12
- показатели анализа рентабельности (прибыльности) (общая
рентабельность, анализа оборачиваемости капитала и трансформации
активов, анализа рентабельности капитала);
- показатели позиций предприятия на рынке ценных бумаг.
Для определения финансового результата деятельности предприятия
за отчетный период необходимо сравнить доходы отчетного периода и
затраты, понесенные для получения этих доходов. В бухгалтерском учете
результаты финансовой деятельности предприятия отражаются в Отчете о
финансовых результатах.
Главной целью финансовой деятельности любого предприятия
является получение финансовой прибыли, при минимальных затратах.
Однако не всегда результатом деятельности может быть получение
прибыли, иногда расходы превышают сумму доходов и предприятие несет
убытки [4].
Так Абрамов А.Е. под финансовым результатом понимает денежную
форму итогов хозяйственной деятельности организаций или других
подразделений, выраженную в прибылях или убытках [15, с. 43]. Рогова
Е.М. финансовый результат отождествляет с балансовой прибылью (или
убытком) предприятия, состоящей из доходов (расходов) от других
реализаций и сумм внереализационных доходов (расходов) [34, с. 29].
Лукасевич И.Я. определяет финансовый результат как прибыль или
убыток, полученные в результате хозяйственной деятельности [30, с. 52].
Чтобы определить финансовый результат предприятия необходимо
определить размер доходов и расходов за отчетный период и сравнить их
между собой. Итак, финансовый результат - это прибыль или убыток,
который получает хозяйствующий субъект в результате своей
деятельности.
Предоставим следующие определения прибыли и убытка [4]:
13
- прибыль - это сумма, на которую доходы превышают связанные с
ними расходы;
- убыток - это превышение суммы расходов над суммой дохода, для
получения которого были осуществлены эти расходы.
Прибыль является главным источником финансирования развития
предприятия, совершенствования его технико-технологической базы,
обеспечения самих форм инвестирования.
Комплекс диагностических процедур является стартовой фазой в
развитии предприятия. Предприятие может и должно в своей
хозяйственной деятельности использовать благоприятные факторы и
преодолевать неблагоприятные факторы – условия для реализации своих
интересов и задач [20, с. 123].
В современных условиях хозяйствования для повышения
результатов деятельности предприятия, то есть его доходности,
финансовой стабильности и конкурентоспособности необходимо
постоянно контролировать все аспекты деятельности. Проведение
диагностики деятельности предприятия позволит отследить определенные
недостатки, предотвратить их развитие и обеспечить предприятию
стабильное функционирование.
Большинство трактовок посвящены освещению вопросов
оздоровления предприятий после или на грани банкротства, а границы
предложенного определения находятся в рамках полной кризисной цепи
(от потенциального кризиса в критической ситуации, включая стадию
банкротства, которая завершается реанимацией или ликвидацией бизнеса),
а также учитывает экономический, финансовый, правовой и
организационный аспекты и в компактной и емкой форме выражает знания
о системе исследования.
Что касается такого состояния финансово-хозяйственной
деятельности, как банкротство, то банкротство предприятия является
14
следствием одновременного воздействия на него всех этих факторов.
Впрочем, в развитых странах с рыночной экономикой, с устойчивыми
политической и экономической системами банкротства преимущественно
на 1/3 обусловлены внешними факторами и на 2/3 - внутренними. Итак,
можно сделать вывод, что, во-первых, процессы банкротства
хозяйствующих субъектов в условиях их ненадлежащего регулирования
могут нанести большой вред экономике государства, а во-вторых, «
именно государство должно заботиться об уменьшении влияния на
национальные предприятия внешних рисков. А для этого необходимо
иметь адекватную законодательную базу» [22, с. 46].
Наибольшее количество банкротств бывает в экономике страны,
переживающей спад или трансформацию. Если отрасль находится на
завершающей стадии фазы развития или на рынке происходит падение
спроса на ее продукцию, то количество банкротств существенно
возрастает.
Другими важными причинами банкротства являются внутренние
проблемы самого предприятия. Поэтому в дальнейшем необходимо
разрабатывать подходы к разным этапам развития экономики, отрасли и
предприятия.
Формирование системы предупреждения банкротства на
предприятии необходимо осуществлять в строго определенной
последовательности. Можно отметить, что антикризисное управление
очень важно в нынешних условиях отечественной экономики.
Перед руководством организаций стоит задача - предотвратить
кризисные явления и обеспечить устойчивое финансово-хозяйственное
положение. « Предотвратить кризисные явления или смягчить последствия
их влияния на результаты деятельности организаций можно только с
помощью системы мер, которую за рубежом называют «кризисным
менеджментом» (crisis-management)» [34, с. 102].
