22
При оценке оборачиваемости оборотных средств особое внимание
уделяется дебиторской задолженности и оборачиваемости товарно-
материальных запасов. Оценка включает сравнение показателей
оборачиваемости за период со средними остатками текущих активов. Если
финансовые ресурсы, связанные с этими активами, находятся в менее
активном состоянии, их оборот происходит быстрее, что свидетельствует о
более эффективном использовании и потенциально большем получении
дохода организацией.
При оценке товарооборота обычно учитывается выручка от
реализации, а не реализация продукции путем безналичных расчетов по
дебиторской задолженности, учитывая, что последняя напрямую не
отражается в финансовой отчетности. Кроме того, расходы, понесенные при
производстве проданных товаров, также оцениваются в отношении
производственных запасов.
Все вышеупомянутое оформлено на рисунке 1.5.
Рис. 1.5 Основные блоки оценки финансового состояния организации [5, c.
117]
23
С помощью финансового анализа можно оценить различные аспекты
деятельности компании, включая состояние ее активов, уровень
предпринимательского риска, потребность в дополнительных источниках
финансирования, целесообразность привлечения заемных средств,
достаточность капитала как для текущих операций, так и для долгосрочных
инвестиций, основу для политики распределения доходов и использования, а
также потенциал для увеличения капитала. Среди этих факторов
поддержание стабильного финансового состояния имеет первостепенное
значение для устойчивой деятельности и роста компании. Он служит
барометром операционной эффективности предприятия и разумного
использования как внутренних, так и внешних средств для продвижения
вперед. Финансовый анализ облегчает выявление слабых мест внутри
предприятия, что требует разработки мер по исправлению положения. Даже в
тех случаях, когда компания демонстрирует стабильное финансовое
состояние, для его поддержания необходимы упреждающие меры.
Однако анализ финансовых условий сопряжен с определенными
трудностями, особенно при окончательной интерпретации результатов. Часто
показатели, отражающие финансовую стабильность, рассматриваются
изолированно, упуская из виду показатели прибыльности предприятия.
Могут возникать ситуации, когда оценка состава и структуры имущества
выявляет неблагоприятные конфигурации капитала, в то время как
показатели прибыльности демонстрируют эффективные бизнес-операции.
Аналогичным образом, анализ платежеспособности и производительности
может привести к противоречивым результатам, что создает проблемы для
аналитиков при формулировании окончательных оценок эффективности
деятельности предприятия.
Для решения этой проблемы необходимо предпринять усилия по
согласованию показателей статуса собственности, показателей прибыльности
и оценок платежеспособности. Одно из предлагаемых решений предполагает
принятие комплексной системы оценки, называемой «баллистическая
24
оценка». Это предполагает анализ показателей прибыльности предприятия,
финансовой стабильности, платежеспособности и ликвидности и присвоение
взвешенных значений каждой группе показателей.
Анализ финансовой стабильности и платежеспособности проводится
на основе групп показателей с оценками от 1 до 4:
- 4 балла: обозначает предприятие, которое полностью
платежеспособно и финансово стабильно.
- 3 балла: указывает на компанию, которая практически
платежеспособна и финансово стабильна.
- 2 балла: означает риск потери платежеспособности и финансовой
стабильности.
- 1 балл: отражает критическую ситуацию, указывающую на потерю
платежеспособности и финансовой стабильности внутри предприятия [29, c.
117].
Что касается рентабельности собственного капитала, то для
обеспечения сопоставимости показателей формула расчета включает
отношение прибыли от продаж к среднегодовым затратам собственных
средств компании. Этот показатель служит для оценки эффективности
использования внутренних ресурсов для достижения основной цели
предприятия, которой является максимизация прибыли.
Использование описанной методологии позволяет консолидировать
различные группы показателей, что позволяет провести всесторонний анализ
для целостного определения финансового положения предприятия.
Результаты финансового анализа выявляют уязвимые места, требующие
целенаправленного внимания.
Эти результаты анализа служат основой для разработки
корректирующих мер, направленных на устранение выявленных
уязвимостей. Однако необходимо отметить, что результаты процедур анализа
сами по себе не диктуют действий руководства. Скорее, они служат
основополагающей основой, которая в сочетании с логическими
25
рассуждениями, полученными на основе опыта озарениями и другими
соответствующими качествами лиц, принимающих решения, служит основой
для стратегических управленческих вмешательств.
1.3 Методические подходы к анализу финансового состояния
организации
Основными источниками, дающими важнейшую информацию для
оценки финансового состояния предприятия, являются его бухгалтерская
отчетность, в частности бухгалтерский баланс и отчет о финансовых
результатах. Балансовый отчет содержит моментальную информацию о
состоянии имущества и источниках его приобретения на конкретную дату,
охватывающую данные за текущий отчетный период и два предыдущих.
Между тем, отчет о финансовых результатах представляет финансовые
данные, накопленные за отчетный и предыдущие периоды, что облегчает
анализ по методу начисления и, следовательно, широко используется для
финансового контроля.
