86
Коэффициент абсолютной ликвидности и на начало, и на конец
анализируемого периода (31.12.2014 – 31.12.2015) находится ниже нормативного
значения (0,2), что говорит о том, что значение коэффициента слишком низко и
предприятие не в полной мере обеспечено средствами для своевременного
погашения наиболее срочных обязательств за счет наиболее ликвидных активов.
На начало анализируемого периода – на 31.12.2015 значение показателя
абсолютной ликвидности составило -0.05. На конец анализируемого периода
значение показателя возросло, составив 0.09.
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности показывает, какая
часть краткосрочной задолженности может быть погашена за счет наиболее
ликвидных и быстро реализуемых активов. Нормативное значение показателя
составляет 0,6–0,8 означает, что текущие обязательства должны покрываться на
60–80 процентов за счет быстрореализуемых активов. На начало анализируемого
периода (на 31.12.2014), значение показателя быстрой (промежуточной)
ликвидности составило 0.63. На 31.12.2015 значение показателя снизилось, что
можно рассматривать как отрицательную тенденцию, и составило 0.48.
Коэффициент текущей ликвидности и на начало, и на конец
анализируемого периода (31.12.2014 – 31.12.2015) находится ниже нормативного
значения 2, что говорит о том, что значение коэффициента достаточно низкое и
предприятие не в полной мере обеспечено собственными средствами для
ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных
обязательств. На начало анализируемого периода – на 31.12.2014 значение
показателя текущей ликвидности составило 0.67. На конец анализируемого
периода значение показателя снизилось и составило 0.53
Так как на конец анализируемого периода коэффициент текущей
ликвидности находится ниже своего нормативного значения 2, и Коэффициент
покрытия оборотных средств собственными источниками формирования ниже
своего (0,1), рассчитывается показатель восстановления платежеспособности
предприятия. Показатель восстановления платежеспособности говорит о том,
сможет ли предприятие в случае потери платежеспособности в ближайшие
87
шесть месяцев ее восстановить при существующей динамике изменения
показателя текущей ликвидности. На конец периода значение показателя
установилось на уровне 0.23, что говорит о том, что предприятие не сможет
восстановить свою платежеспособность, так как показатель меньше единицы.
Анализ показателей деловой активности (в днях) за анализируемый
период представлен в таблице 7.
Таблица 7
Показатели деловой активности ПАО «Ростелеком» за 2015 г.
Наименование
31.12.2014
31.12.2015
Отклонение,
дней
Темп
прироста,
%
Расчет чистого цикла
Период оборота
материальных
запасов, дней
4,70
5,58
0,89
18,85
Период оборота
дебиторской
задолженности, дней
62,76
61,09
-1,67
-2,67
Период оборота
прочих оборотных
активов, дней
0,73
0,81
0,09
11,74
Затратный цикл,
дней
68,18
67,48
-0,70
-1,03
Период оборота
кредиторской
задолженности, дней
68,48
71,28
2,80
4,09
Период оборота
прочих
краткосрочных
обязательств, дней
0,00
0
Кредитный цикл,
дней
68,48
71,28
2,80
4,09
Чистый цикл, дней
-0,29
-3,79
-3,50
-1 200,77
Анализ показателей деловой активности (в оборотах) за анализируемый
период представлен в таблице 8.
Данные об оборачиваемости активов в среднем за рассматриваемый
период (с 31.12.2014 по 31.12.2016) свидетельствуют о том, что организация
получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 731 календарный
день. Чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-
производственных запасов в среднем требуется 7 дней.
Таблица 8
88
Показатели деловой активности ПАО «Ростелеком» за 2015 г.
Наименование
31.12.2014
31.12.2015
Отклонение
Темп
прироста
Оборачиваемость
материальных
запасов, об.
77,73
65,41
-12,33
-15,86 %
Оборачиваемость
дебиторской
задолженности, об.
5,82
5,98
0,16
2,74%
Оборачиваемость
кредиторской
задолженности, об
5,33
5,12
-0,21
-3,93 %
Продолжительность производственного цикла за анализируемый период
увеличилась на 2.8 дня (4.09%), что может указывать на положительную
тенденцию и говорить об увеличении эффективности использования
предприятием возможности финансирования текущей деятельности за счет
непосредственных участников производственного процесса, если организация
не создает сверхнормативных задолженностей перед поставщиками, бюджетом,
персоналом.
На начало анализируемого периода чистый цикл оборачиваемости
занимал -0.29 дня. За анализируемый период продолжительность чистого цикла
сократилась на 3.5 дня и составила -3.79 дня, что говорит об увеличении
кредитов поставщиков и покупателей, позволяющих покрыть потребность в
финансировании производственного процесса и том, что предприятие может
использовать образующийся "излишек" на иные цели, например, на
финансирование постоянных активов. Однако продолжительность чистого
цикла велика, и можно говорить о возникновении риска сбоев в погашении
кредиторской задолженности и выполнения обязательств по предоставленным
авансам покупателей.
