27
Одни авторы (например, В. В. Ковалев) считают, что универсальные
рекомендации, касающиеся величины этого показателя вряд ли возможны,
поскольку она определяется спецификой отрасли и предприятия.
Другие (В. Г. Артеменко, М. В. Беллендир Э. А. Маркарьян) полагают
оптимальную величину коэффициента большей или равной 0,5. Логика второго
подхода понятна: соблюдается паритетный принцип вложения собственного
капитала в активы мобильного и иммобильного характера для обеспечения дос-
таточной ликвидности баланса. Однако нельзя не учитывать и того, что рост
коэффициента, в общем случае желательный, во многом определяется
структурой имущества конкретного предприятия.
Увеличение его значения при опережающем росте собственного капитала
по сравнению с ростом внеоборотных активов действительно свидетельствует о
повышении финансовой устойчивости предприятия. Низкие значений
показателя означают, что значительная часть собственного капитала
сосредоточена в недостаточно ликвидных ценностях, не могущих быть быстро
преобразованными и денежные средства, и, следовательно, негативно
характеризуют предприятие с точки зрения краткосрочной финансовой
устойчивости.
16
В функциональной зависимости от данного коэффициента находится
индекс постоянного актива. Он показывает долю собственного капитала,
вложенного во внеоборотные активы:
СК
ВА
капитал йСобственны
активыыеВнеоборотн
К
ПА
(12)
При условии отсутствия долгосрочных заимствований этот индекс
дополняет коэффициент маневренности собственного капитала до единицы.
Таким образом, при увеличении одного из них происходит соответствующее
снижение другого.
16
Крячко В.С. Применение методов системного анализа при оценке финансовой
устойчивости предприятия // Современные тенденции развития науки и технологий, 2017. –
№ 3.-Ч.12.-С.58-66.
28
Маневренность собственных оборотных средств (Мсос) - показатель, ха-
рактеризующий долю собственных оборотных средств, находящихся в
наиболее ликвидной, т. е. в денежной, форме. Коэффициент рассчитывается по
формуле:
СОС
ДС
средстваоборотныееСобственны
средстваДенежные
М
СОС
(13)
При прочих равных условиях рост этого показателя может рас-
сматриваться как благоприятный признак. Его ориентировочные значения
устанавливаются для каждого предприятия с учетом особенностей его
деятельности (например, от ежедневной потребности в свободных денежных
средствах и т. д.).
При анализе используются коэффициенты капитализации. В этой группе
коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость предприятия,
важнейшими показателями являются соотношение собственных и заемных
средств и их доля в итоге баланса. Однако эти показатели дают лишь общую
оценку финансовой устойчивости, поэтому при проведении процедуры
углубленного анализа используются и другие характеристики, в том числе со-
отношение капитализированных и собственных оборотных средств, темпы
накопления собственных средств, соотношение краткосрочных и долгосрочных
обязательств и др.
Коэффициент концентрации собственного капитала (иначе называемый
коэффициентом автономии) показывает удельный вес суммы собственного
капитала в итоге всех средств, авансированных предприятию:
И
СК
средствисточниковВсего
капиталйСобственны
К
авт.
(14)
где И - общая сумма источников средств (долгосрочных и
краткосрочных), т. е. итог баланса.
Чем выше значение этого коэффициента, тем более устойчиво и
стабильно финансовое положение предприятия, тем независимее оно от
внешних кредиторов. Что касается ориентировочных значений показателя,
29
желательно (по крайней мере с точки зрения кредиторов), чтобы его величина
превышала 50% - в этом случае весь заемный капитал может быть
компенсирован за счет собственных средств предприятия
Этот показатель дополняется до единицы коэффициентом концентрации
привлеченных средств:
И
ЗСЗС
средствисточниковВсего
средстваыеПривлеченн
К
КД
кпс
(15)
Коэффициент финансовой зависимости является обратным коэффициенту
автономии; его рост соответственно означает увеличение доли заемных средств
в финансировании предприятия. Снижение его значения до единицы
свидетельствует о том, что предприятие полностью финансируется за счет
собственных средств. Этот показатель часто используется в
детерминированном факторном анализе.
