35
Оценив данные таблицы 8 можно сделать вывод о том, что имеет место
снижение как абсолютной суммы, так и удельного веса наиболее ликвидных
активов, доля которых снизилась с 13,44% в 2016 году до 7,60% в 2018 году, что
свидетельствует о снижении ликвидности имущества предприятия.
Быстрореализуемые активы исследуемого предприятия, т.е. его
дебиторская задолженность, увеличились значительно в абсолютной сумме, что
в итоге привело к значительному увеличению их удельного веса – с 10,76% до
17,24%.
Медленно реализуемые активы, не смотря на тенденцию в увеличении их
абсолютной суммы на протяжении анализируемого периода, снизили свой
удельный вес в оборотных активах исследуемого предприятия с 78,71% в 2017
году до 75,16% в 2018 году.
Структура оборотных активов исследуемого предприятия по степени
ликвидности за анализируемый период представлена на рисунке 4.
Рисунок 4. Структура оборотных активов ООО «Феникс» за 2016-
2018 годы по степени ликвидности
Таким образом, на протяжении 2016-2018 годов имеет место расширение
хозяйственной деятельности ООО «Феникс». Положительную динамику имеют
как внеоборотные, так и оборотные активы предприятия, а также его капитал,
что положительно, при этом краткосрочные обязательства предприятия имеют
тенденцию к снижению, что также положительно. Увеличилась доля оборотных
активов, а, следовательно, и мобильность средств предприятия, а также доля
36
собственного капитала до 58,77%, в 2018 году увеличился удельный вес
собственных оборотных средств в оборотных активах предприятия до 7,14%.
Отрицательным является снижение как абсолютной суммы, так и удельного веса
наиболее ликвидных активов с 13,44% до 7,60%, что свидетельствует о снижении
ликвидности имущества предприятия.
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием
финансовых ресурсов, обеспечивающих бесперебойный расширенный процесс
производства и реализации продукции на основе роста прибыли.
Платежеспособность характеризует возможности предприятия
своевременно расплачиваться по своим обязательствам.
Посредством таблицы 9 произведен анализ изменения фактических
показателей финансовой устойчивости исследуемой компании на основании
данных ее бухгалтерского баланса (Приложение 2).
Таблица 9
Динамика показателей финансовой устойчивости ООО «Феникс» за
2016-2018 гг., тыс. руб.
Показатели
2016
год
2017
год
2018
год
Отклонение (+; –)
или темп роста, %
2017 к
2016
2018 к
2017
Внеоборотные активы
15554
15627
15869
100,47
101,55
Оборотные активы
11834
11961
12671
101,07
105,94
Капитал и резервы
14950
15690
16774
104,95
106,91
Долгосрочные обязательства
3
15
0
500,00
0,00
Краткосрочные обязательства
12435
11883
11766
95,56
99,02
Итог бухгалтерского баланса
27388
27588
28540
100,73
103,45
Собственные оборотные
средства
-604
63
905
1436,51
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными
средствами
-0,05
0,01
0,07
0,06
0,06
Коэффициент обеспеченности
обязательств активами
0,45
0,43
0,41
-0,02
-0,02
Коэффициент финансовой
независимости
0,55
0,57
0,59
0,02
0,02
Коэффициент финансовой
стабильности
0,55
0,57
0,59
0,02
0,02
Коэффициент соотношения
заемных и собственных средств
0,83
0,76
0,70
-0,07
-0,06
37
Коэффициент маневренности
-0,04
0,00
0,05
0,04
0,05
Оценив данные таблицы 9 можно сделать вывод о том, что коэффициент
обеспеченности собственными оборотными средствами в 2018 году увеличился
0,06, оставшись ниже установленного норматива в не менее 0,1, что
свидетельствует о недостаточности у предприятия собственных средств,
необходимых для финансирования текущей деятельности.
Коэффициент обеспеченности обязательств активами снизился, т.е.
снизилась зависимость предприятия от кредиторов, при этом данный
коэффициент соответствует нормативу (не более 0,85).
Долевое участие внешних источников финансирования снизилось 83% в
2016 до 70% в 2018 году, что свидетельствует о снижении зависимости
предприятия от внешнего финансирования. При этом коэффициент соотношения
заемных и собственных средств соответствует нормативу (менее 1).
Коэффициент финансовой независимости имеет тенденцию к увеличению,
что положительно, при этом соответствует нормативу (не менее 0,5).
Коэффициент финансовой стабильности также имеет тенденцию к
увеличению, при этом находится в пределах норматива (0,5-0,6) и
свидетельствует о том, что 59% источников финансирования используется
длительное время.
