17
показатель A2<П2, это свидетельствует о том, что предприятие не сможет в
ближайшем будущем с помощью активов с быстрой ликвидностью осуществлять
платежи по пассивам с текущей срочностью.
Если выполняется неравенство А3>П3, то это значит, что медленно
реализуемые активы также покрывают долгосрочные обязательства, а это
значит, что при своевременных денежных поступлениях организация может
быть платежеспособна на период, который равен средней продолжительности
одного оборота оборотных средств. Если показатель A3<П3, это свидетельствует
о том, что предприятие не может в краткосрочной перспективе (до года) с
помощью активов с низкой ликвидностью возмещать пассивы с низкой
срочностью.
При выполнении всех неравенств, что приведены выше А4 будет <П4,
если выполняется это условие, то баланс может считаться ликвидным. Если
показатель A4<П4, это свидетельствует о том, что предприятие не обладает
полностью ликвидным балансом
9
Далее, согласно методике, рассчитываются коэффициенты ликвидности.
Понимание коэффициентов ликвидности. Ликвидность — это
способность быстро и дешево конвертировать активы в денежные средства.
Коэффициенты ликвидности наиболее полезны, когда они используются в
сравнительной форме. Этот анализ может быть внутренним или внешним.
Коэффициент текущей ликвидности измеряет способность компании
погашать свои текущие обязательства (подлежащие оплате в течение одного
года) своими текущими активами, такими как денежные средства, дебиторская
задолженность и запасы. Чем выше коэффициент, тем лучше позиция
ликвидности компании:
К тек. ликв. =
Текущие активы
Текущие обязательства
;
9
Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности - Москва : КНОРУС, 2016.
18
Коэффициент быстрой ликвидности измеряет способность компании
выполнять свои краткосрочные обязательства наиболее ликвидными активами и,
следовательно, исключает запасы из своих текущих активов.
К быстр. ликв. =
С + ???? ???? + ????????
????????
,
Где: С - денежные средства и их эквиваленты;
M S - рыночные ценные бумаги;
A R - задолженность на счетах;
C L - текущие обязательства.
Есть еще один способ выражения:
К быстр. ликв. =
текущие активы − запасы − расходы будущих периодов
текущие обязательства
Коэффициент операционных денежных потоков — это показатель того,
насколько хорошо текущие обязательства покрываются денежными потоками,
полученными от операций компании. Коэффициент может помочь оценить
ликвидность компании в краткосрочной перспективе. Использование денежного
потока в отличие от чистого дохода считается более чистой или более точной
мерой, поскольку доходами легче манипулировать.
Формула для операционного коэффициента движения денежных средств:
Операционный коэф. денежного потока =
операционный денежный поток
текущие обязательства
Операционный коэффициент денежных потоков - это показатель того,
сколько раз компания может погасить текущую задолженность денежными
средствами, созданными в течение того же периода. Большое число, большее
единицы, указывает на то, что компания произвела больше денежных средств за
период, чем необходимо для погашения текущих обязательств.
10
10
Скипин, Дмитрий Леонидович. Экономический анализ. (Часть 1. Теория экономического анализа): учебно-
методический комплекс. Практикум для студентов специальности 38.05.01 "Экономиче-ская безопасность"
очной и заочной форм обучения / Д. Л. Скипин, Ю. А. Юхтанова, Ю. С. Сахно ; Российская Федерация,
Министерство образования и науки, ФГАОУ ВО Тю-менский государственный университет, Финансово-
экономический институт, Кафедра экономической безопасности, учета, анализа и аудита. - Тюмень :
Издательство Тюмен-ского государственного университета, 2016. - 40 с
19
Также довольно важным коэффициентом является коэффициент
финансовой зависимости, который показывает, насколько предприятие зависит
от заёмных источников. Оптимальным значением данного коэффициента
является значение в 0,5, но чем меньше, тем лучше.
