43
2.3 Анализ ликвидности предприятия и ее платежеспособности
Коэффициент абсолютной ликвидности вычисляется путем деления
суммы абсолютно ликвидных активов на общую сумму краткосрочных
обязательств.
Промежуточный коэффициент ликвидности указывает на
эффективность предприятия оплачивать краткосрочные обязательства и
рассчитывается отношением оборотых активов к краткосрочным
обязательствам.
Коэффициент текущей ликвидности отражает уровень
платежеспособности предприятия и ее эффективность удовлетворять текущие
обязательства. Этот показатель оценивает ликвидность активов.
Коэффициент маневренности указывает взаимосвязь с собственными
оборотными средствами и капиталом компании.
Состояние краткосрочных активов характеризуется соотношением
труднореализуемых и легкореализуемых активов. Данное соотношение
находится с помощью деления стоимости остатков внеоборотных активов и
другого имущества с ограниченной ликвидностью на общую сумму
оборотных средств.
Доля труднореализуемых активов в общей структуре активов
предприятия решается с помощью деления остаточной стоимости
внеоборотных активов и других имущественных позиций с ограниченной
ликвидностью на общую величину баланса предприятия в денежных
единицах.
Результаты расчетов показателей платежеспособности и ликвидности
показаны в таблицы 2.3.
44
Таблица 2.3 Коэффициенты платежеспособности и ликвидности
Коэффициент
На начало
2021
На начало
2022
абс.
изменение
На начало
2023
абс.
изменение
Коэффициент денежной
ликвидности
0,55
0,16
-0,39
0,46
+0,3
Промежуточный
коэффициент ликвидности
1,21
0,53
-0,68
0,96
+0,43
Коэффициент текущей
ликвидности
3,17
2,9
-0,27
2,37
-0,53
Коэффициент
маневренности
0,71
0,78
+0,07
0,83
+0,05
Отношение между
активами, трудно и легко
реализуемых
0,28
0,18
-0,1
0,12
-0,06
Процент
труднореализуемых
активов от итоговой суммы
предприятия
0,22
0,15
-0,07
0,11
-0,04
На начало 2021 года 55 % текущих обязательств предприятия покрывали
денежные средства. Позже данный коэффициент уменьшился на 39%, но
остался приемлемым, так как порог минимального коэффициента абсолютной
ликвидности является 0,1. На период 01.01.2023 года данный коэффициент
поднялся, это показывает, что предприятие абсолютными ликвидными
активами может закрывать 46 процентных пунктов текущих обязательств. В
пределах нормы показатель уточненного коэффициента ликвидности. В 2021
году он находится ниже минимального значения (0,7).
Увеличенные показатели дает общий коэффициент ликвидности: В
многократно увеличены оборотные активы текущих обязательств. Но,
необходимо указать, есть тенденция к уменьшению с годами упомянутого
выше показателя.
Для оборотных средств показатель коэффициента маневренности нужно
от 71% до 83% собственного капитала. Отсутствие реальной инвестиционной
составляющей в деятельности компании показывают высокие значения
коэффициента и его динамика. Предположительно, главным источником
инвестиций во внеоборотные активы является собственный капитал, но
45
основные средства ТОО ∇Grammofon-Media Pavlodar∈ не растут, а
накопленная амортизация только понижает их стоимость. Вывод
подтверждается отношением труднореализуемых и легкореализуемых
активов и удельным весом труднореализуемых активов в активах
предприятия.
2.4 Оценка деловой активности и финансовой устойчивости
предприятия
Коэффициент финансовой независимости указывает отношение
собственного капитала к общей сумме капитала организации. Данный
показатель говорит о независимости от кредиторской задолженности.
Коэффициент финансовой устойчивости указывает на степень
зависимости от финансирования, а также прогнозирует на долгосрочный срок
платежеспособность предприятия.