Коэффициент маневренности имеет тенденцию к увеличению, что
положительно, и свидетельствует об увеличении части собственного оборотного
капитала, находящейся в обороте. Однако данный показатель в 5% значительно
ниже норматива (50-60%), следовательно, не обеспечена достаточная гибкость в
использовании собственных средств:
Таким образом, на протяжении 2016-2018 годов ООО «Феникс» является
финансово устойчивым предприятием, при этом имеет место увеличение
финансовой устойчивости, не обеспечена лишь достаточная гибкость в
использовании собственных средств, которых в 2016 году у предприятия не было
вообще, а в 2018 году они увеличились до 905 тыс. руб.
38
Далее посредством таблицы 10 произведена оценка ликвидности
исследуемого предприятия, на основании расчета коэффициентов абсолютной,
быстрой и текущей ликвидности.
Таблица 10
Динамика показателей ликвидности ООО «Феникс» за 2016-2018
гг., тыс. руб.
Показатели
2016
год
2017
год
2018
год
Отклонение (+; –) или темп
роста, %
2017 к 2016
2018 к 2017
Оборотные активы, в т. ч.
11834
11961
12671
101,07
105,94
Денежные средства и
краткосрочные
финансовые вложения
1591
1026
963
64,49
93,86
дебиторская
задолженность
1273
1521
2184
119,48
143,59
Краткосрочные
обязательства
12435
11883
11766
95,56
99,02
Коэффициент текущей
ликвидности
0,95
1,01
1,08
0,05
0,07
Коэффициент быстрой
ликвидности
0,23
0,21
0,27
-0,02
0,05
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,13
0,09
0,08
-0,04
0,00
Оценив динамику показателей ликвидности ООО «Феникс» за 2016-2018
гг. можно сделать вывод о том, что имеет тесто тенденция в снижении
абсолютной ликвидности исследуемого предприятия, ввиду значительного
снижения высоколиквидных оборотных активов (денежных средств) с 0,13 до
0,08, при нормативе в 0,2.
Коэффициент быстрой ликвидности в 2018 году увеличился до 0,27, что
положительно, однако данный показатель значительно ниже нормативного
значения 0,8-1.
Коэффициент текущей ликвидности имеет тенденцию к увеличению, что
положительно, однако он также ниже норматива в 2, что свидетельствует о том,
что оборотные активы предприятия в недостаточной степени покрывают его
обязательства краткосрочного характера.
Далее произведена оценка платежеспособности исследуемого
предприятия по методике О.В. Ефимовой (таблица 11).
Таблица 11
39
Анализ платежеспособности ООО «Феникс» за 2016-2018 гг.
Показатели
2016
год
2017
год
2018
год
Отклонение (+; –) или
темп роста, %
2017 к
2016
2018 к
2015
Денежные средства
1591
1026
963
93,86
93,86
Приток денежных средств
107536
122597
113560
92,63
92,63
Отток денежных средств
108101
122660
113400
92,45
92,45
Чистая прибыль
629
833
1293
155,22
155,22
Амортизация
1026
1021
1287
126,05
126,05
Долгосрочные
обязательства
3
15
0
0
0,00
Краткосрочные
обязательства
12435
11883
11766
99,015
99,02
Коэффициент
платежеспособности
1,009
1,008
1,010
-0,002
0,002
Коэффициент Бивера
0,13
0,16
0,22
0,06
-0,16
Данные таблицы свидетельствуют о том, что ООО «Феникс» достаточно
платежеспособно, поскольку коэффициент платежеспособности больше 1, к
тому же имеет место тенденция к его увеличению.
Коэффициент Бивера на протяжении анализируемого периода имеет
тенденцию к росту, однако только в 2018 году находится в диапазоне 0,17-0,4,
что свидетельствует о том, что платежеспособность компании
удовлетворительна только в 2018 году.
Таким образом, на протяжении 2016-2018 годов ООО «Феникс» является
финансово устойчивым предприятием, при этом имеет место увеличение
финансовой устойчивости, не обеспечена лишь достаточная гибкость в
использовании собственных средств, которых в 2016 году у предприятия не было
вообще, а в 2018 году они увеличились до 905 тыс. руб. Коэффициенты
ликвидности имеют тенденцию к увеличению, но ниже нормативных значений,
что свидетельствует о том, что предприятие имеет трудности в погашении свих
обязательств краткосрочного характера. Платежеспособность предприятия
имеет тенденцию к улучшению, однако удовлетворительной она была только в
2018 году.
Любая коммерческая организация основной целью деятельности имеет
получение прибыли, однако данный показатель не учитывает всех обстоятельств
40
деятельности, поскольку является абсолютным, объективную оценку
результативности деятельности предприятия дают показатели рентабельности,
анализ которых произведен посредством таблицы 12.
Таблица 12
Динамика показателей рентабельности ООО «Феникс» за 2017-
2018 гг.
