48
собственных. Динамика показателя свидетельствует о наметившейся тенденции
к повышению финансовой устойчивости.
В экономике большая и все увеличивающаяся доля собственного
капитала вовсе не означает улучшения положения организации, возможности
быстрого реагирования на изменение делового климата, напротив,
использование заемных средств свидетельствует о гибкости организации, его
способности находить кредиты и возвращать их.
Нормативов соотношения заемных и собственных средств практически
не существует. Они не могут быть одинаковыми для разных отраслей и
организаций. Доля собственного капитала и заемного капитала в формировании
активов организации и уровень финансового левериджа зависят от отраслевых
особенностей организации. В тех отраслях где медленно оборачивается капитал
и высока доля долгосрочных активов, коэффициент финансового левериджа не
должен быть высоким. В других отраслях, где капитал оборачивается быстро и
доля основного капитала мала, он может быть значительно выше. Так, для
торговых предприятий норматив и фактическое значение коэффициента
финансового левериджа может быть больше единицы.
Для дальнейшего исследования финансовой устойчивости определим
нормативную величину коэффициентов финансовой независимости,
зависимости и финансового рычага при разной степени агрессивности
финансовой политики. Для данного расчета необходимо рассчитать удельный
вес активов (см. таблицу 14, рисунок 2).
Таблица 14
Удельный вес активов ООО «СПЕЦПРОЕКТ» в 2016-2018 гг., %
Вид актива
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Внеоборотные
активы
19,2
19,7
20,1
Постоянная
часть оборотных
активов
36,7
37,3
38
Переменная
часть оборотных
активов
44,1
43
41,9
49
19,2
36,7
44,1
19,7
37,3
43
20,1
38
41,9
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
2016 год 2017 год 2018 год
внеоборотные активы
пост.часть оборотных
активов
перем.часть оборотных
активов
Рисунок 2. Динамика удельного веса активов ООО «СПЕЦПРОЕКТ»
в 2016-2018 гг.
Исходя из фактических уровней коэффициентов, можно сделать вывод,
что данное предприятие ведет агрессивную финансовую политику.
Уровень финансового левериджа (Уфл) измеряется отношением темпов
прироста чистой прибыли (∆ЧП%) к темпам прироста общей суммы прибыли
до уплаты налогов и процентов по обслуживанию долга (∆БП%):
%:% БПЧПУфл
(22)
Уфл (на конец 2017г.) = 1,176;
Уфл (на конец 2018г.) = 1.
Можно сделать выводы, что при сложившейся структуре источников
капитала каждый процент прироста брутто-прибыли обеспечивает увеличение
чистой прибыли на конец 2017 г. – 1,176% и на конец 2018 г. – 1%.
Рассчитаем уровень финансового левериджа ОООО «СПЕЦПРОЕКТ»
(см. таблицу 15).
Важными показателями, характеризующими структуру капитала и
определяющими устойчивость предприятия, являются сумма чистых активов и
их доля в общей валюте баланса.
50
Таблица 15
Расчет уровня финансового левериджа в деятельности ООО
«СПЕЦПРОЕКТ» в период 2016-2018 гг.
Показатель
2016 г.
2017 г.
Прирост,
%
2017 г.
2018 г.
Прирост,
%
Прибыль до
уплаты
налогов и
процентов,
тыс. руб.
9069
12495
+37,8
12495
14959
+19,72
Чистая
прибыль после
уплаты
налогов и
процентов,
тыс. руб.
6573
9496
+44,47
9496
11369
+19,72
Чистые активы – это стоимостная бухгалтерская оценка имущества
организации, сформированного за счет собственного капитала, то есть активы,
свободные от внешних обязательств. Величина чистых активов организации по
данным бухгалтерской отчетности определяется в соответствии с приказом
Минфина РФ и Федеральной комиссией по ценным бумагам от 29.01.2003 г. №
10н/03-6/пз как разница между балансовой величиной активов, принимаемых к
расчету.
Положительная динамика чистых активов является важным оценочным
показателем роста инвестиционной привлекательности организации, рыночным
индикатором ее финансовой стабильности. Произведем расчет чистых активов
ООО «СПЕЦПРОЕКТ» (см. таблицы 16, 17).
