7
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .................................................................................................................. 8
Глава 1. Теоретические аспекты анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятия ....................................................................................... 12
1.1 Понятие платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, его
значение и информационное обеспечение анализа ............................................... 12
1.2 Цели, задачи и методы анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятия ....................................................................................... 20
1.3 Анализ факторов, влияющих на платежеспособность и финансовую
устойчивость предприятия ....................................................................................... 24
1.4 Методика анализа платежеспособности и финансовой устойчивости
предприятия ............................................................................................................... 27
Глава 2. Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия35
2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия ..................... 35
2.2 Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия ..... 41
2.3 Оценка финансового состояния предприятия .................................................. 52
Глава 3. Мероприятия по повышению платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятия ....................................................................................... 61
3.1 Пути повышения платежеспособности и финансовой устойчивости
предприятия ............................................................................................................... 61
3.2 Расчет эффективности предложенных мероприятий ...................................... 70
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ......................................................................................................... 74
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ............................................... 77
ПРИЛОЖЕНИЯ ......................................................................................................... 82
8
ВВЕДЕНИЕ
В современных условиях функционирования экономики Российской
Федерации и воздействия глобализационных факторов особенно остро стоит
вопрос неплатежеспособности предприятий.
Объективная текущая оценка и прогнозирование достижимого уровня
экономической устойчивости любой экономической системы (субъекта
рыночной экономики) является одной из важнейших характеристик, которая
базисно формулирует предпосылки ее функционирования и развития.
Обеспечение финансовой безопасности связано с потенциальными
возможностями предприятий укрепить и приумножить производственный,
ресурсный и финансовый потенциалы.
Экономические трансформации хозяйственных комплексов Российской
Федерации сопровождаются формированием системы новых производственных
отношений, глубокими сдвигами, как в структуре экономики, так и в
общественном сознании. При этом главным приоритетом является постоянное
социально-экономическое развитие страны.
В современных условиях функционирования экономики, для которой
характерна нестабильность, преобладает количество организаций,
функционирующих с доминирующими признаками динамичности,
нестабильности и неопределенности внешней среды, имеющие
неудовлетворительную структуру капитала и дефицит оборотных средств.
На сегодняшний день у организаций не существует возможности решать
возникшие проблемы быстро и с максимальной эффективностью. Это
объясняется, как правило, отсутствием практического опыта и
соответствующего методологического обеспечения. Такими проблемами
являются финансовая неустойчивость, финансовая нестабильность, кризисные
явления и угрозы в финансово-хозяйственной деятельности организаций. Их
можно отнести к постоянным спутникам рыночной экономики и конкурентной
среды, поскольку риски и борьба за выживание являются естественными
9
факторами рыночных отношений.
При своевременной разработке и внедрение мероприятий по укреплению
финансового состояния предприятия на долгосрочный период, возникает
возможность увеличения имущественного потенциала, восстановление
платежеспособности и доходности.
Вопросам управления финансовой устойчивостью и
платежеспособностью предприятия посвящено много научных работ
зарубежных и отечественных авторов. Основоположником первых
исследований и определение понятия финансовой устойчивости был И. А.
Бланк. Значительный вклад в исследования финансовой устойчивости внесли:
М.Д. Билык, Е. Хелферт, К. Хеддервик, М. С. Абрютина, В. М. Родионова, А.
Д. Шеремет, Т.А. Донченко, Л.А. Костырко, В.А. Зинченко, И.И. Приймак, М.
С. Кравченко, Амуленкан В.Ю., Бородина Е., Галазюк Н.М., Денисова Е.Н.,
А.В. Ендовицкая, И.В. Кобелева, В.А. Малышенко, В.Г. Пансков, Т.Г.
Погорелова, Е.Д. Родионова, Е.И. Седова, Н.В. Скороход, Д.С. Ульянова, А.Ш.
Шахрутдинова, Е.А. Щукина и др.
Отдавая должное разработкам этих ученых, отметим, что остается еще
немало нерешенных проблем в отношении управления платежеспособностью и
финансовой устойчивостью предприятия, которые требуют детального
исследования и разработки предложений для практической деятельности
предприятия.
Таким образом, актуальность темы выпускной квалификационной
работы состоит в том, что анализ и оценка платежеспособности и финансовой
устойчивости компании очень важны как для своевременной финансовой
работы, так и для принятия стратегических решений в области вложений, не
считая того, это основная составляющая в системе антикризисного управления
предприятием.
Целью выпускной квалификационной работы является проведение
анализа и оценки платежеспособности и финансовой устойчивости организации
на примере АО «Полипласт».
