30
должника на дату проведения анализа, его финансовую, хозяйственную и
инвестиционную деятельность, положение на товарных и иных рынках.
25
Документы, в которых отражаются результаты анализа финансового
состояния должника, арбитражный управляющий представляет собранию
(комитету) кредиторов, в арбитражный суд, в производстве которого находится
дело о несостоятельности (банкротстве) должника, в порядке, установленном
указанным выше Законом, а также саморегулируемой организации
арбитражных управляющих, членом которой он является, при проведении
проверки его деятельности.
Финансовый анализ проводится арбитражным управляющим в
следующих целях:
для подготовки предложения о возможности (невозможности)
восстановления платежеспособности должника и обоснования
целесообразности введения в отношении должника соответствующей
процедуры банкротства;
для определения возможности покрытия за счет имущества
должника судебных расходов;
для подготовки плана внешнего управления;
для подготовки предложения об обращении в суд с ходатайством о
прекращении процедуры финансового оздоровления (внешнего управления) и
переходе к конкурсному производству;
для подготовки предложения об обращении в суд с ходатайством о
прекращении конкурсного производства и переходе к внешнему управлению.
В Правилах № 367 установлены:
система показателей (коэффициентов), характеризующих
финансово-хозяйственную деятельность предприятия-должника. Установленная
система показателей приведена ниже;
требования к содержанию анализа хозяйственной, инвестиционной
25
Стецюк, Н. М. Методы оценки результативности функционирования компаний [Текст] / Н. М. Стецюк //
Экономика и управление. – 2011. – № 4. – С. 60-64.
32
,
(
6)
где ОАл – активы ликвидные, к которым относятся ОАнл, товары
отгруженные, краткосрочная дебиторская задолженность без задолженности
учредителей по взносам в уставный капитал.
3. Показатель обеспеченности обязательств должника его активами
(ПООД)
Показатель обеспеченности обязательств должника его активами
характеризует величину активов должника, приходящихся на единицу долга,
рассчитывается по формуле:
(
7)
где ОАл – активы ликвидные, ВАскор – внеоборотные активы
скорректированные, т.е. за вычетом деловой репутации в составе
нематериальных активов и капитальных затрат в арендованные основные
средства; ОД – суммарные обязательства должника.
4. Степень платежеспособности по текущим обязательствам (Спто)
Степень платежеспособности по текущим обязательствам определяет
текущую платежеспособность, т.е. период возможного погашения
предприятием текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки,
рассчитывается по формуле:
,
(
8)
где ТО – текущие обязательства, Вм – среднемесячная валовая выручка.
Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость должника:
5. Коэффициент автономии (финансовой независимости) – (Кфн).
Коэффициент автономии отражает долю активов должника,
обеспеченных собственными средствами, рассчитывается по формуле:
,
(
33
9)
где СС – собственные средства, А – совокупные активы.
6.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами(Ксос)
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
определяет долю оборотных активов, обеспеченных собственными оборотными
средствами, рассчитывается по формуле:
,
(
10)
где СС – собственные средства, ВАскор – внеоборотные активы
скорректированные, ОА – оборотные активы.
1.4 Методы определения уровня банкротства предприятий
Существует множество зарубежных моделей количественной оценки
вероятности банкротства предприятия, распространенными из них являются
модели Э. Альтмана и система показателей У. Бивера.
1. Эдвард Альтман разработал на базе множественного
дискриминантного анализа модель оценки кредитоспособности, которая может
разделить предприятия на два класса: финансово устойчивые и потенциальные
банкроты. Эта модель получила название Z-модели. Общий экономический
смысл модели представляет собой функцию от некоторых показателей,
характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его
работы за истекший период. Известны двух-; пяти- и семи факторные Z-
модели, а также пятифакторная модифицированная модель.
Двухфакторная модель Альтмана — методика прогнозирования
вероятности банкротства, при использовании которой необходимо рассчитать
влияние двух показателей: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес
заёмных средств в пассивах. Формула модели Альтмана принимает вид:
Z = - 0,3877 – 1,0736*х1 + 0,0579*х2,
(
34
11)
где х1 - коэффициент текущей ликвидности, х2 - коэффициент
финансовой зависимости.
х1 =
(
12)
х2 =
(
13)
Оценка вероятности банкротства:
Z больше 0, вероятность банкротства велика (более 50 %) и
возрастает по мере увеличения Z;
Z равно 0, вероятность банкротства равна 50 %;
Z меньше 0, вероятность банкротства невелика (менее 50 %) и
снижается по мере снижения Z.
