53
где ОбА
ср
– среднегодовая величина оборотных активов.
Оборачиваемость оборотных активов =
Оборачиваемость запасов = В / 3
ср
(3.4)
где З
ср
– среднегодовая величина запасов.
Оборачиваемость запасов =
Оборачиваемость дебиторской задолженности (ОбДЗ):
ОбДЗ= В / ОбДЗ
ср
(3.5)
ОбДЗ
ср
=
Оборачиваемость кредиторской задолженности (ОбКЗ):
ОбКЗ= В / ОбДЗ
ср
(3.6)
ОбКЗ
ср
=
В целом, данные указывают на то, что компания улучшила свою общую
эффективность управления активами, запасами, дебиторской и кредиторской
задолженностью за рассматриваемый период. Наиболее значительные
улучшения наблюдаются в управлении активами и запасами, в то время как
некоторые колебания в управлении текущими активами могут требовать
дополнительного анализа.
Сокращение продолжительности финансового и операционного циклов
является положительным сигналом, указывающим на то, что компания
становится более эффективной в своей деятельности.
В связи с проведенным финансовым анализом, далее следует провести
анализ показателей рентабельности АО «Читаэнергосбыт¬:
Рентабельность активов:
Ра = ЧП / А х 100% (3.7)
где ЧП – чистая прибыль
А – среднегодовая величина активов.
2022 год = 11305 / 8989247 х 100% = 0,126%
54
Рентабельность оборотных активов:
Роа = ЧП / ОбА х 100% (3.8)
2022 год =11305 / 6887253,5 х 100% = 0,164%
Рентабельность продаж по чистой прибыли
Рчп= ЧП / В х 100% (3.9)
2022 год = 11305 / 24522066 х 100% = 0,046%
Рентабельность собственного капитала:
Рск = ЧП / СК х 100% (3.10)
где СК – среднегодовая величина собственного капитала.
2022 год = 11305/ 1717008,5 х 100% = 0,658%
Рентабельность продаж по прибыли от продаж:
Рпп = ПП / В х 100% (3.11)
где ПП – прибыль от продаж.
2022 год = 1605755 / 24522066 х 100% = 6,548%
Расчет показателей рентабельности АО «Читаэнергосбыт¬ за 2020-
2022гг. обобщен в табл. 3.9.
Таблица 3.9
Анализ показателей рентабельности АО «Читаэнергосбыт¬ за 2020-2022гг.,%
Название показателя
2020г.
2021г.
2022г.
Абсолютное изменение, +/-
2021г./
2020г
2022г./
2021г
2022г./
2020г.
Рентабельность продаж по
прибыли от продаж
2,152
4,812
6,548
2,661
1,736
4,396
Рентабельность продаж по
чистой прибыли
1,090
0,103
0,046
-0,987
-0,057
-1,044
Рентабельность активов
2,362
0,250
0,126
-2,112
-0,124
-2,236
Рентабельность оборотных
активов
3,229
0,335
0,164
-2,894
-0,171
-3,065
Рентабельность
собственного капитала
19,326
1,142
0,658
-18,185
-0,483
-18,668
Относительная доходность основной деятельности
АО «Читаэнергосбыт¬ снижается. Так, рентабельность продаж по прибыли от
продаж значительно увеличилась с 2020 по 2022 год (с 2,152 до 6,548), что
указывает на улучшение эффективности продаж компании.
Показатели рентабельности продаж по чистой прибыли, активов,
55
оборотных средств и собственного капитала за указанный период снизились.
Это говорит о том, что компания генерирует меньше прибыли с каждого
рубля, вложенного в активы, и наблюдается ухудшение эффективности
использования оборотных активов.
Индикатор рентабельности собственного капитала снизился на 18,668 за
два года, возможно, из-за уменьшения чистой прибыли. Это может вызвать
опасения у инвесторов относительно рентабельности вложений в компанию,
поскольку возврат на собственный капитал значительно снизился.
В целом, данные свидетельствуют о значительном ухудшении
рентабельности по всем фронтам, что может быть признаком повышенных
операционных рисков или неблагоприятных изменений в рыночных условиях.
3.2. Рекомендации по улучшению финансового состояния организации
В ходе анализа финансового состояния АО «Читаэнергосбыт¬ были
выявлены следующие проблемы:
высокая степень зависимости от заемного финансирования и
низкая доля собственного капитала;
отрицательный коэффициент маневренности собственного
капитала и низкие показатели автономии и финансовой устойчивости;
снижение относительной доходности основной деятельности;
АО «Читаэнергосбыт¬ стало генерировать меньше прибыли с
каждого рубля, вложенного в активы, также наблюдается ухудшение
эффективности использования оборотных активов в генерации прибыли;
снижение рентабельности собственного капитала вызвано
уменьшением чистой прибыли.
