26
Третий этап - основной в экспресс-анализе; его цель - обобщенная
оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния
объекта. Такой анализ проводится с той или иной степенью детализации в
интересах различных пользователей (таблица 1).
В.В. Ковалев предлагает проводить экспресс-анализ финансового
состояния по выше изложенной методике. Экспресс-анализ может завершаться
выводом о целесообразности или необходимости более углубленного и
детального анализа финансовых результатов и финансового положения.
5
1.4. Финансовые коэффициенты
Проанализировав различные методики анализа финансово-хозяйс-
твенной деятельности предприятия, мы пришли к выводу о целесообразности
разделения данного анализа на следующие блоки:
1) анализ основных технико-экономических показателей предприятия;
2) общая оценка динамики и структуры статей бухгалтерского баланса
предприятия;
3) анализ финансовой устойчивости предприятия;
4) анализ ликвидности баланса предприятия;
5) анализ платежеспособности предприятия;
6) анализ деловой активности предприятия;
7) анализ рентабельности предприятия.
Рассмотрим отдельно каждый из блоков анализа.
Таблица 1.1
5
Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.:
Финансы и статистика, 2017. – С.218.
27
Совокупность аналитических показателей для экспресс-
анализа
6
Направление анализа
Показатели
1. Оценка экономического потенциала субъекта хозяйствования.
1.1.Оценка имущественного
положения
Величина основных средств и их доля в общей
сумме активов.
Коэффициент износа основных средств.
Общая сумма хозяйственных средств,
находящихся в распоряжении предприятия.
1.2. Оценка финансового
положения.
Величина собственных средств и их доля в
общей сумме источников.
Коэффициент покрытия (общий).
Доля собственных оборотных средств в общей их
сумме.
Доля долгосрочных заемных средств в общей
сумме источников.
Коэффициент покрытия запасов.
1.3. Наличие «больных»
статей в отчетности.
Убытки.
Ссуды и займы, не погашенные в срок.
Просроченная дебиторская и кредиторская
задолженность.
Векселя выданные (полученные) просроченные.
2. Оценка результатов финансово-хозяйственной деятельности.
2.1. Оценка прибыльности.
Прибыль.
Рентабельность общая.
Рентабельность основной деятельности.
2.2. Оценка динамичности.
Сравнительные темпы роста выручки, прибыли и
авансированного капитала.
Оборачиваемость активов
Продолжительность операционного и финансового
цикла.
Коэффициент погашаемости дебиторской
задолженности.
2.3. Оценка эффективности
использования
экономического потенциала.
Рентабельность авансированного капитала.
Рентабельность собственного капитала.
Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и
использованием средств (активов) и источниками их формирования
(собственного капитала и обязательств, т. е. пассивов). Эти сведения
представлены в балансе предприятия. Сравнительный аналитический баланс
6
Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ и управление финансово-экономической деятельностью предприятия. -
М: Дело и сервис, 2015. – C.129
28
получается из исходного баланса путем дополнения его показателями
структуры, динамики и структурной динамики вложений и источников средств
предприятия за отчетный период. Обязательными показателями сравнительного
аналитического баланса являются: абсолютные величины по статьям исходного
отчетного баланса на начало и конец периода; удельные веса статей баланса в
валюте баланса на начало и конец периода; изменения в абсолютных
величинах; изменения в удельных весах; изменения в % к изменениям валюты
баланса (темп прироста).
Сравнительный аналитический баланс замечателен тем, что он сводит
воедино и систематизирует те расчеты, которые обычно осуществляет любой
аналитик при первоначальном ознакомлении с балансом. Схемой
сравнительного баланса охвачено множество важных показателей,
характеризующих статику и динамику финансового состояния.
Сравнительный баланс фактически включает показатели горизон-
тального и вертикального анализа, активно используемых в практике западных
фирм. В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и
относительные изменения величин различных статей баланса за определенный
период, а целью вертикального анализа является вычисление удельного веса
нетто. Все показатели сравнительного баланса можно разбить на три группы:
1) показатели структуры баланса;
2) показатели динамики баланса;
3) показатели структурной динамики баланса.
Для осмысления общей картины изменения финансового состояния
важны показатели структурной динамики баланса. Сопоставляя структуры
изменений в активе и пассиве можно сделать вывод о том, через какие
источники в основном был приток новых средств и в какие активы эти новые
средства вложены.