10
Задачами написания данной работы послужили:
раскрытие понятие платежеспособности и финансовой устойчивости
предприятия, его значение и информационное обеспечение анализа;
рассмотреть цели, задачи и методы анализа платежеспособности и
финансовой устойчивости предприятия;
провести анализ факторов, влияющих на платежеспособность и
финансовую устойчивость предприятия;
охарактеризовать методы анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятия;
дать организационно-экономическую характеристику деятельности
АО «Полипласт»;
дать оценку платежеспособности и финансовой устойчивости
предприятия;
дать оценку финансового состояния предприятия;
разработка мероприятия по повышению финансовой устойчивости и
платежеспособности АО «Полипласт»;
расчет экономической эффективности предложенных мероприятий.
Объектом исследования выступает предприятие АО «Полипласт».
Предметом исследования является финансовая устойчивость и
платежеспособность АО «Полипласт».
Методами работы послужили: индукции; дедукции; синтеза; анализа и
конкретизации.
Теоретической и методологической основой исследования являются
фундаментальные положения общей экономической теории, рыночной
трансформации экономических систем, экономической теории прибыли,
разработки представителей неоклассического, кейнсианского,
институционального направлений экономической теории, современные
концепции финансовых результатов предпринимательской деятельности, его
ликвидности, финансовой устойчивости и платежеспособности.
Информационной базой исследования стали законодательные и
11
нормативно-правовые документы по вопросам функционирования
предприятия, периодические и монографические издания, отечественные и
зарубежные публикации по финансам, финансовому анализу и финансовому
менеджменту таких авторов как Бердникова Т.В., Ефимова О.Е., Ковалев В.В.,
Остроумова А.Н., Петров Л.В., Савицкая Г.В., Ухова И.Н., Шеремет А.Д. и др.,
финансовая отчетность АО «Полипласт» за 2016 - 2018 годы.
Практическое значение работы состоит в том, что предложенные в
исследовании представленные рекомендации могут быть применены при
повышении финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.
Выпускная квалификационная работа состоит из введения, 3 глав,
заключения и списка использованных источников и приложений.
Во введении обоснована актуальность, цель, задачи, предмет и объект
исследования. Использованные источники и методы.
Первая глава посвящена теоретическим аспектам анализа
платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. Рассмотрены
понятие и сущность платежеспособности и финансовой устойчивости
предприятия, определено значение, цели, задачи и информационное
обеспечение анализа. Также, рассмотрены факторы, оказывающие влияние на
платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия и исследованы
методы анализа платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.
Вторая глава данной ВКР посвящена проведению анализа
платежеспособности и финансовой устойчивости АО «Полипласт». В главе
представлена общая характеристика АО «Полипласт», проведен анализ и
оценка показателей платежеспособности и финансовой устойчивости
предприятия, а также, дана общая оценка финансового состояния предприятия
за период 2016-2018 гг.
В третьей главе ВКР разработаны мероприятия по повышению
платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, а также
осуществлена оценка их эффективности.
В заключении сформулированы основные выводы о проделанной работе.
12
Глава 1. Теоретические аспекты анализа платежеспособности и
финансовой устойчивости предприятия
1.1 Понятие платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия,
его значение и информационное обеспечение анализа
Финансовое состояние организаций является одним из главных факторов,
которые определяют экономический рост в стране. На устойчивое положение и
стабильность коммерческой организации влияют внутренние и внешние
факторы. Высокий уровень устойчивости повышает инвестиционную
привлекательность организаций.
Недостаточный уровень устойчивости компаний может привести к
недостатку у них денежных средств для финансирования текущей и
инвестиционной деятельности, неплатежеспособности и даже банкротству.
Кроме того, в рыночных условиях хозяйствования отмечается рост
заинтересованности в качестве финансового состояния организации со стороны
контрагентов – поставщиков, банков, инвесторов, налоговых органов.
Предметом изучения в финансовом анализе выступают финансовые ресурсы и
их потоки
1
.
Оценка финансового состояния предприятия в краткосрочном периоде
осуществляется на основании расчета показателей финансовой устойчивости и
платежеспособности
2
.
Исследование научных работ позволило установить отсутствие единой
трактовки понятия «финансовая устойчивость организации», чему
свидетельствует развернувшаяся, по этому вопросу, полемика ученых (таблица
1).
1
Бородина, Е.В. Анализ финансового состояния коммерческой организации: учебное
пособие / Е.В. Бородина, М.С. Стрижак; Министерство образования Российской Федерации,
Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение высшего
образования «Финансовый университет при правительстве Российской Федерации»,
Новороссийский филиал Финуниверситета. - Новороссийск: НИЦ «Академия знаний», 2019.
- 46 с.
2
Усенко А. М. Эффективность финансовой стратегии предприятия и направления ее
совершенствования [Текст] / А. М. Усенко // Финансовый анализ. - 2019. - № 5. - С. 14-25
13
Таблица 1
Трактовка понятия «финансовая устойчивость» различными
авторами
Автор
Трактовка
Арутюнова
Д.В.
финансово устойчивая это организация, приобретающая активы за
счет собственных средств без дебиторской и кредиторской
задолженности
Денисова
Е.Н.
финансовая устойчивость – это функционирование организации за
счет собственных средств, указывая при этом на такие ее
признаки: платежеспособность и кредитоспособность
Куштанок
С.А.
подчеркивает, что финансовая устойчивость – это состояние
имущества организации, которое гарантирует ему
платежеспособность
Бородина
Е.А.
Для менеджеров финансовая устойчивость – это прибыльность
деятельности, а также заемного капитала. Для владельцев и
стратегических инвесторов базовым признаком данного понятия
выступает уровень рентабельности собственного капитала; для
кредиторов – это платежеспособность организации
Ендовицкая
А.В.
финансовое состояние организации не может быть устойчивым,
если оно работает убыточно и не получает прибыли в размерах,
которые не обеспечивают необходимый прирост финансовых
ресурсов, прежде всего, для финансирования мероприятий
Малышенко
В.А.
Под финансовой устойчивостью понимает способность денежных
потоков на всех фазах цикла кругооборота капитала возвращаться
в состояние обеспечения правильных пропорций в их
распределении, несмотря на влияние внешней среды. Данное
определение, на наш взгляд, наиболее полно отображает
толкование данного понятия, ведь в основу решения проблемы
финансовой устойчивости ученые, прежде всего, положили
необходимость учета непрерывного движения капитала. Но, как
свидетельствует практика хозяйствования, в условиях
изменчивости и неопределенности рыночной среды любая
организация не всегда может обеспечить «правильные пропорции»
в распределении капитала
Обобщение подходов отечественных и зарубежных ученых к
определению финансовой устойчивости организации позволило определить ряд
ее признаков (таблица 2) и условно группировать их по частоте упоминания в
финансово-экономической литературе.
Основываясь на приведенных группировках, можно заключить, что
оптимальное соотношение собственных и заемных источников финансирования
предприятия достигается при формировании капитала предприятия;
достижение оптимального соотношения внеоборотных и оборотных средствах
возможно в момент распределения капитала.
14
Таблица 2
Признаки финансовой устойчивости организации
Источник
информации
Признак
Арутюнова Д.В.
Денисова Е.Н.
Куштанок С.,
Спирина С.
Погорелова Т.Г.
Скороход
Н.В.
Терехова А.Н.
Шеремет А.Д.
Шепеленко Г.И.
Щукина Е.А.
Сергеев И.В.
Родионова Е.Д.
Мальцева Е.С.
Зайцев Н.Л.
Ковалев В.В.
Ендовицкая А.В.
Всего
Функционирование
за счет собственного
капитала
+
+
-
-
-
-
-
-
-
-
-
+
-
-
-
3
Отсутствие
дебиторской и
кредиторской
задолженности
+
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
Платежеспособность
+
+
+
+
-
+
+
+
+
-
-
-
-
+
-
9
Низкий уровень
предпринимательског
о риска
-
+
-
-
-
+
-
-
-
-
-
-
-
-
-
2
Соотношение между
собственным и
заемным капиталом
-
-
-
+
+
+
+
+
+
-
-
-
-
-
+
7
Соотношение между
внеоборотными и
оборотными
активами
-
-
-
-
+
+
-
-
-
-
-
+
-
-
+
4
Уровень покрытия
запасов стабильными
источниками
финансирования
-
-
-
-
-
-
+
+
+
-
-
-
-
-
-
3
Превышение доходов
над расходами
-
-
+
-
-
-
-
-
-
+
+
-
-
+
+
5
Таким образом, уровень предпринимательского риска определяется
способностью движения капитала к адаптации к пространственно-временным
изменениям. т.е., чем больше способность движения капитала к адаптации к
пространственно-временным изменениям, тем ниже уровень
предпринимательского риска и наоборот
3
.
Вместе с тем, превышение расходов над доходами иногда не
3
Герчикова И.Н. Менеджмент: Учебник. 6-е изд., перераб. и доп. Банки и биржи. М.:
ЮНИТИ, 2016. – 541 с.
15
свидетельствует о финансовой неустойчивости организации, а указывает на ее
дальнейшее финансовое развитие
4
.
Поэтому, процесс использования капитала для финансово устойчивой
организации должен быть адаптированным к пространственно-временным
изменениям. Это позволило сформулировать финансовую устойчивость
организации как непрерывный и адаптированный к пространственно-
временным изменениям процесс трансформации капитала (источников
финансирования хозяйственной деятельности) в капитальные блага
(материальные ресурсы, готовую продукцию, денежные средства).
Таким образом, финансовая устойчивость является необходимым
условием эффективного стратегического развития предприятия, основой его
инвестиционного потенциала
5
.
Шеремет А.Д. в своих работах посвященных анализу финансового
состояния отмечает, что понятие финансовой устойчивости тесно связано с
перспективной платёжеспособностью, однако отождествлять эти понятия не
стоит, так как между их сущностью имеются некоторые различия
6
. Если
платёжеспособность является внешним проявлением финансового состояния
предприятия, то финансовая устойчивость его внутренняя сторона,
отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и
расходов, средств и источников их формирования.
Трактовка понятия «платежеспособность организации» представлена в
таблице 3.
Таким образом, платежеспособность предприятия может быть определена
как возможность предприятия осуществлять расчет своих долговых
4
Герасимова, Е.Б. Анализ финансовой устойчивости банка [Текст]: учебник для студентов
высших учебных заведений, обучающихся по направлению подготовки 38.04.08 «Финансы и
кредит» (квалификация (степень) «магистр») / Е.Б. Герасимова; Финансовый университет
при Правительстве Российской Федерации. - Москва: Форум: ИНФРА-М, 2019. – 364
5
Мироседи С.А. Финансовая устойчивость предприятия – фактор его инвестиционной
привлекательности / С.А. Мироседи, Т.Г. Мироседи, М.Д. Волошина // Символ науки. – 2019.
– № 12-1. – С. 170-172.
6
Шеремет А.Д. Методика финансового анализа /А.Д. Шеремет Р.С. Сайфулин. - М.: Инфра-
М, 2017. – 346 с.
16
обязательств за счет собственных ресурсов.
Таблица 3
Трактовка понятия «платежеспособность организации»
различными авторами
Автор
Трактовка
А.Н.Трошин,
Т.Ю.Мазурина,
В.И.Фомкина
Трактуют платежеспособность как «способность выдерживать
убытки». Они подчеркивают наличие у организации
некоторого потенциала, дающего ему возможность покрывать
убытки. Но авторы не учитывают, что, прежде всего,
организация должна быть способна удовлетворять
обязательства перед контрагентами и оплачивать текущие
потребности, а не ориентироваться на погашение убытков.
Ефимова О.В.
Считает, что платежеспособна та организация, у которой
положительные оборотные фонды (то есть, существуют
собственные источники оборотных средств)».
Э. М. Коротков
Платежеспособность трактуют как наличие у организации
денежных средств и их эквивалентов, которых достаточно для
оплаты кредиторской задолженности, требующей
немедленного погашения.
А.Д. Шеремет
Под платежеспособностью подразумевает своевременное и в
полном объёме произведение расчётов с помощью собственных
финансовых ресурсов по краткосрочным обязательствам.
Е.Н. Денисова
Под платежеспособностью понимает способность организации
платить по своим обязательствам в конкретный момент
времени. Но поскольку обеспечить необходимую сумму для
погашения всех срочных обязательств за счет собственных
средств организация не всегда может, то она вынуждена
привлекать дополнительно краткосрочные кредиты банков,
или увеличивать кредиторскую задолженность перед
поставщиками. Т.е. в условиях нестабильности рыночной
среды любая организация не способна функционировать лишь
за счет собственных средств.
В экономической литературе выделяют текущую и перспективную
платежеспособность предприятия
7
.
Первая заключается в таком состоянии предприятия, при котором
существуют денежные средства в активах для своевременного погашения
обязательств.
Вторая заключается в состоянии предприятия, при которой оно сможет
расплатиться по обязательствам в будущих периодах.
7
Амуленкан В.Ю. Финансовая устойчивость: обзор формирования понятийного аппарата в
современных рыночных условиях / В.Ю. Амуленкан, Р.С. Близкий // Экономика и
управление в XXI веке: тенденции развития. – 2019. – № 19-1. – С. 168-171.