46
кредитов и
займов
Остаток
краткосрочных
кредитов и
займов
1424259
1591945
167686
111,77
11,77
Непогашенный
остаток заемных
средств, всего
1494259
1959866
465607
131,16
31.16
Из таблицы видно, что в 2016 г. следует отметить существенный рост
непогашенных остатков как по заемным средствам в целом, так и по отдельным
их видам. Так, общий непогашенный остаток по заемным средствам в 2016 г.
увеличился на 31.55%. При этом остаток по долгосрочным кредитам и займам
увеличился на 425,6%, а непогашенный остаток по краткосрочным кредитам и
займам на 31.12.2016 г. увеличился на 11,77%.
На рисунке 8 проведено сравнение темпов роста заемных средств и
собственного капитала АО «БСЗ»
85,55%
92,99%
131,16%
109,04%
0,00%
20,00%
40,00%
60,00%
80,00%
100,00%
120,00%
140,00%
2015 г. 2016 г.
заемные средства, %
собственный капитал, %
Рисунок 8. Сравнение темпов роста заемных средств и
собственного капитала АО «БСЗ»
Из рисунка видно, что в 2015 г. наблюдается снижение как заемных
средств, так и заемного капитала предприятия. При этом более высокие темпы
снижения наблюдаются по заемным средствам. В 2016 г. изменение остатков
заемных средств и собственного капитала имело на предприятии
положительную динамику. При этом темпы роста заемных средств превысили
темпы роста собственных. Следует заметить, что такая динамика источников
финансирования активов АО «БСЗ» может отрицательно повлиять на его
финансовое состояние.
47
Для оценки значения заемных средств в деятельности АО «БСЗ» был
проведен анализ структуры источников финансирования активов (таблица 13).
Таблица 13
Анализ структуры источников финансирования активов АО «БСЗ»
Показатель
Удельный вес, %
Отклонение
уд. веса, %
31.12. 2015
г.
31.12. 2016
г.
Собственный капитал
43,85
41,51
-2,34
Долгосрочные кредиты и займы
1,84
8,39
6,55
Краткосрочные кредиты и займы
37,41
36,32
-1,09
Прочие долгосрочные источники
1,88
1,94
0,06
Прочие краткосрочные источники
15,05
11,83
-3,22
Из таблицы видно, что как в 2015, так и в 2016 г. основным источником
финансирования активов на предприятии оставался собственный капитал,
несмотря на снижение его удельного веса в общей сумме источников
финансирования с 43,85% до 41,51%. По состоянию на 31.2.2016 г. на 6,55%
увеличился удельный вес долгосрочных кредитов и займов и составил на
отчетную дату 8,39%. Достаточно высоким как в 2015, так и в 2016 г.оставался
удельный вес краткосрочных кредитов и займов, который на 31.12.2016 г.
составил 36,32%, что на 1,09% меньше остатка, сформировавшегося на
предыдущую отчетную дату. Таким образом, можно сделать вывод о том, что
заемные источники играют важную роль в финансировании имущества АО
«БСЗ».
Для оценки эффективности использования заемных средств в АО «БСЗ»
был выполнен расчет показателей оборачиваемости и рентабельности кредитов
и займов. Расчет показателей оборачиваемости заемных средств выполнен в
таблице 14.
Таблица 14
Показатели оборачиваемости кредитов и займов АО «БСЗ»
Показатель
2015
2016
отклонение
Выручка, тыс. руб.
4076062
4626278
550216
Средняя стоимость долгосрочных
кредитов и займов, тыс. руб.
35000
218960,5
183960,5
Средняя стоимость краткосрочных
кредитов и займов, тыс. руб.
1508102
1585372,5
77270,5
Средняя стоимость кредитов и
займов, тыс. руб.
