16
управленческих решений относительно объекта анализа, темпов его развития, а
также источников финансовых и инвестиционных рисков. В качестве объекта
финансового анализа могут выступать различные социально-экономические
системы: предприятия и организации различных сфер деятельности, бюджетные
организации, фондовые биржи, инвестиционные и финансовые компании, банки и
др. В процессе финансового анализа используются различные приемы, методы и
модели. Анализ финансового состояния предприятия более узкое понятие. Анализ
финансового состояния является частью финансового анализа и направлен на
оценку имущественного положения, платежеспособности, ликвидности,
финансовой устойчивости, деловой активности и эффективности деятельности
конкретного объекта - организации, предприятия, фирмы на основе его
бухгалтерской отчетности.
Оценка финансового состояния может быть выполнена с различной
степенью детализации в зависимости от цели анализа, имеющейся информации,
программного, технического и кадрового обеспечения. Наиболее
целесообразным является выделение процедур экспресс-анализа и
углубленного анализа финансового состояния. Финансовый анализ дает
возможность оценить:
- имущественное состояние предприятия;
- степень предпринимательского риска;
- достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных
инвестиций;
- потребность в дополнительных источниках финансирования;
- способность к наращиванию капитала;
- рациональность привлечения заемных средств;
- обоснованность политики распределения и использования прибыли.
17
Основу информационного обеспечения анализ финансового состояния
должна составить бухгалтерская отчетность, которая является единой для
организации всех отраслей и форм собственности.
Результаты финансового анализа позволяют выявить уязвимые места,
требующие особого внимания, и разработать мероприятия по их ликвидации.
Не секрет, что процесс принятия управленческих решений в большей
степени искусство, чем наука. Результат выполненных формализованных
аналитических процедур не является или, по крайней мере, не должен являться
единственным критерием для принятия того или иного управленческого
решения. Результаты анализа - "материальная основа" управленческих
решений, принятие которых основывается также на интеллекте, логике, опыте,
личных симпатиях и антипатиях лица, принимающего эти решения.
Все это лишний раз свидетельствует о том, что финансовый анализ в
современных условиях становится элементом управления, инструментом
оценки надежности потенциального партнера.
Необходимость сочетания формализованных и неформализованных
процедур в процессе принятия управленческих решений накладывает
отпечаток, как на порядок подготовки документов, так и на последовательность
процедур анализа финансового состояния. Именно такое понимание логики
финансового анализа является наиболее соответствующим логике
функционирования предприятия в условиях рыночной экономики.
Финансовый анализ является частью общего, полного анализа
хозяйственной деятельности; если он основан на данных только бухгалтерской
отчетности - внешний анализ; внутрихозяйственный анализ может быть
дополнен и другими аспектами: анализом эффективности авансирования
капитала, анализом взаимосвязи издержек, оборота и прибыли и т.п.
Финансовый анализ деятельности предприятия включает:
- анализ финансового состояния;
18
- анализ финансовой устойчивости;
- анализ финансовых коэффициентов:
- анализ ликвидности баланса;
- анализ финансовых результатов, коэффициентов рентабельности и
деловой активности.
Практика финансового анализа уже выработала основные правила
чтения (методику анализа) финансовых отчетов. Среди них можно выделить 6
основных методов:
- горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции
отчетности с предыдущим периодом;
- вертикальный (структурный) анализ - определение структуры
итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции
отчетности на результат в целом;
- трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом
предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции
динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных
особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные
значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный
прогнозный анализ
- анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет
отношений между отдельными позициями отчёта или позициями разных форм
отчетности, определение взаимосвязей показателей;
- сравнительный (пространственный анализ) - это как внутри-
хозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным
показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и
межхозяйственный анализ показателей данной фирмы с показателями
конкурентов, со среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными;
19
- факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на
результативный показатель с помощью детерминированных приемов
исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно
анализ), когда результативный показатель дробят на составные части, так и
обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий
результативный показатель
2
.
2
Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки.- М.: ИКЦ «Дис», 2016. – С.67.
