18
Рисунок 2. Взаимосвязь между показателями платежеспособности
и ликвидности предприятия
Ликвидность баланса выражается, в свою очередь, в степени покрытия
обязательств хозяйствующего субъекта, предприятия его активами, срок
превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
Для оценки ликвидности баланса активы и пассивы предприятия
группируются по степени ликвидности и степени срочности погашения
соответственно
20
.
Предприятие считается ликвидным, если его текущие активы
превышают его краткосрочные обязательства. Предприятие может быть
ликвидным в большей или меньшей степени. Ликвидность баланса
определяется как степень покрытия обязательств организации его активами,
срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения
обязательств
21
.
Соотнесение ликвидных средств и долговых обязательств позволяет
также определить текущую и перспективную ликвидность. Текущая
ликвидность характеризует уровень соответствия текущих активов
20
Ковалев, В.В. Финансовый менеджмент. Конспект лекций с задачами и тестами: Учебное пособие / В.В.
Ковалев. - М.: Проспект, 2015. - 508 c.
21
Назарова А.Н., Хан А.Г. Анализ в оценке риска потери платежеспособности организации// Молодой
ученый. – 2017. – №2. – С. 461- 465.
19
краткосрочным обязательствам. Нормальная текущая активность наблюдается
при превышении суммы абсолютно ликвидных активов и ликвидных активов
над краткосрочными обязательствами. Перспективную ликвидность можно
определить как рассчитанный прогноз платежеспособности организации с
учетом текущей ликвидности и будущих поступлений платежей и
формирования будущих обязательств. При этом менее ликвидные активы
должны превышать долгосрочные обязательства
22
.
Платежеспособность положительно влияет на выполнение
производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми
ресурсами. Являясь главной составляющей хозяйственной деятельности,
платежеспособность обеспечивает планомерное поступление и расходование
денежных средств, достижение рациональных пропорций собственного и
заемного капитала и его наиболее эффективного использования
23
.
Платежеспособность представляет собой способность предприятия
погашать в срок и в полном объеме долговые обязательства.
Платежеспособность напрямую зависит от того, какую степень ликвидности
имеет тот или иной актив компании
24
.
А ликвидность, в свою очередь, это возможность любого вида актива
данного предприятия принимать денежную форму.
На практике можно говорить о платежеспособности предприятия,
если
25
:
а) с наступлением срока погашения краткосрочных обязательств у
предприятия достаточно денежных средств;
б) отсутствуют просроченные краткосрочные обязательства.
В то же время, косвенно по официальной отчетности о
22
Герасимова, Е.Б. Финансовый анализ. Управление финансовыми операциями: Учебное пособие / Е.Б.
Герасимова, Д.В. Редин. - М.: Форум, 2018. - 432 c.
23
Кувалдина Т. Б. Раскрытие информации о рисках в бухгалтерской (финансовой) отчетности //
Бухгалтерский учет. – 2015. – № 1. – С. 134-139.
24
Алимова, Е. Д. Анализ платежеспособности / Е. Д. Алимова. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2015. – 230 с.
25
Долгова А.В. Аналитический смысл оценки ликвидности и платежеспособности как элементов
эффективного функционирования предприятий на современном этапе //Актуальные вопросы современной
науки – 2015. - №39. – с.169-177.
20
платежеспособности можно судить по следующим показателям:
коэффициентам ликвидности; величине собственного оборотного капитала;
данным отчета о движении денежных средств
26
.
Таким образом, ликвидность предприятия — это способность оплатить
краткосрочную (текущую) кредиторскую задолженность с помощью
реализации оборотных активов. При финансовом анализе производится
оценка его платежеспособности. Основной его инструмент – это финансовые
показатели, именуемые коэффициентами ликвидности. Они исчисляются по
данным финансовой отчетности. Эти показатели характеризуют номинальную
способность предприятия погасить текущую задолженность текущими
активами. Нередко их расчет сопровождается модификацией баланса, которая
производится для получения адекватной оценки ликвидности разных видов
активов.