1727062,5
1620372,5
-106690
Коэффициент оборачиваемости
долгосрочных кредитов и займов
116,46
21,13
-95,33
48
Коэффициент оборачиваемости
краткосрочных кредитов и займов
2,95
3,07
0,12
Коэффициент оборачиваемости
кредитов и займов, всего
2,52
2,68
0,16
Продолжительность одного оборота
долгосрочных кредитов и займов,
дни
3,09
17,04
13,95
Продолжительность одного оборота
краткосрочных кредитов и займов,
дни
122,03
117,26
-4,77
Продолжительность одного оборота
всех кредитов и займов, дни
142,86
134,33
-8,53
Анализируя результаты расчетов в целом можно отметить ускорение
оборачиваемости кредитов и займов АО «БСЗ» в 2016 г. по сравнению с 2015 г.
В результате продолжительность одного оборота всех кредитов и займов
сократилась на 8,53 дня. Вместе с тем рост остатков долгосрочных кредитов и
займов привел к замедлению их оборачиваемости и росту продолжительности
одного оборота на 13,95 дней по сравнению с 2015 г. В целом ускорение
оборачиваемости кредитов и займов можно оценить положительно, т.к. АО
«БСЗ» стало быстрее рассчитываться по своим обязательством перед
кредиторами и заимодавцами.
Значения показателей рентабельности АО «БСЗ» представлены в таблице
15.
Таблица 15
Показатели оборачиваемости кредитов и займов АО «БСЗ»
Показатель
2015
2016
отклонение
Чистая прибыль (убыток), тыс. руб.
-119673
150886
270590
Средняя стоимость долгосрочных
кредитов и займов, тыс. руб.
35000
218960,5
183960,5
Средняя стоимость краткосрочных
кредитов и займов, тыс. руб.
1508102
1585372,5
77270,5
Средняя стоимость кредитов и
займов, тыс. руб.
1727062,5
1620372,5
-106690
Рентабельность долгосрочных
кредитов и займов, %
-341,92
68,91
410,83
Рентабельность краткосрочных
кредитов и займов, %
-7,55
10,01
17,56
Рентабельность кредитов и займов,
%
-7,39
8,74
16,13
На основе данных таблицы 14 можно сделать вывод об убыточности
использования заемных средств в 2015 г., что подтверждается отрицательными
значениями показателей рентабельности. В 2016 г. все показатели
49
рентабельности заемных средств имели положительные значения. Таким
образом, следует отметить рост уровня рентабельности долгосрочных кредитов
и займов более чем в 4 раза по сравнению с предыдущим годом, рост
рентабельности краткосрочных кредитов и займов на 17,56%, а рентабельности
всех кредитов и займов на 16,13%. Таким образом, рост уровня рентабельности
кредитов и займов позволяет сделать вывод о более эффективном их
использовании.
Для определения факторов, обусловивших рост уровня рентабельности
заемного капитала АО «БСЗ» был проведен факторный анализ. В ходе его
проведения была применена следующая факторная модель:
ЗК
А
А
ВР
ВР
П
ЗК
П
чя
**
18
(6)
где ВР – выручка от реализации;
А – стоимостная оценка совокупных активов предприятия (итог баланса
по активу).
Факторы, оказывающие влияние на рентабельность заемного капитала:
ВР
П
ч
- рентабельность продаж, рассчитанная по чистой прибыли;
А
ВР
– коэффициент оборачиваемости активов;
ЗК
А
– коэффициент покрытия активами кредитов и займов.
Из представленной модели видно, что рентабельность заемного капитала
зависит от трех факторов: рентабельности продаж, ресурсоотдачи и
коэффициента покрытия активами заемных средств.
Исходные данные для его проведения приведены в таблице 16.
Таблица 16
Исходные данные для факторного анализа рентабельности
кредитов и займов АО «БСЗ»
Показатель
2015 г.
2016 г.
отклонение
Чистая прибыль (убыток), тыс. руб.
-119673
150886
270590
Выручка, тыс. руб.
4076062
4626278
550216
Средняя стоимость активов, тыс. руб.
