2
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ ........................................................................................................ 3
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ЛИКВИДНОСТИ И
ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ…………………….………………………………….7
1.1. Экономическая сущность, виды ликвидности и платежеспособности.7
1.2. Методика анализа ликвидности и платежеспособности организации14
1.3. Факторы, влияющие на ликвидсноть и платежеспособность ............. 25
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И ОЦЕНКА ЛИКВИДНОСТИ И
ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ МАП АК «АЛРОСА» (ПАО)………………….....31
2.1. Общая экономическая характеристика деятельности МАП АК
«АЛРОСА» (ПАО) .................................................................................................... 31
2.2. Анализ финансово-хозяйственной деятельностиМАП АК «АЛРОСА»
(ПАО) .......................................................................................................................... 37
2.3. Анализ ликвидности и платежеспособностиМАП АК «АЛРОСА»
(ПАО) .......................................................................................................................... 44
2.4. Факторный анализ платежеспособностиМАП АК «АЛРОСА» .......... 57
ГЛАВА 3. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ПОВЫШЕНИЮ
ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ МАП АК «АЛРОСА» (ПАО)................................. 61
3.1. Пути повышения ликвидсности и платежеспособности МАП АК
«АЛРОСА» (ПАО) .................................................................................................... 61
3.2. Управление дебиторской задолженностью МАП АК «АЛРОСА»
(ПАО) .......................................................................................................................... 67
3.3. Прогнозирование платежеспособности МАП АК «АЛРОСА» .......... 75
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ............................................................................................... 84
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ....................................... 90
ПРИЛОЖЕНИЯ ............................................................................................... 96
3
ВВЕДЕНИЕ
Последствия экономического кризиса поставили субъектов
хозяйствования всех организационно-правовых форм в жесткие экономические
условия, в результате чего, возникла необходимость проведения
экономическими субъектами сбалансированной заинтересованной политики по
поддержанию и укреплению своей платежеспособности.
В современной экономике управление платежеспособностью
экономического субъекта и методы её оценки являются наиболее важными
элементами успешной организации бизнеса и повышения эффективности его
функционирования. Недостаточное внимание к данной проблеме может
привести не только к убыточной деятельности организации, но и, возможно, к
ее банкротству.
На текущем этапе развития экономикитолько устойчивое, конкурентное
инадежное функционирование организаций может обеспечить как
ихсобственную финансовую стабильность, так и страныв целом. Качественно
характеризуя финансовое состояние экономического субъекта, необходимо
определить влияние внутренней и внешней среды и выявить факторы роста
платежеспособности экономического субъекта.
Необходимость исследования этого вопроса в динамично
развивающейся российской экономике определяет теоретическую и
практическую актуальность темы исследования.
Несмотря на многочисленныеработы отечественных и зарубежных
ученых,посвященные анализу и оценке платежеспособности хозяйствующих
субъектов (М.С. Абрютина, В.С. Балабанов, И.Т. Балабанов, Л.А.
Богдановская,Л.Т. Гиляровская, А.В. Грачев, А.Ф. Ионова, Е.В. Каранина, В.В.
Ковалев,Т.М. Ковалева, М.В. Мельник, Е.В. Негашев, Н.В. Никитина, В.М.
Родионова,Р.С. Сайфулин, Е.Ф. Сысоева, К. Хеддервик, Р. Холт, А.Д.
Шеремети др.), вопросы,связанные с исследованием платежеспособности
организаций различной отраслевой направленности, находятся наначальной
стадии изучения.
4
Актуальность исследуемой темы заключается в том, что пути
повышения платежеспособности относится к числу наиболее важных
экономических проблем в условиях рыночной экономики. Ведь недостаточная
ликвидность и платежеспособность может привести к финансовой
нестабильности организаций, к отсутствию у них денежных средств для
финансирования текущей и инвестиционной деятельности, а при усугублении
финансового состояния – и к банкротству.
Целью выпускной квалификационной работы является изучение
теоретических аспектов анализа ликвидности и платежеспособности,
применение их к деятельности объекта исследования, и разработка
рекомендаций по повышению ликвидности и платежеспособности данной
организации.