Таблица 16
Расчет суммы чистых активов ООО «СПЕЦПРОЕКТ» в 2016-2017 гг.
Показатель
2016 г.
2017 г.
Отклонение
(+,-)
Темп
прирост
а, %
Активы, тыс.руб.
26422
30710
+4288
116,23
Долгосрочные
финансовые
обязательства, включая
величину отложенных
налоговых обязательств,
тыс.руб.
2500
2100
-400
84
51
Продолжение таблицы 16
Краткосрочные
финансовые
обязательства по
кредитам и займам,
тыс.руб.
9690
9124
-566
94,16
Кредиторская
задолженность, тыс.руб.
9172
8060
-1112
87,88
Прочие обязательства,
тыс.руб.
2136
1956
-180
91,57
Итого пассивов,
принимаемых к расчету,
тыс.руб.
23498
21240
-2258
90,39
Чистые активы, тыс.руб.
2924
9470
+6546
в 3,2 раза
Доля чистых активов в
валюте баланса, %
11,07
30,84
+19,77
Из данных таблицы 16 следует, что сумма чистых активов увеличилась в
2017 г. на 6546 тыс. руб., их доля в валюте баланса выросла с 11,07% до 30,84%.
Таблица 17
Расчет суммы чистых активов ООО «СПЕЦПРОЕКТ» в 2017-2018 гг.
Показатель
2017
г.
2018
г.
Отклоне-
ние (+,-)
Темп
прироста
,%
Активы, тыс.руб.
30710
33028
+2318
107,55
Долгосрочные финансовые
обязательства, включая
величину отложенных налоговых
обязательств, тыс.руб.
2100
1760
-340
83,81
Краткосрочные финансовые
обязательства по кредитам и
займам, тыс.руб.
9124
8625
-499
94,53
Кредиторская задолженность,
тыс.руб.
8060
9039
+979
112,15
Задолженность участникам по
выплате дивидендов, тыс.руб.
-
-
-
-
Прочие обязательства, тыс.руб.
1956
1527
-429
78,07
Итого пассивов, принимаемых к
расчету, тыс.руб.
21240
20951
-289
98,64
Чистые активы, тыс.руб.
9470
12077
+2607
127,53
Доля чистых активов в валюте
баланса, %
30,84
36,57
+5,73
Данные таблицы 17 свидетельствуют о том, что в 2018 г. величина
чистых активов возросла на 2607 тыс. руб. или на 5,73%. Положительная
динамика рассматриваемого показателя вызвана увеличением активов,
52
принимаемых в расчет чистых активов. Абсолютный и относительный рост
стоимости чистых активов предприятия свидетельствует об укреплении его
финансовой устойчивости.
Данные таблицы 17 свидетельствуют о том, что в 2017 году по
сравнению с предыдущим 2016 г., увеличился порог рентабельности
(критическая точка объема продаж) ООО «СПЕЦПРОЕКТ» на 13305 тыс. руб.
Одновременно уменьшился и запас финансовой устойчивости на 313938 тыс.
руб., его доля в выручке уменьшилась с 56,68 до 48,42%.
Данные отчета о финансовых результатах позволяют рассчитать порог
рентабельности и запас финансовой прочности организации. Важным условием
точности их определения является обязательное выделение из общей суммы
расходов по обычным видам деятельности управленческих и коммерческих
расходов, носящих с определенной долей условности постоянный характер.
Запас финансовой прочности – характеризует тот объем продукции, в пределах
которого организация может снижать свои продажи без риска получить убытки
от обычных видов деятельности.
Порог рентабельности, или точка безубыточности (критический объем
продаж) – характеризует тот объем продукции, работ, услуг, реализация
которого обеспечивает организации покрытие всех затрат, связанных с их
производством и продажей. В целом названные показатели позволяют оценить
уровень эффективности продаж.
Рассчитаем безубыточный объем продаж и запас финансовой
устойчивости по данным ООО «СПЕЦПРОЕКТ» таблиц 18 и 19.
Таблица 18
Расчет безубыточного объема продаж и запаса финансовой
устойчивости ООО «СПЕЦПРОЕКТ» в 2016-2017 гг.
Показатель
2016 г.
