25
налога на прибыль), другие обязательные платежи.
Полученная выручка от реализации продукции безналичным или
наличным путем на счетах предприятия или в кассу, свидетельствует только
об одном, кругооборот всех средств завершен. До момента зачисления средств
на счета, или получения наличными в кассу выручки от реализации
продукции, работ, услуг, производство этой продукции, работ, услуг,
финансировалось за счет вложенных средств предприятия. Окончание
кругооборота средств, означает, что предприятие возмещает свои вложенные
средства, в первую очередь, а во-вторых, формирует собственные источники:
фонды из прибыли, и накапливает средства в амортизационный фонд.
Прибыль и амортизационные отчисления отражают результат
законченного кругооборота средств, которые были вложены в производство, и
могут быть отнесены к источникам собственных ресурсов предприятия,
которыми они могут распоряжаться самостоятельно. Оптимальное применение
амортизационных отчислений и прибыли по своему целевому назначению
позволяет предприятию возобновить производство продукции, но уже на
расширенной основе.
Созданный амортизационный фонд на предприятии имеет строго
целевое назначение. Средства данного фонда используется предприятием
только на финансирование внеоборотных активов, т.е. на воспроизводство
основных производственных фондов и нематериальных активов. Амортизация
по своей экономической сущности представляет собой процесс передачи
стоимости основных средств и нематериальных активов, а также малоценных
и быстроизнашивающихся предметов, по мере их использования и износа на
выпускаемую продукцию, работы, услуги. Вновь созданная стоимость в виде
амортизации в процессе реализации превращается в денежную форму и сумму
накопления ресурсов для последующего воспроизводства активов. Данный
целевой источник обеспечивает процесс финансирования инвестиционного
проекта. [35,c.250]
Рассматривая прибыль как экономическую категорию, следует
26
признать, что прибыль представляет собой чистый доход, непосредственно
созданного прибавочным трудом. Также прибыль рассматривается как
показатель эффективной и рентабельной работы предприятия, и через данный
показатель реализуются основные принципы: принцип материальной
заинтересованности всех групп работников в процессе распределения и
использования полученных доходов, но в тоже время и принцип материальной
ответственности. Оставшаяся прибыль в распоряжении предприятия,
формирует многоцелевое направление ее использования, но самыми главными
направлениями использования прибыли, это создание фондов накопления и
потребления. Основные пропорции распределения прибыли на накопление и
потребление раскрывают перспективы развития предприятия.
Прибыль служит источником финансирования различных по своему
экономическому содержанию потребностей. Распределение прибыли
предприятия, косвенно затрагивает и интересы государства как на
централизованном уровне, так на децентрализованном уровне, т.е.
предпринимательские интересы предприятий, их контрагентов и интересы
отдельных категорий работников. В отличие от амортизационных отчислений
полученная прибыль облагается налогами, а оставшаяся часть после выплат
всех причитающихся платежей полностью в распоряжении предприятия. Зна-
чительная часть прибыли поступает в бюджет в виде налогов, что
предопределяет еще одну сферу финансовых отношений, которые возникают
между предприятием и государством.
Распределение предприятием оставшейся после этого части прибыли
определяется предприятиями самостоятельно.
Амортизационные отчисления и часть прибыли, направ1ляемая на
накопление, представляют собой денежные ресурсы предприятия, которые
используются на его производственно-хозяйственное и научно – техническое
развитие, формирование финансовых активов предприятия – приобретение
ценных бумаг, как других предприятий, так и государства. Оставшаяся часть
прибыли, направляемая на накопление, используется на социальное развитие
27
предприятия. Прибыль, направленная на потребление, используется в
основном для стимулирования своих работников, а также удовлетворения
своих потребностей в процессе финансово-хозяйственной деятельности.
Распределение прибыли может производи1ться путем образования
специальных фондов – фонда накопления, фонда потребления, резервных
фондов или путем расходования чистой прибыли на благотворительные или
иные цели. В том случае, когда прибыль направляется в фонды накопления на
предприятии дополнительно составляется смета расходования фондов по-
требления и накопления в виде приложения к финансовому плану. В том
случае, когда прибыль распределяется на иные цели, распределение
оставшейся прибыли отражается в финансовом плане.
