45
Далее произведена оценка вероятности банкротства исследуемого
предприятия по модели Альтмана (формула 2).
Таблица 16
Оценка банкротства ООО «Феникс» в 2016-2018 гг.
Показатели
2016
год
2017
год
2018
год
Степень ликвидности активов
0,13
0,09
0,08
Уровень рентабельности активов
0,02
0,03
0,05
Уровень доходности активов
0,02
0,03
0,05
Коэффициент отношения собственного капитала к
заемному
1,20
1,32
1,43
Коэффициент оборачиваемость активов
3,93
4,46
4,03
Показатель уровня банкротства
2,17
2,37
2,37
Оценив показатели уровня банкротства исследуемого предприятия по
методике Альтмана можно сделать вывод о том, что на протяжении
анализируемого периода ООО «Феникс» вероятность банкротства высокая,
поскольку показатель уровня находится в пределах 1,81 до 2,70.
Далее дана рейтинговая оценка исследуемой компании по уровню
финансового риска в соответствии с методикой ее определения, предложенной
Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой.
Таблица 17
Рейтинговая оценка ООО «Феникс» по уровню финансового риска
Наименование
показателя
2016 год
2017 год
2018 год
Факт-й
уровень
показате
ля
Кол-
во
балло
в
Факт-й
уровень
показате
ля
Кол-
во
балло
в
Факт-й
уровень
показате
ля
Кол
-во
бал
лов
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,13
10
0,09
7
0,08
6
Коэффициент быстрой
ликвидности
0,23
0
0,21
0
0,27
0
Коэффициент текущей
ликвидности
0,95
0
1,01
2
1,08
3
Коэффициент
финансовой
независимости
0,55
13
0,57
14
0,59
15
Коэффициент
обеспеченности СОС
-0,05
0
0,01
0
0,07
0
Коэффициент
обеспеченности запасов
СК
-0,07
0
0,01
0
0,10
0
Итоговый балл
23
23
24
46
Таким образом, по степени финансового риска, исчисленного с помощью
данной методики, анализируемое предприятие относится к V классу -
предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.
Выводы по главе 2
По итогам второй главы работы можно сделать следующие выводы:
ООО «Феникс» занимается преимущественно оптовой
неспециализированной торговлей. В 2018 году имеет место снижение выручки
предприятия, при этом прибыль от продаж увеличилась в 9,35 раза, прочие
доходы предприятия превысили прочие расходы, в итоге чистая прибыль
увеличилась в 1,55 раза. Уровень затрат в выручке хоть и снизился в 2018 году,
но остался весьма высоким. Производительность труда снизилась на 2,58%, а
средняя заработная плата увеличилась на 0,31%, что свидетельствует о
неэффективном использовании средств на оплату труда на предприятии;
На протяжении 2016-2018 годов имеет место расширение хозяйственной
деятельности ООО «Феникс». Положительную динамику имеют как
внеоборотные, так и оборотные активы предприятия, а также его капитал, что
положительно, при этом краткосрочные обязательства предприятия имеют
тенденцию к снижению, что также положительно. Увеличилась доля оборотных
активов, а, следовательно, и мобильность средств предприятия, а также доля
собственного капитала до 58,77%, в 2018 году увеличился удельный вес
собственных оборотных средств в оборотных активах предприятия до 7,14%.
Отрицательным является снижение как абсолютной суммы, так и удельного веса
наиболее ликвидных активов с 13,44% до 7,60%, что свидетельствует о снижении
ликвидности имущества предприятия;
На протяжении 2016-2018 годов ООО «Феникс» является финансово
устойчивым предприятием, при этом имеет место увеличение финансовой
устойчивости, не обеспечена достаточная гибкость в использовании
собственных средств, которых в 2016 году у предприятия не было вообще, а в
2018 году они увеличились до 905 тыс. руб. Коэффициенты ликвидности имеют
47
тенденцию к увеличению, но ниже нормативных значений, что свидетельствует
о том, что предприятие имеет трудности в погашении свих обязательств
краткосрочного характера. Платежеспособность предприятия имеет тенденцию
к улучшению, однако удовлетворительной она была только в 2018 году;
По всем показателям рентабельности ООО «Феникс» в 2018 году
наблюдается увеличение, при этом показатели рентабельности довольно низкие.
