46
Таблица 12
Анализ коэффициентов финансовой устойчивости АО КБ «Аметист»
в 2014-2015 гг.
Показатель
Уровень показателя
Изменение
2014 г.
2015 г.
Удельный вес собственного
капитала в общей валюте
баланса (коэффициент
финансовой автономии)
0,110
0,308
+ 0,198
Удельный вес заемного
капитала (коэффициент
финансовой зависимости)
0,889
0,691
- 0,198
Коэффициент финансовой
задолженности
0,794
0,623
- 0,171
Коэффициент долгосрочной
финансовой независимости
0,205
0,377
+ 0,172
Коэффициент покрытия
долгов собственным
капиталом
0,124
0,446
+ 0,322
Коэффициент финансового
левериджа (плечо
финансового рычага)
8,036
2,243
- 5,793
Коэффициент автономии рассматривается как одна из важнейших
характеристик финансового состояния организации, его независимости от
заемных источников средств.
Таблица 13
Анализ коэффициентов финансовой устойчивости АО КБ «Аметист»
в 2015-2016 гг.
Показатель
Уровень показателя
Изменение
2015 г.
2016 г.
Удельный вес собственного
капитала в общей валюте
баланса (коэффициент
финансовой автономии)
0,308
0,366
+ 0,058
Удельный вес заемного капитала
(коэффициент финансовой
зависимости)
0,691
0,634
- 0,060
Коэффициент финансовой
задолженности
0,623
0,581
- 0,042
Коэффициент долгосрочной
финансовой независимости
0,377
0,419
+ 0,042
Коэффициент покрытия долгов
собственным капиталом
0,446
0,576
+ 0,13
Коэффициент финансового
левериджа (плечо финансового
рычага)
2,243
1,735
- 0,508
47
Нормальное минимальное значение коэффициента оценивается обычно
на уровне 0,5. Это означает, что сумма собственных средств организации
составляет 50 % суммы всех источников финансирования.
Из расчетных данных следует, что у предприятия степень финансовой
самостоятельности находится на низком уровне, хотя он вырос в 2016 г. до
0,366, по сравнению с 2015 г. – 0,308. Коэффициент финансовой зависимости
уменьшился в 2016 г. до 0,634, по сравнению с 2014 г. – 0,889 и 2015 г. - 0,691.
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала, рост его
свидетельствует об усилении зависимости от заемного капитала и снижении
финансовой устойчивости. Значение коэффициента, равное единице, является
для обеспечения хозяйственной деятельности важным граничным пределом,
выше лежит область значений, соответствующая превышению обязательствами
организации величины его собственных средств, что на практике чаще всего
сопровождается утратой платежеспособности и ведет в конечном итоге к
финансовой несостоятельности. Значение коэффициента финансового
левериджа для АО КБ «Аметист» - в 2015 г.(2,243) и в 2016 г.(1,735). Таким
образом, количество заемных средств превосходит количество собственных.
Динамика показателя свидетельствует о наметившейся тенденции к повышению
финансовой устойчивости.
В экономике большая и все увеличивающаяся доля собственного
капитала вовсе не означает улучшения положения организации, возможности
быстрого реагирования на изменение делового климата, напротив,
использование заемных средств свидетельствует о гибкости организации, его
способности находить кредиты и возвращать их.
Нормативов соотношения заемных и собственных средств практически
не существует. Они не могут быть одинаковыми для разных отраслей и
организаций. Доля собственного капитала и заемного капитала в формировании
активов организации и уровень финансового левериджа зависят от отраслевых
особенностей организации. В тех отраслях где медленно оборачивается капитал
и высока доля долгосрочных активов, коэффициент финансового левериджа не
48
должен быть высоким. В других отраслях, где капитал оборачивается быстро и
доля основного капитала мала, он может быть значительно выше. Так, для
торговых предприятий норматив и фактическое значение коэффициента
финансового левериджа может быть больше единицы.
Для дальнейшего исследования финансовой устойчивости определим
нормативную величину коэффициентов финансовой независимости,
зависимости и финансового рычага при разной степени агрессивности
финансовой политики. Для данного расчета необходимо рассчитать удельный
вес активов (см. таблицу 14, рисунок 2).