Шаг 1 включает в себя подготовительный этап составления
бухгалтерской отчетности. Учитывая, что бухгалтерский баланс (форма 1) и
Отчет о прибылях и убытках (форма 2) служат первичными источниками
данных, рекомендуется начинать финансовый анализ с составления
бухгалтерской отчетности, закладывающей основу для всесторонней
финансовой аналитики.
На этапе 2 акцент смещается на определение цели и задач анализа
отчетности. Первостепенное значение имеет определение целей и задач
анализа, выбор подходящих методов финансового анализа и определение
соответствующих коэффициентов для оценки финансов предприятия. Общие
показатели включают, среди прочего, коэффициенты ликвидности,
финансовой стабильности, проценты прибыльности и коэффициенты деловой
активности.
26
Шаг 3 включает определение целевой аудитории, что является
ключевым этапом в управлении финансами. В зависимости от
предполагаемых получателей отчеты подразделяются на внешний и
внутренний анализ. Внешний анализ предназначен для внешних
заинтересованных сторон, таких как партнеры, инвесторы и кредиторы.
Обычно в нем используются стандартизированные методы расчета,
основанные на ограниченных исходных бухгалтерских данных, обычно
взятых из ежемесячных, квартальных или годовых балансовых отчетов, без
раскрытия основных факторов, формирующих финансовое состояние
предприятия.
При оценке отчетов, ориентированных на внутренние
заинтересованные стороны (внутренних пользователей, включая
специалистов функциональных отделов, руководство среднего и высшего
звена), сфера охвата выходит за рамки регламентированной бухгалтерской
отчетности и охватывает данные управленческого учета. Проводится более
тщательная проверка для определения факторов, влияющих на финансовое
состояние организации.
Пользователями результатов финансового анализа обычно являются
руководители предприятий, сотрудники компании, акционеры, клиенты,
поставщики, инвесторы, арбитражные управляющие и налоговые органы.
В процессе финансового анализа, направленного на выявление
признаков банкротства, выделяются отдельные этапы:
1. Оценка ликвидности баланса: этот этап включает составление
аналитического баланса, в котором активы классифицируются по степени
ликвидности, а обязательства - по срочности выполнения обязательств.
2. Анализ коэффициента ликвидности: рассчитываются критические
коэффициенты ликвидности, такие как абсолютная, срочная, текущая и
общая ликвидность, при этом особое внимание уделяется их соответствию
нормативным стандартам.
27
3. Оценка показателей финансовой стабильности: показатели
финансовой стабильности тщательно изучаются, и формируется суждение
относительно их соответствия нормативным требованиям.
4. Анализ показателей деловой активности: этот шаг предполагает
расчет показателей, связанных с оборотом, для выявления любых
операционных проблем, как с точки зрения оборотов, так и дней.
5. Анализ показателей прибыльности: показатели прибыльности дают
представление об операционной эффективности компании. Дополнение
анализа прибыльности анализом факторов прибыли улучшает понимание.
6. Рейтинговая оценка финансового состояния: рейтинговая оценка
составляется на основе начисления баллов. Эта оценка формирует основу для
выводов о финансовом состоянии организации, объединяя выявленные
признаки надвигающегося банкротства.
Всесторонний финансовый анализ предприятия может быть дополнен
расчетами модели банкротства с использованием как отечественных, так и
международных методик. Эти этапы финансового анализа находят
применение среди хозяйствующих субъектов и финансовых аналитиков,
занимающихся финансовым анализом и аудиторской практикой.
Объединение анализа финансового состояния с оценкой банкротства
представляет собой аспект политики антикризисного управления
организацией. Надежность этого подхода зависит от точности исторических
показателей и методологий, используемых при прогнозировании.
Тщательное ежеквартальное наблюдение за показателями
эффективности со стороны руководства компании, несмотря на отсутствие в
российском законодательстве юридического требования о составлении
ежеквартальных отчетов, является обязательным. Этот внутренний анализ
требует сохранения ежеквартальных данных для выявления динамических
изменений в показателях, отражающих финансовое состояние предприятия.
Своевременное выявление начальных признаков потенциального
банкротства имеет первостепенное значение. Таким образом, ключевым
28
моментом в управлении предприятием должна быть диагностика
финансового состояния для выявления ранних признаков наступления
кризиса.
Проведение всестороннего финансового анализа имеет важное
значение для определения того, сталкивается ли проверяемая организация с
угрозой банкротства. Этот анализ состоит из шести основных этапов,
влекущих за собой расчет аналитических показателей. Его результаты
напрямую влияют на прогнозирование доходов и расходов.
Изучение основных методов анализа бухгалтерской отчетности
раскрывает целостный научно-диалектический подход. Этот подход
объединяет анализ отчетности, признавая при этом эволюцию организации и
постепенный переход количественных изменений в качественные сдвиги. Он
также рассматривает единство и потенциальные противоречия в процессах
отчетности на различных уровнях и направлениях.
