11
итоге, определить темп их роста или снижения; вертикальный (структурный)
анализ, использование которого позволяет определить структуру финансовых
показателей, раскрыть влияние отдельного показателя на результативный
19
.
Таким образом, с помощью вертикального анализа определяются удельные
веса каждого показателя в общем итоге. Обязательным элементом анализа является
наличие динамического ряда, который позволяет определить и провести прогноз
структурных изменений финансовых показателей. Данные виды анализа являются
взаимодополняющими, так как в практике финансового анализа, в том числе
финансовой устойчивости используются аналитические таблицы, информация
которых характеризует с динамику и структуру анализируемых показателей;
трендовый анализ. Его применение позволяет сравнить отдельные элементы
отчетности относительно предшествующих периодов для определения тренда
20
.
Следовательно, при определении основной тенденции динамики показателя,
происходит очищение от случайных влияний, и определяются особенности
отдельно взятого периода. Выявленный тренд формирует вероятностные значения
показателя для предстоящего периода, на основе которого проводится
прогнозирование; коэффициентный анализ, который позволяет определить
взаимосвязь и взаимозависимость между анализируемыми показателями;
сравнительный (пространственный) анализ
21
.
При применении коэффициентного анализа, сравнивается финансовая
устойчивость дочерних организаций, либо сравниваются финансовые показатели
данной организации с аналогичными показателями организаций, являющихся
конкурентами, либо сравниваются финансовые показатели данной организации со
среднеотраслевыми и средними данными по экономике; факторный анализ. При
проведении данного анализа определяется влияние отдельной группы факторов на
19
Герасимова В. Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности промышленного предприятия;
КноРус - Москва, 2016. – С.45.
20
Ахмедзянова Ф. Методика и результаты управления финансовой устойчивостью предприятия /
ФайрузаАхмедзянова. - Москва: СПб. [и др.] : Питер, 2018. – С.62.
21
Любушин, Н. П. Анализ финансового состояния организации: учебное пособие ” / Н. П. Любушин. – Москва:
Eksmoeducation: Эксмо, 2016. – С.71
12
результативный показатель
22
. Существует деление факторного анализа на прямой и
обратный. При применении прямого факторного анализа применяется дробление
результативного показателя на его отдельные части. При использовании обратного
факторного анализа соединяются его составные элементы в единый
результативный показатель.
Финансовая устойчивость – залог стабильного существования и
функционирования организации
23
.
Поэтому при проведении анализа финансовой устойчивости необходимо
провести
24
:
− анализ сбалансированности активов и пассивов;
− анализ финансовой устойчивости в краткосрочной перспективе на основе
анализа ликвидности баланса и расчета относительных показателей ликвидности;
− установить размер источников средств, которые имеются у организации
для формирования ее запасов и затрат, т.е. расчет абсолютных показателей
финансовой устойчивости организации;
− расчет коэффициентов финансовой устойчивости, относительных
показателей финансовой устойчивости.
Рассмотрим подробно вышеперечисленные направления.
По мнению М. Н. Крейниной, в качестве анализа сбалансированности
активов и пассивов, как правило, выступает анализ: динамического ряда по валюте
баланса (сумма показателей по активной и пассивной части баланса). Рост валюты
баланса является нормой. При сокращении данного показателя следует сократить
объемы производства, а также взять во внимание наличие риска
неплатежеспособности организации; структуры активов. В данном случае
22
Пласкова, Н. С. Экономический анализ: стратегический и текущий аспекты, российская и зарубежная практика / Н.
С.Пласкова. – Москва: Эксмо, 2016. – С.65
23
Федин Д.А. Обеспечение финансовой устойчивости по средствам анализа оборотных активов
предприятия//Известия ТГУ, 2015. - №10. – С.89.
24
Шамрина И.В. Финансовая устойчивость как элемент оценки устойчивости экономического субъекта//В сборнике:
Экономика и управление народным хозяйством: генезис, современное состояние и перспективы развития Материалы
Международной научно-практической конференции, приуроченной ко Дню экономиста. -2017. -С. 254-261.
13
определяется удельный вес между иммобилизованными (внеоборотными) и
мобильными (оборотными) активами.