Для реализации данной цели необходимо решить следующие задачи:
рассмотреть экономическую сущность ликвидности и
платежеспособности, выявить их отличительные особенности, определить их
виды;
изучить факторы, влияющие на платежеспособность и ликвидность;
определить методы анализа и оценки платежеспособности;
дать краткую организационно-экономическую характеристику
деятельности объекта наблюдения;
рассчитать абсолютные и относительные показатели ликвидности и
платежеспособности анализируемой компании;
проанализировать финансовую устойчивость исследуемого
предприятия;
провести анализ влияния факторов на ликвидность и
платежеспособность изучаемой организации;
определить длительность финансового и операционного циклов
предприятия;
5
разработать основные направления по повышению
платежеспособности исследуемой организации;
провести прогнозирование платежеспособности объекта
наблюдения.
Объектом наблюдения выступает МАП АК «АЛРОСА» (ПАО),
основным видом деятельности, которогоявляется аэропортовое и наземное
обслуживание воздушных судов.
Предметом исследования является анализ ликвидности и
платежеспособности и пути их повышения.
Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав,
заключения, списка литературы и приложений.
Во введении обоснованы актуальность темы выпускной
квалификационной работы, степень разработанности проблемы, поставлена
цель, определены основные задачи, объект и предмет исследования, раскрыта
информационная база исследования, а также практическая значимость
полученных результатов.
В первой главе рассмотрен подход различных авторов к определению
платежеспособности и ликвидности,экономическая сущность
платежеспособности организации, ее виды, а также внешние и внутренние
факторы, оказывающие на нее влияние, исследованы основные методы анализа
платежеспособности в российской практике.
Вторая глава исследования посвящена организационной и
экономической характеристике финансово-хозяйственной деятельности
объекта наблюдения, анализу абсолютных и относительных показателей
ликвидности и платежеспособности, финансовой устойчивости, проведена
оценка влияния факторов на коэффициент покрытия.
В третьей главе выпускной квалификационной работы разработаны
мероприятия, направленные на повышение ликвидности и платежеспособности
объекта наблюдения, на основании результатов которых представлен прогноз
платежеспособности исследуемого предприятия на следующий год.
6
В заключении обобщены результаты проведенного исследования,
сформулированы и обоснованы выводы и предложения, направленные на
повышение платежеспособности МАП АК «АЛРОСА» (ПАО).
Методологическую основу исследования составили труды ведущих
ученых, касающиеся темы исследования; законодательные федеральные
инормативные акты РФ; нормативно-методические документы, результаты
исследований отечественных и зарубежных экономистов, опубликованные в
периодической печати и сети Интернет,а также бухгалтерская отчетность
объекта исследования и собственные расчеты автора.
Период исследования - 2013 - 2015 гг.
В ходе аналитической работы применялись методы прогнозирования,
группировки и сравнения, горизонтальный и вертикальный анализ, а также
методика оценки при помощи абсолютных и относительных показателей и
оценка влияния факторов на коэффициент покрытия методом
детерминированного факторного анализа.
В работе активно используются табличные и графические методы,
позволяющие подводить итоги по рассчитанным показателям.
7
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА
ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ
1.1. Экономическая сущность, виды ликвидности и
платежеспособности
Одним из основных индикаторов финансового состояния
экономического субъекта выступает ее ликвидность и платежеспособность.
Способность предприятия своевременно погашать свою задолженность перед
юридическими и физическими лицами и характеризует его
платежеспособность
1
.
Экономический субъект является платежеспособным, если величина его
общих активов больше, нежели величина общей задолженности. Имеются
некоторые данные, которые свидетельствуют о платежеспособности.
Во-первых, следует отметить самые ликвидные активы - денежные
средства и краткосрочные финансовые инвестиции. Чем больше денежных
средств, тем больше вероятность, что предприятие может расплачиваться по
своим долгам. И незначительный остаток денежных средств не следует
рассматривать как сигнал онеблагоприятной финансовой обстановки, так как
денежные средства могут быть переведены предприятию на счета или в кассу в
денежную наличность. Систематическое же отсутствие денежных средств как
раз и можно трактовать как признак возможного банкротства.