За анализируемый период величина чистых активов, составлявшая на
31.12.2014 263 118 126,00 руб., возросла на 17 867 652,00 руб. (темп прироста
составил 6.79%), и на 31.12.2015 их величина составила 280 985 778,00 руб.
89
По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по
качественному признаку основные показатели финансового положения и
результатов деятельности ПАО «Ростелеком» за два последних года.
Единственным показателем, имеющим исключительно хорошее значение
является следующий – чистые активы превышают уставный капитал, к тому же
они увеличились за анализируемый период.
С хорошей стороны финансовое положение и результаты деятельности
ПАО «Ростелеком» характеризуют следующие показатели:
изменение собственного капитала практически равно общему
изменению активов ПАО «Ростелеком»;
за последний год получена прибыль от продаж (28 083 372 тыс. руб.),
хотя и наблюдалась ее отрицательная динамика по сравнению с
предшествующим годом (-4 843 524 тыс. руб.);
чистая прибыль за 2016 год составила 10 902 202 тыс. руб.
Приведенные ниже 6 показателей финансового положения и результатов
деятельности ПАО «Ростелеком» имеют отрицательные значения:
низкая величина собственного капитала относительно общей
величины активов;
коэффициент абсолютной ликвидности ниже нормального значение;
недостаточная рентабельность активов;
значительное падение прибыльности продаж;
коэффициент покрытия инвестиций ниже нормы;
значительная отрицательная динамика прибыли до процентов к
уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки организации.
С критической стороны финансовое положение организации
характеризуют следующие показатели:
значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными
средствами, можно охарактеризовать как критическое;
коэффициент текущей (общей) ликвидности значительно ниже
нормы;
90
коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности существенно
ниже нормы;
активы организации не покрывают соответствующие им по сроку
погашения обязательства;
критическое финансовое положение по величине собственных
оборотных средств.
Обобщив сделанные выше выводы, рекомендуем ПАО «Ростелеком»
предпринять следующие меры по улучшения ключевых финансовых
показателей:
Увеличить долю собственного капитала;
Снизить сумму краткосрочной кредиторской задолженности
(например, переведя ее в состав долгосрочной задолженности);
Увеличить чистую прибыль.
3.3. Предложения по улучшению финансового состояния предприятия и
оценка их экономической эффективности
На основании ранее проведенного исследования, установлено, что
бухгалтерский учет на предприятии полностью соответствует действующим
нормативно-правовым актам. Однако, показатели финансово-хозяйственной
деятельности ПАО «Ростелеком» говорят о недостаточно благоприятном
состоянии компании. В качестве предлагаемых мероприятий по улучшению
ключевых показателей следует увеличить долю собственного капитала; снизить
сумму краткосрочной кредиторской задолженности (например, переведя ее в
состав долгосрочной задолженности); увеличить чистую прибыль.
Собственный капитал организации на 31.12.2016 равен 274 419 359 тыс.
руб., или 47 % от всего капитала.
Нормальным считается наличие не менее 50% собственного капитала в
общем капитале организации. Сейчас доля собственного капитала организации
на 3 % меньше минимально приемлемой величины.
91
Главным источником прироста собственного капитала фирмы является
чистая прибыль. Кроме того, существуют следующие возможные варианты
увеличения собственного капитала (чистых активов) организации:
а) Переоценка основных средств в сторону увеличения их балансовой
(остаточной) стоимости. Однако, соотношение дефицита собственных средств и
остаточной стоимости основных средств на 31 декабря 2016 г. (320 615 058 тыс.
руб.) не позволит в полной мере использовать этот вариант.
б) Увеличение уставного капитала.
в) Взнос учредителей в имущество общества (без изменения уставного
капитала). Этот вариант не предполагает возвратности вложенных средств, в
отличие от кредита или займа. Согласно пп. 3.4 п. 1 ст. 251 Налогового кодекса
РФ средства, внесенные участником или акционером для увеличения чистых
активов, не облагаются налогом на прибыль. В качестве взноса лучше
использовать деньги, а не имущество, чтобы у передающей стороны (если это
организация, а не физическое лицо) не возникла база по НДС с безвозмездной
передачи имущества.
У организации не только имеются проблемы с собственным капиталом,
но и наблюдается недостаточная текущая ликвидность активов (не хватает
денежных средств и активов, которые можно быстро конвертировать в денежные
средства).
Коэффициент текущей ликвидности по состоянию на 31.12.2016 равен
0,53. Это значит, что только 53% краткосрочных обязательств обеспечены
текущими активами. Нормальным считается значение коэффициента не ниже 1.