1.2. Значение анализа ликвидности и платежеспособности организации
Компания считается платежеспособной, если ее ликвидные активы,
краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая
поддержка со стороны других компаний) и активные расчеты (расчеты с
должниками) покрывают их краткосрочные обязательства
27
.
Целью анализа платежеспособности предприятия является оценка и
прогноз его финансовой деятельности.
26
Данилова Н.Л. Анализ финансовой устойчивости предприятия [Электрон- ный ресурс] // Ассоциация
«Открытая наука». Выпуск № 2. 2014. URL: http://cyberleninka.ru/article/n/suschnost-i-problemy-analiza-
finansovoy-ustoychivostikommercheskogo-predpriyatiya (дата обращения: 18.11.2019).
27
Барашкова И.Е. Исследование понятий ликвидности и платежеспособности коммерческой организации /
И.Е. Барашкова // Экономика и социум. 2018. – № 2 (33). – С. 213-221.
21
Рисунок 3. Задачи анализа ликвидности
Анализ платежеспособности необходим не только самой компании, но
и ее внешним инвесторам. Для внешних пользователей оценка
платежеспособности осуществляется на основе свойств ликвидности
компании. Компания считается ликвидной, если существующее покрытие в
виде текущих и основных средств превышает потребность в растворителях
или совпадает с ней. Чтобы объяснить концепцию ликвидности, следует
отметить, что она описывает финансовую ситуацию, в которой компания
может не только выполнять свои финансовые обязательства, но также
гарантирует непрерывное производство и операции в течение определенного
периода
28
.
Если потребность в платежеспособных средствах многократно
возникает разрыв ликвидности, который может привести к невозможности
компании. Анализ сравнивает активы со сгруппированными пассивами по
вероятности расчетов с долгами, по группам. Оценивая баланс, можно
определить потенциал промышленной единицы для преобразования активов в
потоки денежных средств. В то же время ликвидность появляется как на
28
Коваленко, О. Г. Анализ и оценка платежеспособности организации/ О. Г. Коваленко// Современные
научные исследования и инновации. 2016. - № 11.
22
текущих условиях оплаты, так и на прогнозе. Компания может быть хрупкой
на отчетную дату, но есть перспективы на будущее
29
.
На рисунок 3 представлена сущность показателя платежеспособности в
целях управления и его связь с ликвидностью организации.
Рисунок 3. Взаимосвязь платежеспособности и ликвидности
организации
Анализ платежеспособности компании пропорционален сопоставлению
активов и денежным потокам и оплатам основных обязательств. Текущая
платежеспособность определяется на отчетную дату. Если компания не имеет
просроченную задолженность поставщикам, по банковским кредитам и
другим расчетам, компания считается платежеспособной
30
.
Конкретная будущая дата ожидаемой (потенциальной)
платежеспособности определяется путем сравнения способа оплаты с
чрезвычайными (приоритетными) обязательствами компании с этой даты.
Чтобы проанализировать платежеспособность за пределами количественных
показателей, следует изучить качественные характеристики без
29
Пятов М. Л. Оценка платежеспособности компаний: истоки методологии / М. Л. Пятов// Бухгалтерский
учет. – 2017. – № 6. – С. 81-91
30
Каспина, Р.Г. Методы выявления платежеспособности организации [Текст]: учебник – М.: ТК Велби, 2015 –
с.150.
23
количественных изменений, которые можно описать с точки зрения
финансовой гибкости компании.
Финансовая гибкость характеризуется тем, что компания способна
противостоять неожиданным перебоям в движении денежных средств из-за
непредвиденных обстоятельств. Это означает, что можно получить кредиты из
разных источников, увеличить капитал, продать и передать активы, а также
изменить уровень и характер деятельности компании, чтобы противостоять
изменяющимся условиям. Многие из проблем, с которыми компания
сталкивается сегодня в определенных частях России, могут быть сведены к
некоторым из самых больших проблем, включая акцент на способность
компании быстро и разумно реагировать на требования рынка
31
.