Таблица 14
Удельный вес активов АО КБ «Аметист» в 2014-2016 гг., %
Вид актива
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Внеоборотные
активы
19,2
19,7
20,1
Постоянная
часть оборотных
активов
36,7
37,3
38
Переменная
часть оборотных
активов
44,1
43
41,9
19,2
36,7
44,1
19,7
37,3
43
20,1
38
41,9
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
2014 год 2015 год 2016 год
внеоборотные активы
пост.часть оборотных
активов
перем.часть оборотных
активов
Рисунок 2. Динамика удельного веса активов АО КБ «Аметист» в
2014-2016 гг.
49
Исходя из фактических уровней коэффициентов, можно сделать вывод,
что данное предприятие ведет агрессивную финансовую политику.
Уровень финансового левериджа (Уфл) измеряется отношением темпов
прироста чистой прибыли (∆ЧП%) к темпам прироста общей суммы прибыли
до уплаты налогов и процентов по обслуживанию долга (∆БП%):
%:% БПЧПУфл
(22)
Уфл (на конец 2015г.) = 1,176;
Уфл (на конец 2016г.) = 1.
Можно сделать выводы, что при сложившейся структуре источников
капитала каждый процент прироста брутто-прибыли обеспечивает увеличение
чистой прибыли на конец 2015 г. – 1,176% и на конец 2016 г. – 1%.
Рассчитаем уровень финансового левериджа ОАО КБ «Аметист» (см.
таблицу 15).
Таблица 15
Расчет уровня финансового левериджа в деятельности АО КБ
«Аметист» в период 2014-2016 гг.
Показатель
2014 г.
2015 г.
Прирост,
%
2015 г.
2016 г.
Прирост,
%
Прибыль до
уплаты
налогов и
процентов,
тыс. руб.
9069
12495
+37,8
12495
14959
+19,72
Чистая
прибыль после
уплаты
налогов и
процентов,
тыс. руб.
6573
9496
+44,47
9496
11369
+19,72
Важными показателями, характеризующими структуру капитала и
определяющими устойчивость предприятия, являются сумма чистых активов и
их доля в общей валюте баланса.
Чистые активы – это стоимостная бухгалтерская оценка имущества
организации, сформированного за счет собственного капитала, то есть активы,
свободные от внешних обязательств. Величина чистых активов организации по
50
данным бухгалтерской отчетности определяется в соответствии с приказом
Минфина РФ и Федеральной комиссией по ценным бумагам от 29.01.2003 г. №
10н/03-6/пз как разница между балансовой величиной активов, принимаемых к
расчету.
Положительная динамика чистых активов является важным оценочным
показателем роста инвестиционной привлекательности организации, рыночным
индикатором ее финансовой стабильности. Произведем расчет чистых активов
АО КБ «Аметист» (см. таблицы 16, 17).
Таблица 16
Расчет суммы чистых активов АО КБ «Аметист» в 2014-2015 гг.
Показатель
2014 г.
2015 г.
Отклонение
(+,-)
Темп
прирост
а, %
Активы, тыс.руб.
26422
30710
+4288
116,23
Долгосрочные
финансовые
обязательства, включая
величину отложенных
налоговых обязательств,
тыс.руб.
2500
2100
-400
84
Краткосрочные
финансовые
обязательства по
кредитам и займам,
тыс.руб.
9690
9124
-566
94,16
Кредиторская
задолженность, тыс.руб.
9172
8060
-1112
87,88
Прочие обязательства,
тыс.руб.
2136
1956
-180
91,57
Итого пассивов,
принимаемых к расчету,
тыс.руб.
23498
21240
-2258
90,39
Чистые активы, тыс.руб.
2924
9470
+6546
в 3,2 раза
Доля чистых активов в
валюте баланса, %
11,07
30,84
+19,77
Из данных таблицы 16 следует, что сумма чистых активов увеличилась в
2015 г. на 6546 тыс. руб., их доля в валюте баланса выросла с 11,07% до 30,84%.
