57
выявления признаков банкротства предприятия. Согласно действующему
законодательству, основным признаком несостоятельности является
неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в
течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей.
Для определения несостоятельности предприятия используют
коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности собственными
средствами, восстановления (утраты) платежеспособности.
Основанием для принятия баланса неудовлетворительным, а
предприятия – неплатежеспособным является одно из следующих условий:
- коэффициент текущей ликвидности имеет значение менее 2;
- коэффициент обеспеченности собственными средствами имеет
значение менее 0,1.
По рассчитанным данным ООО «КОНСУЛ» коэффициент текущей
ликвидности в 2014 и 2016 годах ниже нормативного значения, что
свидетельствует о наличии риска неплатежей. Коэффициент обеспеченности
собственными средствами во всем периоде находится в нормативных пределах.
Таким образом, в ООО «КОНСУЛ» имеется риск банкротства. Причиной
этому явилось наличие большой кредиторской задолженности.
В зарубежной практике используется способ разделения хозяйствующих
субъектов на потенциальных банкротов и небанкротов с расчетом индекса
Альтмана.
Необходимо рассчитать этот индекс для ООО «КОНСУЛ».
В таблице 15 представлен расчет данного показателя по ООО
«КОНСУЛ» за 2014-2016 гг.
Как видим, индекс Альтмана за 2014-2016 гг. был непостоянен. В 2014
году он составил 2,654, в 2015 году возрос на 1,278 и оставил 3,932, а в 2016
году уменьшился и составил 2,590.
58
Таблица 15
Расчет индекса Альтмана по данным ООО «КОНСУЛ» за 2014-2016
гг., безразмерные. ед.
Показатели
Годы
Отклонение +/-
2014
2015
2016
2015 г. от
2014 г.
2016 г. от
2015 г.
Оборотный капитал к сумме активов
0,49
0,49
0,47
0
0,02
Нераспределенная прибыль к сумме
активов
0,19
0,30
0,20
0,11
-0,10
Прибыль до уплаты процентов к
сумме активов
0,08
0,12
0,08
0,04
-0,04
Балансовая стоимость собственного
капитала к заемному капиталу
1,81
3,38
1,92
1,57
-1,46
Выручка от продаж к сумме активов
0,45
0,50
0,33
0,05
-0,17
Индекс Альтмана-1
2,654
3,932
2,590
1,278
-1,342
Индекс Альтмана-2
5,440
6,600
5,353
1,16
-1,247
На рисунке 6 представлена динамика индекса Альтмана по первому и
второму варианту по ООО «КОНСУЛ» за 2014-2016 гг.
0
1
2
3
4
5
6
7
2012 2013 2014
Индекс
Альтмана-1
Индекс
Альтмана-2
Рисунок 6. Индекс Альтмана ООО «КОНСУЛ» в 2014-2016 гг.
Как видно, вероятность банкротства по модели Альтмана-1 на данном
предприятии имеется, потому что согласно модели Альтмана, если показатель Z
> 2,99, то предприятие является финансово устойчивым, а в нашем случае в
2014 и 2016 годах предприятие имело значение этого индекса менее данного
предела.
Лишь в 2015 году предприятие было финансово устойчивым, так как
показатель был выше минимального значения.
59
Однако следует помнить, что данный расчет индекса Альтмана-1 не
всегда применим к российским предприятиям, поскольку не учитывает
специфику российской экономики и представляет собой достаточно мягкий
подход к оценке потенциального банкротства российских предприятий. Этот
метод наиболее приемлем для крупных акционерных компаний, каким ООО
«КОНСУЛ» не является.
По модифицированному варианту модели Альтмана-2 для компаний,
акции которых не котировались на бирже, этот показатель находится выше
минимального значения, что свидетельствует о финансовой устойчивости
данного предприятия.
Оценим вероятность банкротства с использованием модели Бивера.
Представим в виде таблицы 16 необходимые показатели ООО «КОНСУЛ» за
2014-2016 гг.
Таблица 16
Система показателей У. Бивера для диагностики банкротства ООО
«КОНСУЛ» по данным за 2014-2016 гг.
Показатели
Годы
Отклонение +/-
2014
2015
2016
2015 г.
от 2014
г.
2016 г. от 2015
г.
1. Коэффициент Бивера,
безразмерные ед.