3915368
4095222
17985
18
Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник/ В.В. Ковалев. – 3- е изд. перераб. и доп.-
М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2017. с. 677
50
Средняя стоимость кредитов и
займов, тыс. руб.
1620372,5
1727062,5
10690
Рентабельность продаж по чистой
прибыли, %
-2,93
3,26
6,19
Коэффициент оборачиваемости
активов
1,04
1,13
0,09
Коэффициент покрытия активами
заемных средств
2,42
2,37
-0,05
На основе данных таблицы 16 были выполнены следующие расчеты
1. Расчет влияния рентабельности продаж на рентабельность заемного
капитала:
00
**)(
покробаghпрзк
ККRRR
= 6,19*1,04*2,42 = 15,58
2. Расчет влияния оборачиваемости оборотных активов на рентабельность
заемного капитала
01
**)(
покрпокрghоазк
ККRКR
= 3,26*0,09*2,42 = 0,71
3. Расчет влияния уровня ликвидности предприятия на рентабельность
заемного капитала
011
**)(
покрпокрghпоерзк
ККRКR
=3,26*1,13*(-0,05) = -0,18
Результаты выполненных расчетов свидетельствуют о том, что
рассмотренные факторы оказали преимущественно положительное влияние на
показатель рентабельности заемного капитала. Рост данного показателя в
сравнении с 2015 г. был обусловлен ростом рентабельности продаж и скорости
оборота активов предприятия. Тем не менее на предприятии существуют
резервы повышения данного показателя при условии роста уровня покрытия
активами заемных средств. Данная задача может быть решена при условии
увеличения стоимости и удельного веса активов, финансируемых за счет
собственного капитала предприятия.
На рисунке 9 проведено сравнение рентабельности заемных средств и
собственного капитала АО «БСЗ». Из рисунка видно, что динамика
рентабельности собственного капитала в целом повторяет динамику
рентабельности заемных средств предприятия. В 2015 г. в связи с
формированием чистого убытка от финансово – хозяйственной деятельности
АО «БСЗ» были получены отрицательные значения показателей.
51
-6,87
-7,39
8,66
8,74
-10
-5
0
5
10
2015 г. 2016 г.
ренатебельность
собственного
капитала,%
рентабельность
заемных средств, %
Рисунок 9. Сравнение рентабельности собственных средств и
заемного капитала АО «БСЗ»
Однако в 2016 г. формирование положительного финансового результата
позволило увеличить рентабельность собственного капитала с -6,87% до 8,66%.
Также из расчетов следует, что рентабельность собственного капитала в АО
«БСЗ» превысила рентабельность заемного капитала – явление, оцениваемое
положительно.
Для оценки влияния кредитов и займов на рентабельность собственного
капитала АО «БСЗ» был выполнен расчет эффекта финансового левериджа.
Исходные данные для расчета этого показателя приведены в таблице 17.
Таблица 17
Исходные данные для расчета финансового левериджа АО «БСЗ»
Показатель
2015 г.
2016 г.
отклонение
Ставка налога на прибыль, %
20
20
0
Экономическая рентабельность (по
валовой прибыли),%
19,25
20,49
1,24
Средняя процентная ставка по
кредитам и займам
12,87
13,23
0,36
Средняя стоимость кредитов и
займов, %
1620372,5
1727062,5
10690
Средняя стоимость собственного
капитала, %
1740472,5
1744105
3632,5
Значение эффекта финансового левериджа составило
В 2015 г. (1-0,2)*(19,25-12,87)*1620372,5/1740472,5 = 4,75%
В 2016 г. (1-0,2)*(20,49 – 13,23)*1727062,5/ 1744105 = 5,75%
Эффект финансового левериджа показывает, на сколько процентов
увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения
заемных средств в оборот предприятия. Расчеты показали, что как в 2015, так и
в 2016 г. эффект финансового левериджа был положительным, при этом
52
необходимо отметить его усиление на 1% в сравнении с 2015 г., что было
вызвано ростом объема привлечения кредитов и займов в данном периоде.
