24
формулы расчета используемых коэффициентов и рекомендуемые границы
изменения этих показателей не являются бесспорными;
учетная политика – по методу отгрузки или по методу оплаты – оказывает
существенное влияние на величину этих показателей;
данные показатели не увязываются с очень важным для предприятия
показателем – добавленной стоимостью;
расчет показателей на начало и конец отчетного периода и выявление их
отклонений от нормативных значений еще не раскрывает механизма
достижения самих нормативных значений;
оценка платежеспособности предприятия только на начало и только на конец
отчетного периода не дает представления о работе предприятия за весь
отчетный период.
Денежные средства – наиболее ликвидная часть текущих активов –
являются составляющей оборотного капитала. К денежным средствам относятся
деньги в кассе, на расчетных, текущих, специальных, валютных и депозитных
счетах
Анализ денежных средств включает в себя расчет времени обращения
денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его
прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств,
составление бюджетов денежных средств и т.п.
Основными задачами анализа денежных средств являются:
оперативный, повседневный контроль за сохранностью наличных денежных
средств и ценных бумаг в кассе предприятия;
контроль за использованием денежных средств строго по назначению;
контроль за правильными и своевременными расчетами с бюджетом,
банками, персоналом;
контроль за соблюдением форм расчетов, установленных в договорах с
покупателями и поставщиками;
своевременная выверка расчетов с дебиторами и кредиторами для
исключения просроченной задолженности;
25
диагностика состояния абсолютной ликвидности предприятия;
прогнозирование способности предприятия погасить возникшие
обязательства в установленные сроки;
способствование грамотному управлению денежными потоками
предприятия.
Основным источником информации для проведения анализа взаимосвязи
прибыли, движения оборотного капитала и денежных средств является баланс
(форма №1), отчет о движении денежных средств (форма №4)
Отчет о движении денежных средств – это документ финансовой
отчетности, в котором отражаются поступление, расходование и нетто-
изменения денежных средств в ходе текущей хозяйственной деятельности, а
также инвестиционной и финансовой деятельности за определенный период. Эти
изменения отражаются так, что позволяют установить взаимосвязь между
остатками денежных средств на начало и конец отчетного периода. [15, с.157]
Отчет о движении денежных средств – это отчет об изменениях
финансового состояния, составленный на основе метода потока денежных
средств.
Логика анализа движения денежных средств достаточно очевидна –
необходимо выделить по возможности все операции, затрагивающие движение
денежных средств.
Анализ движения денежных средств прямым и косвенным методом.
прямой метод основывается на исчислении притока (выручка от реализации
продукции, выполнении работ и оказании услуг, авансы полученные и др.) и
оттока (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд
и займов и др.) денежных средств, т.е. исходным элементом является
выручка;
косвенный метод основывается на идентификации и учете операций,
связанных с движением денежных средств, и последовательной
корректировке чистой прибыли, т.е. исходным элементом является прибыль.
26
Прямой метод расчета основан на отражении итогов операций (оборотов)
по счетам денежных средств за период. При этом операции группируются по
трем видам деятельности:
текущая (основная) деятельность – получение выручки от реализации,
авансы, уплата по счетам поставщиков, получение краткосрочных кредитов
и займов, выплата заработной платы, расчеты с бюджетом, выплаченные или
полученные проценты по кредитам и займам;
инвестиционная деятельность – движение средств, связанных с
приобретением или реализацией основных средств и нематериальных
активов;
финансовая деятельность – получение долгосрочных кредитов и займов,
долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, погашение
задолженности по полученным ранее кредитам, выплата дивидендов.
Необходимые данные берется из форм бухгалтерской отчетности:
«Бухгалтерского баланса» и «Отчета о движении денежных средств».
Расчет денежного потока прямым методом дает возможность оценивать
платежеспособность предприятия, а также осуществлять оперативный контроль
за поступлением и расходованием денежных средств.
В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежных
потоков дает возможность оценить уровень ликвидности активов. [20, с.324]
Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как
позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины
денежных средств. Расчет денежных потоков данным методом ведется от
показателя чистой прибыли с необходимыми его корректировками в статьях, не
отражающих движение реальных денег по соответствующим счетам.
Для устранения расхождений в формировании чистого финансового
результата и чистого денежного потока производятся корректировки чистой
прибыли или убытка с учетом:
27
изменений в запасах, дебиторской задолженности, краткосрочных
финансовых вложениях, краткосрочных обязательствах, исключая займы и
кредиты, в течение периода;
неденежных статей: амортизация внеоборотных активов; курсовые разницы;
прибыль (убыток) прошлых лет, выявленная в отчетном периоде и другое;
иных статей, которые должны найти отражение в инвестиционной и
финансовой деятельности
Ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособностью.