Нельзя упускать из виду синергетический эффект, имеющий решающее
значение при обобщении аналитических выводов. Используя системный
подход, аналитик оценивает все формы отчетности — внутреннюю,
отдельных юридических лиц и консолидированную — согласованно,
принимая во внимание как внутреннее, так и внешнее влияние на показатели
финансовой отчетности.
Финансовый кризис означает неустойчивое состояние, граничащее с
банкротством, характеризующееся неспособностью компании своевременно
выполнять обязательства или ликвидировать активы. Продвижение к
критическим финансовым условиям происходит постепенно:
первоначальные задержки с оплатой счетов деловым партнерам, за которыми
следуют отложенные выплаты дивидендов, заработной платы сотрудникам,
банковских процентов и, в конечном счете, налоговых обязательств. Однако
вмешательство на ранних стадиях может предотвратить банкротство.
Задержки с оплатой счетов могут быть решены путем переговоров или
соглашений, в то время как выплата дивидендов без финансовых средств
29
может быть решена с помощью планов рассрочки или альтернативных
методов. Тем не менее, невыплата заработной платы сотрудникам приводит к
серьезным последствиям, включая юридические последствия. Последующие
этапы включают замораживание счетов и, в конечном итоге, банкротство,
если оно не будет урегулировано.
Очевидно, что ни один хозяйствующий субъект намеренно не снижает
уровень своей финансовой устойчивости. Напротив, все стремятся к
увеличению прибыли, к высокой отдаче от своих инвестиций. Как же
вовремя заметить и предотвратить ухудшение финансового состояния?
Допустим, обеспеченность собственным капиталом у предприятия
соответствует норме, коэффициент обеспеченности (Косс) выше единицы.
Но Косс не отражает, эффективно ли собственный капитал используется,
грамотно ли он распределен между активами. Какие еще показатели, помимо
финансовой устойчивости, помогут распознать надвигающийся кризис?
Эффективность использования собственных средств покажет рентабельность
собственного капитала (Крск).
Крск = чистая прибыль/ средняя величина собственного капитала х 100% (1)
Рассчитывается Крск по данным бухгалтерского баланса:
Крск = строка 2400 формы 2/строка1300 формы 1 х 100% (2)
Нормативное значение Крск - 20%, в западных странах инвесторы
ориентируются на значения от 10 до 12%.
Исследование, проведенное Национальным банком, показывает, что
лишь 20% предприятий демонстрируют устойчивое финансовое развитие по
всей стране, при этом каждая третья компания реального сектора
сталкивается с критическими финансовыми условиями. Процедуры ведения
бухгалтерского учета и документооборота по-прежнему соответствуют
30
положениям, изложенным в ПБУ (Российских стандартах бухгалтерского
учета) № 34н от 29 июля 1998 года. И наоборот, в международных
стандартах финансовой отчетности (МСФО) отсутствуют строгие
руководящие принципы в отношении управления документооборотом и
форматов отчетности, что оставляет такие вопросы открытыми для
разработки руководством или бухгалтерскими службами компаний.
В то время как МСФО вводит стандарт «Выручка», предлагается
включить стандарты «Доходы организации» и «Расходы организации» в
систему российских федеральных стандартов бухгалтерского учета. Это
предложение использует существующие ПБУ 9/99 и ПБУ 10/99, которые
предлагают более полный охват вопросов по сравнению с международными
документами. Примечательно, что при определении дохода будет
учитываться фактор времени, используя методы дисконтирования денежных
потоков для оценки будущих доходов.
Рекомендации по улучшению финансового состояния предприятий
включают несколько мер. Во-первых, некритические запасы можно было бы
сократить за счет продажи устаревших запасов по сниженным ценам. Во-
вторых, оптимизация складского хранения и внедрение эффективных
процедур закупок могли бы упростить операции. Выявление неиспользуемых
производственных мощностей открывает возможность для оптимизации,
когда перераспределение ресурсов и более эффективное использование
оборудования могут снизить простои ресурсов и связанные с этим затраты.
Более того, анализ и потенциальное сокращение производственных,
складских и административных площадей может создать дополнительную
ценность. Следует пересмотреть договоры аренды, чтобы избежать
переплаты за неиспользуемые помещения, в то время как неиспользуемые
площади следует зарегистрировать и исключить из налоговой базы. Решение
проблемы задолженности клиентов требует стимулирования своевременных
выплат с помощью скидок или альтернативных механизмов, при этом для
31
долгосрочных обязательств рассматривается возможность реструктуризации
долга.
Таким образом, усилия по укреплению финансового состояния
предприятий должны быть направлены на поддержание финансовой
стабильности путем увеличения доли участия в структуре оборотного
капитала. Это предполагает многогранный подход, включающий разумные
методы финансового управления и стратегические стратегии оптимизации
ресурсов.