Средства созданного фонда накопления имеют строго целевое
назначение, и используются на финансирование затрат по воспроизводству
основных производственных фондов предприятия, финансирование
разработок по новым видам продукции, на содержание проектных,
конструкторских отделов, на погашение задолженности по долгосрочным
кредитам полученным на приобретение основных средств и нематериальных
активов, на покрытие затрат связанных с приростом оборотных средств, на
финансирование природоохранных мероприятий и пр. [43,c.95]
Основная часть фонда потребления используется на социальное
развитие предприятия и на удовлетворение его социальных нужд. За счет
фонда потребления погашаются затраты, связанные с содержанием объектов
социально-бытового назначения, на содержание оздоровительных объектов, на
финансирование социально-культурных мероприятий, на приобретение
путевок в санатории, детские дома отдыха для детей работников предприятия,
на выплату компенсаций при повышении цен на товары первой
необходимости и пр.
Прибыль – основной источник формирования резервного капитала
предприятия. Этот фонд предназначен для возмеще1ния непредвиденных
потерь и всевозможных убытков от производственно-хозяйственной
28
деятельности, т.е. является страховым капиталом по своей сути. Порядок
формирования резервного фонда определяется учетной политикой
предприятия и положениями по распределению полученной прибыли, а также
его уставными документами.
Распределение и использование амортизационных отчислений и
прибыли на предприятиях в современных рыночных условиях хозяйствования
не всегда приводит к формированию обособленных денежных фондов.
Амортизационный фонд предприятия, не формируется за счет прибыли, но его
распределение, косвенно затрагивает распределительные процессы
предприятия, установленные и утвержденные руководством, аналогично,
распределительных процессов прибыли остающейся в распоряжении
предприятия. Однако независимо от того какие распределительные процессы
применены на данном предприятии, это не изменяет сущности
распределительных процессов финансовых ресурсов.
Добавочный капитал, как источник средств предприятия образуется,
как правило, в результате переоценки основных средств и других
материальных ценностей. Нормативными документами запрещается
использование его на цели потребления. [40,c.283]
Специфическим источником средств предприятия являются фонды
социального назначения и целевого финансирования. К фондам социального
назначения и целевого финансирования можно отнести безвозмездно
полученные ценности, а также безвозвратные и возвратные государственные
ассигнования на финансирование непроизводственной деятельности,
связанной с содержанием объектов социально-культурного и коммунально-
бытового назначения, на финансирование издержек, находящихся на полном
бюджетном финансировании и др.
В связи с тем, что финансовые ресурсы предприятий как
экономические отношения являются отдельной частью общественных
отношений, которые возникают в процессе производственно–хозяйственной
деятельности, а принципы организации и деятельности этих фондов
29
предопределяются направлениями хозяйственной деятельности предприятий.
Исходя из вышеизложенного материала, можно утверждать о том, что
главными принципами в области формирования и распределения финансовых
ресурсов являются: самостоятельность, самостоятельное финансирование
собственных затрат, заинтересованность работников в итогах работы
предприятия, контроль за деятельностью предприятия в целом, и по
отдельным хозяйственным операциям.
Самофинансирование – это одно из обязательных условий
конкурентоспособной и успешной производственной и финансовой
деятельности предприятий в современных условиях хозяйствования. Принцип
самофинансирования основан на полной самоокупаемости издержек,
связанных с производством продукции и расширением производственно-
технической базы предприятия, который означает, что предприятие покрывает
свои текущие и капитальные затраты только за счет собственных источников.
Этот принцип пока не может быть использован на всех предприятиях, которые
выпускают необходимую для потребителя продукцию с высоким уровнем
затратам на ее производство, но не обеспечивающих достаточный уровень
рентабельности по другим объективным причинам. К таким предприятиям
можно отнести все организации, имеющие отношение к жилищному
хозяйству, к организациям, занимающимся пассажирским перевозками,
предприятия сельского хозяйства, источником финансирования которых
выступает государственный бюджет.
При временной недостаточности в собственных средствах потребность
предприятия в них может быть обеспечена за счет заемных денежных и
финансовых ресурсов.