В 2018 году имеет место улучшение всей финансово-хозяйственной
деятельности предприятия, его экономического потенциала предприятия и
инвестиционной привлекательности;
В 2018 году имеет место снижение деловой активности ООО «Феникс»,
что непосредственно прослеживается в увеличении времени обращения всех
составляющих оборотных активов и соответственно увеличении
продолжительности операционного цикла с 31,13 до 36,18 дней;
При оценке текущей угрозы банкротства ООО «Феникс» с помощью
коэффициента абсолютной ликвидности и коэффициента и финансовой
независимости было установлено, что у него уровень угрозы банкротства был
наибольшим в 2016 году, поскольку коэффициент абсолютной ликвидности и
коэффициент финансовой независимости были наименьшими за исследуемый
период. По методике Альтмана вероятность банкротства ООО «Феникс»
высокая. По степени финансового риска, исчисленного с помощью методики
Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой, предприятие относится к V классу -
предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.
48
Глава 3 Направления укрепления финансового состояния ООО
«Феникс»
3.1. Разработка мероприятий по улучшению финансового состояния
предприятия
На основании проведенного во второй главе работы анализа было
выявлено, что платежеспособность ООО «Феникс» имеет тенденцию к
улучшению, однако показатели ликвидности ниже нормативных и
оборачиваемость оборотных активов снизилась. Поэтому в целях укрепления
платежеспособности исследуемого предприятия необходимо повысить
ликвидность и оборачиваемость активов.
Ликвидность предприятия зависит от следующих факторов:
- размера дебиторской задолженности - чем меньше этот показатель,
тем больше ликвидность;
- прибыль - чем выше прибыль предприятия – тем больше
ликвидность;
- структура капитала предприятия - повышение части собственных
средств в структуре капитала и уменьшение краткосрочных обязательств
приводит к росту ликвидности;
- материальные активы – наращивание собственных оборотных
средств и снижение уровня материальных активов, особенно запасов, ведет к
росту ликвидности.
Так, повысить ликвидность ООО «Феникс» возможно за счет следующих
мероприятий:
- ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности
посредством предоставления скидок покупателям за сокращение сроков расчета;
- увеличение суммы денежных активов за счет рефинансирования
дебиторской задолженности, используя факторинг;
- оптимизация товарно-материальных ценностей при помощи
установления нормативов для запасов предприятия;
- рост прибыльности деятельности предприятия;
49
- соблюдение финансового правила: финансирование инвестиционной
программы (вложений во внеоборотные активы) за счет долгосрочных, но не
краткосрочных кредитов;
- уменьшение доли краткосрочных обязательств в пассивах
предприятия за счет перевода части краткосрочной задолженности в
долгосрочную (т.е. привлечение долгосрочных кредитов и займов взамен
краткосрочных);
- реализация излишних запасов;
- наращивание высоколиквидных активов.
Эффективное управление дебиторской задолженностью является одним из
основных условий повышения платежеспособности предприятия, поскольку
дебиторская задолженность является источником погашения кредиторской
задолженности предприятия. Так если заморожены средства в расчетах с
дебиторами, предприятие испытывает дефицит денежных средств, что в итоге
ведет увеличению задолженности по расчетам с кредиторами, просрочкам
платежей в бюджет и прочим платежам.
Дебиторская задолженность является неотъемлемым элементом сбытовой
деятельности любого предприятия. Слишком высокая доля дебиторской
задолженности в общей структуре активов снижает ликвидность и финансовую
устойчивость предприятия и повышает риск финансовых потерь компании.
Разумное же использование коммерческого кредита способствует росту продаж,
увеличению доли рынка и, как следствие, положительно влияет на финансовые
результаты предприятия и его платежеспособность.
Снизить размер дебиторской задолженности можно, используя
стимулирование постоянных клиентов посредством предоставления скидок
покупателям за сокращение сроков расчета.
При этом следует отметить, что, предоставляя покупателю отсрочку
платежа, продавец, предоставляет ему своеобразный кредит, совсем не
бесплатный, поскольку продавец идет на упущенную выгоду, по меньшей мере,
в сумме банковского процента, который мог быть бы получен, если бы платеж
50
покупателя был бы произведен немедленно и данные средства были бы
положены в банк.
Метод спонтанного финансирования рекомендовано применить к
клиентам со сравнительно небольшой дебиторской задолженностью,
взаимодействие с которыми носит периодический характер.
Для оценки целесообразности предоставления скидок дебиторам
необходимо сравнить результат ускорения расчетов с дебиторами с расходами
по его обеспечению, т.е. сопоставить отдачу вложенных в производственный
оборот средств со ставкой предлагаемой скидки. Для этого необходимо
определить рентабельность условно-переменных затрат на производство,
которая отражает отдачу единицы стоимости вложенных в оборот средств и
определяется отношением прибыли от реализации продукции (работ, услуг) к
величине переменных затрат. В ООО «Феникс» рентабельность условно-
переменных затрат в 2018 году равна 0,91% (496/54277*100%), т.е. на каждый
рубль вложенных в производство средств организация получает 0,91 коп., либо
теряет их при задержке платежей за тот же период. Рентабельность переменных
затрат отражает максимальный процент скидки дебиторам, поскольку при
скидке выше рентабельности переменных затрат компания понесет убытки.