Данные таблицы 17 свидетельствуют о том, что в 2016 г. величина
чистых активов возросла на 2607 тыс. руб. или на 5,73%. Положительная
динамика рассматриваемого показателя вызвана увеличением активов,
51
принимаемых в расчет чистых активов. Абсолютный и относительный рост
стоимости чистых активов предприятия свидетельствует об укреплении его
финансовой устойчивости.
Данные отчета о финансовых результатах позволяют рассчитать порог
рентабельности и запас финансовой прочности организации. Важным условием
точности их определения является обязательное выделение из общей суммы
расходов по обычным видам деятельности управленческих и коммерческих
расходов, носящих с определенной долей условности постоянный характер.
Запас финансовой прочности – характеризует тот объем продукции, в пределах
которого организация может снижать свои продажи без риска получить убытки
от обычных видов деятельности.
Таблица 17
Расчет суммы чистых активов АО КБ «Аметист» в 2015-2016 гг.
Показатель
2015
г.
2016
г.
Отклоне-
ние (+,-)
Темп
прироста
,%
Активы, тыс.руб.
30710
33028
+2318
107,55
Долгосрочные финансовые
обязательства, включая
величину отложенных налоговых
обязательств, тыс.руб.
2100
1760
-340
83,81
Краткосрочные финансовые
обязательства по кредитам и
займам, тыс.руб.
9124
8625
-499
94,53
Кредиторская задолженность,
тыс.руб.
8060
9039
+979
112,15
Задолженность участникам по
выплате дивидендов, тыс.руб.
-
-
-
-
Прочие обязательства, тыс.руб.
1956
1527
-429
78,07
Итого пассивов, принимаемых к
расчету, тыс.руб.
21240
20951
-289
98,64
Чистые активы, тыс.руб.
9470
12077
+2607
127,53
Доля чистых активов в валюте
баланса, %
30,84
36,57
+5,73
Порог рентабельности, или точка безубыточности (критический объем
продаж) – характеризует тот объем продукции, работ, услуг, реализация
которого обеспечивает организации покрытие всех затрат, связанных с их
производством и продажей. В целом названные показатели позволяют оценить
52
уровень эффективности продаж.
Рассчитаем безубыточный объем продаж и запас финансовой
устойчивости по данным АО КБ «Аметист» таблиц 18 и 19.
Данные таблицы 17 свидетельствуют о том, что в 2015 году по
сравнению с предыдущим 2014 г., увеличился порог рентабельности
(критическая точка объема продаж) АО КБ «Аметист» на 13305 тыс. руб.
Одновременно уменьшился и запас финансовой устойчивости на 313938 тыс.
руб., его доля в выручке уменьшилась с 56,68 до 48,42%.
Таблица 18
Расчет безубыточного объема продаж и запаса финансовой
устойчивости АО КБ «Аметист» в 2014-2015 гг.
Показатель
2014 г.
2015 г.
изменение
Выручка, тыс.руб.
273772
255684
-18088
Прибыль (убыток) от продаж,
тыс. руб.
14026
15582
+1556
Себестоимость продаж, тыс.
руб.
259746
240102
-19644
Сумма переменных затрат, тыс.
руб.
249192
223484
-25708
Сумма постоянных затрат, тыс.
руб.
10554
16618
+6064
Сумма маржи покрытия, тыс.
руб.
24580
32200
+7620
Доля маржи покрытия в
выручке, %
0,089
0,126
+0,037
Безубыточный объем продаж,
тыс. руб.
118584
131889
+13305
Запас финансовой
устойчивости:
Тыс. руб.
%
155118
56,68
123795
48,42
-313938
-8,26
Нужно постоянно следить за запасом финансовой устойчивости, это
важный показатель для оценки финансовой устойчивости.
53
Таблица 19
Расчет безубыточного объема продаж и запаса финансовой
устойчивости АО КБ «Аметист» в 2015-2016 гг.
Показатель
2015 г.
2016 г.
изменение
Выручка, тыс.руб.
255684
325685
+70001
Прибыль (убыток) от продаж,
тыс. руб.