Привлеченные финансовые ресурсы предприятия чаще всего
встречаются в форме:
долгосрочных и краткосрочных банковских кредитов, и ссуд;
средств от эмиссии и реализации акций предприятия;
займов, полученных от других небанковских и парабанковских
30
субъектов финансового рынка. [44,c.354]
В условиях российской практики, привлечение финансовых ресурсов
осуществляемых на условиях срочности и возвратности от банковских,
парабанковских и небанковских организаций имеет принципиальное и главное
значение. В общепринятом понимании кредиты и ссуды в РФ могут выдавать
исключительно кредитные учреждения – банки. Займы, полученные
предприятием на возвратной и срочной основе, от небанковских и иных
организаций согласно действующему российскому законодательству являются
доходом предприятия и облагаются соответствующей ставкой налога на
прибыль.
При действующей планируемой экономике, предприятия и фирмы
могли на определенных условиях привлекать дополнительные ресурсы в виде
долгосрочных кредитов банка. Современные предприятия имеют достаточный
опыт в их использовании как инструментов краткосрочного финансирования
производственной деятельности. Относительно опыта отношений с банками
как основными источниками заемного капитала, то здесь ситуация намного
хуже. Для этого имеются ряд причин, во-первых, у предприятий и банка нет
достаточного опыта и традиций, во-вторых, высокий уровень инфляции и
дальнейшая непредсказуемость действия учетной ставки ЦБ, могут затруднить
получение в дальнейшем долгосрочных и краткосрочных ссуд.
В действующей рыночной экономике самой распространенной формой
получения долгосрочных заемных средств является облигационный заем,
который выпускается акционерным обществом на срок от одного года и более,
а также - эмиссия долевых ценных бумаг.
1.3 Основные показатели эффективности использования
финансовых ресурсов
Собственный оборотный капитал предприятия и эффективность его
использования во многом определяют финансовое состояние предприятия и
финансовую устойчивость его положения, а именно:
31
рентабельность – способность эффективно работать и увеличивать
собственный капитал;
платежеспособность - возможность погашать в срок свои долговые
обязательства;
ликвидность – способность в любой момент совершать необходимые
расходы;
возможность дальнейшей мобилизации финансовых ресурсов.
Эффективность использования оборотного капитала играет большую
роль для обеспечения нормальной работы предприятия, повышения уровня
рентабельности его производства и зависит от многих факторов. В
современных условиях хозяйствования изменение эффективности
использования оборотных средств происходит под влиянием процесса
замедления их оборачиваемости, связанные с кризисным состоянием
экономики. К факторам замедления процесса оборачиваемости относятся:
сокращение объемов производства и спроса на выпускаемую
продукцию;
быстрые темпы инфляции;
разрыв экономических и хозяйственных связей;
невыполнение договорной и расчетно-платежной дисциплины;
высокий уровень налоговых платежей;
отсутствие предложений на рынке краткосрочных кредитов со
стороны в связи с установленными высокими процентами.
Все перечисленные факторы оказывают влияние на использование
оборотного капитала предприятия вне зависимости от самих интересов
предприятия. Однако предприятия изыскивают и внутренние резервы
увеличения эффективности использования оборотных средств, и на которые
оно может постоянно влиять. К таким резервам относятся:
нормированная и рациональная организация всех имеющихся
производственных запасов (ресурсосбережение, оптимальное нормирование,
32
использование прямых длительных хозяйственных связей);
снижение уровня оборотных средств в незавершенном производстве
фирмы (преодоление негативной тенденции к снижению фондоотдачи,
внедрение новейших технологий, особенно безотходных, обновление
производственного аппарата, применение современных более дешевых
конструкционных материалов);
эффективная и четкая организация обращения (совершенствование
системы расчетов, рациональная организация сбыта, приближение
потребителей продукции к ее изготовителям, систематический контроль за
оборачиваемостью средств в расчетах, выполнение заказов по прямым связям).
