тенденцию. Этому подтверждение рисунок 9
данной работы.
Далее рассмотрим, как предлагаемые мероприятия повлияют на
изменение показателей, характеризующих деловую активность предприятия, в
частности на оборачиваемость денежных средств. Для этого будем
использовать данные за 2015-2017 гг., представленные во второй главе работы
и прогнозные данные на 2018 г.:
Прогноз оборачиваемости денежных средств на 2018 г.:
76848402 тыс. руб./ 312979 тыс. руб. = 246 оборотов
На основе проведенных расчетов составим следующую диаграмму
(рисунки 10).
73
0
50
100
150
200
250
2015 г. 2016 г. 2017 г. 2018г.
(прогноз)
32,2
47,8
233,8
246
Рисунок 10 – Динамика оборачиваемости денежных средств
Авиакомпании «Россия» за 2015-2018 гг., обороты
В заключении расчета экономического эффекта от предлагаемых
мероприятий систематизируем все вышеприведенные расчеты в следующей
таблице 13.
Таблица no 13 no no
Экономический эффект от предлагаемых мероприятий
Показатель
2015 г.
2016 г.
2017 г.
2018 г.
(прогноз)
Эконом.
эффект
Выручка, млн.
руб.
35843845
38754501
73188954
76848402
+
Валовая
прибыль, млн.
руб.
1191289
1442858
5350173
9009621
+
Оборачиваемость
денежных
средств, обороты
32,2
47,8
233,8
246
+
Как видно из данных таблицы 13, внедрение предлагаемых мероприятий
и расчет финансовых показателей подтверждает способность Авиакомпании
«Россия» своевременно производить платежи, финансировать свою
деятельность на расширенной основе, поддерживать свою платёжеспособность
в неблагоприятных обстоятельствах. В настоящее время главная цель
финансовой деятельности анализируемого предприятия - это максимизация
прибыли. Для этого компания должна постоянно поддерживать
74
платёжеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру активов
и пассивов баланса.
В современных условиях существования экономики, а также всех
субъектов экономических отношений, хочется отметить нехватку в
способности у многих компаний и предприятия увеличивать собственные
источники финансирования. Ведь уже напрямую доказана теория их
положительного влияния на финансовую сторону деятельности компании. Для
улучшения работоспособности и финансового состояния компании
необходимо:
1) повысить рентабельность оказываемых услуг и деятельности в целом;
2) надо обратить повышенное внимание на то, чтобы улучшить работу по
управлению оборотными средствами компании;
3) усовершенствовать работу по управлению запасами компании, а также
задолженностями и в целом финансовыми источниками.
Как показывает опыт зарубежных компаний и не только, что при
усовершенствовании управленческой базы над запасами, можно наблюдать
положительный эффект деятельности компании в целом, даже при проведении
внутреннего анализа. Так же при проведении такого рода анализа, важно
полагаться на использование математических расчетов, ведь именно такого
рода расчеты находят широкое применение при возможности улучшить
управленческую базу компании. Все это производится на основе того, что мы с
точностью в сто процентов можем наблюдать эффективность проделанной
работы как над компанией в целом, так и над ее отдельными составляющими
(отделами). Данного вида анализ так же имеет преимущества по срокам его
осуществления, далее он предоставляет более информативную часть данных за
счет более обширного охвата первоначальных данных. С помощью данного
метода можно прийти к решению все более сложных задач, и нахождение
ответов на более сложные вопросы, касающиеся дальнейшей деятельности
компании. Ведь такого рода расчет, а в дальнейшем и анализ над выбранными
данными будет являться непомерным, с точки зрения осуществления его