0,19
0,30
0,33
0,11
0,03
2. Рентабельность активов, %
6,64
9,93
6,98
3,29
-2,95
3. Финансовый леверидж, %
55,40
30,09
52,03
-25,31
21,94
4. Коэффициент покрытия
оборотных активов
собственными оборотными
средствами, безразмерные ед.
0,43
0,91
0,38
0,48
-0,53
5. Коэффициент текущей
ликвидности, безразмерные
ед.
1,6
2,8
1,6
1,2
-1,2
Как видно из таблицы 16, в соответствии с критериями модели Бивера,
по большинству показателей (коэффициент Бивера, финансовый леверидж,
текущая ликвидность) ООО «КОНСУЛ» в период 2014-2016гг. имеет риск
банкротства. Согласно методике Бивера, исследуемому предприятию осталось
пять лет до банкротства. Рассчитаем возможность вероятности банкротства по
60
модели О.П. Зайцевой, Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова по данным таблицы 13
и 14. Получим: R2014 = 4,33; R2015 = 4,45; R2016 = 4,17. Значение модели R
выше 0,42, что свидетельствует о низком (до 10%) риске банкротства. Для
оценки вероятности банкротства необходимо использовать модель Т.В. Крамина
и Д.В. Манушина.
Таблица 17
Оценка вероятности банкротства ООО «КОНСУЛ» по модели Т.В.
Крамина и Д.В. Манушина, безразмерные ед.
Показатели
2014
г.
2015
г.
2016
г.
Отклонения, +/-
2015 г. от
2014 г.
2016 г. от
2015 г.
Коэффициент финансовой
независимости
0,64
0,77
0,66
0,13
-0,11
Коэффициент
оборачиваемости активов
0,45
0,50
0,33
0,05
-0,17
Коэффициент рентабельности
продаж
0,17
0,24
0,25
0,07
0,01
PROB
0,317
0,148
0,235
-0,169
0,087
В таблице 17 представлен расчет показателей банкротства.
Как видно из таблицы 17, показатель PROB во всем периоде
положителен и меньше 1, что свидетельствует о том, что у ООО «КОНСУЛ» в
ближайшие 2 года вероятность банкротства низка. Необходимо сравнить
результаты расчетов по рассмотренным моделям и дать оценку вероятности
банкротства ООО «КОНСУЛ». В таблице 18 представлены результаты расчетов.
Таблица 18
Оценка вероятности банкротства с применением различных
методик, безразмерные. ед.
Методики
N
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Модель Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова
>1
0,97
1,71
1,00
Модель Альтмана-1
>2,99
2,654
3,932
2,590
Модель Альтмана-2
>2,99
5,440
6,600
5,353
Модель Бивера
5 лет до банкротства
Модель Т.В. Крамина и Д.В. Манушина
от 0 до 1
0,317
0,148
0,235
Модель О. П. Зайцевой, Р. С. Сайфуллина
и Г. Г. Кадыкова
>0,42
4,33
4,45
4,17
61
Как видно из таблицы 18, в 2014 году предприятие имело небольшой
риск вероятности банкротства. В 2015 году ситуация изменилась: все
показатели находились в пределах нормативов, что свидетельствует о том, что
предприятие в этот год было платежеспособно. В 2016 году в ООО «КОНСУЛ»
вновь возник риск банкротства. Таким образом, оценив вероятность
банкротства ООО «КОНСУЛ» за 2014-2016 гг. с применением методик
различных авторов, можно сказать, что, несмотря на доходность предприятия,
риск банкротства все же сохраняется. Подводя итог проведенному анализу
финансового состояния организации по критериям банкротства по данным
ООО «КОНСУЛ» за 2014-2016 гг. можно сделать следующие выводы:
1. Проведенный анализ технико-экономических показателей отразил
доходность и рентабельность исследуемого предприятия. Отрицательным
является наличие значительной кредиторской и дебиторской задолженности.
Анализ показателей по труду отразил снижение производительности труда, рост
доходности работников предприятия и численное постоянство состава.
2. Анализ ликвидности и платежеспособности показал, что предприятие
в 2014-2016 гг. было достаточно обеспечено собственными средствами, имело
высокие показатели ликвидности и платежеспособности. Однако
незначительный размер высоколиквидных активов и рост зависимости
предприятия от внешних источников финансирования свидетельствуют о
наличии риска банкротства. Анализ финансовой устойчивости отразил
кризисное состояние предприятии.
