15
Оценку динамики, состава и структуры активов и пассивов организации
производят по данным ее бухгалтерского баланса, актив которого позволяет дать
общую оценку изменения всего имущества организации. Прирост актива
указывает на расширение деятельности организации, однако может быть и
результатом влияния инфляции. Уменьшение актива является свидетельством
сокращения организацией хозяйственного оборота и может быть следствием
износа основных средств, или результатом снижения платежеспособного спроса
на продукцию или услуги организации.
Оценка активов предприятия производится посредством горизонтального
и вертикального анализа.
Финансовое состояние организации во многом зависит от того, какие
средства у нее имеются в распоряжении и куда они вложены. Анализ источников
средств, вложенных в имущество, проводится в целях понять, куда
вкладываются собственные и заемные средства — в основные фонды и другие
внеоборотные активы или в мобильные оборотные средства. С финансовой
точки зрения повышение уровня мобильности имущества благоприятно для
организации
17
.
В процессе анализа пассивов предприятия в первую очередь следует
изучить изменения в их составе и структуре, т.е. провести их горизонтальный и
вертикальный анализ, а также дать им оценку, т.е. произвести расчет
соответствующих коэффициентов.
Для оценки финансовой устойчивости предприятия используются
следующие коэффициенты:
- коэффициент концентрации собственного капитала,
характеризующий долю собственников предприятия в общей сумме
авансированных в ее деятельность средств;
- коэффициент финансовой зависимости;
17
Анализ динамики и структуры источников формирования капитала предприятия. URL:
http://economics.studio/finansovyiy-analiz/131-analiz-dinamiki-strukturyi-istochnikov-24921.html
16
- коэффициент маневренности собственного капитала,
характеризующий долю собственного капитала, используемую для
финансирования текущей деятельности организации.
Ефимова О.В. предлагает для анализа платежеспособности предприятия,
использовать данные Отчета о движении денежных средств, применяя два
коэффициента:
- коэффициент платежеспособности, рассчитываемый как отношение
суммы денежных средств, имеющихся у субъекта хозяйствования на начало
периода и их притока за период к оттоку денежных средств.
Рассчитанный таким образом коэффициент платежеспособности, по
мнению Ефимовой О.В., дает возможность определить, сможет ли предприятие
обеспечить исполнение собственных обязательств за счет имеющихся у него
денежных средств, при этом нормативным значением данного коэффициента
платежеспособности является значение не менее 1.
- коэффициент Бивера, рассчитываемый как отношение суммы чистой
прибыли предприятия и начисленной за период амортизации к сумме
долгосрочных и краткосрочных обязательств предприятия
18
.
Согласно У. Биверу наилучшим показателем, используемым при оценке
финансового состояния, является отношение чистых денежных потоков к сумме
обязательств организации.
Коэффициент Бивера, по мнению Ефимовой О.В., должен находиться в
диапазоне 0,17-0,4, тогда платежеспособность предприятия будет признана
удовлетворительной, иначе имеет место высокий риск потери
платежеспособности, а при превышении значения 0,4 риск потери
платежеспособности минимален
19
.
Показатели ликвидности баланса показывают уровень способности
организации покрывать свои краткосрочные обязательства текущими активами,
18
Киреева Е.Ф. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / Киреева Е.Ф., Пузанкевич О.А. – Минск: Мисанта,
2016. – С.23
19
Анализ финансовой отчетности. Учебное пособие / Под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. - М.: Омега-Л,
2016. - С.203
17
т.е. выступают факторами, которые сдерживают рост эффективности
деятельности организации.
Оценка ликвидности производится на основании следующих
коэффициентов:
- коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности
организации, показывая, сколько рублей оборотных активов приходится на
рубль текущих краткосрочных обязательств;
- коэффициент быстрой ликвидности исчисляется по более узкому
кругу мобильных активов, из которого исключены производственные запасы - и
показывает, какую часть текущих обязательств можно будет погасить, если
положение станет действительно критическим;
- коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть
краткосрочных долгов предприятия может быть погашена немедленно.
Для оценки эффективности использования средств организации
используются показатели оборачиваемости соответственно запасов,
дебиторской задолженности и кредиторской задолженности, при расчете
которых используются среднеарифметические значения на начало и конец
рассматриваемого периода.
