16
Действительно, можно сказать, что это – различные аспекты финансовой
устойчивости, а именно – взаимосвязанные признаки ее проявления.
1.2. Методика анализа и оценки финансовой устойчивости и
платежеспособности предприятия
Проведение анализа и оценки финансовой устойчивости и
платежеспособности предприятия особо важно в общей системе управления,
поскольку его результаты являются базой и основой использования
определенных управленческих решений, направленных на получение
максимальной прибыли.
Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить
банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами,
какой должна быть структура капитала по составу и источникам
образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую –
заемные.
Основными задачами анализа финансовой устойчивости и
платежеспособности являются:
- своевременная и объективная диагностика финансовой устойчивости
и платежеспособности предприятия;
- установление нарушений и изучение причин их образования.
- поиск резервов улучшения финансовой устойчивости и
платежеспособности предприятия;
- разработка конкретных рекомендаций, которые направлены на более
эффективное расходование финансовых ресурсов и повышение финансовой
устойчивости и платежеспособности предприятия.
Анализ финансовой устойчивости и степени платежеспособности
предприятия необходим с целью осуществления:
- прогнозирования финансового положения предприятия;
17
- своевременной оплаты задолженностей перед сотрудниками,
государством, поставщиками, акционерами;
- увеличения степени доверия партнеров и инвесторов при
осуществлении общей работы;
- оплаты в полном объеме кредитов и оценки эффективности их
применения.
Главной целью проведения оценки финансовой устойчивости и
платежеспособности компании является своевременное установление и
ликвидация недостатков и изъянов в финансовой работе предприятия.
23
Методика оценки финансовой устойчивости и платежеспособности по
показателям требует последовательных аналитических шагов и расчетов. Как
правило, общий анализ ликвидности, платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятия состоит из двух основных этапов:
- расчет абсолютных показателей;
- расчет относительных показателей.
Для осуществления расчетов ликвидности и платежеспособности на
первом этапе проводится группировка всех активов и соответствующих им
обязательств бухгалтерского баланса организации. Активы группируются
непосредственно по степени ликвидности, то есть по времени их возврата в
денежные средства и делятся на следующие группы:
А1 - наиболее ликвидные активы - краткосрочные финансовые
вложения и денежные средства организации;
А2 - быстрореализуемые активы - дебиторские задолженности,
платежи по которым ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты;
А3 - медленно реализуемые активы (запасы, дебиторская
задолженность), платежи по которым ожидаются более чем через 12 месяцев
с момента отчетной даты;
А4 - труднореализуемые активы - статьи раздела I актива баланса.
23
Коваленко О.Г. Методика оценки платежеспособности предприятия // Современные научные
исследования и инновации, 2016. - № 11 (67). - С. 543-548.
18
В соответствии с каждой группой активов формируются обязательства
по срокам наступления платежа, иначе говоря, по степени срочности их
оплаты. Они распределяются на следующие четыре группы:
П1 - наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность;
П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные заемные средства;
П3 - долгосрочные пассивы - долгосрочные обязательства;
П4 - устойчивые (постоянные) пассивы - статьи раздела III пассива
баланса «Капитал и резервы».
Корпорация является полностью платежеспособной, а баланс считается
абсолютно ликвидным при условии следующих соотношений групп активов
и обязательств: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.
24
При выполнении данных условий, считается, что предприятие имеет
идеальную ликвидность баланса. Ликвидность предприятия устанавливается,
не исходя из предпосылок реализации всех имеющихся оборотных средств, а
на основе того, что в дальнейшем предприятие будет также
функционировать. Платежеспособность гарантирует беспрепятственное
пользование денежными средствами предприятия, а также содействует
беспрерывному производственному процессу и реализации товаров.
Обеспечение непрерывной платежеспособности с помощью достаточного
объема собственного капитала в структуре источников финансирования дает
возможность предприятию достичь состояния финансовой устойчивости. Все
это не только предоставляет предприятию возможность независимости от
внешних негативных факторов, но и обеспечивает его независимость от
внешних кредиторов и снижает риск стать несостоятельной компанией.
Вторым этапом определения платежеспособности компании является
расчет относительных показателей ликвидности, то есть анализ
платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.
24
Сафонова Н.С., Блажевич О.Г., Бондарь А.П. Методологические особенности оценки ликвидности и
платежеспособности предприятия // Бюллетень науки и практики, 2016. - № 5 (6). - С. 434-440.
19
В качестве одного из основных методов нахождения и установления
уровня платежеспособности предприятия выделяют коэффициентный анализ.
При данном анализе полученные в итоге значения коэффициентов
сопоставляют с установленными нормативными значениями, и далее
сформировывают общее мнение о платежеспособности, или же наоборот
неплатежеспособности компании. При данном анализе предприятия с
позиций допущения непрерывности его деятельности в отечественной и
мировой практике по данным бухгалтерского баланса исчисляют такие
основные коэффициенты ликвидности как:
- коэффициент текущей ликвидности;
- коэффициент абсолютной ликвидности;
- коэффициент срочной (быстрой) ликвидности.
Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) –
является обобщённой оценкой ликвидности активов, показывая, сколько
рублей текущих активов организации приходится на один рубль текущих
обязательств.
Ктл
ДСКФВДЗЗ
КЗКЗС
, (1.1)
где ДС+КФВ+ДЗ+З - Денежные средства + Краткосрочные
финансовые вложения + Дебиторская задолженность + Запасы;
КЗ+КЗС - Кредиторская задолженность + Краткосрочные заемные
средства и прочие краткосрочные пассивы.
Принятое рекомендуемое значение коэффициента варьируется от 1,5 до
2.
Коэффициент абсолютной ликвидности – является наиболее
принципиальным критерием ликвидности организации, поскольку
показывает, какая часть краткосрочных пассивов (заёмных средств) может
быть покрыта немедленно.
Кал
ДСКФВ
КЗКЗС
, (1.2)
где ДС+КФВ - Денежные средства и краткосрочные финансовые
20
вложения;
КЗ+КЗС - Кредиторская задолженность + Краткосрочные заемные
средства и прочие краткосрочные пассивы.
Рекомендуемое значение коэффициента 0,1-0,7 (зависит от отраслевой
принадлежности предприятия).
Коэффициент быстрой ликвидности вычисляется по более узкому
кругу текущих активов нежели коэффициент текущей ликвидности.
Кбл
ДСКФВДЗ
КЗКЗС
, (1.3)
где ДС+КФВ+ДЗ - Денежные средства + Краткосрочные финансовые
вложения + Дебиторская задолженность;
КЗ+КЗС - Кредиторская задолженность + Краткосрочные заемные
средства и прочие краткосрочные пассивы.
Принятое рекомендуемое значение коэффициента должно находиться в
промежутке от 0,7 до 1.
25
В различных методических пособиях также акцентируют внимание на
таком показателе, как коэффициент общей платежеспособности.
????????
????????
. (1.4)
Коэффициент общей платежеспособности отражает совокупную
оценку платежеспособности. Кроме того, он демонстрирует насколько
заемные средства обеспечены материальными средствами предприятия.
Нормативным значением для данного показателя является ≥1.
26
В случае, если коэффициент текущей ликвидности и коэффициент
обеспеченности собственными оборотными средствами ниже нормативных
значений, структура баланса признается неудовлетворительной и
рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период,
равный шести месяцам.
????????
, (1.5)
25
Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. - М.: Дело и сервис, 2015. - 344 с.
26
Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. - М.: Дело и сервис, 2015. – С. 103.
21
где Ктл1 и Ктл0 – соответственно фактическое значение коэффициента
ликвидности в конце и начале отчетного периода;
Ктл норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;
6 - период восстановления платежеспособности, мес.;
Т - отчетный период, мес.
Если Квп>1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить
свою платежеспособность, и наоборот, если Квп<1, у предприятия нет
реальной возможности, восстановить свою платежеспособность в ближайшее
время.
В случае, когда коэффициент текущей ликвидности и коэффициент
обеспеченности собственными оборотными средствами выше нормативных
значений, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за
период, равный 3 месяцам.
????????
. (1.6)
Если Куп>1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить
свою платежеспособность в течение трех месяцев, и наоборот.
27
Для оценки финансовой устойчивости необходимо давать оценку типа
финансовой устойчивости путем расчета достаточности источников
формирования имущества для финансирования запасов. В качестве таковых
источников выделяют:
1) собственные оборотные средства (СОС) – часть собственного
капитала, находящегося в обороте:
СОС = СК – ВА, (1.7)
где СК – собственный капитал организации, ВА – внеоборотные
активы.
2) функционирующий капитал (ФК) – часть перманентного капитала,
финансирующего оборотные активы:
ФК = ПК – ВА = (СК + ДО) – ВА, (1.8)
27
Савицкая Г.В. Комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - М.: ИНФРА-М,
2016. – С. 547.
22
где ПК – перманентный капитал, ДО – долгосрочные обязательства.
3) общую величину источников формирования материальных
оборотных активов (ОВИ) – часть собственных источников финансирования,
долгосрочных обязательств и краткосрочных заемных средств,
обеспечивающих текущую деятельность организации:
ОВИ = ПК + КЗС, (1.9)
где КЗС – краткосрочные заемные средства.