Следует определить стоимость материальных оборотных активов (при
необоснованном превышении возникает затоваривание, а при недостаче – к
отсутствию возможности для нормальной деятельности организации), величину
дебиторской задолженности, свободных денежных средств и финансовых
вложений; структуры пассивов. Данный анализ проводится на основе анализа
источников формирования оборотных средств. Необходимо заметить, что величину
долгосрочных заемных средств, прочих источников формирования оборотных
средств нужно учитывать в составе собственных источников.
Анализируя структуру пассивов, следует определить соотношение заемного
и собственного капитала организации (при высокой доле заемных средств – более
50% может возникнуть риск проявления неплатежеспособности), динамику и
структуру величины кредиторской задолженности, ее доли в пассиве баланса
организации; структуры затрат и запасов организации
25
.
При проведении данного анализа определяется уровень финансовой
устойчивости организации, выявляются наиболее весомые статьи, имеющие
максимальную долю. В современных условиях хозяйствования, когда усиливаются
финансовые ограничения и возникает необходимость в оценке платежеспособности
организации, осуществляется анализ ликвидности баланса, позволяющий
определить способность своевременного и полного расчета по всем своим
обязательствам
26
.
Ликвидность баланса можно определить, как степень покрытия обязательств
организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку
25
Шебзухов А.С. Основные направления повышения эффективности управления деятельности на основе анализа
системы показателей//В сборнике: Актуальные направления фундаментальных и прикладных исследований
Материалы XIV международной научно-практической конференции. -2017. -С. 91-93.
26
Шехтер А.В., Заболоцкая В.В., Головач А.А. Финансовая устойчивость как один из важных показателей оценки
финансового состояния предприятия//В сборнике: Экономическое развитие России: ловушки, развилки и
переосмысление роста материалы Международной научно-практической конференции/ под редакцией И.В.
Шевченко. -2017. -С. 247-250.
14
погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении
средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных
в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву,
сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке
возрастания сроков (Таблица 1).
С целью определения финансовой устойчивости в краткосрочном периоде
проводят расчет коэффициентов ликвидности, но у данных показателей имеется
недостаток. На основе данных коэффициентов определяется только статическая
картина положения дел - на дату составления последнего баланса
27
.
Таблица 1
Алгоритм расчета показателей ликвидности
Коэффициент
Расчет по
балансу
Экономическая
сущность
Рекомендуемые
границы
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
Kл. абс = (с. 1240
– с. 1250) / (с.1500
- с.1530 - с.1540)
Характеризует,
какая доля
краткосрочных
долговых
обязательств
покрывается
денежными
средствами и их
эквивалентами
Kл. абс>0,2
Коэффициент
срочной
ликвидности
Kл. сроч = (с. 1240
+ с. 1250 + с.
1260) / (с. 1500 +
с. 1530 + с.1540)
Характеризует,
какая доля
краткосрочных
долговых
обязательств
оплачивается, не
используя
ликвидацию
запасов
0,7 – 1,0
Коэффициент
текущей
ликвидности
Kтек.л =с.1200 +
с.1170 / с.1500 +
с.1530 + с.1540
Характеризует
способность
организации к
погашению
краткосрочных
долговых
обязательств за
счет оборотных
активов
1,5 – 2,5
27
Федорова Е.А. Нормативы финансовой устойчивости российских предприятий: отраслевые
особенности//«Корпоративные финансы», 2015. - №6. – С.102-104.
15
В таблице 1 представлены относительные показатели ликвидности
организации, которые характеризуют финансовую устойчивость в краткосрочной
перспективе.
Для определения типа финансовой устойчивости используют систему
абсолютных показателей, на основе расчета которых, возможно, рассчитать
излишек или недостаток средств для формирования запасов (рисунок 1).
Итак, абсолютные показатели финансовой устойчивости характеризуют
уровень обеспеченности финансовых запасов и затрат организации величиной
источников их формирования
28
.
Рисунок 1. Алгоритм определения типа финансовой устойчивости на
основе абсолютных показателей
На практике для характеристики источников формирования финансовых
запасов проводят расчет следующих показателей:
1) Собственный оборотный капитал – это разница величины источников
собственных средств (собственный капитал) и величины внеоборотных активов.
Если данный показатель растет относительного предыдущего периода, то это
28
Шевелев Н.И. Особенности анализа финансовой устойчивости организации в современных условиях\\В сборнике:
Инновационные процессы в условия глобализации мировой экономики: проблемы, тенденции, перспективы (IPEG-
2017) сборник научных трудов по материалам Международной научно-практической конференции/ 2017- С. 126-129
16
демонстрирует устойчивое развитие организации в будущем (ф. 1)
29
:
СОС = СК- ВА (1)
где СОС – собственные оборотные средства;
СК – собственный капитал;
ВА – величина внеоборотных активов.
