15
хороших поставщиков, находит покупателей, устанавливает и регулирует
цены, и т. д.
Также организация ведет конкурентную борьбу на рынке кредитных
ресурсов коммерческих банков и за средства потенциальных инвесторов, а не
только за рынки сбыта и целевую аудиторию.
Получение кредитных ресурсов находящихся на рынке капиталов
можно с помощью предоставления объективной информации о своей
финансово- хозяйственной деятельности, основной информацией здесь будет
финансовая отчетность.
Чем выше привлекательность опубликованных финансовых
результатов, которые показывают текущее и перспективное финансовое
состояние компании, тем выше вероятность получения дополнительных
источников финансирования. В основном на сегодняшний день внутренний
финансовый анализ осуществляется не подготовленными для этой работы
работниками предприятия.
Поэтому принимая во внимание роль финансового анализа, считается
экономически целесообразным проведение анализа специализированными
работниками.
Таким образом, от информации, представленной в бухгалтерской
отчетности, зависит будущее организации.
Ответственность за обеспечение эффективных связей между
организацией и внешней средой несут финансовые менеджеры высшего
управленческого звена организации. В первую очередь бухгалтерская
отчетность важна для них, потому что им необходимо знать, какую
информацию получат внешние пользователи, и как она повлияет на
принимаемые ими решения.
16
1.2. Основные методы и модели финансового анализа
В современных условиях нормальное функционирование предприятия
нельзя представить без тщательного, системно – комплексного подхода к
анализу его финансового положения. Финансовый анализ представляет собой
процесс исследования и последующей оценки основных показателей
детальности предприятия, которые показывают его объективное финансовое
состояние.
В качестве основной цели финансового анализа можно выделить две
составляющие: контроль за текущим состоянием предприятия и выработка
обоснованных управленческих решений в будущем.
Основные методы и модели финансового анализа представлены в
приложении 1.
Алгоритм финансового анализа включает следующие этапы:
1) поиск и формирование информационной базы;
2) оценка надежности информации;
3) обработка полученной финансовой информации;
4) проведение вертикального анализа;
5) проведение горизонтального анализа;
6) расчет основных финансовых коэффициентов по основным аспектам
деятельности предприятия;
7) анализ изменения полученных коэффициент и выявление основных
тенденций;
8) расчет и последующая оценка интегральных финансовых
показателей;
9) подведение итогов и формирование выводов о финансовом
состоянии предприятия на основе обработанных данных.
17
Все этапы представленного алгоритма включают в себя определенные
методы и модели финансового анализа, с помощью которых можно дать
всестороннюю и надежную оценку деятельности предприятия.
На наш взгляд, наиболее полное определение понятия одной из
вышеупомянутых категорий дает В. В. Ковалев, утверждая, что «метод
финансового анализа — это система теоретико-познавательных категорий,
научного инструмента и регулятивных принципов исследования финансовой
деятельности предприятия» [23, c.33].
В свою очередь такая категория как методы включает в себя большое
количество подкатегорий, необходимых для надежности и достоверности
получаемых данных при проведения финансового анализа.
На практике часто используются следующие шесть основных методов
финансового анализа:
1) Вертикальный или структурный анализ (основывается на
определении структуры финансовых показателей);
2) Горизонтальный или динамический анализ (основывается на
сравнении величин различных статей отчетности за данный период с
последующей оценкой изменений);
3) Сравнительный анализ (проводится на основе структуры баланса,
динамики баланса и структурной динамики баланса);
4) Интегральный или факторный анализ (основывается на анализе
влияния отдельных факторов на общий показатель);
5) Трендовый анализ (основывается на расчете относительных
отклонений параметром отчетности от данных базисного периода);
6) Метод коэффициентов (Основывается на расчете отдельных
финансовых коэффициентов и определение их взаимосвязей).
Так же методы и модели финансового анализа, которые необходимы
при анализе финансового положения предприятия, можно классифицировать
18
по степени формализации, по применяемому инструментарию, по
применяемым моделям.
По степени формализации различают формализованные (обладают
объективным характером, основываются на аналитических зависимостях) и
неформализованные (метод экспертных оценок, метод сравнения –
субъективным, основаны на логическом описании аналитических приемов)
методы.