Для определения типа финансовой устойчивости, каждый из
источников сравнивается с суммой запасов (З). Это арифметическое действие
позволяет исчислить излишек или недостаток источника для формирования
запасов организации, а именно:
- излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств
(±СОС):
±СОС = СОС – З; (1.10)
- излишек (+) или недостаток (-) функционирующего капитала (±ФК):
±ФК = ФК – З; (1.11)
- излишек (+) или недостаток (-) общей величины источников
формирования материальных оборотных средств (±ОВИ):
±ОВИ = ОВИ – З. (1.12)
В результате, по состоянию на конкретную дату формируется
трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости (S), позволяющий
определить один из четырех ее типов:
- абсолютную финансовую устойчивость – это такое положение
экономического субъекта, когда все его запасы полностью покрываются
собственными оборотными средствами. В виде математической формулы
данное состояние можно представить следующим образом:
S = {±СОС > 0, ±ФК > 0, ±ОВИ > 0}; (1.13)
- нормальную финансовую устойчивость, т.е. ситуацию, при которой
для покрытия материальных оборотных активов помимо собственных
оборотных средств привлекаются долгосрочные заемные средства:
23
S = {±СОС < 0, ±ФК > 0, ±ОВИ > 0}; (1.14)
- неустойчивое финансовое положение, т.е. ситуацию, сопряженную с
нарушением платежеспособности, при которой восстановление равновесия
возможно за счет дополнительного привлечения в оборот краткосрочных
заемных средств:
S = {±СОС < 0, ±ФК < 0, ±ОВИ > 0}; (1.15)
- кризисное финансовое положение – это состояние организации, при
котором наблюдается недостаток каждого источника формирования запасов:
S = {±СОС < 0, ±ФК < 0, ±ОВИ < 0}. (1.16)
28
Помимо вышеизложенных абсолютных показателей возможность
наличия кризисных тенденций в коммерческих организациях
диагностируется с помощью оценки финансовой устойчивости организации,
которую характеризуют относительные показатели финансовой
устойчивости.
Коэффициенты, характеризующие состояние оборотных средств:
1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает,
какая часть оборотных активов финансируется за счёт собственных средств:
КоСОС
СОС
ОА
, (1.17)
где СОС - Собственные оборотные средства;
ОА – оборотные активы (запасы + денежные средства + краткосрочные
финансовые вложения + дебиторская задолженность + прочие оборотные
активы).
Нормальное значение показателя должно быть больше 0,1.
2. Коэффициент маневренности собственного капитала, показывает,
какой частью собственных оборотных средств организации можно свободно
маневрировать:
Км
СОС
СК
, (1.18)
где СОС - Собственные оборотные средства;
28
Черник А.А. Методика анализа типа финансовой устойчивости коммерческих организаций,
осуществляющих инвестиционную деятельность // Новые технологии, 2014. - № 3. - С. 83-89.
24
СК - Собственный капитал.
Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом
является гарантией финансовой устойчивости организации при неустойчивой
кредитной политике. Чем выше значение коэффициента, тем лучше это
характеризует финансовое состояние, однако уровень коэффициента всё же
зависит от сферы деятельности организации.
Оптимальная величина показателя этого коэффициента находится в
пределах от 0,4 до 0,6.
29
Показатели, определяющие состояние основных средств и степень
финансовой независимости:
1. Коэффициент автономии (финансовой независимости, концентрации
собственного капитала) показывает размер финансового риска при выдаче
кредита. Он указывает, каков удельный вес общей суммы собственного
капитала в общем итоге баланса:
Ка
СК
ВБ
, (1.19)
где СК - Собственный капитал;
ВБ - Валюта баланса.
Высокие значения показателя говорят о том, что все обязательства
организации могут быть покрыты собственными средствами. Рост данного
показателя в динамике отражает укрепление финансовой независимости
организации.
Минимальное нормативное значение коэффициента 0,5.
2. Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств
показывает, какая часть деятельности организации финансируется
кредиторами, то есть, сколько заёмных средств приходится на 1 рубль
собственных. Иными словами, это коэффициент долга по отношению к
собственным средствам:
Кзис
ЗККЗ
СК
, (1.20)
29
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / Г.В. Савицкая. – 6-е изд., испр.
и доп. – М.: ИНФРА-М, 2017. – 378 с.
25
где ЗК+КЗ - Заемный капитал + Кредиторская задолженность;
СК - Собственный капитал.
Высокое значение коэффициента (≥1) характеризует неблагоприятную
тенденцию, когда большая часть активов формируется за счёт заёмных
средств. Допустимо возможный уровень коэффициента определяется
спецификой работы и видом деятельности организации и, главное, скоростью
оборота оборотных средств.
3. Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств
показывает, насколько интенсивно организация использует заёмные средства
для ввода их в производство, его обновления и расширения:
Кдзс
ДК
ДКСК
, (1.21)
где ДК - Долгосрочный капитал;
ДК+СК - Долгосрочный капитал + Собственный капитал.
Показывает, сколько долгосрочных заёмных средств (в т.ч.
инвестиций) приходится на 1 рубль собственных. Этот коэффициент
отличается от предыдущего длительностью использования заёмных
пассивов.
4. Индекс постоянного актива показывает, какова доля основных
средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств:
Кпа
ВА
СК
, (1.22)
где ВА - Внеоборотные средства;
СК - Собственный капитал.
Норматив индекса составляет 0,4 – 0,6.
Если повышается коэффициент маневренности собственного капитала,
то индекс постоянного актива снижается, и наоборот. Так, коэффициент
маневренности собственного капитала и индекс постоянного актива в сумме
дают единицу.
30
Приведённые показатели оценки финансовой устойчивости и
30
Ширяев Д.В. Методики оценки финансовой устойчивости коммерческих организаций для обнаружения в
их деятельности кризисных тенденций // Известия МГТУ «МАМИ», 2014. - № 1(19). – С. 76-82.