2) Постоянный (перманентный) капитал: собственные средства и величина
долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, с учетом
долгосрочных кредитов и займов (ф.2):
ПК=(СК+ДЗС)–ВА (2)
где ПК – постоянный капитал;
ДЗС – величина долгосрочных заемных средств.
3) Общая величина основных источников формирования запасов и затрат -
собственные средства, долгосрочные и краткосрочные кредиты и заемные средства
(ф.3):
ВИ=(СС+ДЗС+КЗС) – ВА (3)
где ВИ – величина всех источников;
КЗС – величина краткосрочных заемных средств.
Существует соответствие трех показателей наличия источников
формирования запасов и затрат трем показателям обеспеченности запасов и затрат
источниками формирования.
Общую величину запасов и затрат организации, возможно, определить (ф.4):
ЗЗ = З + НДС (4)
где ЗЗ – запасы и затраты;
З – величина запасов;
НДС – налог на добавленную стоимость
4) Излишек или недостаток собственных оборотных средств (ф.5):
Ф СОК = СОК – ЗЗ (5) где
29
Федорова Е.А. Нормативы финансовой устойчивости российских предприятий: отраслевые
особенности//«Корпоративные финансы», 2015. - №6. – С.102-104.
17
ФСОК – величина излишка или недостатка собственных оборотных средств.
5) Излишек или недостаток постоянного капитала (ф.6):
Ф ПК = ПК-ЗЗ (6)
где ФПК – величина излишка или недостатка постоянного капитала.
6) Излишек или недостаток всех источников (финансово –
эксплуатационные потребности) (ф.7):
Ф ВИ = ВИ – ЗЗ (7)
где ФВИ – величина излишка или недостатка всех источников.
На основе представленных выше показателей определяется трехмерный
(трехкомпонентный) показатель типа финансовой устойчивости. Рассчитывая три
показателя обеспеченности запасов источниками их формирования, возможно,
провести классификацию финансовых ситуаций по уровню их устойчивости.
После проведения анализа финансовой устойчивости по
трехкомпонентному показателю, проводится коэффициентный анализ, в основе
которого представлены относительные показатели, так как величины абсолютных
показателей в условиях макроэкономической нестабильности и риска сложно
привести к сопоставимому виду. Относительные показатели финансовой
устойчивости – это система финансовых коэффициентов, которые рассчитываются
как отношение абсолютных показателей актива к пассиву баланса
30
.
После расчета финансовых коэффициентов их сравнивают с базисными
показателями, изучают их динамику за анализируемый период. Базисными
величинами могут быть собственные или среднеотраслевые показатели, а также
показатели более перспективных организаций. В качестве базы сравнения могут
использоваться теоретически обоснованные или полученные путем экспертных
оценок показатели, которые характеризуют оптимальные или критические с точки
зрения финансовой устойчивости значения показателей.
30
Эракасиди О.В., Бирюков В.В. Оценка факторов ухудшения финансового состояния предприятия//В сборнике:
Актуальные научные исследования: экономика, управление, инвестиции и инновации Материалы международной
научно-практической конференции профессорско-преподавательского состава и аспирантов: в 3 частях.
Белгородский университет кооперации, экономики и права. -2017. -С. 294-303.
18
Система показателей, которые характеризуют финансовую устойчивость
организации на основе коэффициентного метода, представлена следующими
коэффициентами (Таблица 2):
1) коэффициентом соотношения заемных и собственных средств
(финансового риска, капитализации);
2) коэффициентом долга (отношение заёмного капитала ко всему капиталу);
3) коэффициентом автономии (финансовой независимости);
4) коэффициентом маневренности собственных средств;
5) коэффициентом обеспеченности оборотного капитала собственными
источниками финансирования и др.
Таблица 2
Методика расчета коэффициентов финансовой устойчивости
Коэффициент
Расчет по
балансу
Экономическая
сущность
Рекомендуемые
границы
Коэффициент
автономии
Ка = с. 1300 / с.
1700
Демонстрирует
независимость
организации от
заемного капитала
и удельный вес
собственных
средств в общей
стоимости активов
Ка >0,5
Коэффициент
отношения заемных
и собственных
средств
(финансовый
рычаг)
Кзс = (с. 1400 + с.