Данный коэффициент рассчитывается по следующей формуле:
Кфин. з. =
ДО + КО − Дбп − Р
А
Где ДО – долгосрочные обязательства
КО – краткосрочные обязательства
Дбп – доходы будущих периодов
Р – резервы предстоящих расходов
П – пассивы
При помощи следующей формулы определяется наличие собственных
оборотных средств:
СОС = СК − ВА
Где СК – собственный капитал
ВА – внеоборотные активы
При помощи следующей формулы определяется наличие собственных и
долгосрочных заёмных средств:
СДИ = СК − ВА + ДО = СОС + ДО
Где СК – собственный капитал
ВА – внеоборотные активы
ДО – долгосрочные обязательства
СОС – собственные оборотные средства
Общая сумма основных источников формирования запасов определяется
по следующей формуле:
ОИЗ = СК − ВА + ДО + КО = СДИ + КО
Где СК – собственный капитал
ВА – внеоборотные активы
ДО – долгосрочные обязательства
20
КО - краткосрочные обязательства
СДИ – собственные и долгосрочные источники финансирования
Для балльной оценки финансовой устойчивости существуют свои
критерии оценки, которые приведены в таблице 1.3.
Таблица 1.3.
Критерии оценки финансовой устойчивости по балльной
системе
Названия
коэффициен
тов
Рейтинг
MAX
Критерии рейтинговой оценки
низший
высши
й
Условия снижения
критерия
Кoэффициент
абсoлютнoй
ликвиднoсти
20
меньше
0,1 - 0
баллов
0,5 и
выше -
20
баллов
За каждое снижение пункта в
0,1, по сравнению
с 0,5, максимальный балл
снижается на 4
Коэффициент
быстрой
ликвидности
18
меньше
1,0 - 0
баллов
1,5 и
выше -
18
баллов
За каждое снижение пункта в
0,1,по сравнению
с 1,5, максимальный балл
снижается на 3
Кoэффициент
текущей
ликвиднoсти
16,5
меньше
1,0 - 0
баллов
2,0 и
выше -
16,5
балла
За каждое снижение пункта в
0,1, по сравнению
с 2,0, максимальный балл
снижается на 1,5
Кoэффициент
фин.
Независ.
17
меньше
0,4 - 0
баллов
0,6 и
выше -
17
баллов
За каждое снижение пункта в
0,01, по сравнению
с 0,6, максимальный балл
снижается на 0,8
15
менее
0,1 - 0
баллов
0,5 и
выше -
15
баллов
За каждое снижение пункта в
0,1, по сравнению
с 0,5, максимальный балл
снижается на 3
кoэффициент
oбеспеченнoс
ти запасoв
13,5
менее
0,5 - 0
баллов
1,0 и
выше -
13,5
балла
За каждое снижение пункта в
0,1, по сравнению
с 1,0, максимальный балл
снижается на 2,5
В таблице 1.4. приведена классификация финансовой устойчивости на
основе полученных баллов.
Кoэффициент
oбеспеченнoс
ти
сoбственными
истoчниками
финансирoва
ния
21
Таблица1.4.
Классификация финансовой устойчивости на основе
полученных баллов
Класс
Полученный балл
1
От 94 до 100
2
От 65 до 93
3
От 52 до 64
4
От 21 до 51
5
От 0 до 20
1-й класс – в предприятии отличное финансовое состояние,
характеризующееся абсолютной финансовой устойчивостью и
платежеспособностью. Какой-либо риски во взаимоотношениях партнеров с
данной организацией практически отсутствует.
2-й класс – большинство финансовых показателей близко к
оптимальным, также присутствует незначительный уровень риска
взаимоотношений партнеров с данной организацией;
3-й класс – в предприятии удовлетворительное финансовое состояние,
риск взаимоотношений партнеров с данной организацией значителен;
4-й класс– предприятие близится к банкротству. Риск взаимоотношений
партнеров с данной организацией весьма велик;
5-й класс – предприятие признано банкротом. (неплатежеспособно и
убыточно). Взаимоотношения партнеров с данной организацией
нецелесообразны.
1.3. Источники информации для проведения анализа
Финансовый анализ является аспектом общей функции финансирования
бизнеса, которая включает изучение исторических данных для получения
22
информации о текущем и будущем финансовом состоянии компании.
Финансовый анализ может применяться в самых разных ситуациях, чтобы дать
бизнес-менеджерам информацию, необходимую для принятия критических
решений.
В целом финансовая информация включает в себя финансовые отчеты,
годовые и ежеквартальные отчеты, пресс-релизы и другие финансовые отчеты.
Пять основных источника данных ля финансового анализа – это баланс
компании, отчет о финансовых результатах, отчет о движении денежных
средств, отчет об изменении капитала и пояснения к бухгалтерской отчетности.