Расчет коэффициентов структуры долгосрочных источников
финансирования основан на балансовом уравнении
ВА + (ОА - ЗС
к
) = СК + ЗС
д
, (16)
т.е. во внимание принимаются лишь долгосрочные источники средств
(капитализированные источники). Существуют два взаимодополняющих
показателя: коэффициент финансовой зависимости капитализированных
источников и коэффициент финансовой независимости капитализированных
источников. Они рассчитываются по формулам:
д
д
фз
ЗССК
ЗС
пассивыыеДолгосрочнкапиталйСобственны
пассивыыеДолгосрочн
К
(17)
д
фн
ЗССК
СК
пассивыыеДолгосрочнкапиталйСобственны
капиталйСобственны
К
(18)
Сумма этих показателей равна единице. Рост первого коэффициента в
динамике может в известной мере рассматриваться как неблагоприятная
тенденция, поскольку он означает, что в долгосрочной перспективе
зависимость предприятия от внешних инвесторов увеличивается. Согласно
некоторым оценкам доля собственного капитала в общей сумме
30
капитализированных источников не должна быть ниже 60% (фактически же,
если пользоваться рыночными оценками элементов собственного капитала,
превышающими, как правило, балансовые, эта доля будет несколько выше). С
позиции внешних инвесторов и кредиторов предприятие с высокой долей
собственного капитала обычно более привлекательно. В то же время в полном
смысле независимых от внешних источников финансирования предприятий
практически не существует.
Уровень финансового левериджа представляет собой показатель,
характеризующий соотношение заемного и собственного капитала
предприятия. В соответствии с одним из подходов он оценивается по формуле:
б
д
фл
СК
ЗС
оценка)бкапиталйСобственны
средствазаемныеыеДолгосрочн
У
алансовая
(19)
Уровень финансового левериджа отражает степень риска,
ассоциируемого с данным предприятием. Соответственно чем выше его
значение, тем ниже резервный заемный потенциал предприятия.
17
Существует и другой подход, базирующийся на следующей логике. Если
балансовая оценка заемного капитала, как правило, отражает действительный
объем задолженности предприятия (т. е. именно ту сумму, которую ему на
практике необходимо будет вернуть), то оценка собственного капитала по
балансу может существенно отличаться от рыночной оценки чистых актинон.
Таким образом, если последняя превышает учетную оценку, то величина
собственного капитала, исчисленная по рыночным источникам, будет больше
балансовой. Следовательно, использование в расчетах значений величины
собственного капитала, основанных на рыночной стоимости активов
предприятия, позволяет (в случае расхождения балансовых и рыночных
оценок) получить более достоверное представление о его финансовой
17
Крячко В.С. Применение методов системного анализа при оценке финансовой
устойчивости предприятия // Современные тенденции развития науки и технологий, 2017. –
№ 3.-Ч.12.-С.58-66.
31
зависимости. Рыночный уровень финансового левериджа рассчитывается по
формуле:
р
д
й)фл(рыночны
СК
ЗС
оценкарыночная капиталйСобственны
средствазаемныеыеДолгосрочн
У
(20)
Уровень финансового левериджа представляет собой показатель,
характеризующий соотношение заемного и собственного капитала
предприятия. Таким образом, анализ финансовой устойчивости компании – это
исследование основных параметров и коэффициентов, отражающих
объективную картину финансового положения компании. Результаты анализа
позволяют выявить уже существующие, и только наметившие проблемы и
привлечь к ним внимание руководства и собственников.
32
Глава 2. Анализ и оценка финансовой устойчивости
ООО «Резерв»
2.1 Организационно-экономическая характеристика организации
ООО «Резерв»
Общество с ограниченной ответственностью ООО «Резерв» создано в
соответствии с Федеральным законом РФ «Об обществах с ограниченной
ответственностью» от 08.02.1998 № 14-ФЗ.
Организационно-правовая форма собственности – общество с
ограниченной ответственностью (ООО).