3. По результатам оценки вероятности банкротства с применением
методик российских и зарубежных авторов можно сказать, что, несмотря на
доходность предприятия и сохранение его ликвидности и платежеспособности,
на предприятии имеется риск вероятности банкротства. Анализ финансовой
устойчивости отразил недостаточность обеспечения собственными оборотными
средствами, а также заемными источниками финансирования. В результате
показатели финансовой устойчивости отразили кризисное состояние
исследуемого предприятия.
62
ГЛАВА 3. ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ
УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ ООО «КОНСУЛ»
3.1 Мероприятия, направленные на повышение эффективности
управления финансами
Главная цель разработки мер по улучшению финансового состояния -
восстановить платежеспособность организации для продолжения ее
эффективной хозяйственной деятельности и удовлетворения требований
кредиторов.
Меры по финансовому оздоровлению на стадии предупреждения
банкротства, как правило, не должны серьезно отличаться от решений,
принимаемых современным руководителем в ходе текущей хозяйственной
деятельности. Это: целесообразная реорганизация предприятия, продажа части
имущества для погашения задолженности, перепрофилирование, свертывание
нерентабельных производств, изменение системы управления предприятием,
приведение численности работающих в соответствие с реальной
производственной программой, реструктуризация долгов, поиск новых видов
деятельности и рынков сбыта, получение финансовой поддержки, привлечение
инвестиций и т.п.
Ссылаясь на нестабильность политической и экономической ситуации в
стране, многие руководители отрицают необходимость и возможность
планирования своей деятельности.
Расчеты прогнозных финансовых результатов целесообразно проводить
с акцентом на выявление реальных будущих потоков, способных обеспечить
дальнейшую эффективную хозяйственную деятельность организации и
погашение кредиторской задолженности.
Целью реформы организации является обеспечение успешной работы в
условиях рыночной экономики. Эта цель может быть достигнута путем
реструктуризации организации, заключающейся в осуществлении комплекса
мероприятий по приведению условий функционирования в соответствие с
63
выработанной стратегией ее развития: улучшение управления, повышение
эффективности производства, конкурентоспособности товаров и услуг, рост
производительности труда, снижение издержек производства, улучшение
финансово-экономических результатов деятельности.
Для оптимального использования имущества организации и снижения
непроизводительных затрат, связанных с избыточными фондами, рекомендуется
провести инвентаризацию имущества и осуществить реструктуризацию
имущественного комплекса, которая предполагает реализацию следующих
мероприятий:
сдача в аренду и вывод неиспользуемых основных средств;
снижение накладных расходов на содержание избыточных
производственных мощностей, консервация неиспользуемого имущества.
Мероприятия по восстановлению платежеспособности и поддержке
эффективной хозяйственной деятельности, также могут содержать следующее:
- смену руководящего звена организации;
- инвентаризацию организации;
- оптимизацию дебиторской задолженности, путем выхода с иском в
арбитражный суд и увеличение штрафных санкций по договору за
несвоевременную оплату;
- снижение издержек производства;
- продажу излишнего оборудования, материалов и складированных
товаров;
- прогрессивные технологии, механизация, автоматизация производства;
- совершенствование организации труда;
- капитальный ремонт, модернизация основных средств, замена
устаревшего оборудования.
Основной проблемой ООО «КОНСУЛ» является большая кредиторская
задолженность, которая отрицательно сказывается на финансовом положении
предприятия. В связи с чем, рекомендуем на предприятии внедрение
мероприятий по снижению кредиторской задолженности.
64
Для того, чтобы отношения с кредиторами максимально соответствовали
целям обеспечения финансовой устойчивости (безопасности) предприятия и
увеличению ее прибыльности и конкурентоспособности, необходимо
выработать четкую стратегическую линию в отношении характера привлечения
и использования заемного капитала.
Для нашего предприятия более оптимальным является предоставление
покупателям товарного кредита. Для этого на предприятии необходимо
проводить реализацию товаров и оказание услуг с предоставлением
постоянным покупателям отсрочки платежа.
Товарный кредит в гражданском праве РФ разновидность кредитного
договора. Согласно ст. 822 ГК РФ, сторонами может быть заключен договор,
предусматривающий обязанность одной стороны предоставить другой стороне
вещи, определенные родовыми признаками (товар, услугу.). К нему
применяются правила ГК. РФ о кредитном договоре, если иное не
предусмотрено таким договором и не вытекает из существа обязательства.