Пятифакторная модель опубликована в 1968 году и разработана с
помощью «методологического сдвига» - разработка модели строилась на основе
множественного дискриминантного анализа (MDA-анализ) благодаря которому
высчитывались веса при коэффициентах в модели. При построении своей
модели Альтман изучил 22 финансово-хозяйственных коэффициента,
определяющих банкротство предприятия. Из этой выборки он выбрал пять
ключевых финансовых коэффициента, на основе которых построил
многофакторное регрессионное уравнение с помощью MDA-анализа.
Модифицированный вариант пятифакторной модели, служит модель для
компаний, чьи акции не торгуются на биржевом рынке. Данная модель была
опубликована в 1983 году, и имеет вид:
Z = 0,717*х1 + 0,847*х2 + 3,107*х3 + 0,42*х4 + 0,995*х5,
(1
4)
где Х1 - отношение разности текущих активов и текущих пассивов на
общую сумму всех активов (стр. 1200 - стр.1 230 - стр. 1510 - стр. 1530 - стр.
1550 / стр. 1600);
Х2 - отношение нераспределенной прибыли к общей сумме всех активов
35
(стр. 1370 / стр. 1600);
Х3 - отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к общей сумме
всех активов (стр. 2200 / стр. 1600);
Х4 - отношение балансовой стоимости капитала к заемному капиталу
(стр. 1300 / стр. 1400+стр. 1500);
Х5 - отношение выручки от реализации к общей сумме активов (стр.
2110 / стр. 1600).
Если Z<1,23, то вероятность банкротства организации велико.
2. Система показателей Уильяма Бивера для оценки потенциального
банкротства предприятий.
Известный финансовый аналитик предложил свою систему показателей
для оценки финансового состояния предприятия с целью определения
вероятности банкротства – пятифакторную модель, содержащую следующие
индикаторы: рентабельность активов, удельный вес заёмных средств в
пассивах, коэффициент текущей ликвидности, доля чистого оборотного
капитала в активах, коэффициент Бивера.
27
Весовые коэффициенты для индикаторов в модели У. Бивера не
предусмотрены и итоговый коэффициент вероятности банкротства не
рассчитывается. Полученные значения данных показателей сравниваются с их
нормативными значениями для трёх состояний фирмы, рассчитанными У.
Бивером для благополучных компаний, для компаний, обанкротившихся в
течение года, и для фирм, ставших банкротами в течение пяти лет.
Показатели для оценки финансового состояния рассчитываются по
формулам:
Коэффициент Бивера =
(15)
Рентабельность активов=
(16)
27
Чурсина, Ю. А. Выявление эффективной методики диагностики банкротства предприятия в целях
предупреждения введения антикризисного управления [Текст] / Ю. А. Чурсина, К. В. Кондратьева // Аудит и
финансовый анализ. – 2013. – № 1. – С. 153-160.
37
показателем платежеспособности, так же как и значения весовых множителей,
выражающих степень значимости каждого из коэффициентов, может быть
установлен экспертным путем (т.е. путем опроса руководителей и владельцев
фирмы, а также экспертов-экономистов).
28
Стоит отметить, что в мировой и отечественной экономической науке, а
также в реальной практике используется множество моделей оценки
вероятности банкротства предприятий, построенных на различных принципах и
с помощью разных методов.
28
Фёдорова, Е. А Модели прогнозирования банкротства: особенности российский предприятий [Текст] / Е. А.
Фёдорова, Е. В. Гиленко, С. Е. Довженко // Финансовые проблемы. – 2012. –№3. – С. 48-56.
38
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФИНАНСОВОГО
УПРАВЛЕНИЯ ООО «СТАР ТЕКС»
2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия
Объектом исследования в выпускной квалификационной работе является
общество с ограниченной ответственностью «Стар Текс» (далее – ООО «Стар
Текс»).
ООО «Стар Текс» по своей организационно-правовой форме является
обществом, уставный капитал которого разделён на доли. Участники этого
общества не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков в пределах
стоимости внесённых ими вкладов.
ООО «Стар Текс» по своей организационно-правовой форме является
обществом с ограниченной ответственностью. Производственная деятельность
ООО «Стар Текс» основывается на оптово - розничной торговле
автомобильными запчастями, узлами и агрегатами.
Основное виды деятельности:
- оптово-розничная торговля автомобильными запчастями, узлами и
агрегатами;
- Основные виды технического обслуживания и ремонта автомобилей;
- Техническое обслуживание и ремонт легковых автомобилей;
- Техническое обслуживание и ремонт прочих автотранспортных
средств.
Основными целями деятельности предприятия являются:
- реализация товаров;
- обеспечение и повышение социальных гарантий членов трудового
коллектива;
39
- получение прибыли и рост доходов.
Все вышеперечисленные виды деятельности осуществляются в
соответствии с действующим законодательством РФ.