11
Отчет о финансовых результатах. Данный отчет дает информацию о
прибыли и убытках, доходах, расходах, а также о чистой прибыли в течение
некоторого периода времени.
Данные отчеты часто проверяются государственными учреждениями,
бухгалтерами, фирмами и т.д. для обеспечения точности и для целей
налогообложения, финансирования или инвестирования.
Отчет об изменении капитала. В данном отчете показаны изменения в
компонентах собственного капитала акционеров, в.т.ч. из-за чистой прибыли,
дивидендов, исполнения опционов на акции, прочего совокупного дохода и тд.
Отчет о движении денежных средств. В отчете отображено изменение
суммы денежных средств и их эквивалентов в течение заданного периода в
размере 3 видов деятельности: инвестиционной, операционной и финансовой.
Отчеты о движении денежных средств показывают, как компании добились
успеха в управлении притоком и оттоком денежных средств. Это дает более
четкую картину способности компании оплачивать счета, кредиторов и
финансировать рост лучше, чем любой другой финансовый отчет.
Бухгалтерский баланс. В балансе указаны финансовые и физические
ресурсы, которые компания может использовать в будущем. Тем не менее, важно
11
Экономический анализ: учебное пособие / Министерство образования и науки Российской Федерации,
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования "Ульяновский
государственный технический университет" ; составитель Н. В. Ширяева. - Ульяновск : УлГТУ, 2017. - 137 Журнал
«Экономический анализ: теория и практика».
23
отметить, что в балансе перечислены только эти ресурсы и нет суждений о том,
насколько хорошо они будут использоваться руководством. По этой причине
бухгалтерский баланс более полезен для анализа текущего финансового
положения компании, чем ее ожидаемые результаты.
Бухгалтерский баланс делится на две части (или секции). В левой части
баланса представлены все активы компании. В правой части баланса отражаются
обязательства компаний и собственный капитал акционеров. С обеих сторон
основные позиции обычно классифицируются по ликвидности. Более ликвидные
счета, такие как товарно-материальные запасы, денежные средства и торговая
кредиторская задолженность, помещаются перед неликвидными счетами,
такими как основные средства и долгосрочная задолженность. Актив, в свою
очередь подразделяется на 2 раздела: «Внеоборотные активы» и «Оборотные
активы»; а пассив на 3 раздела: «Капитал и резервы», «Долгосрочные
обязательства», «Краткосрочные обязательства».
12
В актив баланса включают:
Раздел 1. «Внеоборотные активы» включает в себя следующие статьи:
Основные средства (балансовые счета 01, 02, строка 1130): остаточная
стоимость основных средств (имущество, срок полезного использования
которого более года, предназначенное не для продажи, но способное приносить
доход посредством производства продукции);
Доходные вложения в материальные активы (балансовые счета 03, 02,
строка 1140): основные средства, которые предоставлены во временное
пользование или аренду;
Нематериальные активы (балансовые счета 04, 05, строка 1110). К этой
строке баланса относят остаточную стоимость нематериальных активов, которые
принадлежат организации (исключительные права на изобретение, товарный
знак, селекционные достижения, деловую репутацию и другое);
12
Журнал «Аудит и финансовый анализ»
24
Расходы на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и
технологические работы (балансовый счет 04, строка 1120): отражает суммарные
расходы на НИОКР (научно-исследовательские, опытно-конструкторские и
технологические работы);
Долгосрочные финансовые вложения (балансовый счет 58 (субсчет 55/3
"депозитные счета", строка 1150, 1140): наличие и движение инвестиций
организации в государственные ценные бумаги, акции, облигации и иные
ценные бумаги других организаций, уставные (складочные) капиталы других
организаций, а также предоставленные другим организациям займы;
Отложенные налоговые активы (строка 1160): вычитаемые временные
разницы, появляющиеся в результате того, что расходы в бухгалтерском учёте
признаются раньше, а доходы позже, чем при налоговом учёте;
Капитальные затраты на приобретение (создание) внеоборотных активов
(балансовый счет 08), в т. ч. незавершенное строительство (субсчет 08/3
"строительство основных средств"), а также о затратах по формированию
основного стада продуктивного и рабочего скота (кроме птицы, пушных зверей,
кроликов, семей пчел, служебных собак, которых учитывают в составе средств в
обороте).