Показатель рентабельности является обобщающим показателем
эффективности использования имеющегося на предприятии оборотного
капитала (Р
ок
), определяемый как отношение прибыли от реализации
продукции (П
рп
) или другого финансового результата к величине собственного
оборотного капитала (С
ок
):
Р
ОК
=
П
РП
×100
С
ОК
(1)
Данный показатель характеризует величину прибыли, полученной на
каждый рубль вложенного собственного оборотного капитала, и отражает
финансовую эффективность работы предприятия, так как именно оборотный
капитал обеспечивает оборот всех ресурсов на предприятии. [48,c.182]
В отечественной хозяйственной практике предприятий оценить
эффективность использования оборотного капитала можно с помощью
показателей его оборачиваемости. Критерием оценки эффективности
управления оборотными средствами является фактор времени, следовательно,
необходимо использовать показатели, которые отражают общее время
оборота, или длительность одного оборота в днях, и скорость оборота.
Продолжительность одного оборота складывается из времени
пребывания оборотного капитала в сфере производства и сфере обращения,
начиная с момента приобретения производственных запасов и кончая
33
поступлением выручки от реализации продукции, выпущенной предприятием.
Другими словами, продолжительность одного оборота в днях охватывает
продолжительность всего производственного цикла, и необходимого
количество времени, использованного на реализацию готовой продукции, и
представляет собой период, в течение которого оборотный капитал прошел все
стадии кругооборота.
Длительность одного оборота или оборачиваемость оборотного
капитала в днях ОБ
ок
определяется путем деления оборотного капитала С
ок
на
однодневный оборот, который определяется как отношение объема продажи
рентабельности продаж (РП) к длительности периода в днях (Д) или как
отношение длительности периода к количеству оборотов К
об
:
ОБ
ОК
= С
ОК
:
РП
Д
=
С
ОК
×Д
РП
=
Д
К
ОБ
(2)
Чем короче длительность периода обращения капитала, тем, при
прочих равных условиях предприятию требуется меньше оборотных средств.
Чем чаще оборотный капитал совершает кругооборот, тем лучше и
эффективней он используется. [41,c.354]
Таким образом, длительность оборота капитала влияет на потребность
в совокупном оборотном капитале. Уменьшение этого времени является
главным направлением финансового менеджмента, ведущего к повышению
эффективности использования оборотных средств и увеличению их отдачи.
Скорость одного оборота капитала характеризует прямой коэффициент
оборачиваемости или количество оборотов за определенный период времени,
например, год или квартал.
Данный показатель показывает число кругооборотов, совершенных
оборотным капиталом предприятия, например, за один год. Он определяется
как частное от деления объема реализованной продукции на оборотный
капитал, который берется как средняя сумма оборотных средств:
К
ОБ
=
РП
С
ОК
(3)
Прямой коэффициент оборачиваемости показывает величину
34
реализованной продукции, которая приходится на 1 рубль оборотных средств.
Увеличение данного коэффициента показывает рост числа оборотов и
приводит к тому, что:
возрастет выпуск продукции или объем ее реализации на каждый
вложенный рубль оборотных средств;
потребуется на тот же объем продукции меньшая величина
оборотных средств. [37,c.268]
Таким образом, коэффициент оборачиваемости характеризует уровень
производственного потребления оборотных средств. Рост прямого
коэффициента оборачиваемости, т.е. увеличение скорости оборота,
совершаемого оборотным капиталом, и это означает, что предприятие
эффективно и рационально использует свои оборотные средства. Уменьшение
числа оборотов говорит об ухудшении финансового состояния предприятия.
Обратный коэффициент оборачиваемости капитала или коэффициент
загрузки (закрепления) оборотных средств отражает величину оборотных
средств, вложенных на каждый рубль реализованной (товарной) продукции, он
рассчитывается следующим образом:
К
з
=
С
ОБ
РП
=
1
К
ОБ
(4)
где К
з
– коэффициент загрузки.
Сравнение коэффициента оборачиваемости и коэффициента загрузки в
динамике позволяет проанализировать и выявить тенденцию в изменении
данных показателей и определить насколько эффективно и рационально
используется оборотный капитал предприятия.
Показатели оборачиваемости могут быть рассчитаны по всему
оборотному капиталу, а также по отдельным его элементам, например, таким
как производственные запасы, незавершенное производство, готовая и
реализованная продукция, средства в расчетах и дебиторская задолженность.
Оборачиваемость запасов определяется как отношение издержек производства
к средней величине запасов.