Показатели
2017
год
2018
год
Отклонение (+; –
) или темп роста,
%
Выручка, тыс. руб.
122512
113068
92,29
Полная себестоимость продаж, тыс. руб.
122459
112572
91,93
Прибыль от продаж, тыс. руб.
53
496
935,85
Чистая прибыль, тыс. руб.
833
1293
155,22
Средняя стоимость активов, тыс. руб.
27488
28064
102,10
Средняя величина собственного
капитала, тыс. руб.
15320
16232
105,95
Рентабельность продаж, %
0,68
1,14
0,46
Рентабельность затрат, %
0,04
0,44
0,40
Рентабельность активов, %
3,03
4,61
1,58
Норма прибыли, %
0,68
1,14
0,46
Рентабельность собств. капитала, %
5,44
7,97
2,53
Коэффициент устойчивости
экономического роста
0,05
0,08
0,03
Данные таблицы 12 свидетельствуют о том, что по всем показателям
рентабельности ООО «Феникс» в 2018 году наблюдается увеличение, что
свидетельствует об увеличении результативности деятельности предприятия.
Так рентабельность продаж увеличилась на 0,46%, что свидетельствует об
увеличении доли прибыли от продаж в выручке. Данная ситуация имела место в
виду увеличения темпов роста прибыли от продаж (в 9,35 раза).
Рентабельность затрат увеличилась на 0,40% и на конец 2018 года
составила 0,44%, т.е. 44 копейки прибыли от реализации было получено с
каждых 100 рублей понесенных расходов, связанных с реализацией продукции.
Положительная динамика рентабельности затрат свидетельствует об увеличении
окупаемости расходов по текущей деятельности.
В результате опережающего темпа роста прибыли от реализации над
темпами роста средней стоимости активов (102,10%) произошло увеличение
рентабельности активов на 1,58%, что расценивается как повышение
41
эффективности их использования. В результате в 2018 году с каждых 100 рублей
использованных активов было получено 4,61 рублей прибыли.
Увеличившийся 0,46% показатель нормы прибыли свидетельствует об
увеличении эффективности всей финансово-хозяйственной деятельности
предприятия.
Увеличение рентабельности собственного капитала на 2,53%
свидетельствует об увеличении до 7,97 рублей прибыли, приходящейся на 100
рублей собственного капитала, т.е. свидетельствует об увеличении
эффективности использования собственного капитала предприятием.
Коэффициент устойчивости экономического роста увеличился на 0,03
пункта, что свидетельствует о том, что собственный капитал увеличивается за
счет финансового результата деятельности предприятия, т.е. имеет место
увеличение его экономического потенциала, инвестиционной
привлекательности и финансовой устойчивости.
Для анализа факторов, оказавших влияние на изменение рентабельности
ООО «Феникс», используем факторную модель фирмы «DuPont» (формула 1) и
исходные данные таблицы 13.
Таблица 13
Исходные данные для анализа рентабельности ООО «Феникс» за
2017-2018 гг.
Показатели
2017 год
2018 год
Отклонени
е (+; –)
Выручка, тыс. руб. (В)
122512
113068
-9444
Чистая прибыль, тыс. руб. (ЧП)
833
1293
460
Активы, тыс. руб. (А)
27488
28064
576
Собственный капитал, тыс. руб. (СК)
15320
16232
912
Рентабельность продаж, % (ROS)
0,68
1,14
0,46
Коэффициент оборачиваемости активов (Коа)
4,46
4,03
-0,43
Коэффициент финансового рычага (LR)
0,76
0,70
-0,06
Рентабельность собственного капитала, %
(ROE)
5,44
7,97
2,53
Влияние факторов на рентабельность собственного капитала рассчитано в
таблице 14.
Таблица 14
Расчет влияния факторов на изменение рентабельности
собственного капитала ООО «Феникс» в 2018 году
42
Подстановки
Факторы
Влияние
факторов
ЧП
СК
В
А
RO
S
Koa
LR
ROE
Базовое значение
показателя
833
1532
0
12251
2
2748
8
0,6
8
4,4
6
1,7
9
5,44
Влияние
изменения ЧП
129
3
1532
0
12251
2
2748
8
8,44
3,00
Влияние
изменения СК
129
3
1623
2
12251
2
2748
8
7,97
-0,47
Влияние
изменения В
129
3
1623
2
11306
8
2748
8
7,97
0,00
Влияние
изменения А
129
3
1623
2
11306
8
2806
4
7,97
0,00
Совокупное влияние факторов
2,53
Влияние
изменения ROS
1,1
4
4,4
6
1,7
9
9,14
3,71
Влияние
изменения KOA
1,1
4
4,0
3
1,7
9
8,27
-0,88
Влияние
изменения LR
1,1
4
4,0
3
1,7
3
7,97
-0,30
Совокупное влияние факторов
2,53
Таким образом, отрицательное влияние на динамику рентабельности
собственного капитала исследуемого предприятия оказало увеличение
среднегодовой величины собственного капитала, что было перекрыто
положительным влиянием увеличения чистой прибыли предприятия.