20
1.2. Характеристика, аналитическая информация
Успешность работы линейных и функциональных руководителей и
специалистов зависит от различных видов обеспечения их деятельности:
правового, информационного, нормативного, технического, кадрового и т.п. К
числу ключевых элементов этой системы, без сомнения, относится
информационное обеспечение, под которым следует понимать совокупность
информационных ресурсов (информационную базу) и способов их
организации, необходимых и пригодных для реализации аналитических и
управленческих процедур, обеспечивающих финансово-хозяйственную
деятельность данного предприятия.
Все информационные ресурсы можно сгруппировать в пять крупных
блоков:
сведения регулятивно-правового характера;
сведения нормативно-справочного характера;
данные системы бухгалтерского учета;
статистические данные;
несистемные данные.
Первый блок включает в себя законы, постановления, указы, то есть
документы, определяющие, прежде всего, правовую основу деятельности
предприятия. Информацию этого блока необходимо принимать в расчет, так
как представленные в нем документы носят обязательный характер. Кроме
того, никакие хозяйственные операции, равно как и никакая система учета или
анализа, не могут надлежащим образом реализовываться без адекватного
понимания условий и требований действующего правового пространства.
Во второй блок входят нормативные документы государственных
органов (Министерства финансов, Банка России, Федеральной комиссии по
рынку ценных бумаг и другие), международных организаций и различных
21
институтов, в том числе финансовых, содержащие требования, рекомендации и
количественные нормативы в области финансов к участникам рынка. В
качестве примера можно привести Положение о выплате дивидендов по акциям
и процентов по облигациям, сообщения Минфина РФ о различных процентных
ставках, о составе отчетности и принципах ее представления, регулятивы,
содержащие пороговые значения показателей для признания структуры баланса
неудовлетворительной, и т.п. Что касается регулятивов в международном
контексте, то, например, можно упомянуть о системе международных
стандартов бухгалтерского учета. Однако фактически требованиям
международных стандартов бухгалтерского учета вынуждены следовать все
компании, ведущие свои операции на международных рынках капитала,
товаров и услуг. Не все документы этого блока являются обязательными для
исполнения. В частности, нормативы в отношении признания структуры
баланса удовлетворительной носят скорее информационно-справочный
характер, однако в аналитическом смысле эти нормативы играют достаточно
важную роль при оценке финансового состояния возможного контрагента.
В третьем блоке обособлены данные системы бухгалтерского учета как
единственного систематизированного информационного ресурса. Значимость
отдельных элементов этого блока для финансового анализа различна.
Например, первичные учетные документы (приходный кассовый ордер,
товарно-транспортная накладная и другие), а также регистры бухгалтерского
учета (различные таблицы, журналы, ведомости, предусмотренные системой
бухгалтерского учета для переноса в них сведений из первичных документов с
целью их последующего обобщения) не входят в число общедоступных
документов; более того, согласно статье 10 Федерального закона «О
бухгалтерском учете» содержание регистров бухгалтерского учета и
внутренней бухгалтерской отчетности является коммерческой тайной. Поэтому
перечисленные документы могут использоваться лишь во внутреннем
22
финансовом анализе. На бухгалтерскую отчетность понятие коммерческой
тайны не распространяется, а коммерческие организации некоторых форм
собственности и видов бизнеса даже обязаны публиковать свою отчетность.
Именно этим обстоятельством определяется значимость бухгалтерской
отчетности для анализа.
Четвертый блок включает статистические данные, которые условно
можно подразделить на два массива: централизованно формируемые
статистические данные и внутренняя статистика. В первый массив входит
регулярно публикуемая официальная статистика, имеющая
общеэкономическую направленность (индекс цен, динамика
общеэкономических показателей в различных разрезах и другие) и финансовая
статистика (динамика процентных ставок, данные о рыночных индексах, курсах
валют и т. п.). Во втором массиве накапливаются статистические данные по
основным показателям (выручка от реализации, себестоимость, прибыль,
Финансовые вложения и т. п.).
В пятом блоке представлены информационные ресурсы, условно
названные несистемными. Смысл названия состоит в том, что эти данные, во-
первых, жестко не систематизированы по составу, структуре, обновляемости и
т. п. и, во-вторых, не являются обязательными, то есть формирование данного
ресурса и его использование является исключительной компетенцией самого
предприятия. Основные элементы этого блока – внутренние оперативные
данные и прочие сведения из внешних источников. Внутренние оперативные
данные представляют собой сведения, циркулирующие между линейными и
(или) функциональными подразделениями. К прочим сведениям из внешних
источников относятся публикации в различных средствах массовой
информации, неофициальные данные, информация, почерпнутая в ходе
различных контактов и т. п. Ярким примером несистемных данных является
финансовая пресса.