2017 г.
изменение
Выручка, тыс.руб.
273772
255684
-18088
Прибыль (убыток) от продаж,
тыс. руб.
14026
15582
+1556
Себестоимость продаж, тыс.
руб.
259746
240102
-19644
53
Продолжение таблицы 18
Сумма переменных затрат, тыс.
руб.
249192
223484
-25708
Сумма постоянных затрат, тыс.
руб.
10554
16618
+6064
Сумма маржи покрытия, тыс.
руб.
24580
32200
+7620
Доля маржи покрытия в
выручке, %
0,089
0,126
+0,037
Безубыточный объем продаж,
тыс. руб.
118584
131889
+13305
Запас финансовой
устойчивости:
Тыс. руб.
%
155118
56,68
123795
48,42
-313938
-8,26
Нужно постоянно следить за запасом финансовой устойчивости, это
важный показатель для оценки финансовой устойчивости.
Таблица 19
Расчет безубыточного объема продаж и запаса финансовой
устойчивости ООО «СПЕЦПРОЕКТ» в 2017-2018 гг.
Показатель
2017 г.
2018 г.
изменение
Выручка, тыс.руб.
255684
325685
+70001
Прибыль (убыток) от продаж,
тыс. руб.
15582
18528
+2946
Себестоимость продаж, тыс.
руб.
240102
307157
+67055
Сумма переменных затрат, тыс.
руб.
223484
286854
+63370
Сумма постоянных затрат, тыс.
руб.
16618
20303
+3685
Сумма маржи покрытия, тыс.
руб.
32200
38831
+6631
Доля маржи покрытия в
выручке, %
0,126
0,119
-0,007
Безубыточный объем продаж,
тыс. руб.
131889
170613
+38724
Запас финансовой
устойчивости:
Тыс. руб.
%
123795
48,42
155072
47,61
+31277
-0,81
Как показывает расчет из таблицы 19 в 2017 г. нужно было реализовать
услуг и продукции на сумму на 131889 тыс. руб., чтобы покрыть постоянные
затраты. Нужно постоянно следить за запасом финансовой устойчивости, это
54
важный показатель для оценки финансовой устойчивости.
Как показывают расчеты, предприятию нужно в 2016 г. реализовать
услуги и продукцию на сумму 118584 тыс. руб., в 2017 г. – 131889 тыс. руб., в
2018 г. – 170613 тыс. руб., чтобы покрыть постоянные затраты. Фактически
выручка составила в 2016 г. – 273772 тыс. руб., в 2017 г. – 255684 тыс. руб., в
2018 г. – 325685 тыс. руб., что выше критических сумм в 2016 г. на 155118 тыс.
руб., в 2017 г. – 123795 тыс. руб., в 2018 г. – 155072 тыс. руб. Это и есть запас
финансовой устойчивости или зона безубыточности предприятия. В 2018 г.
запас финансовой устойчивости уменьшился с 48,42% до 47,61% по сравнению
с 2017 годом.
Итак, за анализируемый период отмечался рост коэффициентов
ликвидности, особенно коэффициента текущей ликвидности. Несмотря на его
увеличение, он так и не достиг нормативного значения, что свидетельствует о
неустойчивом финансовом состоянии предприятия.
Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности показал
неустойчивое финансовое положение ООО «СПЕЦПРОЕКТ». Неустойчивое
финансовое состояние, характеризуется нарушением платежеспособности, при
котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет
пополнения источников собственных средств и увеличения собственных
оборотных средств.
Положительная динамика чистых активов вызвана увеличением активов,
принимаемых в расчет чистых активов. Абсолютный и относительный рост
стоимости чистых активов предприятия свидетельствует об укреплении его
финансовой устойчивости.
55
Глава 3 Пути повышения платежеспособности и финансовой
устойчивости ОООО «СПЕЦПРОЕКТ»
3.1 Рекомендации по повышению платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятия
Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности показал
неустойчивое финансовое положение ООО «СПЕЦПРОЕКТ». Неустойчивое
финансовое состояние, характеризуется нарушением платежеспособности, при
котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет
пополнения источников собственных средств и увеличения собственных
оборотных средств.