Коэффициент финансирования отражает в какой степени за счет
собственного капитала организация создала активы. Данный коэффициент
рассчитывается отношением собственного капитала к заемному капиталу.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
отражает, на сколько хватает средств компании для финансирования.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами расчет
производится делением собственного оборотного капитала на оборотные
активы.
Коэффициенты финансовой устойчивости ТОО ∇Grammofon-Media
Pavlodar∈ указаны в таблице 2.4.
46
Таблица 2.4 Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия
Коэффициент
На начало
2021
На начало
2022
абс.
изменение
На начало
2023
абс.
изменение
Коэффициент
автономии
0,75
0,71
-0,04
0,62
-0,09
Коэффициент
устойчивости
0,75
0,71
-0,04
0,62
-0,09
Коэффициент
финансирования
3,04
2,43
-0,61
1,66
-0,77
Коэффициент
инвестирования
3,48
4,59
+1,11
5,72
+1,13
Коэффициент
оснащенности
собственными
источниками
0,68
0,66
-0,02
0,58
-0,08
Не изменяет свое значение собственный капитал на протяжении всего
анализируемого периода. Коэффициент обеспеченности собственными
средствами на конец 2022 года составил 62 %. Данный коэффициент
показывает, что он находится выше рекомендуемого минимума.
Коэффициент финансирования указывает, долю организации, которая
финансируется с использованием собственных средств, а также которая
зависит от заемных денежных ресурсов организации. Отношение
собственного капитала и заемного капитала постепенно снижалось, хотя
наконец 2020 года собственный капитал превышал заемный минимум в 3 раза.
К концу 2021 года коэффициент упал до 2,43, а к концу 2022 года - до 1,66.
Упадок коэффициента, обусловлен преобладанием темпов роста текущих
обязательств над темпами роста собственного капитала.
В соответствии с традиционной методикой к источникам собственных
средств относятся статьи раздела "Капитал и резервы
"Капитал и резервы", и "Резервы предстоящих расходов и платежей" и
"Доходы будущих периодов". Этот методологический прием во многих
отношениях.
Данным методом пользуется ТОО ∇Grammofon-Media Pavlodar∈ для
47
обеспечения высоких значений коэффициентов финансовой устойчивости.
Коэффициента инвестирования свидетельствует о достаточной
обеспеченности основных средств собственными средствами. Высокий
уровень данного коэффициента показывает о скудной инвестиционной
деятельности компании. Организация, имея средства для обновления и
пополнения основных средств их не использует. В 2020, 2021 и 2022 годах 68
%, 66 % и 58 % оборотных средств профинансированы за счет собственных
средств. Эти средства могли бы использовать для поддерживания
инвестиционной деятельности компании.
Смотря на основные показатели, которые свидетельствуют о негативной
динамике, общая финансовая устойчивость ТОО ∇Grammofon-Media Pavlodar∈
приемлема. Для подтверждения отсутствие инвестиционной активности в
финансово-хозяйственной деятельности компании можно посмотреть на рост,
обеспеченности который связан не столько с увеличением собственного
капитала, сколько с необычно низкой обеспеченностью внеоборотных активов
Деловая деятельность компании проявляется в скорости оборота ее
средств и источниках их формирования.
Финансовый коэффициент оборачиваемости активов определяется как
деление выручки от продаж деятельности организации на среднюю итоговую
стоимость активов.
Коэффициент оборачиваемости текущих активов выражается как
отношение выручку от продаж деленую на среднюю итоговую сумму текущих
активов компании.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
определяется как соотношение выручки от кредитных продаж к средней
величине дебиторской задолженности за определённый период.
Срок погашения дебиторской задолженности – это величина, которая
компания использует для анализа объема непогашенной дебиторской
задолженности. Определяется как отношение количества дней в период отчета
48
к оборачиваемости дебиторской задолженности.
