47
Рисунок 7. Динамика коэффициента соотношения долгосрочной
задолженности к собственному капиталу
Коэффициент соотношения долгосрочной задолженности к
собственному капиталу является альтернативным мерилом финансового
рычага и показывает, в какой мере организация зависит от долгосрочных
кредитов и займов при финансировании активов. Нормативное значение
показателя составляет 1. Динамика коэффициента соотношения
долгосрочной задолженности к собственному капиталу ОАО
«Сургутнефтегаз» незначительно колеблется на протяжении
рассматриваемого периода. Несмотря на снижение данного показателя к
концу периода, его значение соответствует нормативному значению.
Далее рассчитаем коэффициент соотношения краткосрочной
задолженности к общей сумме задолженности:
К
кз/з 2014
= 919068/(919068 + 93883) = 0,91
К
кз/з 2015
= 919068/(919068 + 93883) = 0,93
Ккз
/з 2016
= 919068/(919068 + 93883) = 0,88
Представим динамику коэффициента соотношения краткосрочной
задолженности к общей сумме задолженности в графическом виде.
48
Рисунок 8. Динамика коэффициента соотношения краткосрочной
задолженности к общей сумме задолженности
Коэффициент соотношения краткосрочной задолженности к общей
сумме задолженности отражает краткосрочную потребность организации в
финансировании. Нормативного значения показателя не существует, оно
отличается в зависимости от специфики бизнеса. Динамика коэффициента
соотношения краткосрочной задолженности к общей сумме задолженности
ОАО «Сургутнефтегаз» незначительно колеблется на протяжении
рассматриваемого периода. Снижение данного показателя обусловлено
снижением общей величины краткосрочной задолженности.
Далее рассчитаем коэффициент финансового левериджа:
К
фл
2014
= 4411559/3398608 = 1,30
К
фл
2015
= 5091087/3509337 = 1,45
Кфл
2016
= 5297735/4309478 = 1,23
Представим динамику коэффициента финансового левериджа в
графическом виде.
Рисунок 9. Динамика коэффициента финансового левериджа
49
Коэффициент финансового левериджа показывает, сколько денежных
единиц актива приносит каждая единица собственного капитала организации
. Чем выше значение финансового левериджа, тем лучше.
Снижение данного показателя обусловлено тем, что темпы роста
совокупных активов превышают темпы роста собственного капитала и
является негативным фактором.
Далее рассчитаем индекс финансового левериджа:
I
ф.л 2014
= 5 / 4 *100% = 130%
I
ф.л 2015
= 5 / 3*100%= 145%
I
ф.л 2016
= 20 / 16 *100%= 123%
Представим динамику индекса финансового левериджа в графическом
виде.
Рисунок 10. Динамика индекса финансового левериджа
Индекс финансового левериджа измеряет эффект финансового
левериджа. Нормативное значение индекса финансового левериджа
составляет > 1. Увеличение значения показателя по сравнению с
предыдущим периодом отражает положительную тенденцию. Однако в 2016
году происходит снижение показателя, что является негативным фактором.
Показатели рентабельности представлены в следующей таблице.
Таблица 4
Показатели рентабельности
Показатель
2014
2015
2016
Рентабельность активов
4,1
3,2
15,9
Рентабельность собственного капитала
5
5
20
Рентабельность внеоборотных активов
5
5
24
50
Рентабельность капитала
5
5
20
Рентабельность основных средств
6
5
25
Рентабельность активов (ROA) – отношение операционной прибыли к
среднему за период размеру суммарных активов. Рост показателя
рентабельности активов с 4,1 в 2014 году до 15,9 в 2016 году является
положительным фактором и свидетельствует о повышении эффективности
использования имеющихся у предприятия активов.
Рентабельность собственного капитала (ROE) – относительный
показатель эффективности деятельности, частное отделения чистой прибыли,
полученной за период, на собственный капитал организации. Показывает
отдачу на инвестиции акционеров с точки зрения учетной прибыли.
Увеличение показателя рентабельности собственного капитала с 5% в 2014
году до 20% в 2016 году является положительным фактором и
свидетельствует о повышении и отдачи на инвестиции акционеров с точки
зрения учетной прибыли.
