14
отчета о финансовых результатах дают возможность проводить анализ
финансовых результатов деятельности организации как по общему объему в
динамике, так и по структуре, а также факторный анализ прибыли и
рентабельности.
5
Анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности
осуществляется на основе расчетов прибыли и рентабельности. В ходе
анализа прибыли предприятия основную информацию представляет «Отчет о
финансовых результатах». На формирование прибыли оказывают
воздействие производственные и финансовые факторы, а также содержание
учетной политики в области ведения бухгалтерского учета и
налогообложения.
Оценка финансового состояния заключается в исследовании
размещения и потреблении средств производства, платежеспособности
фирмы, обеспеченности собственными оборотными средствами, состоянии
материально-производственных запасов, собственных и привлеченных
источников их образования, порядка и дисциплины в расчетах с
контрагентами и государством, определении эффективности использования
финансовых ресурсов.
Чаще всего под финансовым анализом понимают способ оценки и
прогнозирования финансового состояния организации по данным,
содержащимся в ее бухгалтерской отчетности. Выделяют два вида
финансового анализа – внутренний и внешний. Первый проводится
сотрудниками предприятия (бухгалтерами, финансовыми менеджерами),
тогда как второй осуществляется аналитиками, лицами внешними для
организации (например, аудиторами, работниками финансового сектора и
т.д.). Важнейшая цель финансового анализа – это анализ финансовых
результатов и финансового состояния организации за прошлые отчетные
5
Ефимова О.В., Мельник М.В. Анализ финансовой отчетности: учебник для вузов. – М.: Омега - Л, 2014. – 449 с.
15
периоды, и на момент анализа, а также анализ потенциала организации на
перспективу, т.е. экономическая диагностика хозяйственной деятельности.
Принято выделять следующие этапы финансового анализа:
– установление цели анализа и подхода к нему;
– анализ полноты и качества информации, имеющейся для оценки;
– определение методов анализа, проведение самого анализа,
группировка и обобщение собранных данных.
На начальном этапе устанавливается подход к анализу, который связан
с его целью. Ученые-экономисты выделяют следующие основные подходы:
сопоставление показателей организации со средними показателями
отрасли (эталонными значениями);
сопоставление показателей текущего отчетного периода с данными
прошлых периодов или с плановыми показателями текущего отчетного
периода;
сопоставление показателей организации с показателями контрагентов,
т.е. других аналогичных фирм: партнеров или конкурентов.
На следующем этапе проводится анализ непосредственно качества
информации, заключающийся не просто в счетной проверке данных учета, а
в установлении влияния методов учета на формирование и величину
показателей отчетности.
На третьем этапе осуществляется сам анализ, представляющий
совокупность методов и приемов. В учебной литературе, посвященной
анализу финансово-хозяйственной деятельности, выделяются следующие
основные методы финансового анализа: горизонтальный анализ,
вертикальный анализ, трендовый анализ, метод финансовых коэффициентов,
сравнительный анализ, факторный анализ.
Первый вид анализа (горизонтальный анализ) представляет собой
сопоставление каждой отдельной статьи отчетности с данными предыдущего
периода. Суть этого анализа заключается в построении одной или нескольких
аналитических таблиц таким образом, чтобы абсолютные значения в них
16
дополнялись относительными темпами роста либо снижения. Но нужно
помнить о том, что в условиях высокой инфляции ценность результатов
такого анализа существенно снижается.
Вертикальный анализ – это установление структуры итоговых
финансовых показателей и определение влияния каждой отдельной статьи
отчетности на совокупный результат.
Трендовый анализ проводиться путем сравнения каждой отдельной
статьи отчетности с рядом предыдущих периодов и установления тренда, т.е.
главной тенденцией изменения показателя во времени, очищенной от
случайных влияний и индивидуальных, субъективных особенностей
некоторых периодов. С помощью такого анализа определяются вероятные
значения показателей на перспективу и осуществляется прогнозный анализ.