Дело в том, что по мере стабилизации производственной деятельности
предприятия у него постепенно складывается определенная структура активов и
источников средств, резкие изменения которой сравнительно редки. Поэтому и
коэффициенты ликвидности обычно варьируют в некоторых вполне
предсказуемых границах, что, кстати, и дает отчасти основание аналитическим
агентствам рассчитывать и публиковать среднеотраслевые и среднегрупповые
значения этих показателей для использования в межхозяйственных сравнениях
и в качестве ориентиров при открытии новых направлений производственной
деятельности.
Напротив, финансовое состояние в плане платежеспособности может
быть весьма изменчивым, причем со дня на день: еще вчера предприятие было
платежеспособным, однако сегодня ситуация кардинально изменилась – пришло
время расплатиться с очередным кредитором, а у предприятия нет денег на счете,
поскольку не поступил своевременно платеж за поставленную ранее продукцию.
[22, с.130]
Иными словами, оно стало неплатежеспособным из-за финансовой
недисциплинированности своих дебиторов. Если задержка с поступлением
платежа носит краткосрочный или случайный характер, то ситуация в плане
платежеспособности может вскоре измениться в лучшую сторону, однако не
исключены и другие, менее благоприятные варианты. Такие пиковые ситуации
особенно часто имеют место в коммерческих организациях, по каким-либо
28
причинам не поддерживающих в достаточном объеме страхового запаса
денежных средств на расчетном счете.
Оценка ликвидности и платежеспособности может быть выполнена с
определенной степенью точности. В частности, в рамках анализа
платежеспособности обращают внимание на статьи, характеризующие наличные
деньги в кассе и на расчетных счетах в банке. Это и понятно: они выражают
совокупность наличных денежных средств, то есть имущества, которое имеет
абсолютную ценность, в отличие от любого иного имущества, имеющего
ценность лишь относительную.
Данные ресурсы наиболее мобильны, они могут быть включены в
финансово-хозяйственную деятельность в любой момент, тогда как другие виды
активов нередко могут включаться лишь с определенным временным лагом.
Искусство финансового управления как раз и состоит в том, чтобы держать на
счетах лишь минимально необходимую сумму средств, а остальную часть,
которая может понадобиться для текущей оперативной деятельности, – в быстро
реализуемых активах.
Таким образом, для оценки ликвидности и платежеспособности
предприятия чем значительнее размер денежных средств на расчетном счете, тем
с большей вероятностью можно утверждать, что оно располагает достаточными
средствами для текущих расчетов и платежей. Вместе с тем наличие
незначительных остатков на расчетном счете вовсе не означает, что предприятие
неплатежеспособно – средства могут поступить на расчетный счет в течение
ближайших дней, некоторые виды активов при необходимости легко
превращаются в денежную наличность и прочее. [9, с. 244]
По итогам вышесказанного можно сделать вывод, что целью внутреннего
анализа ликвидности предприятия является обеспечение планомерного
поступления денежных средств и достижение оптимального соотношения
собственных и заемных средств, целью внешнего – установление выгодности
вложения средств в данное предприятие.
29
Задачами анализа являются выявление резервов и устранение
недостатков финансово – хозяйственной деятельности. Детальная
характеристика уровня ликвидности предприятия осуществляется с помощью
расчета аналитических коэффициентов абсолютной, промежуточной и текущей
ликвидности. Однако сфера применения и аналитические возможности данных
коэффициентов значительно уже, чем принято считать.
Главными достоинствами коэффициентов является их простота и
наглядность расчета, которые могут обернуться их недостатком –
поверхностностью выводов, если весь анализ платежеспособности будет сведен
к определению значений коэффициентов ликвидности. Поэтому радикальное
повышение точности оценки ликвидности достигается в ходе внутреннего
анализа на основе данных аналитического бухгалтерского учета. При этом
расчет показателей ликвидности следует рассматривать как начальный этап
анализа платежеспособности. [27, с. 119]
1.3 Информационная база анализа ликвидности предприятия.
Цели и задачи
30
Основной целью анализа ликвидности предприятия является получение
наиболее информативных параметров, дающих объективную и точную картину
финансового состояния предприятия, изменений в структуре активов и пассивов,
в расчетах с дебиторами и кредиторами.
Основными задачами анализа ликвидности являются:
1. Своевременная диагностика финансового состояния предприятия,
установление его «болевых точек» и изучение причин их образования;
2. Поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия, его
ликвидности;
3. Разработка конкретных рекомендаций, направленных на более эффективное
использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния
предприятия;
4. Прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка моделей
финансового состояния при разнообразных вариантах использования
ресурсов.
Анализ платёжеспособности необходим не только для предприятия с
целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних
инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться
в кредитоспособности заёмщика. То же должны сделать и предприятия, которые
хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно
знать о финансовых возможностях партнёра, если возникает вопрос о
предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа. [15, с. 207]
Пользователей информации может интересовать как текущая
ликвидность предприятия, так и его проекция на ближайшую или более
отдаленную перспективу.