На основе показателя оборачиваемости определяется длительность
финансового цикла, т.е. времени с момента оплаты поставщикам материальных
ресурсов до момента получения денежных средств от покупателей.
Для оценки эффективности хозяйственной деятельности предприятия
определяются показатели рентабельности продаж, затрат, активов и капитала
(таблица 1).
Таблица 1
Система показателей, характеризующих эффективность
хозяйственной деятельности предприятия
Показатель
Расчет показателя
Экономический смысл показателя
Рентабельность
капитала,
авансированного
в активы
Чистая прибыль /
Средняя стоимость
всех активов
организации
Отражает сумму прибыли,
приходящуюся на единицу общей
величины капитала и
характеризует эффективность
использования всей совокупности
капитала организации
18
Норма прибыли
Чистая прибыль /
Выручка от
реализации
Характеризуют эффективность всей
финансово-хозяйственной
деятельности организации
Рентабельность
собственного
капитала
Чистая прибыль /
Средняя величина
собственного
капитала
Отражает сумму прибыли,
приходящуюся на единицу
собственного капитала и
характеризует эффективность его
использования
Коэффициент
устойчивости
экономического
роста
Чистая прибыль за
вычетом начисленных
дивидендов
(процентов) / средняя
стоимость
собственного
капитала
Показывает, какими темпами
увеличивается собственный
капитал за счет финансового
результата деятельности
организации и характеризует
уровень его развития за счет
капитализированной прибыли
Рентабельность
затрат на
реализацию
Прибыль от
реализации / полная
себестоимость
реализованной
продукции, работ,
услуг
Отражает величину прибыли,
приходящуюся на единицу полных
затрат, и характеризует
эффективность текущих затрат
ресурсов на производство и
реализацию
Рентабельность
продаж
Прибыль от
реализации / Выручка
от реализации
Отражает величину финансового
результата, приходящегося на
единицу объема реализации и
характеризует уровень
прибыльности продаж
Фирма «DuPont» разработала способ управления рентабельностью через
разложение коэффициента рентабельности на факторы, отражающие различные
аспекты деятельности организации:
ROE = ЧП / СК = ЧП / В * В / А * А / СК = ROS * Koa * LR (1)
где ROE – рентабельность собственного капитала;
ЧП – чистая прибыль;
СК – собственный капитал;
В – выручка от реализации;
А – активы организации;
ROS – рентабельность продаж;
Koa – коэффициент оборачиваемости активов;
LR – коэффициент финансового рычага
20
.
20
Модель Дюпона. Формула расчета. 3 модификации. URL: http://finzz.ru/model-dyupona-formula-3-
modifikacii.html
19
Таким образом, данная модель позволяет оценить вклад системы продаж
организации и степени интенсивности использования активов в формирование
ее рентабельности. Эффективность системы продаж организации напрямую
определяет рентабельность собственного капитала, а, следовательно, и
инвестиционную привлекательность организации.
В процессе анализа финансового состояния предприятия необходимо
также произвести диагностику вероятности его банкротства, которое
представляет собой признанную арбитражным судом неспособность должника в
полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным
обязательствам, о выплате выходных пособий и (или) об оплате труда лиц,
работающих или работавших по трудовому договору, и (или) исполнить
обязанность по уплате обязательных платежей.
Уровень текущей угрозы банкротства диагностируется с помощью
коэффициента абсолютной ликвидности. В процессе такой диагностики
устанавливается в какой мере в рамках, предусмотренных законодательством о
банкротстве сроков нарушения финансовых обязательств могут быть
удовлетворены все претензии кредиторов за счет имеющихся высоколиквидных
активов.
Уровень предстоящей угрозы банкротства диагностируется с помощью
коэффициента автономии. Так устойчивая тенденция к снижению уровня
финансовой автономии организации свидетельствует о нарастающей угрозе
банкротства.
Способность к нейтрализации угрозы банкротства за счет внутреннего
потенциала организации диагностируется с помощью коэффициентов
рентабельности и коэффициентов оборачиваемости активов и капитала. Так
коэффициенты рентабельности показывают, в какой мере активы (капитал)
организации способны формировать дополнительный чистый денежный поток
для удовлетворения возрастающего объема платежных обязательств, а
коэффициенты оборачиваемости активов и капитала, характеризуют скорость
20
формирования этого дополнительного денежного потока. В основе проведения
такой диагностики лежит «модель Дюпона».
В США и в Западной Европе для прогнозирования банкротства компании
широко используется модель Альтмана:
Z = 1,2 x1 + 1,4 x2 + 3,3 x3 + 0,6 x4 + 0,3 x5 (2)
x1 - степень ликвидности активов;
x2 - уровень рентабельности активов;
x3 - уровень доходности активов;
x4 - коэффициент отношения собственного капитала к заемному;
x5 - оборачиваемость активов.
Уровень угрозы банкротства по модели Альтмана оценивается по
следующей шкале:
z ≤ 1,8 – вероятность банкротства очень высокая;
z от 1,81 до 2,70 – вероятность банкротства высокая;
z от 2,71 до 3,90 – банкротство возможно;
z > 3,91 – вероятность банкротства очень низкая.
Л.В. Донцова и Н.А. Никифорова предлагают определять риск банкротства
предприятия определять на основании сравнительной комплексной рейтинговой
оценки, определяемой в баллах. В соответствии с методикой данных авторов все
предприятия по степени риска делятся на семь классов:
I класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости,
позволяющем быть уверенным в возврате заемных средств;
II класс - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по
задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;
III класс - проблемные предприятия. Здесь вряд ли существует риск потери
средств, но полное получение процентов представляется сомнительным;
IV класс - предприятия с высоким риском банкротства даже после
принятия мер по финансовому оздоровлению;
V класс - предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные;
VI класс - кризисные предприятия (таблица 2).
21
Таблица 2
Группировка показателей рейтинговой оценки
Показатель
Границы классов согласно критериям, значение (балл)
I класс
II класс
III класс
IV класс
V класс
VI
класс
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
>0,2
(20)
0,2
(16)
0,15
(12)
0,1
(8)
0,05
(4)
<0,05
(0)
Коэффициент
быстрой
ликвидности
>1
(18)
0,9
(15)
0,8
(12)
0,7
(9)
0,6
(6)
<0,5
(0)
Коэффициент
текущей
ликвидности
>2
(16,5)
1,9-1,7
(15-12)
1,6-1,4
(10,5-
7,5)
1,3-1,1
(6-3)
1,0
(1,5)
<1
(0)
Коэффициент
финансовой
независимости
>0,6
(17)
0,59-
0,54
(15-12)
0,53-
0,43
(11,4-
7,4)
0,42-
0,41
(6,6-1,8)
0,4
(1)
<0,4
(0)
Коэффициент
обеспеченности
СОС
>0,5
(15)
0,4
(12)
0,3
(9)
0,2
(6)
0,1
(3)
<0,1
(0)
Коэффициент
обеспеченности
запасов СК
>1
(15)
0,9
(12)
0,8
(9)
0,7
(6)
0,6
(3)
<0,5
(0)
Минимальное
значение
границы
100
85-64
63,9-
56,9
41,6-
28,3
18
—
1.3. Источники информации для анализа финансового состояния
предприятия
Наличие объективной исходной информации, оперативный ее сбор и
обработка, способствуют верному проведению соответствующих аналитических
расчетов, выявляя причины негативных явлений.
Источники информации и информационное обеспечение анализа
финансовой деятельности представлены на рисунке 1.
22
Рисунок 1. Источники информации и информационное обеспечение
анализа финансовой деятельности предприятия
21
Ответ на вопрос «Что же должно являться предметом анализа
бухгалтерской отчетности?» можно найти в определении понятия
«Бухгалтерская отчетность», представленном в законодательно-нормативных
актах, а именно:
- в п. 1 статьи 13 федерального закона «О бухгалтерском учете» №
402-ФЗ от 06.12.2011
22
;
- во 2-ом разделе положения по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская
отчетность организации» (ПБУ 4/99), утвержденного приказом МФ РФ № 43 н
от 06.07.99 г.;
- п. 32 3-его раздела положения по ведению бухгалтерского учета и
бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, утвержденного приказом
МФ РФ № 34 н от 29.07.1998 г. Перечень объектов, информация о которых
должна быть представлена в бухгалтерской отчетности, согласно описанным
выше законодательно-нормативным актам, систематизирован в табл. 3.