Анализ относительных показателей (т.е. коэффициентов) представляет
собой расчет отношений отдельных статей отчетности и установление
взаимосвязи показателей. На практике рассчитанные коэффициенты
представляют значительный интерес, т.к. позволяют выявить тот круг
сведений, который необходим и имеет особое значение для пользователей
финансовой отчетности с точки зрения принятия решений; дают
возможность полнее оценить положение данной отчетной единицы в системе
хозяйствования и его динамику.
Существенным преимуществом коэффициентов является то, что они
скрадывают отрицательное влияние инфляции, которая может сильно
искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и, следовательно,
вводить пользователей в заблуждение или затруднять сопоставление
показателей в динамике. Этот метод очень удобен из-за его скорости и
простоты. Суть данного метода состоит в сравнении рассчитанных по
данным отчетности коэффициентов с нормативными показателями,
среднеотраслевыми нормами или соответствующими коэффициентами, и с
численными данными о деятельности предприятия за прошедшие годы.
17
Суть сравнительного анализа заключается во внутрихозяйственном
сравнение отдельных, конкретных показателей фирмы, дочерних фирм,
подразделений, цехов, а также межхозяйственном сравнение показателей
анализируемой организации с показателями контрагентов, конкурентов, со
среднеотраслевыми данными и средними данными в целом по экономике.
Факторный анализ – это анализ выявления воздействия отдельных
факторов (причин) на результативный показатель путем применения
детерминированных или стохастических методов исследования. Факторный
анализ может быть как прямым (собственно анализ), то есть заключающимся
в дроблении результативного показателя на составные части, так и обратным
(синтез), когда отдельные, частные элементы объединяют в общий
результативный показатель.
Детерминированный факторный анализ – это анализ, где объектом
анализа является модель факторной системы, которая представляет собой
отображение реальной взаимосвязи группы экономических показателей в
одной математической формуле. В детерминированном анализе связь между
показателями является функциональной, то есть каждому значению
факторного признака соответствует конкретное неслучайное значение
результативного признака.
В стохастическом анализе связь между факторами вероятностная, т.е.
определенному значению факторного признака соответствует масса значений
результативных признаков. Важнейшими задачами внешнего финансового
анализа, проводимого контрагентами организации по данным публикуемой
бухгалтерской отчетности, являются: анализ абсолютных показателей
прибыли, относительных показателей рентабельности, финансового
состояния, рыночной устойчивости, ликвидности баланса,
платежеспособности предприятия, эффективности использования заемного
капитала, а также экономическая диагностика финансового состояния
организации и рейтинговая оценка эмитентов.
18
Подводя итог, отметим, что агрегированная и структурированная
информация о деятельности организации формируется по данным
бухгалтерского учета. Информационным стержнем анализа результативности
финансово-хозяйственной деятельности предприятия является бухгалтерская
(финансовая) отчетность, а именно бухгалтерский баланс, отчет о
финансовых результатах, отчет о движении капитала, отчет о движении
денежных средств. Данные бухгалтерского баланса позволяют оценить
финансовое и имущественное состояние организации за отчетный период и
сделать прогнозы на будущее. Анализ начинается с изучения информации,
содержащейся в указанных формах отчетности, однако в целях корректности
и удобства обработки информации ему предшествует подготовительный этап
оценки и преобразования исходных данных.
1.3 Методика анализа эффективности финансово-хозяйственной
деятельности предприятия
Для анализа эффективности финансово-хозяйственной деятельности
предприятия необходимо придерживаться следующего плана:
6
1. Агрегированный анализ баланса,
2. Анализ оборачиваемости оборотных средств,
3. Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия,
4. Анализ финансовой устойчивости,
5. Анализ трехкомпонентного показателя финансового состояния.
В первую очередь составляется агрегированный баланс организации,
анализируется динамика и структура актива и пассива баланса. Проводится
анализ оборотных средств и их оборачиваемости.
6
Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.; Финансы и статистика, 2014. – 656 с.
19
Анализ платежеспособности и ликвидности. Платежеспособность – это
способность предприятия своевременно и в полном объеме погашать свои
финансовые обязательства.