Единственным учредителем, в дальнейшем участником Общества,
является физическое лицо. Уставный капитал Общества не разделён и состоит
из одной доли.
Общество в лице Генерального директора самостоятельно определяет
формы и системы оплаты труда, размеры тарифных ставок, должностных
окладов, надбавок и премий для своих работников и т.д.
ООО «Резерв» образовано полностью, как частная компания. Целью
деятельности ООО «Резерв» является извлечение прибыли.
ООО «Резерв» осуществляет продажу торгового оборудования:
холодильных шкафов, морозильных ёмкостей, шкафов, стеллажей и др.
ООО «Резерв» осуществляет свою деятельность в сфере торговли.
Торговля в настоящее время являются одними из наиболее динамично
развивающихся и прибыльных отраслей экономики.
На предприятии действует линейно - функциональная структура
управления, согласно которой в ООО «Резерв» существуют следующие
категории персонала:
- руководители (генеральный директор, исполнительный директор,
главный бухгалтер, начальник склада);
- специалисты (бухгалтер, экономист, менеджеры);
- исполнители (работники торговой группы, рабочие производства).
(рисунок 4)
33
Рисунок 4 – Организационная структура управления
ООО «Резерв»
При такой структуре управления всю полноту власти берет на себя
линейный руководитель, возглавляющий коллектив в лице генерального
директора.
Ниже приведен анализ финансовых результатов ООО «Резерв» за 2015-
2017 гг. (таблица 1) Данные для анализа получены из приложений 3-4.
Таблица 1.
Показатели финансовой деятельности ООО «Резерв» 2015-2017 гг.
Показатели
2015г
2016г
2017г
Отклонение
Абсолютное
Темп роста, %
2016 от
2015 гг.
2017 от
2016 гг.
2017 от
2015 гг.
2016
от 2015
гг.
2017 от
2016
гг.
2017 от
2015 гг.
Выручка, тыс.
руб.
52430
75963
95307
23533
19344
42877
145
125
182
Себестоимость,
тыс. руб.
48995
72375
90246
23380
17871
41251
148
126
184
Численность
работников, чел.
83
92
87
9
-5
4
111
95
105
Среднегодовая
заработная плата
1-го работника,
тыс. руб.
237
260
312
23
52
75
110
120
132
Выработка на 1
работника, тыс.
руб.
632
826
2245
194
1419
1613
131
272
355
Прибыль от
продаж, тыс. руб.
1394
2018
2779
624
761
1385
145
138
199
Чистая прибыль,
тыс. руб.
11
430
37
419
-393
26
3909
9
336
Рентабельность
продаж, %
2,7
2,7
2,9
—
0,2
0,2
—
—
—
Финансовый
директор
Главный бухгалтер
Коммерческий
директор
Бухгалтер
Экономист
Менеджеры
Работники
торговой
группы
Генеральный директор
Бухгалтер
34
Изменения выручки от продаж как в динамике по годам (в 2016г.в
сравнении с 2015г., в 2017 г. в сравнении с 2016 г.), так и в целом за
анализируемый период (в 2017г. по сравнению с 2016г.) являются
благоприятными (рисунок 5)
52430
75963
95307
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
2015 г.
2016 г.
2017 г.
Рисунок 5 - Динамика роста выручки от продаж ООО
«Резерв» в 2015-2017 гг., тыс. руб.
В 2016г. в сравнениис 2015г. выручка от продаж увеличилась на 45% (или
на 23533 тыс. руб.). В 2017г. в сравнении с 2016 г. выручка от продаж выросла
на 25% (или 119344 тыс. руб.). В целом за период выручка от продаж
увеличилась на 82% (или 142877 тыс. руб.).
52430
75963
95307
48995
72375
90246
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
2015 г.
2016 г.
2017 г.
Выручка, тыс. руб.
Себестоимос-
ть, тыс. руб.
Рисунок 6 - Соотношение роста выручки от продаж и
себестоимости ООО «Резерв» в 2015-2017гг., тыс. руб.