Большинство российских компаний не в состоянии исследовать рынок
или производить продукты, которые соответствуют потребительскому спросу
и осуществлять своевременные платежи. Это результат их гибкости в жесткой
конкуренции. Финансовая гибкость компании в современных условиях
является сложной, всеобъемлющей концепцией, которая отражает
способность компании получать, распределять и использовать финансовые
ресурсы в течение текущего и будущего периодов, обеспечивая выживание и
рост
32
. Для раскрытия финансовой гибкости существуют два критерия.
31
Эракасиди, О.В., Бирюков В.В. Оценка факторов ухудшения финансового состояния предприятия//В
сборнике: Актуальные научные исследования: экономика, управление, инвестиции и инновации Материалы
международной научно-практической конференции профессорскопреподавательского состава и аспирантов: в
3 частях. Белгородский университет кооперации, экономики и права. -2017. -С. 294-303.
32
Сидорова Ю.А. Оценка ликвидности и платежеспособности / Ю.А. Сидорова // Экономика и социум. 2016.
– № 2 (15). – С. 346-352.
24
Рисунок 4. Критерии финансовой гибкости
В теории и практике рыночной экономики использовались другие
показатели для детализации и углубления анализа перспектив
платежеспособности
33
. Финансовая ситуация оценивается в соответствии с
различными критериями, основанными на целях пользователя. Для владельцев
инвестиционного контроля и инвесторов наиболее важными критериями
являются эффективность инвестиционного капитала и прибыльность.
Кредитора больше всего интересует ликвидность компании, а поставщика -
платежеспособность. Но, независимо от цели компании почти всех возможных
контрагентов, ее финансовая стабильность имеет смысл. Внешние показатели
финансовой устойчивости - платежеспособность компании.
Платежеспособность отражает экономическую способность погашать
долг с течением времени. Считается, что если компания не может выполнить
свои обязательства на определенную дату, она несостоятельна. В то же время,
на основе анализа, определить его потенциальные возможности и тенденции
покрытия долга, а также принять меры для предотвращения банкротства
34
.
Платежеспособность компании является необходимым условием на
определенный период времени, но этого недостаточно. Достаточные условия
33
Сидорова Ю.А. Оценка ликвидности и платежеспособности / Ю.А. Сидорова // Экономика и социум. 2016.
– № 2 (15). – С. 346-352.
34
Братухина О.А. Финансовый менеджмент: учебное пособие / О.А. Братухина. — М.: КНОРУС, 2017. — 238
с.
25
могут наблюдаться только тогда, когда компания платежеспособна во
времени, то есть она может в любой момент погасить долги.
Финансовая стабильность - это экономическая категория, которая
выражает систему экономических отношений, в которой предприятия создают
эффективный спрос и уравновешивают привлечение займов, они могут
предоставить свои собственные активные источники инвестиций, увеличить
оборотный капитал, создать фискальные резервы и участвовать в подготовке
бюджета. Финансовая устойчивость компании означает, что она может
успешно расти под влиянием внешних и внутренних изменений окружающей
среды
35
.
Значение анализа ликвидности и платежеспособности коммерческого
предприятия сведено к следующему
36
:
1) Повышение прибыли от непосредственной деятельности
организации и/или увеличение той части прибыли, которая остается в
распоряжении у компании (это достигается уменьшением части прибыли,
направляемой на различные непроизводственные цели, такие как выплата
дивидентов и др.).
2) Минимизация инвестиционных вложения (к ним относится
приобретение оборудования, реконструкция, ремонт и строительство).
Особенно важно уменьшить вложения, превосходящие финансовые
возможности организации: эти возможности складываются из средств,
которыми располагает компания, и долгосрочных займов. При этом
увеличение текущей платежеспособности компании будет базироваться на
сокращении краткосрочных инвестиционных программ, реализуемых за счет
заемных средств.
3) Одна из самых распространенных причин уменьшения ликвидности
– осуществление инвестиционных проектов путем привлечения
35
Гончаров А.И. Оценка платежеспособности предприятия: проблема эффективности критериев //
Экономический анализ: теория и практика, № 3, 2015. - С.38-44.