Поэтому предлагается использовать скидку дебиторам в размере 0,35%.
Метод спонтанного финансирования рекомендовано применить к
клиентам со сравнительно небольшой дебиторской задолженностью,
взаимодействие с которыми носит периодический характер. Для них наилучшим
стимулирующим фактором для ускорения расчетов является именно
предоставление скидок за оплату счетов до наступления критического срока.
Следует отметить, что такая лояльность компании-продавца может
заинтересовать данных дебиторов к работе с ней на регулярной основе.
Факторинг представляет собой инкассирование дебиторской
задолженности покупателя и является специфической разновидностью
краткосрочного кредитования и посреднической деятельности. Он позволяет
покупателю отсрочить платежи, а поставщику – получить основную часть
51
оплаты за продукцию немедленно или в срок, определенный договором. В
результате продавец не зависит от платежеспособности покупателя.
Услуги факторинга позволяют компании-продавцу рефинансировать
значительную часть дебиторской задолженности в короткие сроки, сократив тем
самым период финансового и операционного цикла.
Эффективность произведенной факторинговой операции определяется
путем сравнения уровня расходов по данной операции со средним уровнем
процентной ставки по краткосрочному банковскому кредитованию.
Для увеличения суммы высоколиквидных активов и получения
дополнительного дохода исследуемому предприятию рекомендуется
осуществить краткосрочные финансовые вложения. На конец 2018 года у ООО
«Феникс» существует нераспределенная прибыль в размере 4470 тыс. руб. Для
краткосрочного размещения средств в сумме 2000 тыс. руб. предлагается
выбрать инвестирование в краткосрочные депозиты коммерческого банка АО
«Международный банк Санкт-Петербурга». Данный банк предлагает
воспользоваться депозитом «Срочный», сроком 3 месяца по ставке 9,25% с
возможностью досрочного снятия средств.
Так, если ООО «Феникс» разместит средства в данном банке, сумма
дополнительного дохода составит: 2000*90/360*9,25% = 46,25 тыс. руб. В итоге
предприятие получит дополнительный доход в размере 46,25 тыс. руб.,
снижающий влияние инфляции на средства, временно отвлеченные из его
оборота.
Как показал анализ, у ООО «Феникс» имеется тенденция к увеличению
запасов, которые являются наименее ликвидными оборотными активами,
поэтому предприятию необходимо стремиться иметь больше свободных средств
и принимать меры к ускорению оборачиваемости запасов посредством
использования все возможных методов стимулирования сбыта, в частности
применения скидок за полную предоплату продукции.
Снижение цены, экономически обоснованное, как правило, приведет к
увеличению объема продаж предприятия и соответственно снижению уровня
52
запасов, при этом стоит отметить, что это относится к товарам с эластичным
спросом.
3.2. Оценка эффективности мероприятий по укреплению финансового
состояния предприятия
Как показал анализ, в 2018 году имеет место снижение и оборачиваемости
дебиторской задолженности ООО «Феникс», что свидетельствует о снижении
скорости возврата денежных средств за товары, проданные в кредит и,
соответственно, об увеличении среднего срока кредитования покупателей. В
таблице 18 произведен расчет экономического эффекта от изменения
дебиторской задолженности.
Таблица 18
Расчет экономического эффекта от изменения оборачиваемости
дебиторской задолженности ООО «Феникс»
Показатели
Годы
2017
2018
Выручка от реализации
122512
113068
Продолжительность одного оборота дебиторской
задолженности на начало периода
4,26
4,11
Продолжительность одного оборота дебиторской
задолженности на конец периода
4,11
5,90
Эффект от изменения оборачиваемости дебиторской
задолженности
-51
563
Таким образом, в 2018 году в связи с замедлением оборачиваемости
дебиторской задолженности было дополнительно привлечено 563 тыс. руб. при
том, что в 2017 году имело место высвобождение оборотных активов из оборота
в сумме 51 тыс. руб. в результате повышения интенсивности их использования.
Общая задолженность клиентов ООО «Феникс» со сравнительно
небольшой дебиторской задолженностью составляет на конец 2018 года 728 тыс.
руб.
В таблице 19 произведен расчет целесообразности предоставления скидок
дебиторам.