Таблица 3
Объекты информации в бухгалтерской отчетности
ФЗ «О бухгалтерском
учете»
ПБУ 4/99
«Бухгалтерская
отчетность
организации»
Положение по ведению
бухгалтерского учета и
бухгалтерской отчетности
в Российской Федерации
21
Финансово-экономический анализ хозяйственной деятельности коммерческих организаций (анализ деловой
активности): учеб. пособие / И.Т. Абдукаримов, М.В. Беспалов. – М.: ИНФРА- М, 2017. – 320 с.
22
Федеральный закон «О бухгалтерском учете» от 06.12.2011 № 402-ФЗ (последняя редакция)
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_122855/
23
1 Финансовое
положение
экономического
субъекта на отчетную
дату
1 Имущественное и
финансовое положение
организации
1 Имущественное и
финансовое положение, и
их изменение
2 Финансовые
результаты
деятельности за
отчетный период
2 Результаты
хозяйственной
деятельности
3. Движение денежных
средств за отчетный
период
-
-
Согласно представленной в табл. 3 информации, важнейшими
направлениями финансового анализа в коммерческих организациях являются
финансовое положение и финансовые результаты их деятельности.
Исходя из законодательного понятия, Е.М. Сорокина определяет, что
бухгалтерская отчетность - это систематизированная информация, отражающая
финансовое положение экономического субъекта на отчетную дату, а также
финансовые результаты его деятельности за отчетный период
23
.
В экономической науке бухгалтерская отчетность трактуется
специалистами по-разному. Так, Каплан Р. представляет ее как «систему
показателей, отражающих результаты хозяйственной деятельности организации
за отчетный период»
24
. Данный подход к определению бухгалтерской
отчетности заслуживает критической оценки, так как подобная трактовка
принижает ее роль в управлении организацией, не нацеливает теорию и практику
бухгалтерского учета на создание с помощью бухгалтерской отчетности
комплексной информационной модели хозяйственной деятельности
организации.
Новодворский В.Д. дал такое определение: «Бухгалтерская отчетность -это
единая система учетных данных об имуществе, обязательствах, а также
результатах хозяйственной деятельности, составляемых на основе данных
23
Бухгалтерская финансовая отчетность: учебное пособие / Е.М. Сорокина. – Москва: КноРус, 2016. – 160 с.
24
Сбалансированная система показателей. От стратегии к действию / Роберт Каплан, Дейвид Нортон -
Издательство: «Олимп-Бизнес», - 2016
24
бухгалтерского учета по установленным формам»
25
. Оно является типовым для
большинства экономических словарей, учебников и учебных пособий по теории
бухгалтерского учета.
С учетом изложенных определений предлагаем следующее определение.
Под бухгалтерской отчетностью следует понимать информацию, получаемую
после обобщения совокупности учетно-экономических данных, описывающих
хозяйственные явления и процессы на предприятии в требуемых
законодательством разрезах. При этом учетные данные бухгалтерской
отчетности могут сгруппировано раскрываться и содержаться в соответствии с
национальными и международными стандартами.
Составление бухгалтерской отчетности - это в своём роде завершающий
этап бухгалтерского учета предприятия за определенный период времени.
Законом № 402-ФЗ «О бухгалтерском учете» и письмом Министерства финансов
от 23.10.12 № 03-11-09/80 установлены общие и единые требования к
бухгалтерскому учету и бухгалтерской (финансовой) отчетности для всех
предприятий и организаций любых форм собственности. Предприятие должно
составлять отчетность за месяц, квартал и год с нарастающим итогом с начала
отчетного периода. При этом месячная и квартальная отчетность считаются
промежуточной. При составлении отчетности руководствуются Планом счетов
бухгалтерского учета, Федеральными законами, Приказами Министерства
финансов РФ, положениями Налогового Кодекса Российской Федерации, а
также данными налоговых регистров предприятия.
Бухгалтерская отчетность отображает данные результатов управления
ресурсами, доверенными руководству предприятия. Эти сведения позволяют
пользователям прогнозировать будущие потоки денежных средств предприятия
и, в частности, сроки и вероятность их возникновения.
Для достижения указанной цели бухгалтерская отчетность содержит
сведения о следующих показателях деятельности предприятия: активы;
обязательства; капитал; доходы и расходы, включая прибыли и убытки; взносы
25
Бухгалтерская (финансовая) отчетность: учебник. Новодворского В.Д. ред.- Омега-Л, 2017. – 608 с.