Полученное значение эффекта финансового левериджа за 2016 г.
свидетельствует о том, что при росте объема заемных средств на 1%
рентабельность собственных средств увеличится на 5,75%.
Таким образом, результаты выполненных расчетов свидетельствуют о
том, что в 2016 г. кредиты и займы в АО «БСЗ» стали использоваться более
эффективно, что проявилось в ускорении их оборачиваемости, росте уровня
рентабельности заемных средств и собственного капитала предприятия. Вместе
с тем следует учитывать, что рост объема привлеченных кредитов и займов
может оказать и негативное влияние на финансовое состояние предприятия
путем снижения его платежеспособности и финансовой устойчивости.
Расчет показателей ликвидности и платежеспособности АО «БСЗ»
выполнен в таблице 18
Таблица 18
Показатели ликвидности и платежеспособности АО «БСЗ»
показатель
2015
2016
отклонение
Коэффициент текущей ликвидности
0,13
0,33
0,2
Коэффициент быстрой ликвидности
0,03
0,14
0,11
Коэффициент абсолютной ликвидности
0,0002
0,0007
0,0005
Коэффициент соотношения
дебиторской и кредиторской
задолженности
0,11
0,63
0,52
Коэффициент покрытия СОС
совокупных обязательств
-0,8
-0,55
0,25
Коэффициент покрытия СОС
кредиторской задолженности
-3,19
-2,98
0,21
Коэффициент покрытия оборотных
активов СОС
-6,35
-1,99
4,36
Коэффициент общей
платежеспособности
1,78
1,71
-0,07
Коэффициент долгосрочной
платежеспособности
0,08
0,25
0,17
Коэффициент восстановления
платежеспособности
0,02
0,212
0,192
Коэффициент утраты
платежеспособности
0,0425
0,19
0,1475
На основе данных таблицы 18 можно сделать следующие выводы.
Прежде всего необходимо отметить крайне низкие значения коэффициентов
53
ликвидности. Нормативное значение коэффициента текущей ликвидности
свидетельствует о том, что для обеспечения достаточного уровня текущей
платежеспособности остаток оборотных активов должен превышать остаток
краткосрочных обязательств не менее, чем в 2 раза. Однако по состоянию на
31.12.2016 г. только 30% краткосрочных обязательств могли быть покрыты
оборотными активами. В 2015 г. данный показатель был еще ниже и составил
13%. Несоответствие финансовым нормативам можно также отметить по
показателям быстрой и абсолютной ликвидности, при этом как те, так и другие
оставались крайне низкими. Таким образом, к концу 2016 г. АО «БСЗ» являлось
неплатежеспособным на момент составления баланса. Коэффициент быстрой
ликвидности показывает, сможет ли предприятие своевременно рассчитаться
по своим обязательствам в течение периода, равного продолжительности
одного оборота дебиторской задолженности. В 2016 г. она составила 14 дней.
Принимая во внимание низкое значение коэффициента быстрой ликвидности,
можно сделать вывод о том, что в течение 14 дней рассчитаться по своим
обязательствам предприятие не сможет.
Сделанный вывод также подтверждается значениями показателя,
характеризующего соотношение между дебиторской и кредиторской
задолженностью. Наиболее низкое значение показателя было выявлено в 2015
г. В данном периоде средств дебиторов было достаточно для покрытия только
11% от непогашенного остатка кредиторской задолженности. Несмотря на рост
данного показателя в 2016 г. до 63% его значение все еще оставалась крайне
низким и недостаточным для обеспечения приемлемого уровня текущей
платежеспособности.
Отсутствие у предприятия собственных оборотных средств привело к его
полной неспособности обеспечить минимально допустимый уровень покрытия
обязательств и оборотных активов собственными средствами. Более того в этой
ситуации для погашения возникших ранее краткосрочных обязательства АО
«БСЗ» приходилось наращивать краткосрочную задолженность, что обусловило
еще большую неустойчивость его финансового состояния.