Во-вторых, о платежеспособности могут говорить отсутствие
просроченных платежей и задолженностей и, в-третьих, запоздалый расчет с
кредиторами и длительное систематическое пользование кредитами
2
.
Причинами неплатежеспособности, в свою очередь, можно назвать:
- малое количество финансовых ресурсов;
- невыполнение планов продаж продукции;
- позднее поступление платежей по договорам;
1
Соколова Л.С. Управление ликвидностью и платежеспособностью предприятия – российский опыт / Л.С.
Соколова, Р.А. Юдин, Н.С. Иванова. - М.: КНОРУС, 2013. – С. 9
2
Финансы организаций (предприятий): Учебник / Т.Ю. Мазурина, Л.Г. Скамай, В.С. Гроссу. - М.: НИЦ
ИНФРА-М, 2015. –С. 301
8
- излишек продукции на ответственном хранении;
- нерациональная структура оборотных средств
3
.
Рассмотрим терминологические особенности, связанных с
обозначениемпоказателей ликвидности и платежеспособности.
В отечественной экономической литературе в области управления
платежеспособностью экономического субъекта содержатся различные
трактовки понятий «ликвидность» и «платежеспособность».Рассмотрим
основные из них.
По мнению В.В. Ковалева «платежеспособность означает наличие у
предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов
по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения»
4
.
О.В. Ефимова под долгосрочной платежеспособностью понимает
«способность предприятия рассчитываться по своим обязательствам в
долгосрочной перспективе»
5
.
По мнению Н.А. Лытниной: «для оценки ликвидности следует
определить способность организаций покрывать обязательства активами, сроки
превращения которых в деньги соответствуют срокам погашения
обязательств»
6
.
А.А. Канке, И.П. Кошевая дают следующие определение ликвидности:
«ликвидность – характеристика отдельных видов активов предприятия по их
способности к быстрому превращению в денежную форму без потери
балансовой стоимости с целью обеспечения необходимого уровня
платежеспособности предприятия»
7
.
3
Пятов М.Л. Оценка платежеспособности: терминология и показатели [Электронный ресурс]. – Режим доступа:
http://buh.ru/articles/documents/ 14919/
4
Ковалев В.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов. - М.:
ИНФРА-М, 2013. – С. 211
5
Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / О.В. Ефимова [и др.] – М.: Издательство «Омега-Л», 2013. –
С. 307
6
Лытнева Н.А, Ильина А.Д. Анализ ликвидности и платежеспособности бухгалтерского баланса // Научные
записки ОрелГИЭТ. 2015. - № 2 (10). - С. 96
7
Канке А.А., Кошевая И.П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - 2-
e изд., испр. и доп. - М.: ИД ФОРУМ: НИЦ ИНФРА-М, 2015. – С. 109
9
Известные аналитики А.Д. Шеремет иЕ.В.Негашев под ликвидностью
понимают: «степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок
превращения которых в денежные средства (ликвидность активов)
соответствует сроку погашения обязательств»
8
.
Считаем важным сделать ссылку и на законодательную основу в
вопросе понимания данной терминологии. Федеральный закон от 26.10.2002
№127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» оперирует понятием
«неплатежеспособность», исходя из которого можно сделатькосвенный вывод о
том, что под платежеспособностью следует понимать способность предприятия
«в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным
обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных
платежей»
9
.
Опираясь на экономическое содержание понятия платежеспособности,
можно утверждать, что платежеспособность экономического субъекта зависит
от его ликвидности и ликвидности его баланса. Одновременно ликвидность
характеризует текущее и будущее состояние фирмы. На отчетную дату
организация может иметь высокий уровень платежеспособности, но иметь
потенциальные проблемы в будущем, и наоборот.
В экономической литературе принято различать следующие понятия
ликвидности: ликвидность активов, баланса и ликвидность экономического
субъекта.