23
Представление информационной базы, естественно, не является
единственно возможным или полностью исчерпывающим. Тем не менее, даже
такое представление позволяет судить о том, что информационные ресурсы на
любом предприятии достаточно обширны. От тщательности их организации в
значительной степени зависит успешность работы предприятия, а также
возможности аналитического обоснования управленческих решений. Каждый
из приведенных блоков по-своему важен. Тем не менее, с позиции финансовых
аналитиков именно бухгалтерская отчетность ввиду своей формализованности
по обязательности ведения, содержанию, форме и срокам представления имеет
безусловный приоритет.
В связи с этим раскроем становится необходимым раскрыть
нормативные документы, регулирующие составление и представление
бухгалтерской отчетности в России. Так, в настоящее время в России внедрена
четырехуровневая система регулирования бухгалтерского учета:
I – законодательный;
II – нормативный;
III – методический;
IV – организационный (уровень предприятия).
К документам первого уровня относятся законы, указы и постановления,
то есть регулятивы, обязательные к исполнению. В числе основных
регулятивов:
- Гражданский кодекс;
- Налоговый кодекс;
- Федеральный закон «О бухгалтерском учете».
Документы второго уровня, хотя и являются рекомендованными, но, по
сути, задают методологию учета и составления отчетности. Сюда входят:
- Положения по бухгалтерскому учету (ПБУ);
- Типовой план счетов.
24
Идея регулирования бухгалтерского учета с помощью ПБУ находится в
контексте общемировых тенденций по гармонизации бухгалтерского учета, а
сами ПБУ разрабатываются с учетом требований Международных стандартов
финансовой отчетности (МФСО).
Документы третьего уровня предназначены для конкретизации и
интерпретации ПБУ, поскольку последние носят достаточно общий характер и
не всегда очевидны для понимания практикующих бухгалтеров, аудиторов,
финансовых аналитиков. К ним относятся всевозможные методические
указания, рекомендации, интерпретации, инструкции.
Документы четвертого уровня предназначены для регулирования учета
и отчетности на конкретном предприятии. Они включают: приказ об учетной
политике, внутренние регулятивы по системе управленческого учета, порядке
составления и представления внутренней отчетности, организации
документопотоков и т. п.
Согласно нормативным документам в состав годовой отчетности входят:
а) Бухгалтерский баланс (форма №1);
б) Отчет о прибылях и убытках (форма №2);
в) приложения к Бухгалтерскому балансу и Отчету о прибылях и
убытках:
- Отчет об изменениях капитала (форма №3);
- Отчет о движении денежных средств (форма №4);
- Приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5);
- Отчет о целевом использовании полученных средств (форма №6);
г) пояснительная записка
3
.
Бухгалтерская отчетность включает достаточно много взаимосвязанных
показателей. Любой аналитик или финансовый менеджер должен понимать
3
Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих
решений. – СПб.: «Издательский дом Герда», 2016. – С.35.
25
экономическое содержание и логику формирования отчетных статей, поскольку
в противном случае качественную финансовую диагностику осуществить
невозможно.
1.3. Экспресс-анализ финансового состояния
Целью экспресс-анализа является наглядная и простая оценка
финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. В
процессе анализа В.В. Ковалев предлагает рассчитать различные показатели и
дополнить их методами, основанными на опыте и квалификации специалиста.
4
Экспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа:
подготовительный этап, предварительный обзор финансовой отчетности,
экономическое чтение и анализ отчетности.
Цель первого этапа - принять решение о целесообразности анализа
финансовой отчетности и убедиться в ее готовности к чтению. Здесь
проводится визуальная и простейшая счетная проверка отчетности по
формальным признакам и по существу: определяется наличие всех
необходимых форм и приложений, реквизитов и подписей, проверяется
правильность и ясность всех отчетных форм; проверяются валюта баланса и все
промежуточные итоги.
Цель второго этапа ознакомление с пояснительной запиской к балансу.
Это необходимо для того, чтобы оценить условия работы в отчетном периоде,
определить тенденции основных показателей деятельности, а также
качественные изменения в имущественном и финансовом положении
хозяйствующего субъекта.
4
Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.:
Финансы и статистика, 2017. – С. 65.