1500) / с. 1300
Характеризует
количество
обязательств
долгосрочного и
краткосрочного
характера на
единицу
собственного
капитала
Кзс< 1
Коэффициент
отношения
собственных и
заемных средств
Кзс = с 1300 / (с.
1400 + с. 1500)
Обратный Кзс
Коэффициент
маневренности
Км = (с. 1300 – с.
1100) / с. 1300
Характеризует
пополнение
собственного
оборотного
капитала за счет
собственных
источников
0,2 – 0,5.
19
Коэффициент
обеспеченности
запасов и затрат
собственными
средствами
Ко = (с. 1300 – с.
1100) / с. 1210
Характеризует
долю запасов и
затрат
финансируемых
собственными
источниками
Ко≥0,6 – 0,8
Коэффициент
финансовой
устойчивости
Кфу = (с.1300 +
с.1400) / с.1700
Характеризует
удельный вес
источников
финансирования,
используемых
организацией
длительный период
0,8-0,9
Следовательно, при проведении анализа финансовой устойчивости
осуществляется важные функции: информационная, которая связана с
поступлением нужных данных, и аналитическая, которая связана с разработкой и
обоснованием управленческого решения.
В процессе управления организацией поступающая финансовая
информация используется для осуществления управленческих решений, которые
регламентируют перевод объекта управления из текущего состояния в нужное.
Направленность анализа на конечный результат требует увязки показателей
финансовой устойчивости с показателями возможного стабильного
экономического развития организации.
1.2. Платежеспособность и методы ее анализа
Одним из основополагающих элементов, характеризующим финансовую
устойчивость предприятия является его платежеспособность.
Платежеспособность представляет собой способность предприятия
погашать в срок и в полном объеме долговые обязательства. Платежеспособность
напрямую зависит от того, какую степень ликвидности имеет тот или иной актив
компании
31
.
А ликвидность, в свою очередь, это возможность любого вида актива
данного предприятия принимать денежную форму.
31
Беляева О.В., Кочуева Н.Н. Управление финансовым состоянием организации (на примере ООО ГК
«Промресурс») // Молодежь и XXI век – 2012. – С. 39.
20
На практике можно говорить о платежеспособности предприятия, если
32
:
а) с наступлением срока погашения краткосрочных обязательств у
предприятия достаточно денежных средств;
б) отсутствуют просроченные краткосрочные обязательства.
В то же время, косвенно по официальной отчетности о платежеспособности
можно судить по следующим показателям: коэффициентам ликвидности; величине
собственного оборотного капитала; данным отчета о движении денежных
средств
33
.
Дать правильную и своевременную оценку платежеспособности фирмы
очень важно. Это дает возможность выявить слабые стороны фирмы и вовремя их
усилить. Рассмотрим методы оценки платежеспособности. Первый из них это
коэффициентный метод.
Финансовый коэффициент - это показатель, который рассчитывается как
отношение отдельных статей баланса и их комбинаций. Для данного анализа
информационной базой является бухгалтерский баланс, а именно данные первой
формы. Он заключается в расчете и анализе коэффициентов платежеспособности,
которые представлены в виде таблицы 3
34
.
Таблица 3
Коэффициенты платежеспособности
Наименование
коэффициента
Нормальное
значение
Формула расчета
Значение
Коэффициент
финансовой
независимости
>=0,5
Собственный
капитал / валюта
баланса
Помогает узнать долю
тех активов фирмы,
которые могут быть
покрыты за счет
собственного капитала
(обеспечиваются
собственными
источниками
32
Долгова А.В. Аналитический смысл оценки ликвидности и платежеспособности как элементов эффективного
функционирования предприятий на современном этапе //Актуальные вопросы современной науки – 2015. - №39. –
с.169-177.
33
Данилова Н.Л. Анализ финансовой устойчивости предприятия [Электрон- ный ресурс] // Ассоциация «Открытая
наука». Выпуск № 2. 2014. URL: http://cyberleninka.ru/article/n/suschnost-i-problemy-analiza-finansovoy-
ustoychivostikommercheskogo-predpriyatiya (дата обращения: 08.11.2019).
34
Лазанкова, Н. И. Финансы и кредит / Н. И. Лазанкова. – М.: ИНФРА-М, 2015. – С.112.