По применяемому инструментарию выделяют:
экономические (метод абсолютных величин, метод относительных
величин, метод дисконтирования, балансовый метод),
статистические (метод изолированного влияния факторов, индексный
метод, метод арифметических разниц, метод выделения, метод сравнения и
группировки),
математико – статистические (регрессионный, корреляционный и
факторный анализ),
метод оптимального программирования (линейное и нелинейное
программирование, системный анализ).
Также финансовый анализ проводится с использованием различного
типа моделей, которые позволяют определить текущее финансового
положение исследуемого объекта, выявить изменение финансового
состояния в динамике, определить группы факторов, влияющих на
изменения рассчитываемых показателей и прогнозировать тенденции
изменения финансового состояния хозяйствующего субъекта в перспективе.
Основные модели финансового анализа можно разделить по
следующим основным категориям:
1) Дескриптивные модели финансового анализа, которые обладают
описательным характером и основываются на данных бухгалтерской
отчетности. Данная модель основывается на построении балансов и
19
финансовой отчетности, с последующим анализом посредствам
вертикального, горизонтального и трендового анализа.
2) Нормативные модели финансового анализа основывается на
установление нормативов по каждому из коэффициентов и последующем
анализе отклонений, полученных данных от нормативов.
3) Предикативные модели финансового анализа строятся на основе
экспертных оценок будущего развития предприятия и прогнозов
финансового отчета, построенных на данных динамического анализа.
В зависимости от поставленных перед собой задач аналитик будет
прибегать к тем или иным методам и моделям анализа при оценке
финансового состояния исследуемого объекта.
Использование разного рода инструментария при проведении
финансового анализа дает возможность хозяйствующему субъекту на
систематической и объективной основе проводить оценку финансовой
деятельности предприятия.
Это позволяет проводить мониторинг фактов финансовой жизни
предприятия как на отчетные даты, так и на ряд периодов; дает возможность
выявить существенные отклонения показателей от нормальных значений;
наметить «точки роста» и сформировать дальнейшую политику развития
хозяйствующего субъекта.
1.3. Показатели, характеризующие финансовое состояние
предприятия
Рассмотрим показатели, характеризующие финансовое состояние
хозяйствующего субъекта. Данные показатели условно можно разделить на
группы. К ним относятся коэффициенты ликвидности, коэффициенты
устойчивости, коэффициенты рентабельности, коэффициенты деловой
активности. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта можно
20
охарактеризовать при помощи размещения и использования средств и
источников их формирования.
Имущественное положение характеризуется величиной, составом и
состоянием активов, прежде всего долгосрочными, которыми владеет и
распоряжается организация для достижения целей.
Имущественное положение в течение времени изменяется в силу
различных факторов, главными из которых являются достигнутые за
истекший период финансовые результаты.
Данный этап анализа оценивает размеры, динамику и структуру
вложений капитала хозяйствующего субъекта в основные фонды, а также
выявляются главные функциональные особенности движения основных
фондов хозяйствующего субъекта. В связи с этим проводится сопоставление
данных за исследуемый период по всем элементам основных средств.
Достаточно подробная характеристика имущественного положения в
динамике проводится в активе баланса.
Цель анализа структуры имущества и средств, вложенных в него,
определяется субъектами его осуществляющими.
Общая стоимость имущества предприятия равняется валюте баланса.
Рост валюты баланса по сравнению с предыдущим периодом в целом,
считается положительным явлением.
При этом следует обратить внимание, за счет, каких факторов она
выросла (увеличение собственного капитала, заемных средств или
долгосрочных обязательств и т.п.). Уменьшение валюты баланса
свидетельствует о некотором сокращении хозяйственной деятельности
предприятия. Здесь целесообразно определить причины уменьшения суммы
активов.
Структуру и источники образования имущества предприятия
рекомендуется анализировать при помощи сравнительного аналитического
баланса.
21
Для его получения необходимо исходный баланс дополнить
показателями структуры, абсолютной и структурной динамики вложений
(активы) и источников средств (пассивы) предприятия за отчетный период.
Сопоставление величин итога баланса на начало и конец анализируемого
периода и в динамике позволяет определить общее направление движения
баланса.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении активов,
сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами,
сгруппированными по срокам их погашения. Для того чтобы оценить
ликвидность баланса активы и пассивы группируются на 4 части (рис. 1.3).