Условия о количестве, об ассортименте, о комплектности, о качестве, о таре и
(или) об упаковке предоставляемых вещей должны исполняться в соответствии
с правилами о договоре купли-продажи товаров, если иное не предусмотрено
договором.
Для сокращения кредитного риска при кредитовании покупателей,
понимаемого как риск невозвратности товарного кредита в полном объеме,
зависит и от финансового состояния заемщика. В связи с этим при
кредитовании покупателей рекомендуется оценивать факторы обеспечения
кредита с использованием «скоринг» кредитования. Сущность кредитного
скоринга состоит в том, что каждый параметр оценки кредитоспособности
заемщика имеет реальную оценку. Итоговая сумма баллов - это оценка
кредитоспособности заемщика. Оценка кредитоспособности по методу
скоринга является обезличенной.
Одним из главных условий нормальной деятельности предприятия
является обеспеченность денежными средствами, оценить которую позволяет
65
анализ денежных потоков. Необходимо, чтобы суммы поступлений средств
было достаточно как минимум для покрытия всех расходов, связанных с
реализацией продукции.
Приведем в табличной форме (таблица 19) перечень краткосрочных и
долгосрочных мер, принятие которых позволит увеличить поток денежных
средств на ООО «КОНСУЛ».
Эффективное управление ассортиментом продукции позволяет
увеличить прибыль и поток денежных средств. Ресурсы предприятия
ограничены, следовательно, продавать необходимо только то, что приносит
достаточную прибыль и стабильный поток денежных средств.
Для принятия решения относительно ассортимента, объема продаж и
цены недостаточно только финансовой информации, необходима оценка
внешних условий деятельности предприятия – рынок. Необходимо очень
тщательно изучить спрос потребителей, их вкусы, ориентиры, ценности, а
также финансовые возможности, т.е. платежеспособность населения.
В целях максимизации потока денежных средств, предприятию следует
разработать системы договоров с гибкими условиями относительно сроков и
форм оплаты с покупателями.
Таблица 19
Меры по увеличению потока денежных средств
Увеличение
притока денежных
средств
Уменьшение оттока
денежных средств
Краткосрочные
меры
- Рационализация ассортимента
продукции (т.е. продажа
запасных частей по ценам,
доступным любому покупателю);
- Реструктуризация кредиторской
задолженности;
- Введение и использование
кредитной системы продаж;
- Разработка системы скидок для
потребителей;
- Работа по заявкам (поставка
товаров по предварительному
заказу);
- Привлечение клиентов акциями
(подарок в придачу к покупке
(сопутствующий товар)).
- Сокращение затрат;
- Использование скидок
поставщиков, т.е.
постоянные
отлаженные каналы;
- Налоговое
планирование, т.е.
стремление к снижению
налога.
66
Продолжение таблицы 19
Долго-
срочные
меры
- Разработка финансовой
стратегии предприятия;
- Поиск стратегических
партнеров.
- Долгосрочные контракты,
предусматривающие скидки или
отсрочки платежей.
На ООО «КОНСУЛ» можно предложить следующую стратегию расчетов
с покупателями:
- нужно ввести систему скидок, вместо ряда разрозненных скидок;
- следует оценить влияние скидок на финансовые результаты
деятельности предприятия;
- установить целевые ориентиры для различных видов продаж,
например, часть продаж в кредит может быть зарезервирована: только для
перспективных клиентов, которые в данный момент не имеют в наличии
денежных средств; для выхода на новые рынки.
Если ООО «КОНСУЛ» перейдет к данной стратегии, оно не только
создаст себе имидж в глазах покупателей, но сделает себе рекламу, тем самым
привлекая новых клиентов.
Составной частью процесса антикризисного управления предприятием
должно являться налоговое планирование, направленное на минимизацию
налоговых платежей путем использования всех особенностей налогового
законодательства и учета всех возможных налоговых льгот.
Элементами налогового планирования являются:
- Налоговый календарь, предназначенный для четкого прогнозирования
и контроля правильности исчисления и соблюдения сроков уплаты в бюджет
требуемых налогов, а также представления отчетности без задержек, влекущих
за собой штрафные санкции;
- Стратегия оптимизации налоговых обязательств с четким планом
реализации этой стратегии;
- Четкое исполнение налоговых и прочих обязательств, недопущение
дебиторской задолженности по хозяйственным договорам за отгруженную
продукцию (товары, работы, услуги) на срок свыше 4 месяцев;