Коэффициент оборачиваемости запасов финансовый показатель,
характеризующий отношение себестоимости продукции, реализованной за
отчетный период, к средней величине запасов в этом периоде. В расчете
учитывается практика ведения бухгалтерского учета и отчетности ТОО
∇Grammofon-Media Pavlodar∈, где в состав запасов включается также сумма
прочих оборотных активов.
Продолжительность хранения запасов отражает усредненное
количество дней, в которых предприятия держит запасы на своем складе.
Формула данного показателя ровняется среднегодовому объёму запасов
деленную на среднегодовой объем продаж, итог которого умножен на 365
дней:
Коэффициент оборачиваемости кредиторских обязательств – это
коэффициент равный отношению затрат на производство и реализацию
продукции к среднему остатку кредиторской задолженности. В данном
расчете кредиторская задолженность является кредиторскими
обязательствами.
Срок погашения кредиторской задолженности отражает среднее
количество дней, необходимые предприятию для уплаты счетов с расчетами с
поставщиками и по торговым операциям. Расчет данного периода равен
отношению объёму кредиторской задолженности на конец отчетного периода
к себестоимости реализованной продукции, деленной на количество дней.
Формула коэффициента оборачиваемости собственного капитала
показывает отношение выручке к среднему периоду значения активов
предприятия.
Количество дней за отчетный период, деленное на число оборотов, так
рассчитывается длительность оборота собственного капитала.
Длительность операционного цикла – индикатор активности,
показывающий скорость перехода запасов предприятия в финансовые
49
ресурсы.
Показатели деловой активности ТОО ∇Grammofon-Media Pavlodar∈
представлены в таблице 2.5.
Таблица 2.5. Деловая активность организации и ее динамика
Коэффициент
На
начало
2020
года
На
начало
2021
года
Темп роста
На
начало
2022
года
Темп роста
Коэффициент
оборачиваемости
3,73
3,2
-0,53
2,79
-0,41
Коэффициент текущих
активов
4,76
3,78
-0,98
3,13
-0,65
Оборачиваемость запасов
7,08
4,17
-2,91
4,83
+0,66
Продолжительность хранения
запасов, дней
50,85
86,33
+35,48
74,53
-11,8
Оборачиваемость
дебиторской задолженности
22,84
29,22
+6,38
14,95
-14,27
Срок погашения
дебиторской задолженности,
дней
15,76
12,32
-3,44
24,08
+11,76
Оборачиваемость
кредиторских обязательств
13,87
9,88
-3,99
6,81
-3,07
Срок погашения
кредиторской
задолженности, дней
5,96
6,44
+10,48
2,86
+16,42
Оборачиваемость
собственного капитала
0,96
0,52
-0,44
0,46
-0,06
Продолжительность оборота
собственного капитала, дней
2,58
9,65
+7,07
0,72
1,07
Продолжительность
операционного цикла, дней
0,65
2,21
21,56
5,75
-16,46
Обороты активов компании падают в течении всего рассматриваемого
периода. В 2020 году оборотные активы достигнут 4,76 раза к обороту, в 2021
году - 3,78 раза, а в 2022 году - только 3,13 раза. Эта негативная тенденция
указывает на "устаревании" финансово-хозяйственной деятельности
компании.
Замедление оборачиваемости запасов и затрат в 2021 году в 2,91 раза по
сравнению с предыдущим годом. Но в 2022 году, несмотря на рост запасов и
затрат всего на 1,7 %, выручка выросла на 15,1 %.
50
Скорость оборота дебиторской задолженности снизилась до 14,95
оборота. Период оборачиваемости увеличился с 24 дней 2022 году до 15,76 в
2020 году. Такая динамика финансовых показателей может свидетельствовать
о насыщении рынка и риске возникновения трудностей в реализации
продукции ТОО ∇Grammofon-Media Pavlodar∈ несмотря на то, что Компания
постоянно применяет систему частичной оплаты заказов авансом.
Постоянный рост кредиторской задолженности привел к замедлению ее
оборачиваемости с 13,87 продаж в 2020 г. до 6,81 продаж в 2022 г. Несмотря
на показатели выше, на уровне в пределах нормы находится средняя
продолжительность кредиторской оборачиваемости.