Увеличение же рентабельности продаж, оказавшее положительное
влияние на динамику рентабельности собственного капитала, оказалось
преимущественным и перекрыло отрицательное влияние снижения
оборачиваемости активов и снижения коэффициента финансового рычага.
Таким образом, по всем показателям рентабельности ООО «Феникс» в
2018 году наблюдается увеличение, при этом показатели рентабельности
довольно низкие. В 2018 году имеет место улучшение всей финансово-
хозяйственной деятельности предприятия, его экономического потенциала
предприятия и инвестиционной привлекательности.
Деловая активность предприятия проявляется в динамичности его
развития, достижении им поставленных целей, что отражают абсолютные
стоимостные и относительные показатели.
43
Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в
скорости оборота его средств, поэтому анализ деловой активности заключается
в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов
(таблица 15).
Таблица 15
Динамика показателей деловой активности ООО «Феникс» за 2017-
2018 гг.
Показатели
2017 год
2018 год
Отклонение
(+; –) или
темп роста, %
Среднегодовая стоимость активов, тыс.
руб.
27488
28064
102,10
Среднегодовая стоимость оборотных
активов, всего, тыс. руб.
118978
12316
103,52
В том числе:
- запасов, тыс. руб.
9192
9469
103,01
-дебиторской задолженности, тыс. руб.
1397
1852,5
132,61
Среднегодовая величина кредиторской
задолженности, тыс. руб.
12128
11824,5
97,50
Выручка, тыс. руб.
122512
113068
92,29
Себестоимость продаж, тыс. руб.
122459
112572
91,93
Показатели интенсивности использования средств организации:
Коэффициент общей оборачиваемости
капитала
4,46
4,03
-0,43
Коэффициент оборачиваемости оборотных
активов
10,30
9,18
-1,12
Время обращения:
0,00
- оборотных активов, дней
34,96
39,21
4,25
- запасов, дней
27,02
30,28
3,26
- дебиторской задолженности, дней
4,11
5,90
1,79
- кредиторской задолженности, дней
35,64
37,65
2,01
Продолжительность операционного цикла,
дней
31,13
36,18
5,05
Оценив динамику показателей деловой активности ООО «Феникс» за
2017-2018 гг., можно сделать вывод о том, что в 2018 году наблюдается снижение
эффективности использования средств в обороте. Непосредственно это
прослеживается в замедлении оборачиваемости оборотных активов на 4,25 дней,
что было вызвано превышением темпов роста средней стоимости оборотных
активов над темпами роста выручки (103,52%>92,29% соответственно) и
повлекло за собой привлечение средств в оборот.
44
В результате превышения в 2018 году темпов роста средней стоимости
запасов (103,01%) над темпами роста себестоимости продаж (91,93%)
наблюдается замедление оборачиваемости запасов на 3,26 дня, что означает
увеличение времени нахождения средств в запасах и затратах, налогах по
приобретенным ценностям до 30,28 дней.
Аналогичная ситуация наблюдается и по оборачиваемости дебиторской
задолженности, время обращения которой увеличилось на 1,79 дня. В результате
срок ее погашения составил 5,90 дней.
Общее замедление оборачиваемости запасов и дебиторской
задолженности привело к увеличению времени нахождения средств в
материально-вещественной форме и расчетах с дебиторами на 5,05 дней, что
свидетельствует о снижении эффективности использования средств в обороте.
Замедление оборачиваемости кредиторской задолженности на 2,01 дня
можно расценить как снижение сроков погашения обязательств.
Таким образом, в 2018 году имеет место снижение деловой активности
ООО «Феникс», что непосредственно прослеживается в увеличении времени
обращения всех составляющих оборотных активов и соответственно увеличении
продолжительности операционного цикла с 31,13 до 36,18 дней.
2.3. Диагностика вероятности банкротства предприятия
При оценке текущей угрозы банкротства ООО «Феникс» с помощью
коэффициента абсолютной ликвидности и коэффициента финансовой
независимости можно сказать, что у него уровень угрозы банкротства был
наибольшим в 2016 году, поскольку коэффициент абсолютной ликвидности и
коэффициент финансовой независимости были наименьшими за исследуемый
период.
Следует отметить, что в 2018 году способность к нейтрализации угрозы
банкротства за счет внутреннего потенциала компании увеличилась, поскольку
увеличились коэффициенты рентабельности.