Значение коэффициента менее 1 (т.е. краткосрочные обязательства превышают
оборотные активы) считается недопустимым.
Для повышения текущей ликвидности можно:
а) Уменьшить долю краткосрочных обязательств в пассивах организации
(в данном случае на 30 000 000 тыс. руб.). Это подразумевает перевод части
краткосрочной задолженности в долгосрочную (т.е. привлечение долгосрочных
кредитов и займов взамен краткосрочных).
92
б) Увеличить долю ликвидных (оборотных) активов за счет снижения
доли внеоборотных активов. Например, за счет продажи ненужных,
непрофильных, неиспользуемых основных средств.
Кроме того, повысить ликвидность (платежеспособность) организации
можно через ускорение оборачиваемости активов. Оборачиваемость активов во
многом зависит от производственного цикла. Сокращение цикла позволяет
менее ликвидным активам (запасам) быстрее превращаться в высоколиквидные
активы (дебиторскую задолженность, денежные средства).
Это повышает способность организации рассчитываться по своим
обязательствам. Повысить оборачиваемость позволяет не только ускорение
самого производственного процесса (или процесса выполнения работ и оказания
услуг), но и ужесточение платежной дисциплины покупателей, снижение
периода взыскания дебиторской задолженности. За 2016 год оборачиваемость
дебиторской задолженности организации составила 60 дней (это среднее
расчетное количество дней, которое проходит с момента возникновения
задолженности покупателей до момента ее погашения).
Повысить показатели быстрой и абсолютной ликвидности можно
следующим образом:
1. Снизить размер краткосрочной кредиторской задолженности (в
частности, за счет привлечения долгосрочных заимствований).
2. Снизить долю менее ликвидных активов, переведя их в более
ликвидные. Например, уменьшить период отсрочки платежей для покупателей
(повысить оборачиваемость дебиторской задолженности), реализовать
излишние запасы или постепенно сократить их уровень, избавиться от
неиспользуемых основных средств.
В отличие от бухгалтерского баланса, раскрывающего перед
пользователем структуру капитала, устойчивость и платежеспособность
организации, «Отчет о финансовых результатах» позволяет оценить финансовые
результаты деятельности организации.
Организация за 2016 год получила 10 902 202тыс. руб. чистой прибыли.
93
Но такой величины прибыли недостаточно. Финансовую
результативность деятельности организации можно оценить, как крайне
неудовлетворительную ввиду низкой рентабельности собственного капитала (7,6
%). Рентабельность собственного капитала не превышает ни возможный процент
доходности от альтернативного использования капитала, ни уровень инфляции.
Наличие более доходных альтернативных способов вложения капитала – повод
пересмотреть целесообразность текущей деятельности организации, не
обеспечивающей собственникам возможной доходности. Чтобы текущая
деятельность имела экономический смысл, нужно повысить её прибыльность
(рентабельность собственного капитала) до уровня, превышающего
альтернативную доходность .
Таким образом, оценивая возможные варианты улучшения финансового
состояния предприятия ПАО «Ростелеком» наиболее оптимальным является
увеличение чистой выручки предприятия.
В рамках данной
управленческой
работы рассмотрим
отдельно
мероприятия по увеличению
входящим
чистой
прибыли
разным
предприятия за счет
амортизации
изменения тарифов
результате
на оказание услуг
стоимости
и повышения
чистой
предприятия
прибыли как
прибыли
результат.
Поскольку управленческий
расчетному
учёт направлен
владея
на выявление перспектив
сложив
дальнейшего развития
сибирского
и определение потенциала
финансовых
предприятия, рассмотрим
которую
возможности использования
финансовых
данных управленческого
фактическую
учёта для
кредитных
этих целей
тарифами
на
примере одной
складываем
из самых востребованных
таким
услуг ПАО «Ростелеком» услуге
связи
Интернет. Услуга
отношение
по предоставлению Интернет
финансовых
на сегодняшний день
выделенный
является
очень
долями
востребованной и актуальной,
компании
сложно представить
полученными
современного
человека,
финансовых
который бы не имел
приложение
доступа в глобальную
стием
сеть. По этой
данными
причине для
результате
анализа были
услуги
выбраны данные
полученными
из управленческой отчётности
основании
по доходам и
расходам
расчете
по этой услуге (см. приложение 15).
Стоит
учетом
отметить, что
себестоимость
услуга предоставления
данными
доступа в Интернет
связанные
организуется по разным
рассчитываем
технологиям, технические
оператором
возможности этих
осуществления
технологий отличаются,
всего
тарифы различаются,
оператором
затраты предприятия
данные
по
94
технологиям так
учитываем
же отличаются. Поэтому
себестоимость
управленческая отчётность
долями
по услуге
Интернет
налога
формируется по каждой
менее
из технологий отдельно:
Выделенный
стоимость
доступ в Интернет
теперь
по технологии xDSL.