15
1.2 Методы анализа финансового состояния предприятия
Диагностика рассматривается как процесс распознавания и
определения положительных или отрицательных (кризисных) тенденций в
деятельности предприятия на основе выявленных локальных изменений,
установленных зависимостей, а также показателей, имеющих особо
большое влияние на эффективность деятельности предприятия. То есть,
данное определение диагностики напрямую связано с эффективностью
деятельности предприятий [44, с. 5].
Достаточно интересно определение диагностики Погодиной Т.В.: «
Диагностика как способ распознавания социально-экономической системы
посредством реализации комплекса исследовательских процедур и
выявления в них слабых звеньев и «узких мест» относится к методам
косвенных исследований» [32, с. 107].
Диагностика не является чем-то новым в развитии экономики
отечественных предприятий. От определения и оценки состояния
функционирования субъектов экономического процесса зависят
разработки комплекса профилактических мероприятий, рекомендаций и
процедур, направленных на улучшение этого состояния или
предупреждения неблагоприятных для его функционирования ситуаций и
событий в неопределенной рыночной среде.
То есть экономическая диагностика должна выступать как
обоснованная и достоверная процедура, от которой зависит дальнейшее
направление действий предприятия.
Краткая характеристика основных методических подходов к оценке
финансового состояния предприятия приведена в таблице 1 [28, с. 58].
16
Таблица 1
Характеристика основных методов оценки финансово-хозяйственной
деятельности
Методы
Характеристика
Метод
финансовых
коэффициентов
Предусматривает расчет определенных показателей,
характеризующих финансовую устойчивость, платежеспособность
и ликвидность, рентабельность (прибыльность) деятельности,
имущественное положение и деловую активность. Состав и
алгоритм расчета коэффициентов достаточно разнообразен и
зависит от выбранной методики, которая утверждена
нормативными документами или упорядоченная определенным
ученым.
Оценка
финансового
состояния с
использованием
абсолютных
показателей
Может быть использована для оценки отдельных сторон
финансово-хозяйственной деятельности. К примеру:
- Для характеристики уровня финансовой устойчивости со стороны
доходности предприятия на основе использования результатов
маржинального анализа;
- Определение типов финансовой устойчивости по критерию
стабильности источников покрытия запасов.
Рейтинговая
оценка
Заключается в классификации предприятий по определенным
признакам исходя из фактического уровня показателей
финансового состояния и рейтинга каждого показателя.
Преимуществом является возможность ранжирования ряда
предприятий по выбранному признаку.
Бальная оценка
(спектр бальная
оценка)
Балльная оценка заключается в проведении анализа финансовых
коэффициентов путем сравнения полученных значений с
нормативными величинами и получении обобщающего показателя,
выраженного в баллах.
Спектр балльная оценка при этом предусматривает использование
«разнесения» этих значений по зонам удаленности от
оптимального значения.
Диагностика выполняет три функции: оценочную (определение
состояния функционирования объекта управления); диагностическую
(выявление возможных изменений состояния объекта); поисковую
(определение возможных мер улучшения или восстановление состояния
субъекта управления).
17
Решение этих задач позволяет менеджерам вовремя
идентифицировать угрозы и осложнения в деятельности предприятия в
нестабильной рыночной среде и на этой основе принимать своевременные
превентивные меры по их недопущению. Именно это и играет важную
роль при выборе метода оценки предприятия и предпочтительней является
экономическая диагностика по сравнению с другими подходами анализа и
обработки экономической информации.
Кроме того, в процессе анализа финансового состояния предприятия
необходимо учитывать факторы, влияющие на финансовое состояние
предприятия.
Перечислим факторы, которые влияют на финансовое состояние
предприятия, разделив их на внутренние и внешние. К факторам
внутреннего воздействия на финансовое состояние предприятия можно
отнести:
- организационную структуру управления предприятием, которая
влияет на финансовое состояние через систему принятия решений. Если
эта система неэффективна или нерациональна (не обеспечивает быстрое
принятие управленческих решений, неэффективные межличностные
коммуникации), то она негативно влияет на финансовое состояние
предприятия;
- организационную структуру предприятия, которая влияет на
уровень достижения плановых значений основных экономических
показателей и соответственно приводит значения показателей финансового
состояния предприятия;
- систему взаимоотношений с поставщиками и покупателями. Если
такая система является рациональной, то это позволяет предприятию
своевременно поставить готовую продукцию и закупить сырье и
материалы, соответственно позволяет спрогнозировать будущие
финансовые результаты предприятия;
18
- систему денежных потоков предприятия. Эффективность такой
системы проявляется в своевременности денежных расчетов с
контрагентами, предотвращении длительного оттока средств;
- квалификацию персонала предприятия, которая является одним из
определяющих факторов при осуществлении внутреннего финансового
анализа предприятия и при разработке финансовых планов и принятии
управленческих решений [29, с. 127].