Срок операционного цикла за три рассматриваемых года показывает
разнонаправленную динамику: в 2021 году она значительно увеличивается до
62,21 дня, а в 2022 году вновь снижается до уровня 45,75 дня. В целом, можно
сделать вывод, что уровень деловой активности компании является
приемлемым, но наблюдаемые негативные тенденции могут
свидетельствовать о "старении" компании и ухудшении ее показателей.
51
ГЛАВА 3. РЕКОМЕНДАЦИИ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО
УЛУЧШЕНИЮ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ТОО «GRAMMOFON-
MEDIA PAVLODAR¬
3.1 Разработка мероприятий по улучшению финансового состояния
Одним из аналитических инструментов, созданным для того чтобы
оценить финансовое положение организации, можно назвать расчет ее
стоимости. Все же главная цель эффективного финансового менеджмента -
обеспечить благосостояние владельцев бизнеса в текущем и будущем периоде.
Данная выше указанная цель показывает себя в стремлении к
максимизации рыночной стоимости компании, что отражает итоговые
финансовые интересы его владельцев
Все финансовые последствия тех или иных решений для
функционирования бизнеса должен выявлять финансовый менеджмент. Он
должен не просто находить пути способы предотвращения и смягчения
негативных последствий для финансового положения организации. Также не
менее важной задачей представляет собой установление ориентиров, по
которым можно оценить, благоприятен ли текущий уровень того или иного
показателя для компании, и после уже принять решение о необходимости
демонстрации роста, снижения или поддержания существующего уровня.
Как показал предыдущий анализ, ТОО ∇Grammofon-Media Pavlodar∈ не
обладает достаточной платежеспособностью. Однако компания находится на
стадии "зрелости" и в определенный момент должна будет принять решение о
своих перспективах. В связи с этим стоимостная метрика существующего ТОО
∇Grammofon-Media Pavlodar∈ должна не только характеризовать
платежеспособность компании, но и являться инструментом для выявления
наиболее эффективных альтернативных подходов к управлению бизнесом и
определения наиболее эффективных.
Способность компании генерировать доход считается важным
52
показателем для оценки формы собственности компании и перспектив ее
бизнеса. Для определения рыночной стоимости бизнеса в соответствии с
международными стандартами используются три основных метода.
В международном стандарте есть три подхода затратный, рыночный и
доходный. Они отличаются просчетами, методами и формулами.
Самым главным подходом для оценки стоимости операционных
компаний считается доходный подход, поскольку привлекательность
компании заключается в первую очередь в доходах, которые она будет
приносить. Поэтому в данной статье мы ограничимся применением этого
метода к оценке ТОО ∇Grammofon-Media Pavlodar∈.
Поэтому упомянутый выше подход предполагает, что стоимость
компании зависит от будущих выгод (доходов), которые ее владелец получит
от компании. После данные доходы уменьшаются до эквивалентной
стоимости путем дисконтирования с использованием ставки,
соответствующей доходности инвесторов. Расчеты предполагаемой
доходности базируются на анализе и оценке риска, связанного с бизнесом, а
также, связанного с ожидаемой будущей доходностью.
Основной концепцией доходного подхода является чистый денежный
поток, который определяется как разница между денежными поступлениями
и денежными оттоками за определенный период.
Инвестиции на рынке сопряжены с высоким уровнем риска,
следовательно, не следует рассматривать прогнозный период в качестве
продолжительного, потому что по итогу рост стоимости будет равен нулю. Но
если посмотреть под другим углом, продолжительность периода должна
охватить период стабилизации темпов роста дохода предприятия,
подразумевая устойчивые темпу роста будут сохранятся долгое время. По
истечении этого периода компания рассчитывает перейти к стабильным
темпам роста.
Значения, полученные из прогнозов денежных потоков, дисконтируются