Ликвидность – способность отдельных видов имущественных
ценностей превращаться в денежную форму.
Методика расчета и нормативные значения показателей представлены в
таблице 1.
Коэффициент текущей ликвидности характеризует, в какой степени все
краткосрочные обязательства обеспечены оборотными активами.
Таблица 1
Методика расчета показателей платежеспособности и
ликвидности
Показатель
Нормативное
значение
Формула для расчета
1. Коэффициент
текущей
ликвидности
от 1 до 3
Оборотные активы / краткосрочные
обязательства
2. Коэффициент
срочной
ликвидности
от 0,7до 0,8
(Денежные средства +
краткосрочные финансовые
вложения + Дебиторская
задолженности до 12 месяцев) /
Краткосрочные обязательства
3. Коэффициент
абсолютной
ликвидности
от 0,2 до 0,25
(Денежные средства +
Краткосрочные финансовые
вложения) / Краткосрочные
обязательства
Коэффициент срочной ликвидности отражает способность предприятия
покрывать текущие краткосрочные обязательства из средств наиболее
ликвидной части активов.
Коэффициент абсолютной ликвидности свидетельствует о том, как
быстро организация сможет погасить незначительную часть краткосрочной
задолженности.
Анализ финансовой устойчивости.
Методика расчета показателей финансовой устойчивости организации
представлена в таблице 2.
20
Коэффициент автономии показывает долю собственности владельцев
предприятия в общей сумме авансированных средств.
Коэффициент финансовой зависимости показывает размер заемных
средств, приходящихся на единицу собственных.
Таблица 2
Методика расчета показателей финансовой устойчивости
Показатели
Нормативное
значение
Формула для расчета
1. Коэффициент
автономии
от 0,5 до 0,6
Собственный капитал / Валюта
баланса
2. Коэффициент
финансовой
зависимости
0,7
Заемный капитал /
Собственный капитал
3. Коэффициент
покрытия процентов
от 3 до 4
Прибыль от основной
деятельности / проценты к
выплате
Коэффициент покрытия процентов показывает, какой уровень средств
на погашение процентов по кредитам имеет предприятие.
Также могут быть рассчитаны следующие показатели:
Коэффициент финансовой устойчивости - коэффициент равный
отношению собственного капитала и долгосрочных обязательств к валюте
баланса. Данными для его расчета служит бухгалтерский баланс.
Если величина коэффициента колеблется в пределах 0.8–0.9 и имеет
положительную тенденцию, то финансовое положение организации является
устойчивым. Рекомендуемое же значение не менее 0.75. Если значение ниже
рекомендуемого, то это вызывает тревогу за устойчивость компании.
Коэффициент маневренности - коэффициент равный отношению
собственных оборотных средств компании к общей величине собственных
средств.
Коэффициент маневренности собственных средств зависит от
структуры капитала и специфики отрасли, рекомендован в пределах от 0.2-
0.5, но универсальные рекомендации по его величине и тенденции изменения
вряд ли возможны. Коэффициент маневренности отрицательный означает
низкую финансовую устойчивость в сочетании с тем, что средства вложены в
21
медленно реализуемые активы (основные средства), а оборотный капитал
формировался за счет заемных средств.
Коэффициент мобильности всех средств характеризует долю средств
для погашения долгов.
Коэффициент обеспечения оборотных активов собственным
оборотным капиталом (К
оос
) рассчитывают как отношение собственного
оборотного капитала ко всей величине оборотных активов:
Коос=Собственный оборотный капитал/Оборотные активы (1)
Минимальное значение данного коэффициента равно 0,1, иначе
структура финансирования определяется как неудовлетворительная.
Увеличение показателя является положительной тенденцией.
После расчета показателей делается вывод об эффективности
коммерческой деятельности и финансовой стабильности организации,
оказывающей услуги.
Анализ трехкомпонентного показателя финансового состояния
определяется согласно таблицы 3.