15582
18528
+2946
Себестоимость продаж, тыс.
руб.
240102
307157
+67055
Сумма переменных затрат, тыс.
руб.
223484
286854
+63370
Сумма постоянных затрат, тыс.
руб.
16618
20303
+3685
Сумма маржи покрытия, тыс.
руб.
32200
38831
+6631
Доля маржи покрытия в
выручке, %
0,126
0,119
-0,007
Безубыточный объем продаж,
тыс. руб.
131889
170613
+38724
Запас финансовой
устойчивости:
Тыс. руб.
%
123795
48,42
155072
47,61
+31277
-0,81
Как показывает расчет из таблицы 19 в 2015 г. нужно было реализовать
услуг и продукции на сумму на 131889 тыс. руб., чтобы покрыть постоянные
затраты. Нужно постоянно следить за запасом финансовой устойчивости, это
важный показатель для оценки финансовой устойчивости.
Как показывают расчеты, предприятию нужно в 2014 г. реализовать
услуги и продукцию на сумму 118584 тыс. руб., в 2015 г. – 131889 тыс. руб., в
2016 г. – 170613 тыс. руб., чтобы покрыть постоянные затраты. Фактически
выручка составила в 2014 г. – 273772 тыс. руб., в 2015 г. – 255684 тыс. руб., в
2016 г. – 325685 тыс. руб., что выше критических сумм в 2014 г. на 155118 тыс.
руб., в 2015 г. – 123795 тыс. руб., в 2016 г. – 155072 тыс. руб. Это и есть запас
финансовой устойчивости или зона безубыточности предприятия. В 2016 г.
запас финансовой устойчивости уменьшился с 48,42% до 47,61% по сравнению
с 2015 годом.
Итак, за анализируемый период отмечался рост коэффициентов
ликвидности, особенно коэффициента текущей ликвидности. Несмотря на его
увеличение, он так и не достиг нормативного значения, что свидетельствует о
54
неустойчивом финансовом состоянии предприятия.
Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности показал
неустойчивое финансовое положение АО КБ «Аметист». Неустойчивое
финансовое состояние, характеризуется нарушением платежеспособности, при
котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет
пополнения источников собственных средств и увеличения собственных
оборотных средств.
Положительная динамика чистых активов вызвана увеличением активов,
принимаемых в расчет чистых активов. Абсолютный и относительный рост
стоимости чистых активов предприятия свидетельствует об укреплении его
финансовой устойчивости.
55
ГЛАВА 3 ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И
ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОАО КБ «АМЕТИСТ»
3.1 Рекомендации по повышению платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятия
Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности показал
неустойчивое финансовое положение АО КБ «Аметист». Неустойчивое
финансовое состояние, характеризуется нарушением платежеспособности, при
котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет
пополнения источников собственных средств и увеличения собственных
оборотных средств.
При анализе показателей было определено, что коэффициент автономии
в 2016 г. стал больше по сравнению с 2014 г. и 2015 г., он увеличился с 0,110 до
0,366. Несмотря на рост коэффициента автономии он меньше нормативного
значения, это говорит о том, что у организации есть финансовые затруднения.
Коэффициент финансовой зависимости уменьшился с 0,889 до 0,634, но
все равно остается больше нормативного значения. Увеличение данного
коэффициента связано с уменьшением финансовой независимости
предприятия.
Коэффициент текущей задолженности за период с 2010 г. по 2014 г.
уменьшился с 0,794 до 0,581. Коэффициент устойчивого финансирования
увеличился с 2014 г. по 2016 г. на 0,214, за счет увеличения нераспределенной
прибыли. Коэффициент платежеспособности за анализируемые года увеличился
в 2014 г. он был равен 0,124, в 2015 г. – 0,446, а в 2016 г. – 0,576, но он меньше
нормативного значения. Это означает, что большая часть имущества
сформирована за счет заемных средств и свидетельствует об опасности
неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита.
Динамика коэффициента платежеспособности АО КБ «Аметист»
свидетельствует о его повышении, а это положительно влияет на финансовую
устойчивость.