Так, например, В.В. Ковалев, говоря о ликвидности и
платежеспособности, выделяет три самостоятельных понятия: ликвидность
активов, ликвидность предприятия и платежеспособность (определение
которого рассмотрено выше).
Ликвидность активов, по мнению В.В. Ковалева: «это способность
активов, которые потребляются в течение одного производственного цикла
8
Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. - 2-e
изд., перераб. и доп. - М.: НИЦ Инфра-М, 2013. – С. 75
9
Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (ред. от 01.09.2016г.)
10
трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного
производственно-технологического процесса»
10
.
Исходя из данного понятия подразумевается, что каждый вид
мобильных (текущих, оборотных) активов должен пройти соответствующие
стадии операционного цикла, прежде чем трансформироваться в денежную
наличность: ⇒ДС ⇒ПЗ ⇒НП ⇒ГП ⇒ДЗ ⇒ДС ⇒
То есть, денежные средства, вложенные в производственные запасы
(ПЗ), должны последовательно пройти стадии незавершенного производства
(НП), готовой продукции (ГП), дебиторской задолженности (ДЗ), и только
после этого они придут к своей исходной форме.
Ликвидность предприятия, по мнению В.В. Ковалева «это наличие у
него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения
краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков,
предусмотренных контрактами; другими словами, обеспечение формального
превышения оборотных активов над краткосрочными обязательствами».
По мнению А.Д. Шеремета «ликвидность баланса — возможность
субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои
платежные обязательства, а точнее — это степень покрытия долговых
обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в
денежную наличность соответствует сроку погашения платежных
обязательств»
11
.
Таким образом, основное отличие ликвидности баланса от ликвидности
активов в том, что ликвидность баланса отражает меру согласованности
объемов и ликвидности активов с размерами и сроками погашения
обязательств, в то время как ликвидность активов определяется
безотносительно к пассиву баланса.
10
Ковалев В.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов. - М.:
ИНФРА-М, 2013. – С. 213
11
Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. - 2-e
изд., перераб. и доп. - М.: НИЦ Инфра-М, 2013. – С. 76
11
Ликвидность экономического субъекта является более общим понятием,
чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса, которая иными словами,
является внутренней ликвидностью, предполагает изыскание платежных
средств за счет внутренних источников (т.е. за счет быстрореализуемых
активов). При этом, организация может, и чаще всего, привлекает заемные
средства со стороны, поэтому, оценивая ликвидность экономического субъекта,
надо учитывать его финансовую гибкость, деловую и инвестиционную
активность, т.е. способность занимать средства из разных источников,
увеличивать акционерный капитал, продавать активы, быстро реагировать на
конъюнктуру рынка и т.д.
12
Отметим, что А.Д. Шеремет отождествляет понятия
«платежеспособность» и «ликвидность»: «суждение о платежеспособности
организации формируется на основании рассчитанных показателей
ликвидности баланса, которые являются одним из подходов к оценке
платежеспособности»
13
.
Кроме того, в большинстве случаев, говоря о ликвидности, многие
экономисты подразумевают платежеспособность. Несмотря на отсутствие
одновариантной трактовки, в экономической практике термин «ликвидность»
приоритетно используется для характеристики свойства именно
имущественной составляющей экономического субъекта. Таким свойством
является способность активов экономического субъекта трансформироваться в
денежные средства с минимальными потерями. Отсюда следует, что скорость с
которой актив может быть трансформирован в деньги (а не сумма полученных
денежных средств) и есть степень его ликвидности.
По мнению автора данного исследования, понятия платежеспособности
и ликвидности очень близки, но не равнозначны. Ликвидность является
фундаментом платежеспособности, иными словами, ликвидность — это способ
12
Алышанлы З.А. Платежеспособность и ликвидность предприятия. Основные моменты // «Экономика и
социум» №1(14) 2015 www.iupr.ru
13
Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. - 2-e
изд., перераб. и доп. - М.: НИЦ Инфра-М, 2013. – С. 76