Целью внутреннего анализа ликвидности предприятия является
обеспечение планомерного поступления денежных средств и достижение
оптимального соотношения собственных и заемных средств.
31
Внешний анализ проводится инвесторами, банками, поставщиками и т.д.
Его цель – установить возможность выгодно вложить средства без риска их
потери.
Главными вопросами, которые должны быть выяснены при анализе
ликвидности, являются следующие:
качественный состав текущих активов и пассивов;
учетная политика оценки статей активов и ее соответствие скорости оборота
текущих пассивов;
основные источники притока денежных средств на предприятии и основные
направления их расходования;
способность стабильно обеспечивать превышение первых над вторыми.
Источниками информации для анализа является бухгалтерская
отчетность, данные первичного, аналитического и синтетического учета.
Основным информационным источником для анализа ликвидности
является бухгалтерский баланс. Внешне он представляет собой таблицу
двухсторонней формы, в левой стороне которой представлены хозяйственные
средства (актив), а в правой – источники их формирования (пассив).
Средства в активе баланса сгруппированы в порядке ускорения оборота
или повышения уровня ликвидности – от основных средств к материальным
запасам и денежным средствам. Поэтому первым разделом актива баланса
выступают так называемые внеоборотные активы, а вторым – оборотные.
Вне зависимости от организационно-правовых видов и форм
собственности источниками формирования имущества любого предприятия
являются собственные и заемные средства. В целом информация о величине
собственных источников представлена в III разделе пассива баланса.
Данные о составе и динамике заемных средств отражаются в IV и V
разделах пассива. К ним относятся:
краткосрочные кредиты банков – ссуды банков, находящихся как внутри
страны, так и за рубежом, полученные на срок до одного года;
32
долгосрочные кредиты банков – ссуды банков, полученные на срок более
одного года;
краткосрочные займы – ссуды заимодавцев (кроме банков), находящихся как
внутри страны, так и за рубежом, полученные на срок не более одного года;
долгосрочные займы – ссуды заимодавцев (кроме банков), полученные на
срок более одного года;
кредиторская задолженность предприятия поставщикам и подрядчикам,
образовавшаяся в результате разрыва между временем получения товарно-
материальных ценностей или потреблением услуг и его фактической оплаты;
задолженность по расчетам с бюджетом, возникшая вследствие разрыва
между временем начисления и датой платежа;
долговые обязательства предприятия перед своими работниками по оплате
их труда;
задолженность органам социального страхования и обеспечения,
образовавшаяся ввиду разрыва между временем возникновения
обязательства и датой платежа;
задолженность предприятия прочим хозяйственным контрагентам.
Построение баланса дает возможность создать отчетливое представление
об объеме, структуре и состоянии средств предприятия, об обеспеченности их
собственными и привлеченными источниками их покрытия, а также о
финансовых результатах и их использовании. [20, с. 347]
Экономисты отмечают также недостаточное соответствие содержания
информационной базы как целям и задачам финансового анализа, так и
требованиям международных стандартов. Одной из сложных проблем
оптимизации содержания информационной базы является приведение в
соответствие с международными и отечественными стандартами бухгалтерского
учета, отчетности, законодательной базы.
Министерство финансов почти ежегодно вносит изменения в различные
формы отчетности, что, в конечном счете, позволяет существенно улучшить
качественное содержание аналитических показателей. Однако частые изменения
33
в бухгалтерской и налоговой отчетности приводят к неоднородности содержания
многих данных, а значит, и к несопоставимости ряда показателей в динамике.
Еще одной проблемой информационной базы является оценка ее
показателей с учетом инфляции. В отечественной бухгалтерской отчетности не
выдерживается в полной мере принцип достоверности информации в
соответствии с международными стандартами финансовой отчетности. В них, в
частности, предусматривается обязательная корректировка данных отчетности
за 3 года, если в экономике государства наблюдается гиперинфляция.
В последние годы в экономике России, по оценкам Правительства РФ,
инфляция отражает рост цен в среднем на 12–15%, что не является
гиперинфляцией. Так как официальной методики оценки статей баланса по
рыночной стоимости в российской экономике нет, то отечественные
предприятия составляют балансы в большинстве случаев в текущей оценке, что
снижает качество отчетности, так как: недостаточно объективно оценивается
ликвидность предприятия; не представляется возможным составлять
объективный прогноз развития бизнеса, а также принимать оптимальные
управленческие решения. Таким образом, при анализе ликвидности необходимо
проведение мероприятий по обеспечению достоверности и качества
информационной базы.
По итогам вышесказанного можно сделать вывод, что основным
источником информации для анализа и оценки ликвидности предприятия
является бухгалтерский баланс, актив которого строится в порядке
возрастающей ликвидности средств, т.е. в прямой зависимости от скорости
превращения этих активов в процессе хозяйственного оборота в денежную
форму, а статьи пассива группируются по степени срочности погашения
обязательств. [ 7, с. 138]