Таблица 19
Оценка целесообразности предоставления скидок дебиторам ООО
«Феникс»
53
Показатель
Значение
показателя
Объем продаж, тыс. руб.
113068
Сумма дебиторской задолженности, тыс. руб.
728
Число дней в отчетном периоде, дней
30
Период погашения дебиторской задолженности, дней
5,90
Издержки производства, тыс. руб.
90462
в т. ч. переменные, тыс. руб.
54277
Прибыль от продаж, тыс. руб.
496
Рентабельность переменных затрат, %
0,91
Ставка предоставляемой скидки дебиторам за поступление средств
без отсрочки, %
0,35
Ставка предоставляемой скидки дебиторам за каждый месяц
ускорения расчетов от суммы, полученной досрочно, %
1,78
Ставка скидки за каждый день ускорения расчетов с дебиторами от
суммы, полученной досрочно, %
0,06
Запас прочности для ускорения расчетов, %
-0,87
Сумма уменьшения долга (экономия) дебиторов от поступлений без
отсрочки, тыс. руб.
2,55
Сумма уменьшения долга дебиторов за каждый день сокращения
срока возврата платежей, тыс. руб.
0,43
Дополнительная прибыль предприятия от суммы поступлений без
отсрочки, тыс. руб.
6,20
Дополнительные средства, полученные за каждый день сокращения
сроков поступления средств на счета предприятия, тыс. руб.
1,05
Таким образом, дополнительная прибыль от суммы поступлений без
отсрочки составит 6,20 тыс. руб. При этом ускорение расчетов принесет
экономию и дебиторам за каждый день сокращения срока возврата платежей в
сумме 0,43 тыс. руб.
Так при данной системе предоставления скидок сумма уменьшения долга
дебиторов организации за каждый день сокращения срока возврата платежей
будет тем больше, чем меньше срок оплаты по договору. Таким образом,
дебиторы заинтересованы не только в досрочном погашении долгов
организации, но и в сокращении сроков расчета по договору, что увеличивает
положительный денежный поток организации и увеличивает размер получаемой
ею прибыли.
Так дебиторская задолженность ООО «Феникс» к концу 2018 года
увеличилась 2184 тыс. руб. Допустим, что оптимальный размер финансирования
составит 75% от среднемесячного торгового оборота компании, тогда при
условии, что максимальный срок отсрочки платежа по договорам с
54
покупателями составит 5 дней, дебиторская задолженность в сумме 1178 тыс.
руб. будет передана банку-фактору, в качестве которого выступит «Альфа-банк»,
тариф на факторинговое финансирование которого составляет 21% в год и плата
за обработку документов 300 руб.
В таблице 20 произведен расчет эффективности использования факторинга
для исследуемого предприятия, для чего определен лимит финансирования,
затраты и образование дополнительного дохода.
Таблица 20
Анализ эффективности использования факторинга для ООО
«Феникс»
Наименование показателя
Величина показателя
Среднемесячный торговый оборот, тыс. руб.
9422
Отсрочка платежа по договору оказания услуг, дней
5
Общий лимит финансирования, тыс. руб.
1570
Размер финансирования, %
75
Факторинговое финансирование, %
1,75
Комиссия за факторинговое финансирование, тыс. руб.
10,31
Комиссия за обработку документов, тыс. руб.
0,30
Общие затраты на факторинг, тыс. руб.
10,61
Рентабельность продаж, %
1,14
Коэффициент отношения валовой прибыли к
себестоимости, %
0,25
Дополнительный доход за 5 дней, тыс. руб.
7,35
Дополнительный доход за год, тыс. руб.
529
Так годовой доход от использования факторинга за вычетом расходов на
его осуществление, составит 529 тыс. руб., что свидетельствует об
эффективности предложенного мероприятия.
Для расчета возможных приростов объемов продаж продукции в таблице
21 рассчитана эластичность спроса на продукцию предприятия по цене.
Таблица 21
Эластичность спроса по цене продукции ООО «Феникс»
Наименование
продукции
Цена, тыс. руб.
Объем
реализации,
ед.
Темп прироста,
%
Эластично
сть
спроса по
цене
2017
2018
2017
2018
цены
объема
Стеллажи
8,71
8,63
356
361
-0,92
1,40
-1,53
Шкафы
13,11
13,08
68
75
-0,23
10,29
-44,99
Стол письменный
5,83
5,85
636
686
0,34
7,86
22,92
Стол офисный
7,28
7,3
623
658
0,27
5,62
20,45
Стойки ресепшн
27,15
27,32
38
37
0,63
-2,63
-4,20
Компьютеры
88,63
93,33
362
358
5,30
-1,10
-0,21