Для общей оценки динамики финансового состояния предприятия
29
следует сгруппировать статьи баланса в отдельные специфические группы по
признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи
пассива). На основе агрегированного баланса осуществляется анализ структуры
имущества предприятия, который в более упорядоченном виде удобно
проводить по следующей форме (табл. 1.2):
Таблица 1.2
Аналитическая группировка статей актива и пассива баланса
АКТИВ
ПАССИВ
1. Имущество
1.1. Иммобилизованные активы
1.2. Мобильные, оборотные активы
1.2.1. Запасы и затраты
1.2.2. Дебиторская задолженность
1.2.3. Денежные средства и ценные
бумаги
1. Источники имущества
1.1. Собственный капитал
1.2. Заемный капитал
1.2.1. Долгосрочные обязательства
1.2.2. Краткосрочные кредиты и
займы
1.2.3. Кредиторская задолженность
Чтение баланса по таким систематизированным группам ведется с
использованием методов горизонтального и вертикального анализа.
Горизонтальный, или динамический, анализ этих показателей позволяет
установить их абсолютные приращения и темпы роста, что важно для
характеристики финансового состояния предприятия.
Так, динамика стоимости имущества предприятия дает дополнительную
к величине финансовых результатов информацию о мощи предприятия. Не
меньшее значение для оценки финансового состояния имеет и вертикальный,
структурный, анализ актива и пассива баланса.
Признаками "хорошего" баланса с точки зрения повышения (роста)
эффективности можно назвать следующие известные показатели;
1) имеет место рост собственного капитала;
2) нет резких изменений в отдельных статьях баланса;
3) дебиторская задолженность находится в соответствии (равновесии) с
30
размерами кредиторской задолженности; в балансе отсутствуют "больные"
статьи (убытки, просроченная задолженность банкам и бюджету);
4) у предприятия запасы и затраты не превышают величину минималь-
ных источников их формирования (собственных оборотных средств,
долгосрочных кредитов и займов, краткосрочных кредитов и займов)
7
.
Для детализации общей картины изменения финансового состояния
таблица, аналогичная сравнительному аналитическому балансу, может быть
построена для каждого из разделов актива и пассива баланса. Так для
исследования структуры и динамики состояния запасов и затрат используется
таблица, построенная на основе данных раздела II актива баланса.
Такие же таблицы служат для анализа структуры и динамики основных
средств и вложений, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих
активов, источников собственных средств, кредитов и других заемных средств,
кредиторской задолженности и прочих пассивов. Более подробный анализ по
статье "Основные средства" раздела I актива проводится на основе формы № 5
годового отчета, в которой представлены подробная структура основных
средств на начало и конец года, их поступление и выбытие за отчетный период.
После общей характеристики финансового состояния и его изменения
за отчетный период следующей важной задачей анализа финансового состояния
является исследование показателей финансовой устойчивости предприятия.
Финансовая устойчивость - это определенное состояние счетов
предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность
8
.
Показатели коэффициентов финансовой устойчивости характеризуют
степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов. Важнейшим
показателем является коэффициент независимости. Он показывает долю
собственных средств в стоимости имущества предприятия;
7
Ковалев В.В., Патров В.В. Как читать баланс.- М.: Финансы и статистика, 2016. – С.43.
8
Зимин Н.Е. Анализ и диагностика финансового состояния предприятий: Учеб. пособие. - М.: «ИКФ»
ЭКОМС», 2002. – С.88.
31
Собственные средства
К= (1)
Стоимость имущества (валюта баланса)
Предельное значение данного коэффициента - не менее 0,7.
Достаточно высоким уровнем коэффициента независимости считается
отношение собственного капитала к итогу средств, равное 0,5 - 0,6. В этом
случае риск кредиторов сведен к минимуму: продав половину имущества,
сформированную за счет собственных средств, предприятие сможет погасить
свои долговые обязательства, даже если вторая половина, в которую вложены
заемные средства, будет по каким-то причинам обесценена.
Показателем, обратным коэффициенту собственности, выступает
удельный вес заемных средств в стоимости имущества:
Сумма задолженности.
К= (2)
Стоимость имущества (валюта баланса)
Предельное значение данного коэффициента - не более 0,3.
Зависимость компании от внешних займов характеризуется соот-
ношением заемных и собственных средств:
Сумма задолженности
К= (3)
Собственные средства
Чем больше значение показателя, тем выше степень риска акционеров,
32
поскольку в случае невыполнения обязательств по платежам возрастет
возможность банкротства. Превышении суммы задолженности над суммой
собственных средств сигнализирует о том, что финансовая устойчивость
предприятия вызывает сомнение.
Данные о задолженности предприятия необходимо сопоставить с
долгами дебиторов, удельный вес которых в стоимости имущества
рассчитывается по формуле:
Дебиторская задолженность
К= _____________________________________ (4)
Стоимость имущества (валюта баланса)
Финансовую устойчивость предприятия отражает также удельный вес
собственных и долгосрочных заемных средств (сроком более года) в стоимости
имущества:
Собственные средства + Долгосрочные заемные средства
К= ___________________________________________________ (5)
Стоимость имущества (Валюта баланса)
Особенностью анализа по финансовым коэффициентам является его
ориентация лишь на данные бухгалтерского баланса. Подобный подход
является несколько упрощенным, поскольку информация бухгалтерского
баланса по ряду объективных и субъективных причин дает приближенную
характеристику финансового состояния предприятия. Это связано с тем, что
бухгалтерская отчётность составляется с определенной периодичностью и
является "фотографией" состояния предприятия на определенную дату.