54
Анализируя данные таблицы 18, необходимо обратить внимание на
значения показателей общей и долгосрочной платежеспособности.
Оптимальным считается значение коэффициента общей платежеспособности,
равное 2. Из таблицы видно, что фактическое значение показателя за период
2014 – 2016 г. было ниже финансового норматива. В то же время данное
отклонение нельзя считать критичным. Так, к концу 2016 г. оно составило 0,29
пункта от финансового норматива. Несмотря на рост в динамике, приемлемым
оставалась значение коэффициента долгосрочной платежеспособности. Так, на
31.12.2016 г. составили 25% от величины его собственного капитала.
Соотношении наименее ликвидного элемента оборотных активов - запасов – и
долгосрочной задолженности предприятия в 2016 г. было равно 1, что также
является допустимым для обеспечения долгосрочной платежеспособности.
Отсюда следует, что неустойчивое финансовое состояние и низкий
уровень текущей платежеспособности АО «БСЗ» был обусловлен не столько
объемом заемного капитала, сколько его нерациональной структурой. Более
того, нерациональная структура заемного капитала стала основной причиной
возникновения реальной угрозы утраты платежеспособности предприятия в
течение 3-х месяцев, что подтверждается низкими значениями коэффициентов
утраты платежеспособности, а также неспособности предприятия восстановить
свою платежеспособность в течение 6 месяцев.
Принимая во внимание низкий уровень платежеспособности АО «БСЗ»
необходимо также оценить финансовую устойчивость предприятия. Расчеты,
необходимые для определения типа финансовой устойчивости на предприятии,
проведены в таблице 19
Таблица 19
Определение типа финансовой устойчивости АО «БСЗ»
Наименование показателя
На 31.12.
2015
На
31.12.
2016
отклонение
СОС
-1725658
-1404151
321507
СОС и ДП
-1584225
-951147
633078
СОС + ДП + КП
380816
1112153
731337
Запасы
207549
401951
194402
55
Излишек (+) недостаток (-) СОС
-1933207
-1806102
127105
Излишек (+) недостаток (-) СОС + ДП
-1791774
-1353098
438676
Излишек (+) недостаток (-) СОС + ДП
+ КП
173267
710202
536935
Результаты выполненных расчетов свидетельствуют о том, что
собственных и долгосрочных заемных средств для финансирования запасов АО
«БСЗ» было недостаточно, что потребовало привлечения краткосрочных
кредитов и займов. В результате финансовое состояние предприятия может
быть признано неустойчивым. Однако финансовое равновесие на предприятии
может быть восстановлено при условии более рационального использования
кредитов и займов прежде всего со сроком погашения до 12 месяцев.
2.4. Аудит займов и кредитов в организации
Начальным этапом в проведении аудита кредитов и займов в АО «БСЗ»
является его планирование, которое осуществляется в соответствии с МСА 300
«Планирование аудита финансовой отчетности». План аудита необходимо
разрабатывать для определения его тактики и стратегии, определения действий,
которые должны быть осуществлены в процессе проверки и разработки
аудиторской тактики.
При планировании аудита необходимо прежде всего оценить уровень
существенности, который позволяет рассматривать данные о кредитах и
займах, содержащиеся в бухгалтерской отчетности как достоверные. Уровень
существенности представляет собой максимально допустимый размер
искажения, (ошибки), показанный в финансовой (бухгалтерской) отчетности,
который не введет в заблуждения пользователя бухгалтерской отчетности. При
планировании аудиторского риска, аудитор рассчитывает внутрихозяйственный
риск и риск контроля, которые присущи бухгалтерской отчетности независимо
от аудиторской проверки хозяйствующего субъекта. Необходимые
аналитические процедуры планируются аудитором с учетом уровня
существенности и установленных рисков, значимых для аудита.