36
Сафонова Н. С., Блажевич О. Г., Бондарь А. П. Методические особенности оценки ликвидности и
платежеспособности предприятия // Бюллетень науки и практики. Электрон. журн. 2016. №5 (6). С. 434–440.
26
краткосрочных кредитов, приводящее к значительному увеличению
финансовой нагрузки, образовавшейся из-за выплаты долга.
Воспользовавшись краткосрочным займом, компания полагает, что уже
в текущем году погасит кредит. Это не типично для крупномасштабных
инвестиций с периодом окупаемости более одного года. Как видим, один из
наиболее эффективных способов поддержания платежеспособности на
высоком уровне заключается в неукоснительном соблюдении правила:
краткосрочные кредиты привлекают для удовлетворения потребности в
оборотных средствах, а долгосрочные займы используют для вложений во
внеоборотные активы
37
.
При наличии большой финансовой нагрузки, связанной с
обслуживанием долга, нужно попытаться заменить краткосрочный займ на
долгосрочный и отсрочить погашение тела кредита. Это является отличной
возможностью повысить уровень текущей ликвидности организации
38
.
4) Рассмотренные методы финансового управления оказывают
позитивное влияние на ликвидность в случае, если оборотный капитал
возрастает за счет краткосрочных займов. При повышении эффективности
управления капиталом текущая ликвидность также улучшается.
Итак, для повышения текущей ликвидности следует
39
:
1) добиться возрастания прибыли, получаемой организацией от ее
прямой деятельности, обеспечив ее устойчивый рост;
2) придерживаться принципа финансирования различных
инвестиционных проектов (вложений во внеоборотные активы) через
долгосрочные займы;
37
Пантелева Н.А. Определение платежеспособности и ликвидности предприятия. // Финансы. – 2015. – № 10.
– с. 67- 68.
38
Мухарамова Л.Ф., Осипова К.А. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия // Форум
молодых ученых. – 2018. – № 6-2 (22). – С. 840-845.
39
Пантелева Н.А. Определение платежеспособности и ликвидности предприятия. // Финансы. – 2015. – № 10.
– с. 67- 68.
27
3) реализовывать инвестиционные программы, не выходя за рамки
собственной прибыли компании и имеющихся долгосрочных кредитов, при
этом контролируя оборотный капитал;
4) Минимизировать такие малоликвидные активы, как запасы,
находящиеся на промежуточных стадиях производственного процесса.
Таким образом, можно сделать вывод, что влияние всех перечисленных
выше факторов может ослаблять финансовую устойчивость предприятия и
понижать его платежеспособность, особенно, если влияние внутренних
дополняется взаимодействием с внешними и наоборот.
1.3. Методы анализа платежеспособности и ликвидности организации
Дать правильную и своевременную оценку платежеспособности фирмы
очень важно. Это дает возможность выявить слабые стороны фирмы и
вовремя их усилить
40
. Рассмотрим методы оценки платежеспособности.
Первый из них это коэффициентный метод.
Финансовый коэффициент - это показатель, который рассчитывается
как отношение отдельных статей баланса и их комбинаций. Для данного
анализа информационной базой является бухгалтерский баланс, а именно
данные первой формы. Он заключается в расчете и анализе коэффициентов
платежеспособности, которые представлены в виде таблицы 1
41
.
Таблица 1
Коэффициенты платежеспособности
Наименование
коэффициента
Нормальное
значение
Формула расчета
Значение
Коэффициент
финансовой
независимости
>=0,5
Собственный
капитал / валюта
баланса
Помогает узнать долю
тех активов фирмы,
которые могут быть
покрыты за счет
собственного капитала
(обеспечиваются
собственными
источниками
40
Мустиева М.А., Саракаева З.Х. Методические основы анализа платежеспособности организации // Молодой
ученый. – 2018. – №42. – С. 211-215.
41
Лазанкова, Н. И. Финансы и кредит / Н. И. Лазанкова. – М.: ИНФРА-М, 2015. – 290 с.