13
Прочие внеоборотные активы (строка 1170). Сюда попадают те
внеоборотные активы, которые не отражаются по вышеперечисленным строкам.
Раздел 2. «Оборотные активы» включает в себя следующие статьи:
Запасы (товары, входящие в состав инвентарных запасов, являются
товарами, которые будут продаваться в ходе обычной хозяйственной
деятельности. Таким образом, товары, доступные для перепродажи, составляют
часть товарно-материальных запасов в случае мерчандайзинговых компаний. В
то же время, товары, имеющиеся в наличии в качестве сырья, незавершенного
производства и готовой продукции, составляют часть запасов в случае фирм-
производителей) строка 1210. Теперь стоимость запасов включает в себя все
13
Журнал «Финансовый директор».
25
затраты, которые необходимы для приведения товара в такое место и состояние,
чтобы он был продан в дальнейшем. Это означает, что стоимость запасов
включает в себя стоимость покупки, затраты на конвертацию, фрахт и
аналогичные товары, которые относятся к вышеуказанному правилу. Однако из
стоимости запасов исключаются следующие затраты:
ненормальные отходы сырья, труда и накладных расходов,
затраты на хранение,
административные накладные расходы и
затраты на продажу
Поэтому после определения удельной себестоимости запасов необходимо
использовать различные методы калькуляции себестоимости запасов. Эти
методы используются для приведения системного подхода при определении
стоимости товарно-материальных запасов. Это происходит потому, что каждая
единица запасов имеет разную стоимость.
Денежный эквивалент и денежные средства (денежные средства
появляются в балансе в качестве первой статьи под заголовком счета “оборотные
активы”, поскольку это наиболее ликвидный актив предприятия). Денежные
эквиваленты — это результат денежных средств, инвестированных компаниями
в очень краткосрочные, приносящие процент финансовые инструменты. Эти
инструменты высоколиквидны, безопасны и могут быть легко конвертированы в
наличные деньги, как правило, в течение 90 дней. Кроме того, эти ценные бумаги
включают казначейские векселя, коммерческие бумаги и фонды денежного
рынка. Кроме того, эти ценные бумаги легко торгуются на рынке, и стоимость
таких ценных бумаг также может быть легко определена (строка 1250) . Таким
образом денежные средства и их эквиваленты включают в себя:
банковский баланс
банковский овердрафт
Чеки
Проекты в наличии, включая денежные переводы в пути
Депозиты до востребования со сроком погашения 3 месяца
26
Краткосрочные инвестиции);
Финансовые вложения (инвестиции, сделанные компанией. Эти
инвестиции легко реализуемы, а также, как ожидается, будут конвертированы в
наличные деньги в течение года. К ним относятся казначейские векселя, векселя,
облигации и долевые ценные бумаги. Таким образом, эти торговые ценные
бумаги отражаются по себестоимости плюс брокерские сборы после их
приобретения. Однако стоимость этих ценных бумаг может быстро колебаться.
Это происходит потому, что такие ценные бумаги легко продаются. Таким
образом, эти торговые ценные бумаги должны быть отражены по их
справедливой стоимости после первоначального приобретения. И поэтому
изменение их стоимости отражается в отчете о прибылях и убытках компании)
строка 1240;
Дебиторская задолженность (суммы, которые клиенты компании должны
ей за товары и услуги, поставляемые компанией в кредит. Дебиторская
задолженность отражается в бухгалтерском балансе по чистой стоимости
реализации. Эти суммы определяются после рассмотрения расходов по
безнадежным долгам. Теперь же увеличение расходов по безнадежным долгам
приводит к увеличению резерва по сомнительным счетам. Таким образом,
рассчитывается чистая реализуемая стоимость дебиторской задолженности.
Чистая реализуемая стоимость дебиторской задолженности — это не что иное,
как разница между валовой дебиторской задолженностью и резервом по
сомнительным долгам. Таким образом, именно эту дебиторскую задолженность
при чистой реализации фирма рассчитывает получить от своих клиентов) строка
1230;
Налог на добавленную стоимость по приобретённым ценностям (строка
1220).
Прочие Ликвидные Активы (те оборотные активы, которые не были
отнесены ни к одной строке);
В пассив баланса включают:
Раздел 3. «Капитал и Резервы» (строка 1310) включает в себя: