15
1.2. Цели, задачи и методы анализа платёжеспособности и финансовой
устойчивости предприятия
Приведём основные цели и задачи, которые обуславливают
необходимость проведения анализа платёжеспособности и финансовой
устойчивости предприятия.
Анализ платёжеспособности является важным компонентом анализа
финансового состояния (положения) предприятия. Анализ показателей
платёжеспособности позволяет определить вероятность банкротства
предприятия. Содержание анализа платёжеспособности предприятия зависит от
целей и задач, которые ставят перед собой заинтересованные субъекты.
Поэтому платёжеспособность предприятия необходимо анализировать не
только руководству предприятия, но и его учредителям, инвесторам для
изучения эффективности использования ресурсов, банкам для оценки условий
кредитования и определения степени риска, поставщикам ля своевременного
получения платежей, налоговым инспекциям для выполнения плана
поступления средств в бюджет и так далее.
Объектами анализа платёжеспособности предприятия являются
показатели ликвидности оборотных активов и показатели платёжеспособности
по денежным потокам предприятия.
Цель проведения анализа платёжеспособности предприятия заключается
в определении наличия у предприятия денежных средств и их эквивалентов,
которые достаточны для расчетов по краткосрочной задолженности,
требующей немедленного погашения [22, с. 207].
Для реализации вышеприведенной цели проведения анализа
платёжеспособности предприятия необходимо решить ряд задач, которые
заключаются в следующем [22, с. 208]:
– в осуществлении группировки активов бухгалтерского баланса
предприятия по степени их ликвидности;
16
– в определении коэффициентов ликвидности бухгалтерского баланса
предприятия, как наличия оборотных средств в размере, потенциально
достаточном для погашения краткосрочных обязательств предприятия;
– в проведении расчёта и оценки коэффициентов ликвидности и
платёжеспособности предприятия;
– в оценке текущей и перспективной платёжеспособности
предприятия;
– в разработке мер по повышению платёжеспособности предприятия.
Анализ финансовой устойчивости предприятия необходим для того,
чтобы оценить положение предприятия в долгосрочной перспективе, а также
определить целесообразность инвестиций в данное предприятие. Анализ
финансовой устойчивости показывает, по каким конкретным направлениям
необходимо вести работу по его улучшению.
Анализ финансовой устойчивости предприятия представляет собой набор
показателей финансовой устойчивости, которые нужно интерпретировать как
по отдельности, так и в совокупности.
Цель проведения анализа финансовой устойчивости предприятия
заключается в выявлении резервов повышения финансовой устойчивости
предприятия [28, с. 76].
Для реализации вышеприведенной цели проведения анализа финансовой
устойчивости предприятия необходимо решить ряд задач, которые
заключаются в следующем [28, с. 77]:
– в оценке и анализе системы внутреннего контроля на предприятии;
– в проведении анализа финансового состояния (положения)
предприятия;
– в проведении анализа абсолютных и относительных показателей
платёжеспособности предприятия;
– в проведении анализа абсолютных и относительных показателей
финансовой устойчивости предприятия;
– в проведении анализа угрозы банкротства предприятия;
17
– в проведении экспресс-анализа финансовой отчётности
предприятия;
– в выявлении резервов улучшения финансового состояния
(положения) предприятия;
– в формировании отчёта по результатам анализа финансовой
устойчивости предприятия.
Из изложенного выше можно выделить общие задачи проведения анализа
платёжеспособности и финансовой устойчивости предприятия, заключающиеся
в следующем [5, с. 76]:
– в обзоре бухгалтерской отчётности предприятия;
– в изучении изменений состава и структуры имущества предприятия
и источников их формирования;
– в выявлении факторов, которые оказывают негативное влияние на
платёжеспособности и финансовую устойчивость предприятия (например,
уменьшение прибыли, которая направлена на прирост собственного капитала;
непогашенные в срок кредиторские задолженности);
– в выделении тех статей бухгалтерского баланса предприятия,
которые констатируют факт ухудшения платёжеспособности и финансовой
устойчивости предприятия.
Далее рассмотрим и проанализируем основные методы, применяемые для
проведения анализа платёжеспособности и финансовой устойчивости
предприятия.
Для проведения анализа платёжеспособности и финансовой устойчивости
предприятия современная теория и практика анализа деятельности предприятия
выработала методику, в которой особое место отводится динамике состава и
структуры имущества предприятия (т. е. активов) и источников их
финансирования (т. е. пассивов). По итогам анализа динамики состава и
структуры формируется предварительное мнение о финансовом положении и
динамике развития предприятия.
18
Анализ платёжеспособности и финансовой устойчивости предприятия
следует проводить на основании семи стандартных методов, которые
приведены на рисунке 1.
Рисунок 1 – Стандартные методы проведения анализа
платёжеспособности и финансовой устойчивости
предприятия [9, с. 98]
Коротко охарактеризуем стандартные (общеизвестные) методы
проведения анализа платёжеспособности и финансовой устойчивости
предприятия, которые приведены на рисунке 1.
1. Сравнительный анализ.
Данный метод проведения анализа платёжеспособности и финансовой
устойчивости предприятия получил наиболее широкое применение в
отечественной и зарубежной практике. Поскольку метод сравнительного
анализа удобен тем, что он сводит воедино и систематизирует те расчёты и
прикидки, которые обычно осуществляет любой аналитик при первоначальном
ознакомлении с бухгалтерским балансом предприятия.
К основным показателям сравнительного анализа платёжеспособности и
финансовой устойчивости предприятия можно отнести следующие [12, с. 136]:
Анализ
платёжеспособности
и финансовой
устойчивости
предприятия
Сравнительный анализ
Горизонтальный анализ
Вертикальный анализ
Трендовый анализ
Метод группировки
Факторный анализ
Метод финансовых
коэффициентов
Методы
19
– абсолютные величины по статьям исходного отчетного
бухгалтерского баланса предприятия на начало и конец периода;
– удельный вес статей бухгалтерского баланса в валюте баланса
предприятия на начало и конец периода;
– изменение в абсолютных величинах и удельных весах;
– изменение в процентах к величинам на начало периода (темп
прироста статьи баланса).
Построение аналитической таблицы характеризует динамику отдельных
показателей, а также структуру бухгалтерской отчётности предприятия.
Сравнительный анализ включает в себя горизонтальный (временной),
вертикальный и трендовый анализ платёжеспособности и финансовой
устойчивости предприятия.
2. Горизонтальный анализ.
Под горизонтальным анализом следует понимать оценку темпов роста
(снижения) показателей бухгалтерского баланса предприятия за отчётный
период. Такой анализ позволяет определить абсолютные и относительные
изменения различных статей бухгалтерской отчётности предприятия, которые
используются при анализе платёжеспособности и финансовой устойчивости
предприятия, по сравнению с предшествующим годом, полугодием или
кварталом [2, с. 88].
3. Вертикальный анализ.
Под вертикальным анализом следует понимать определение структуры
итоговых финансовых показателей предприятия с выявлением изменения
каждой позиции по сравнению с предыдущим периодом. Такой анализ
проводится с целью выявления удельного веса отдельных статей бухгалтерской
отчётности (статьи, которые используются при анализе платёжеспособности и
финансовой устойчивости предприятия) в общем, итоговом показателем,
принимаемом за 100% [7, с. 69].
При вертикальном анализе рассчитывается удельный вес, как активов, так
и пассивов предприятия к общей сумме его имущества.
20
Вертикальный анализ позволяет оценить степень платёжеспособности
предприятия и выявить причины её улучшения или ухудшения.
Из изложенного выше следует, что вертикальный анализ позволяет
определить структуру основных элементов активов и пассивов предприятия,
влияние отдельных факторов на финансовый результат, показатели
ликвидности и платёжеспособности, а горизонтальный анализ – определить
тенденцию изменения отдельных статей бухгалтерского баланса предприятия,
касающихся платёжеспособности и финансовой устойчивости предприятия.
4. Трендовый анализ.
Трендовый анализ представляет собой сравнение каждой позиции
бухгалтерской отчётности предприятия с рядом предшествующих периодов и
определения тренда, т. е. основной тенденции динамики показателей
предприятия [9, с. 117]. С помощью данного анализа формируются возможные
значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный и
прогнозный анализы.
Трендовый анализ основан на расчёте относительных отклонений
показателей бухгалтерской отчётности предприятия за ряд лет. Определение
тренда означает определение основной тенденции динамического изменения
показателя. Основное направление использования трендового анализа
заключается в прогнозировании и формировании возможных значений
показателей деятельности предприятия (например, платёжеспособности и
финансовой устойчивости) в будущем.
5. Метод группировки.
Данный метод проведения анализа платёжеспособности и финансовой
устойчивости предприятия характеризует распределение анализируемых
параметров на группы по функциональным существенным признакам и
проведение анализа каждой группы в отдельности с учётом всех внешних
взаимосвязей [13, с. 65]. Сгруппированные данные оформляют в виде таблицы
и располагают таким образом, чтобы было легче сделать выводы из анализа.
21
6. Факторный анализ.
Факторный анализ представляет собой анализ влияния отдельных
факторов (причин) на результативный показатель деятельности предприятия
(на платёжеспособность и финансовую устойчивость предприятия) с помощью
детерминированных или стохастических приемов исследования [19, с. 127].
Применение факторного анализа позволяет сказать каково влияние,
оказываемое на результативный показатель деятельности предприятия
(платёжеспособность и финансовую устойчивость предприятия), отдельными
факторами.
7. Метод финансовых коэффициентов.
Анализ относительных показателей (финансовых коэффициентов)
представляет собой расчет соотношений между отдельными позициями отчёта
или позициями разных форм бухгалтерской (финансовой) отчётности,
определение взаимосвязи показателей деятельности предприятия
(платёжеспособности и финансовой устойчивости предприятия).
Финансовые коэффициенты описывают финансовые пропорции между
различными статьями бухгалтерской отчетности предприятия, применяемые
для анализа платёжеспособности и финансовой устойчивости предприятия. Их
достоинствами являются простота расчётов и элиминирование влияния
инфляции, что особенно актуально при анализе в долгосрочном аспекте.
Использование метода финансовых коэффициентов позволяет установить
взаимосвязь между отдельными показателями бухгалтерского отчёта и его
отдельных форм отчётности предприятия. При данном анализе рассчитываются
следующие относительные величины [23, с. 147]:
– показатели платёжеспособности и ликвидности предприятия;
– показатели, которые характеризуют уровень финансовой
устойчивости предприятия;
– показатели, которые характеризуют уровень деловой активности
предприятия;
– показатели рентабельности деятельности предприятия и т. д.
22
Главными показателями (коэффициентами), которые в своей
совокупности позволяют оценить степень платёжеспособность и уровень
финансовой устойчивости предприятия являются [17, с. 168]: коэффициент
абсолютной ликвидности (К
АЛ
), коэффициент критической ликвидности (К
РЛ
)
(промежуточный коэффициент покрытия), коэффициент текущей ликвидности
(К
ТЛ
) (общий коэффициент покрытия) и коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами (К
ОСС
), коэффициент автономии (К
А
),
коэффициент концентрации заёмного капитала (К
КЗК
), коэффициент
финансовой устойчивости (К
ФУ
), коэффициент финансовой зависимости (К
ФЗ
),
коэффициент маневренности собственного капитала (К
МСК
), коэффициент
соотношения заёмных и собственных средств (К
С
).
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть
кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно.
Данный показатель рассчитывается по формуле (2):
К
АЛ
=
ДС + КФВ
КО
, (2)
где К
АЛ
– показатель абсолютной ликвидности;
ДС – объём денежных средств предприятия;
КФВ – объём краткосрочных финансовых вложений предприятия;
КО – объём краткосрочных обязательств предприятия.
Для российских предприятий нормативное значение коэффициента
абсолютной ликвидности находится в пределах 0,2-0,5 п. п.
Коэффициент быстрой ликвидности показывает, насколько ликвидные
средства предприятия покрывают краткосрочную задолженность. Данный
показатель определяется по формуле (3):
К
КЛ
=
ДС + КФВ + КДЗ
КО
, (3)
К
КЛ
– коэффициент критической ликвидности;
КДЗ – объём краткосрочной дебиторской задолженности предприятия.
Нормативное значение коэффициента быстрой ликвидности должно
находиться в пределах 0,7-1,0 п. п.
23
Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у
предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения
своих краткосрочных обязательств в течение года. Данный показатель
рассчитывается по формуле (3):
К
ТЛ
=
ОА
КО
, (4)
К
ТЛ
– коэффициент текущей ликвидности;
ОА – объём оборотных активов предприятия без учёта долгосрочной
дебиторской задолженности.
В мировой практике оптимальным считается значение коэффициента
текущей ликвидности в диапазоне от 1,5 до 2,5 п. п. В случае если значение
коэффициента меньше 1, то предприятие не способно устойчиво
расплачиваться с краткосрочными обязательствами.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
показывает, насколько достаточно собственных оборотных средств у
предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Отсутствие
собственного оборотного капитала, т. е. отрицательное значение коэффициента,
свидетельствует о том, что все оборотные средства предприятия и, возможно,
часть внеоборотных активов сформированы за счет заемных источников.
Показатель необходимо рассчитывать по следующей формуле:
К
СОС
=
СК - ВА
ОА
, (5)
где К
СОС
– коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами;
СК – собственный капитал предприятия;
ВА – внеоборотные активы предприятия;
ОА – оборотные активы предприятия.
Нормальное значение показателя обеспеченности собственными
средствами должно составлять не менее 0,1 п. п., в случае если коэффициент на
конец отчетного периода имеет значение менее 0,1 п. п., то структура баланса
предприятия признается неудовлетворительной.
24
Коэффициент автономии (независимости) характеризует независимость
предприятия от заёмных средств и показывает долю собственных средств в
общей стоимости всех средств предприятия. Следует отметить, что чем выше
значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и
более независимо от внешних кредиторов предприятие. Показатель необходимо
рассчитывать по следующей формуле:
К
А
=
СК
ВБ
, (6)
где К
А
– коэффициент автономии;
ВБ – валюта баланса предприятия.
Нормативным общепринятым значением показателя финансовой
независимости (автономии) считается значение коэффициента больше 0,5 п. п.,
но не более 0,7 п. п.
Коэффициент концентрации заёмного капитала показывает, сколько
заёмного капитала приходится на единицу финансовых ресурсов или же,
частицу заёмного капитала в общем размере финансовых ресурсов
предприятия. Данный показатель рассчитывается по следующей формуле:
К
КЗК
=
ЗК
ВБ
, (7)
где К
КЗК
– коэффициент концентрации заёмного капитала;
ЗК – заёмный капитал предприятия.
Оптимальное значение коэффициента концентрации заёмного капитала
составляет 0,1-0,5 п. п.
Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива
финансируется за счёт устойчивых источников, т. е. долю тех источников
финансирования, которые предприятие использует в своей деятельности
больше года. Показатель необходимо рассчитывать по следующей формуле:
К
ФУ
=
СК + ДО
ВБ
, (8)
где К
ФУ
– коэффициент финансовой устойчивости;
ДО – долгосрочные обязательства предприятия.