Себестоимость возросла в 2017 г. по сравнению с 2015 г. на 41251 тыс.
руб. или на 84%. Но сам по себе рост себестоимости еще не свидетельствует о
снижении или повышении эффективности деятельности организации. Темпы
35
роста себестоимости необходимо сравнить с темпами роста выручки от продаж
(рисунок 6).
Темпы роста себестоимости обгоняют темпы роста выручки от продаж. В
2015 г. прирост себестоимости составил 48% против прироста выручки от
продаж 45%. В 2016 г. прирост себестоимости составил 26% против прироста
выручки 25%. В 2017 г. прирост себестоимости составил 84% прости прироста
выручки 82%.
Данная тенденция является неблагоприятным фактором, так как
свидетельствует об увеличении удельного веса доли затрат и, соответственно,
уменьшении удельного веса прибыли, в структуре выручке.
Численность работников в 2016 г. по сравнению с 2015г. возросла на 9
чел. или на 11% и на конец 2017г. составила 92 чел. В 2017 г. по сравнению с
2016г.наоборот снизилась на 5 чел. или на 5% и на конец 2017 г. составила 87
чел. В целом за анализируемый период численность работников увеличилась
на 4 чел. или на 5%.
В 2017г. по сравнению с 2015 г. среднегодовая заработная плата одного
работника возросла на 32% илина 75 тыс. руб., что является благоприятным
фактором,так как заработная плата – главный мотивирующий фактор
деятельности работников предприятия.
Наблюдается рост производительности труда работников ООО «Резерв»:
на 31% в 2016 г; на 172% в 2017 г. В целом за рассматриваемый период
производительность труда выросла на 255% (в 3,5 раза).
Темпы роста производительности труда выше темпов роста заработной
платы, что является благоприятным фактором, дающим возможности для
расширенного воспроизводства.
Прибыль от продаж выросла в 2016 г. по сравнению с 2015 г. на 624 тыс.
руб. (45%), в 2017 г. по сравнению с 2016 г. на 761 тыс. руб. (38%), в целом за
период на 1385 тыс. руб. (99%).
Чистая прибыль выросла в 2016 г. по сравнению с 2015г. на 419 тыс. руб.
(с 11 тыс. руб. до 430 тыс. руб.) или в 39 раз.
36
В 2017г.чистая прибыль уменьшилась по сравнению с 2015г. на 393
тыс.руб. или на 81%. Эта неблагоприятная тенденция является следствием
нарушения платежной дисциплины, в результате чего предприятию были
начислены в 2017 г. штрафные санкции. В целом за период чистая прибыль
ООО «Резерв» увеличилась на 236% (26 тыс. руб.) и составила в 2017 г. 37 тыс.
руб. (что в 3,4 раза больше, чем в 2015 г.). Рентабельность продаж показывает,
сколько прибыли приходится на единицу проданного товара. В 2015-2016 гг. с
одного рубля проданного товара предприятие получило чистой прибыли 2,7
коп.; в 2017 г. 2,9 коп. Следовательно, рентабельность продаж растет, что
говорит о повышении эффективности производственно-финансовой
деятельности предприятия.
Таким образом, в целом общество функционирует эффективно, так как в
течение всего анализируемого периода организация получало только прибыль,
убытки отсутствовали. Негативной тенденцией является низкий уровень
рентабельности продаж, что говорит о необходимости поиска новых
поставщиков, путей снижения себестоимости, снижении коммерческих
расходов (издержек обращения), прочих расходов.
2.2 Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости
организации
Анализ финансовой устойчивости в ООО «Резерв» осуществлялся с
помощью таких методов экономического анализа, как горизонтальный и
вертикальный анализ, анализ относительных и абсолютных величин. Основным
источником информации для анализа финансовой устойчивости ООО «Резерв»
послужил бухгалтерский баланс. Анализ финансовой устойчивости позволяет
установить, насколько рационально предприятие управляет собственными и
заемными средствами в течение анализируемого периода. Формирование
рациональной структуры капитала необходимо организации для обеспечения
осуществления затрат и получения прибыли.