Таблица 3
Анализ трехкомпонентного показателя финансового состояния
Показатели
Источник информации
1. Общая величина запасов и затрат (З)
Стр.1210
2. Наличие собственного оборотного
капитала (СОК)
Стр.1300 – стр.1100
3.Функционирующий капитал (СОК+ДО)
(стр.1300 – стр.1100)+стр.1400
4.Общая величина источников
(СОК+ДО+КО)
(стр.1300 – стр.1100)+стр.1400 +
стр.1500
5.Фс=СОК - З
стр.2 – стр.1
6.Фд=СОК + ДО – З
стр.3 – стр.1
7.Фо=СОК + ДО +КО - З
стр.4 – стр.1
Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы
статей «Запасы» II раздела актива баланса. Для характеристики источников
формирования запасов определяют три основных показателя:
22
Наличие собственных оборотных средств (СОС) как разница между
собственным капиталом (I раздел пассива баланса) и внеоборотными
активами (I раздел актива баланса). Этот показатель характеризует чистый
оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом
свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия.
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников
формирования запасов и затрат (СД), определяемое путем увеличения
предыдущего показателя на сумму долгосрочных обязательств.
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат
(ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму
краткосрочных обязательств.
Трем показателям наличия источников формирования запасов
соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их
формирования:
Фс – излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств
Фд - излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных
заемных источников формирования запасов и затрат
Фо - излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных
источников для формирования запасов и затрат.
После того, как в таблице 4 рассчитаны показатели Фс, Фд, Фо, следует
присвоить им значение 0 или 1 в зависимости от того, положительное они
будут иметь значение или отрицательное. Если показатель получается
положительным, то присваивается значение 1. Если показатель
отрицательный, то присваивается значение 0 (таблица 4).
С помощью этих показателей определяется трехкомпонентный тип
финансовой устойчивости в виде вектора чисел S = {Фс, Фд, Фо}. В
зависимости от содержания вектора S для характеристики финансовой
ситуации на предприятии выделяется четыре типа финансовой устойчивости.
Первый тип – абсолютная финансовая устойчивость S = {1, 1, 1}.
Характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются
23
собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от
внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Может быть
связана с отсутствием желания и возможности собственников или умения
руководства привлекать внешние источники финансирования.
Таблица 4
Шкала определения типа финансового состояния
Фс≥0; Фд≥0;
Фо≥0;
S (1; 1; 1)
Фс<0; Фд≥0; Фо≥0;
S (0; 1; 1)
Фс<0; Фд<0; Фо≥0;
S (0; 0; 1)
Фс<0; Фд<0;
Фо<0;
S (0; 0; 0)
Абсолютная
независимость
Нормальная
независимость
Неустойчивое
финансовое состояние
Кризисное
финансовое
состояние
Используемые источники покрытия затрат
Собственные
оборотные
средства
Собственные
оборотные средства
плюс долгосрочные
кредиты
Собственные
оборотные средства
плюс долгосрочные и
краткосрочные
кредиты и займы
-
Краткая характеристика типов финансового состояния
Высокая
платежеспособ
ность;
организация
не зависит от
кредиторов
Нормальная
платежеспособность;
эффективное
использование
заемных средств;
высокая доходность
производственной
деятельности
Нарушение
платежеспособности;
необходимость
привлечения
дополнительных
источников;
возможность
улучшения ситуации
Неплатежеспо
собность
организации;
грань
банкротства
Оценка риска финансовой неустойчивости
Безрисковая
зона
Зона допустимого
риска
Зона критического
риска
Зона
катастрофиче
ского риска
Второй тип – нормальная финансовая устойчивость S = {0, 1, 1}. В этой
ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо
собственных оборотных и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип
финансирования запасов является «нормальным» с позиции финансового
менеджмента. Является наиболее желательным для предприятия.
Третий тип – неустойчивое финансовое положение S = {0, 0, 1}.
Характеризуется нарушением платежеспособности, при котором сохраняется
возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников
собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения
оборачиваемости запасов. Финансовая неустойчивость считается нормальной