Коэффициент рентабельности основных средств отражает
эффективность использования имеющихся у предприятия основных средств.
Его повышение положительно характеризует финансовый результат, так как
он показывает величину прибыли, приходящуюся на единицу стоимости
внеоборотных средств. Рост рентабельности основных средств с 6% в 2014
году до 25% в 2016 году является положительным фактором и
свидетельствует о повышении величины чистой прибыли, полученной в этот
период.
Анализ деловой активности ОАО «Сургутнефтегаз» заключается в
исследовании уровня и динамики коэффициентов оборачиваемости. Для
оценки деловой активности используются две группы показателей:
1. Общие показатели оборачиваемости.
2. Показатели управления активами.
51
Для повышения ликвидности и улучшения эффективности
хозяйственной деятельности предприятие стремится к ускорению
оборачиваемости средств, которые в свою очередь характеризуются
скоростью оборота и периодом оборота. Скорость оборота это количество
оборотов, которое совершают средства за анализируемый период. Период
оборота - это средний срок, за который совершается один оборот средств.
Общие показатели оборачиваемости:
Коэффициент оборачиваемости основных средств (фондоотдача),
который характеризует эффективность использования основных средств
организации. Коэффициент оборачиваемости основных средств, К
оос
определяется по формуле
где В− выручка;
– средняя величина стоимости основных фондов и внеоборотных
активов.
Рассчитаем коэффициент оборачиваемости основных средств за 2014-
2016 гг.
Коос
2014
=327575/30532=6,6
К
оос 2015
=296469/50425=5,88
К
оос 2016
=244196/49049= 4,98
Коэффициент оборачиваемости мобильных средств (оборотных
средств), показывает скорость оборота всех оборотных средств организации.
Данный коэффициент, Кмоб, рассчитывается по формуле:
где – средняя за период величина оборотных активов по балансу.
Рассчитаем коэффициент оборачиваемости мобильных средств за 2014-
2016 гг.
52
К
моб 2014
=327575/82290=3,98
Кмоб
2015
=296469/101878=2,91
К
моб 2016
=244196/132730=1,84
Коэффициент общей оборачиваемости капитала, Кобщ, который
характеризует эффективность использования имущества, рассчитывается по
формуле:
где – средний за период итог баланса.
Рассчитаем коэффициент общей оборачиваемости капитала за 2014-
2016 гг.
К
общ 2014
=327575/113719=2,88
К
общ 2015
=296469/156463=1,89
Кобщ
2016
=244196/191075=1,28
Показатели управления активами:
Оборачиваемость запасов показывает, за сколько в среднем дней
оборачиваются запасы в анализируемом периоде. Оборачиваемость запасов,
t
з
определяется по формуле:
где − средняя величина стоимости запасов, включая НДС по
приобретенным ценностям;
t - анализируемый период в днях.
Рассчитаем оборачиваемость запасов за 2014-2016 гг.
t
з 2014
=16323480/327575=50,29
t
з 2015
=21497760/296469=72,51
tз
2016
=28862640/244196=118,19
Оборачиваемость денежных средств, t
дс
показывает срок оборота
денежных средств и рассчитывается по формуле:
53
где - средняя величина стоимости денежных средств.
Рассчитаем оборачиваемость денежных средств за 2014-2016 гг.
t
дс2014
=419220/327575=1,28
tдс2015=240300/296469=0,81
t
дс2016
=40140/244196=0,16
Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (дебиторской
задолженности, платежи по которой ожидаются менее чем через 12 месяцев
со дня отчетной даты) показывает количество оборотов средств в
краткосрочной дебиторской задолженности за отчетный период.
Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах, К
дз
рассчитывается по
формуле:
где – средняя величина краткосрочной дебиторской
задолженности.
Рассчитаем коэффициент оборачиваемости средств в расчетах за 2014-
2016 гг.
К
дз 2014
= 327575/34599=9,47
К
дз 2015
= 296469/30484=9,73
Кдз
2016
= 244196/32046=7,62
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, К
кз
характеризует расширение или снижение коммерческого кредита,
предоставленного предприятию. Данный коэффициент рассчитывается по
формуле:
где К
кз
– средняя величина кредиторской задолженности.
54
Рассчитаем коэффициент оборачиваемости кредиторской
задолженности за 2014-2016 гг.
К
кз 2014
= 327575/49112 =6,67
Ккз2015 = 296469/50635=5,86
К
кз2016
= 244196/49963=4,89
В таблице 5 приведены показатели деловой активности организации за
2014-2016 гг.
Таблица 5
Показатели деловой активности ОАО «Сургутнефтегаз»
Показатели
2014
2015
2016
Изменения
(+/-)
2014/
2015
2015/
2016
Коэффициент общей
оборачиваемости капитала, об.
2,88
1,89
1,28
-0,99
-0,61
Коэффициент оборачиваемости
мобильных средств, об.
3,98
2,91
1,84
-1,07
-1,07
Фондоотдача, об.
6,6
5,88
4,98
-0,72
-0,9
Оборачиваемость запасов, дн.
50,29
72,51
118,19
22,22
45,68
Оборачиваемость денежных
средств, дн.
1,28
0,81
0,16
-0,47
-0,65
Коэффициент оборачиваемости
средств в расчетах, об.
9,47
9,73
7,62
0,26
-2,11
Коэффициент оборачиваемости
кредиторской задолженности,
об.
6,67
5,86
4,89
-0,81
-0,97
По результатам расчетов, представленных в таблице 5, можно сказать,
что происходит снижение коэффициента общей оборачиваемости капитала
на 0,61 пунктов в 2016 году по сравнению с 2015 годом, что свидетельствует
о неудовлетворительной работе компании по ускорению оборачиваемости
капитала и снижении эффективности использования средств предприятия.
Коэффициент оборачиваемости мобильных средств значительно снижается
на 1,07 пунктов. Это может быть следствием снижения объемов продаж,
неэффективное использование ресурсов. Произошло снижение фондоотдачи
на 0,9 пунктов, что свидетельствует об ухудшении эффективности
использования внеоборотных фондов и основных средств ОАО
«Сургутнефтегаз». Оборачиваемость запасов увеличилась в динамике на
55
45,68 дней к концу 2016 года, что является негативным моментом в работе
предприятия и говорит о снижении эффективности использования запасов, т.
е. увеличении запасов на складах.
Оборачиваемость денежных средств сократилась на 0,65 дня, что
свидетельствует об ухудшении деловой активности ОАО «Сургутнефтегаз».
Данная тенденция характеризует нерациональную организацию работы
предприятия, которая допускает замедление в использовании
высоколиквидных активов.
Оборачиваемость краткосрочной дебиторской задолженности также
снизилась на 2,11 пункта, это говорит о том, что предприятие испытывает
трудности с оплатой счетов у покупателей. Снижается оборачиваемость
кредиторской задолженности на 0,97 оборота. Предприятие в большей
степени стало использовать в своем обороте средства других предприятий.
2.3 Оценка уровня банкротства предприятия
При определении типа финансовой устойчивости следует использовать
трехмерный (трехкомпонентный) показатель:
Где
Функция S(x) определяется следующим образом:
Выделяются четыре основных типа финансовой устойчивости
предприятия:
1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Определяется
условиями:
56
Трехмерный показатель
Абсолютная устойчивость финансового состояния показывает, что
запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными
средствами.
Предприятие практически не зависит от кредитов. Такая ситуация
относится к крайнему типу финансовой устойчивости и на практике
встречается довольно редко. Однако ее нельзя рассматривать как идеальную,
так как предприятие не использует внешние источники финансирования в
своей хозяйственной деятельности.
2. Нормальная устойчивость финансового состояния.
Нормальная устойчивость финансового состояния определяется
следующими условиями:
Предприятие оптимально использует собственные и кредитные
ресурсы. Текущие активы превышают кредиторскую задолженность.
Трехмерный показатель
3. Неустойчивое финансовое состояние.
Неустойчивое финансовое состояние предприятия определяется
следующими условиями:
Трехмерный показатель