Следовательно, рассчитанные на его основании показатели также являются
моментными данными и лишь приблизительно характеризуют состояние
33
предприятия.
Кроме того, информация баланса отражает не "качество" имущества
предприятия, а его стоимостную оценку.
Анализ баланса и рассчитанных на его основе показателей следует
рассматривать в качестве предварительного ознакомления с финансовым
положением предприятия.
Обобщающим показателем финансовой устойчивости является,
излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и
затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и
величины запасов и затрат.
Общая величина запасов и затрат (ЗиЗ) равна сумме строк 210 "Запасы"
и 220 "Налог на добавленную стоимость" актива баланса.
Источники формирования запасов и затрат характеризуются рядом
показателей":
1) Наличие собственных оборотных средств (СОС), определяется как
разность между собственными средствами (IV раздел пассива баланса за
вычетом убытков, отражаемых в III разделе актива) и внеоборотными активами
(1 раздел актива).
2) Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формиро-
вания запасов и затрат (СДОС), определяется как разность между
собственными и долгосрочными заемными средствами (IV раздел пассива
баланса за вычетом III раздела актива плюс V раздел пассива) и
внеоборотными активами (1 раздел актива). По этому показателю можно
судить о сумме оборотных средств, имеющихся в распоряжении предприятия,
в отличие от краткосрочных обязательств, которые могут быть востребованы у
предприятия в любой момент времени.
3) Общая величина основных источников формирования запасов и зат-
рат (ООС), определяется как разность между собственными и заемными
34
средствами (IV раздел пассивы баланса за вычетом III раздела актива плюс V
раздел пассива плюс строка 610 "Заемные средства") и внеоборотными
активами (1 раздел актива).
Каждый из этих показателей сравнивается с общей величиной запасов и
затрат (ЗиЗ). При этом определяется излишек (+) или недостаток (-)
соответствующих источников формирования запасов и затрат:
Ф1 = СОС - ЗиЗ
Ф2 = СДОС - ЗиЗ
Ф3 = ООС - ЗиЗ (6)
Анализируя показатели Ф1, Ф2, Ф3 в комплексе, выделяют 4 типа
финансовых ситуаций:
1) Абсолютная устойчивость финансового состояния - наблюдается,
когда каждый из 3-х показателей Ф1, Ф2 и Ф3 больше нуля, то есть имеет место
излишек всех источников формирования запасов и затрат.
2) Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гаран-
тирует платежеспособность - показатели Ф2 и ФЗ больше нуля, а показатель Ф1
- меньше нуля.
3) Неустойчивое финансовое состояние, которое характеризует нару-
шение платежеспособности с возможностью ее восстановления за счет
сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов -
показатель Ф3 больше нуля, показатели Ф1 и Ф2 - ниже нуля.
4) Кризисное финансовое состояние, характерное для предприятий-
банкротов, когда каждый из 3-х показателей Ф1, Ф2 и Ф3 меньше нуля.
Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка
в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки
кредитоспособности предприятия. Ликвидность баланса определяется как
степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения
которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.
35
Ликвидность активов - величина, обратная ликвидности баланса по
времени превращения активов в денежные средства
9
. Чем меньше времени
требуется, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его
ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по
активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в
порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву,
сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке
возрастания сроков.
Приводимые ниже группировки осуществляются по отношению к
балансу. В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения
в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:
А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства и краткосрочные
финансовые вложения предприятия (ценные бумаги);
А2 - быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность, товары
отгруженные и прочие оборотные активы;
А3 - медленно реализуемые активы- статьи раздела II актива "Запасы и
затраты" (за исключением "Расходов будущих периодов"), а также статьи из
раздела 1 актива баланса "Долгосрочные финансовые вложения" (уменьшенные
на величину вложение в уставные фонды других предприятий);
А4 - труднореализуемые активы - статьи раздела 1 актива баланса
"Основные средства и иные внеоборотные активы", за исключением статей
этого раздела, включенных в 5 предыдущую группу.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
П1 - наиболее срочные обязательства - к ним относятся кредиторская
задолженность (статьи раздела 11 пассива баланса "Расчеты и прочие
пассивы"), а также ссуды, не погашенные в срок из справки 2 ф №5;
П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные
9
Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет, 2016. – С.61.