Она непосредственно влияет на все внутренние факторы:
- информационное обеспечение предприятия, от которого зависят
своевременность и достоверность информации, используемой при
принятии управленческих решений по внедрению перспективных видов
продукции, новой техники и технологии и, соответственно, финансовое
состояние предприятия;
- характеристику товаров и услуг. Этот фактор находится под
влиянием рыночного спроса и соответственно влияет на объемы продаж и
на маркетинговые расходы предприятия.
К факторам внешней среды, которые влияют как на деятельность
предприятия в целом, так и на его финансовое состояние относятся:
- нормы законодательства (например, в сфере рекламы,
лицензирования деятельности, обеспечения определенных условий труда,
выполнения экономических требований и т.д.), которые могут
способствовать ограничению или вызвать рост расходов;
- уровень основных макроэкономических показателей (инфляция,
уровень доходов на душу населения и т.д.);
- политическая ситуация в стране, а также состояние ее
политических и экономических отношений с другими странами;
- рыночная ситуация (спрос зависит от поведения клиентов, их
склонности к потреблению товаров предприятия, консерватизма или
либерализма при восприятии новых товаров, их вкусов и предпочтений);
19
- конкурентная среда предприятия (наличие сильных конкурентов
является причиной увеличения расходов предприятия на маркетинговую
деятельность.);
- темп развития техники и технологии производства, который ставит
перед предприятием новые задачи (предприятия, которые первыми
внедрят технические новинки, часто получают конкурентные
преимущества и имеют возможность навязывать условия проведения
конкурентной игры. Опоздание во внедрении новых технических решений
может привести предприятие к банкротству) [32, с. 176].
Из вышесказанного можно сделать вывод, что финансовый анализ
является инструментом, который дает возможность оценить текущее
(моментная оценка) и перспективное состояние (интервальная оценка)
предприятия, установить его кратковременную или долговременную
платежеспособность на основе использования обоснованно выбранных
методов анализа, в частности метода финансовых коэффициентов.
Этот метод является относительно простым в использовании,
отличается наглядностью толкования результатов, а также дает
возможность всесторонне (системно) оценивать финансовое состояние
предприятия, а значит - успешность его функционирования. Он
предусматривает сравнение рассчитанных показателей с нормативными,
среднеотраслевыми или показателями конкурентов. Отметим, что в разных
странах мира эксперты предлагают различные нормативные значения
показателей, которые могут динамически изменяться под влиянием
внешних и внутренних факторов.
Показатели финансовой устойчивости:
Коэффициент автономии (финансовой независимости, концентрации
собственного капитала в активах) характеризует независимость
предприятия от заемных средств и показывает долю собственных средств в
общей стоимости всех средств предприятия. Чем выше значение данного
20
коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо
от внешних кредиторов предприятие:
, (1)
где СК – собственный капитал предприятия;
А – активы, общий итог баланса.
Коэффициент финансовой зависимости – это коэффициент
финансовой зависимости, характеризующий зависимость от внешних
источников финансирования (т.е. какую долю во всей структуре капитала
занимают заемные средства).
, (2)
где О – общая величина финансовых ресурсов;
А – активы, общий итог баланса.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств - это
коэффициент, который дает наиболее общую оценку финансовой
устойчивости. Показывает, сколько единиц привлеченных средств
приходится на каждую единицу собственных средств:
, (3)
где ЗК – заемный капитал предприятия;
СК – собственный капитал предприятия.
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств
(коэффициент маневренности собственного капитала) показывает, какая
часть собственного оборотного капитала находится в обороте.
Коэффициент маневренности должен быть достаточно высоким, чтобы
обеспечить гибкость в использовании собственных средств:
, (4)
где СОС – собственные оборотные средства предприятия;
СК – собственный капитал предприятия.
21
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных
активов показывает сколько внеоборотных активов приходится на каждый
рубль оборотных активов:
, (5)
где ОА – оборотные активы предприятия;
ВНА – внеоборотные активы предприятия.
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными
источниками финансирования показывает наличие у предприятия
собственных средств, необходимых для его финансовой устойчивости:
, (6)
где СК – собственный капитал предприятия;
ВНА – внеоборотные активы предприятия;
ОА – оборотные активы предприятия.
Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами –
показатель характеризующий уровень финансирования запасов за счет
собственных источников (средств) предприятия.
Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами =
Собственные оборотные средства / Запасы
, (7)
где СОС – собственные оборотные средства предприятия;
З – запасы предприятия.
Для анализа ликвидности предприятия, по мнению Погодиной Т.В.
[10, с. 54], следует использовать такие относительные показатели:
- коэффициент абсолютной ликвидности (Кал). Определяется
отношением наиболее ликвидных активов (А1) к текущим обязательствам
предприятия (П1 + П2). Автор считает, что этот коэффициент важно
рассчитывать, потому что он является наиболее жестким критерием
платежеспособности и ликвидности предприятия и показывает, какую