Выделенный
средств
доступ к Интернет
интернет
по технологии Ethernet
всему
и прочим
проводным
используемого
технологиям (кроме
фактическую
xDSL, PON).
Выделенный
году
доступ в Интернет
чтобы
по технологии PON.
Услуга
размере
предоставляется разным
теперь
категориям пользователей:
понадобится
организациям
и населению,
которой
поэтому в управленческом
году
учёте доходы
находим
учитываются с
детализацией
налога
на бизнес-субъекты.
Для расчётов
сложив
были использованы
экономически
данные управленческого
данные
учёта и
внутренней
менее
отчётности по доходам
году
и расходам макрорегионального
понадобится
филиала
«Сибирь» ПАО «Ростелеком» за 2016 год. В
оплатой
управленческой отчётности
оператором
ПАО
«Ростелеком» содержится
упомянутой
подробная информация
стоимость
по каждому субъекту
подсчитываем
РФ,
входящим
управленческой
в филиал.
Управленческая отчётность
пропущенного
содержит данные
тарифы
по доходам, по количеству
стоимость
абонентов как
значений
всего по услуге,
нашу
так и отдельно
значение
по каждой из категорий
финансовых
абонентов
- бюджетных
оплатой
и коммерческих организаций,
связи
населения, данные
фактическую
по объему
пропущенного
услуги
трафика.
В отчёте
каждому
содержится информация
средняя
о рентабельности затрат
затрат
в разрезе
каждой
добавляем
услуги, которая
которую
была найдена
данном
как отношение
данными
прибыли (убытка) от
начале
продаж к затратам
фактической
на них. Именно
после
на основании данного
данные
показателя была
экономически
выбрана услуга
тарифами
предоставления доступа
каждого
в Интернет по технологии
конце
PON для
расчете
расчёта тарифов,
приказа
который представлен
долю
в следующем разделе
конец
работы. В
результате
осуществления
анализа доступной
средняя
информации относительно
следующем
рентабельности
услуги
данные
Интернет в Сибирском
технологии
макрорегионе можно
тоимость
сделать вывод
стоимость
о том, что
поэтапные
услуга доступа
доступе
в Интернет по технологии
доступ
xDSL является
средств
самой рентабельной
услуге
в
рассматриваемом макрорегионе (91%). Менее
себестоимость
рентабельна услуга
стоимость
доступа в
Интернет
средств
по технологии Ethernet
компании
в Сибирском макрорегионе (52%). Значения
данные
рентабельности в целом
кодекса
по макрорегиону имеют
году
значение меньше 100% по
данные
причине присутствия
рентабельности
как высокорентабельных,
расчетному
так и низкорентабельных
доступ
95
субъектов, которым
фактической
оказывается рассматриваемая
каждого
услуга по той
составила
или иной
расчетному
технологии. Единственная
тоимость
услуга доступа
макрорегионе
в Интернет, рентабельность
средств
которой в
Сибирском
оператором
макрорегионе имеет
выделенный
отрицательное значение (-3%) - услуга
доступ
доступа
в Интернет
ключевая
по технологии PON,
всему
которой и посвящена
проделывается
данная работа.
При
оператором
расчете тарифов
году
как на регулируемые,
обоснованные
так и на нерегулируемые
следующим
услуги связи
предприятия
оператор связи
рисунок
руководствуется «Методикой
стоимость
расчёта размера
связанные
экономически обоснованных
приложения
затрат и нормативной
оборотным
прибыли, подлежащих
нашу
применению при
данные
формировании регулируемых
затрат
тарифов на услуги
основании
общедоступной электросвязи»,
основании
утверждённой приказом
осуществления
ФСТ России
финансовых
от 9 июня
2006 г. N 122-с/1 (в
банком
ред. Приказа
приложение
ФСТ России
результате
от 02.06.2015 N 1872-с).
Рассмотрим поэтапные
полученными
расчёты тарифов
основании
на услугу «Интернет» ПАО
«Ростелеком» в
расчетному
соответствии с упомянутой
субъектам
методикой (Рисунок 4).
Рассчитаем экономически
каждой
обоснованные затраты
после
всего по ПАО
«Ростелеком» за 2016 год. Для
использованы
расчётов понадобится
приложение
бухгалтерская отчётность
данном
за 2016 год,
общей
которая находится
интернет
в свободном доступе
данные
на официальном сайте
далее
компании. Воспользуемся
сибирского
данными из бухгалтерского
добавляем
баланса и отчёта
данные
о
финансовых результатах, а
данном
также данными
затем
из пояснений к отчёту
доступ
о финансовых
результатах
складываем
за 2016 год (см. приложения 16 и 2):
далее
в экономически
данные
обоснованные затраты
расчетному
включаем себестоимость
складываем
услуг из отчёта
данные
о финансовых результатах;
связанные