При анализе показателей было определено, что коэффициент автономии
в 2018 г. стал больше по сравнению с 2016 г. и 2017 г., он увеличился с 0,110 до
0,366. Несмотря на рост коэффициента автономии он меньше нормативного
значения, это говорит о том, что у организации есть финансовые затруднения.
Коэффициент финансовой зависимости уменьшился с 0,889 до 0,634, но
все равно остается больше нормативного значения. Увеличение данного
коэффициента связано с уменьшением финансовой независимости
предприятия.
Коэффициент текущей задолженности за период с 2010 г. по 2016 г.
уменьшился с 0,794 до 0,581. Коэффициент устойчивого финансирования
увеличился с 2016 г. по 2018 г. на 0,214, за счет увеличения нераспределенной
прибыли. Коэффициент платежеспособности за анализируемые года увеличился
в 2016 г. он был равен 0,124, в 2017 г. – 0,446, а в 2018 г. – 0,576, но он меньше
нормативного значения. Это означает, что большая часть имущества
сформирована за счет заемных средств и свидетельствует об опасности
неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита.
Динамика коэффициента платежеспособности ООО «СПЕЦПРОЕКТ»
свидетельствует о его повышении, а это положительно влияет на финансовую
устойчивость.
56
Коэффициент финансового левериджа показывает, какая часть активов
предприятия финансируется банками и кредиторами. Если отношение
привлеченных источников средств к собственному капиталу равно единице, это
значит, что половина активов предприятия формируется за счет заемного
капитала. На рассматриваемом предприятии уровень финансового левериджа в
2016 г. был очень высоким 8,036, в 2017 г. он снизился до 2,243, а в 2018 г.
уменьшился до 1,735. Снижение данного коэффициента произошло из-за
увеличения собственного капитала и уменьшения долгосрочных обязательств,
краткосрочных займов и кредитов. Так как ООО «СПЕЦПРОЕКТ» имеет
значительную долю заемного капитала, его можно назвать предприятием с
высоким уровнем финансового левериджа, или финансово зависимым
предприятием.
Если у предприятия расчетные коэффициенты ниже указанных их
предельных ограничений, то это также свидетельствует о его неустойчивом
финансовом состоянии. Из расчетных данных следует, что у ООО
«СПЕЦПРОЕКТ» степень финансовой самостоятельности находится на крайне
низком уровне.
Чистые активы за анализируемый период с 2016 г. по 2018 г.
увеличились на 9153 тыс. руб., доля чистых активов в балансе выросла в 2016г.
она составляла всего лишь 11,07%, в 2017 г. – 30,84%, в 2018 г. – 36,57%.
Анализ чистых активов позволяет выявить пути их увеличения:
- улучшение структуры активов;
- выбор и использование оптимальных методов оценки товарно-
материальных запасов, начисления амортизации основных средств и
нематериальных активов;
- продажу или ликвидацию неиспользуемого в деятельности
предприятия имущества;
- увеличение объемов продаж за счет повышения качества продукции,
поисков новых рынков ее сбыта, оптимизации ценовой политики;
- осуществление эффективного контроля состояния запасов, дебиторской
57
и кредиторской задолженности, других активов и пассивов организации.
Перечисленные действия предоставляют возможности для роста
финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, его
инвестиционной привлекательности.
Предложения по выходу из сложившейся ситуации могут быть
следующие:
- оптимизация ценовой политики, в результате чего организация может
увеличить выручку от продаж и приток денег от покупателей;
- улучшение структуры активов;
- выбор и использование оптимальных методов оценки материально-
производственных запасов;
- ужесточение контроля состояния запасов, дебиторской задолженности
и других активов;
- планирование остатков запасов, дебиторской задолженности, денежных
средств.
3.2 Прогнозные показатели развития предприятия при реализации
намеченных программ
Источники формирования оборотных средств неразличимы в процессе
кругооборота капитала. Однако система формирования оборотных средств
оказывает влияние на скорость оборота, замедляя или ускоряя ее. Кроме того,
характер источников формирования и принципы различного режима
использования собственных и заемных средств являются решающими
факторами, влияющими на эффективность использования оборотных средств и
всего капитала.
Проведем расчет экономической эффективности предложенных
мероприятий.