ООО «Стар Текс» самостоятельно планирует свою деятельность и
определяет перспективы своего развития. Оплачивает все предусмотренные
законами РФ налоги.
Внешний контроль над деятельностью ООО «Стар Текс» осуществляют
налоговые, природоохранительные, антимонопольные органы, общество
«Защиты прав потребителей» и др. на основании действующего
законодательства.
Цель ООО «Стар Текс» — делать все необходимое, чтобы предоставить
покупателям наилучший сервис, высокое качество товаров и услуг по
доступным ценам.
Основными направлениями совершенствования деятельности
предприятия необходимо признать достижение безубыточности основной
деятельности компании и увеличение производственных мощностей ООО
«Стар Текс».
Торговля как вид экономической деятельности очень тесно связан с
материальной ответственностью.
При приеме работников на должность, предполагающую материальную
ответственность, с ними заключается договор о материальной ответственности.
Лица, претендующие на материально-ответственные должности проходят
строгий отбор руководителями подразделений.
Общество ведет бухгалтерский и статистический учет и отчетность,
инкассацию денежных средств в порядке, установленном законодательством
Российской Федерации. Методическое руководство и контроль общества по
вопросам организации бухучета, составления отчетности и проведения
финансовых операций осуществляется местными налоговыми органами.
41
Каждый сотрудник в полной мере участвует в развитии и процветании
фирмы.
Успех компании определяется высококвалифицированным персоналом.
Свою дальнейшую деятельность ООО «Стар Текс» связывает с
расширением ассортимента реализуемой продукции.
Рассмотрим основные экономические показатели предприятия (таблица
2).
Таблица 2
Основные экономические показатели ООО «Стар Текс» за 2014-
2016 гг.
Показатель
Годы
Абсолютное
отклонение,
+/-
Темп роста, %
2014
2015
2016
2015 г.
от 2014
г.
2016 г.
от 2015
г.
2015 г.
к 2014
г.
2016 г.
к 2014
г.
Выручка,
тыс. руб.
78219
84050
57552
5831
-26498
107,45
73,58
Себестоимость
продаж,
тыс. руб.
64566
63849
43231
-717
-20618
98,89
66,96
Прибыль от продаж,
тыс. руб.
13653
20201
14321
6548
-5880
147,96
104,89
Рентабельность
продаж, %
17,45
24,03
24,88
6,58
0,85
137,71
142,58
Собственный
капитал,
тыс. руб.
112340
128940
114124
16600
-14816
114,78
101,59
Заемный капитал,
тыс. руб.
62237
38200
59378
-24037
21178
61,38
95,41
Дебиторская
задолженность, тыс.
руб.
11447
12526
13284
1079
758
109,43
116,05
Кредиторская
задолженность, тыс.
руб.
33527
16803
40918
-16724
24115
50,12
122,04
Основные средства,
тыс.руб.
89225
84718
84042
-4507
-676
94,95
94,19
Оборотные средства,
тыс. руб.
85352
82422
81120
-2930
-1302
96,57
95,04
Из таблицы 2 видно, что выручка от продаж в 2015 году по отношению к
2014 году возросла на 5831 тыс. руб., в 2016 году – она снизилась на 26498 тыс.
43
0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
70000
80000
90000
2014 2015 2016
Выручка, тыс.руб.
Себестоимость продаж,
тыс.руб.
Прибыль отпродаж, тыс.руб.
Рисунок 5. Динамика выручки, себестоимости и прибыли от
продаж ООО «Стар Текс» за 2014-2016 гг., тыс. руб.
В 2014 году прибыль от продаж составила 13653 тыс. руб., в 2015 году в
результате значительного роста выручки и снижения себестоимости, прибыль
увеличилась на 6548 тыс. руб. В 2016 году ввиду значительного снижения
объема продаж и себестоимости прибыль от продаж также снизилась и
составила на конец 2015 года 14321 тыс. руб.
Темп роста прибыли от продаж в 2015 году составил 147,96 %, в 2016
году этот показатель снизился более чем на 40 % в результате значительного
снижения выручки и составил на конец 2016 года 104,89 %.
Несмотря на снижение прибыли от продаж в 2014-2016гг.
рентабельность продаж ежегодно увеличивается. Если в 2014 году она
составляла 17,45%, то в 2014 году – 24,03 %, а в 2016 году – 24,88 %. Такой рост
рентабельности связан со снижением темпа роста выручки от продаж на фоне
снижения себестоимости.
Размер дебиторской задолженности, несмотря на снижение выручки от
продаж, ежегодно увеличивается и ее рост в период 2014-2016 гг. составил
116,05%. Положительным является то, что вся дебиторская задолженность
приходится на краткосрочную, т.е. платежи по ней ожидаются в течение 12