Рисунок 1.3 Сравнительная группировка статей актива и пассива для
анализа ликвидности баланса
После того, как активы распределены по ликвидности и по срочности
погашения, полученные данные необходимо сопоставить.
В таблице 1 отображён анализ ликвидности предприятия.
1
1
Ухов И.Н. Виды платежеспособности и способы ее оценки / И.Н. Ухов // Менеджмент в России и за
рубежом. – 2016. – № 3. – С. 8–18
22
Таблица 1
Состояние ликвидности баланса организации
Показатель
Значение
А1>П1
«Организация в состоянии погасить
наиболее срочные обязательства за
счет абсолютно ликвидных активов»
А2>П2
«Организация в состоянии
рассчитаться по краткосрочным
обязательствам перед кредиторами за
счет наличия быстро реализуемых
активов»
А3>П3
«Организация в состоянии
рассчитаться по долгосрочным займам
за счет медленно реализуемых
активов»
А4 ≤ П4
«При соблюдении выше приведенных
неравенств, автоматически
выполняется четвёртое. В данной
ситуации организация
характеризуется способностью
погасить различные виды обязательств
соответствующими активами»
Оценка выполнение неравенств для различных видов активов и
пассивов организации дает возможность определить степень ликвидности
баланса.
В первую очередь необходимо рассчитывает коэффициент
ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами, который дает понять сколько оборотных активов финансируется
за счёт собственных средств.
Данный показатель можно рассчитать по формуле:
2
К обесп.сост=( П4-А4)/(А1+А2+А3), (1)
Разбег по данному показателю составляет от 2 до 0,1. При отклонении
в одну или другую сторону, то в этом случае надо вычислить следующий
2
Савицкая, Г.В. Анализ эффективности и рисков предпринимательской деятельности: методологические
аспекты / Г.В. Савицкая. – М.:ИНФРА-М, 2015. – 168 с.
23
коэффициент. Он показывает способность компании к восстановлению
платежеспособности на полгода:
Кв.п=( Кт.л.+6/Т*(Кт.л1-Кт.л0))/Кт.л.н, (2)
В этой формуле Кт.л.0 - это значение коэффициента ликвидности на
время проведения анализа;
Кт.л.1 - это фактическое значение коэффициента текущей ликвидности
в конце проведения анализа;
Т – это период времени( в нашем случае 6 месяцев).
Кт.лнорм1 - это нормативное значение коэффициента текущей
ликвидности;
6 – это период восстановления платежеспособности, мес.;
В случае когда показатель Квп получаем меньше 1, то у это компании
есть возможность выбраться из сложной ситуации и вернуть свои позиции на
рынке. Если этот показатель будет больше 1, то в ближайшее время
компания не сможет улучшить свое финансовое положение. Когда все
показатели в норме, то организация – платежеспособна.
Можно рассчитать коэффициент утраты платежеспособности
(обозначается как Ку.п.) на 3 месяца его можно рассчитать по формуле:
Кв.п= (Кт.л+3/Т*( Кт.л1-Кт.л0))/Кт.л норм., (3)
Далее необходимо оценить полученные результаты. Ели мы получаем
значение меньше 1, то может сохранить занимаемые позиции в ближайшее
время и наоборот.
Только после того, как один из описанных выше коэффициентов не
соответствует норме, производится расчет коэффициента восстановления
24
неплатежеспособности. Обычно в вычислениях учитывается последний
период (до 6 месяцев). Если же Ктл больше двух, а Кос меньше 0.1, то расчет
упомянутого коэффициента платежеспособности производится за три месяца.
Рис. 1.4 Коэффициент платежеспособности
3. Коэффициент восстановления платежеспособности. Данный
параметр позволяет определить, насколько быстро компания сможет
восстановить свою платежеспособность и рассчитаться по внешним
обязательствам. Вычисление параметра производится как отношение
расчетного коэффициента ликвидности к установленному параметру.
Сам коэффициент текущей ликвидности - это сумма двух параметров:
- изменения показателя в течении всего расчетного периода (как
правило, в расчет берется шесть последних месяцев);
- текущее значение коэффициента на последний день отчетного
периода.
Формула коэффициента восстановления платежеспособности выглядит
следующим образом:
Кв = (Ктл.к + 6/Т (Ктл.к – Ктл.н))/2, (1.2.4)