На основе выявленных проблем можно предложить следующие
рекомендации:
1. Увеличение доли собственного капитала через реинвестирование
прибыли или дополнительные взносы учредителей. Это улучшит
56
коэффициенты автономии и устойчивости, а также снизит финансовые риски.
2. Реструктуризация долга для снижения давления на ликвидность,
например, путем переговоров о сроках платежей или ставках.
3. Оптимизация оборотных средств: минимизировать объемы
запасов и дебиторской задолженности для увеличения коэффициента
маневренности капитала и обеспеченности собственными оборотными
средствами.
Увеличение собственного капитала АО «Читаэнергосбыт¬ можно
достигнуть несколькими способами:
1. Эмиссия акций: организация может выпустить дополнительные
акции, чтобы привлечь новый капитал от инвесторов. Это приведет к
увеличению уставного капитала и резервов.
2. Реинвестирование прибыли: нераспределенную прибыль можно
направить не на выплату дивидендов, а на увеличение собственных резервов
компании.
3. Привлечение дополнительных взносов от существующих
акционеров: учредители могут внести дополнительные средства в капитал
компании.
4. Продажа неиспользуемых или неэффективно используемых
активов: компания может продать ненужное имущество, инвестиции или
другие активы и направить вырученные средства в собственный капитал.
5. Конвертация долга в капитал: кредиторы могут согласиться
конвертировать свои требования в акции компании, что также увеличит
собственный капитал.
Следует учитывать, что акции общества свободно торгуются на
биржевом рынке, при первоначальной цене в 0,012 руб./акция, цена продажи
составляет 0,167 руб./акция, что в 14 раз выше первоначальной цены.
Чтобы рассчитать сумму привлеченного собственного капитала, которая
позволит улучшить финансовое положение АО «Читаэнергосбыт¬,
необходимо определить цели увеличения капитала. Важными показателями
57
здесь являются коэффициент автономии (соотношение собственного капитала
к активам) и соотношение собственных и заемных средств.
Из данных бухгалтерского баланса известно, что:
Общая сумма активов составляет 8 993 775 тыс. руб.
Собственный капитал составляет 1 643 419 тыс. руб.
Для того, чтобы достичь коэффициента автономии 0,5, собственный
капитал должен составлять 50% от общей суммы активов.
Тогда,
Необходимый собственный капитал=Общая сумма активов∓0,5
Необходимый собственный капитал=8 993 775∓0,5=4 496 887,5 тыс.руб.
Это означает, что для достижения коэффициента автономии 0,5,
собственный капитал должен быть увеличен до примерно 4 496 888 тыс. руб.
Текущий собственный капитал составляет 1 643 419 тыс. руб.,
следовательно, необходимое увеличение собственного капитала будет:
Необходимое увеличение =Необходимый собственный капитал –
Текущий собственный капитал = 4 496 888 −1 643 419 = 2 853 469 тыс. руб.
Таким образом, компании потребуется привлечь дополнительно около
2 853 469 тыс. руб. собственного капитала.
Для проведения этих расчетов примем во внимание, что данные из
баланса не менялись в процессе расчета и что привлеченный капитал может
быть использован для погашения обязательств.
Для пополнения собственного капитала за счет дополнительной эмиссии
акций на сумму 2853469 тыс.руб., необходимо получение согласия
большинства акционеров, полученное при проведении общего собрания, что
маловероятно, так как дополнительный выпуск акций снизит долю
существующих акционеров и уменьшит получаемую ими сумму дивидендов.
Поэтому следует рассмотреть вариант выкупа выпущенных акций в
количестве 1625668 тыс.шт. по рыночной цене:
1625668 тыс.шт. * 0,167 руб./акция = 271487 тыс.руб.
Остаток денежных средств, которыми располагает организация
58
позволяет осуществить эту операцию, после чего следует произвести эмиссию
акций по расчетной цене:
(2853469 тыс.руб.(недостающая сумма собственного капитала) +19508
тыс.руб.(сумма предыдущего выпуска))/1625668 тыс.шт. = 1,767 руб./акция.
После реализации акций можно будет восстановить средний остаток
денежных средств и оставшимися средствами снизить кредиторскую
задолженность.
Также одной из ключевых областей для улучшения может быть
управление дебиторской задолженностью, так как это прямо влияет на
ликвидность и может быстро улучшить финансовое положение. Для этого
необходимо принять меры по улучшению процессов взыскания дебиторской
задолженности, что приведет к увеличению сбора долгов и, как следствие, к
увеличению ликвидности.
Так, в 2022 году дебиторская задолженность составила 6386988 тыс. руб.
Допустим, руководство организации ожидает улучшение сбора долгов на 10%
от текущей дебиторской задолженности.
Тогда, ожидаемое улучшение составит: 6 386 988 ∓0,10=638 698,8 тыс.
руб. Вместе с тем следует учитывать затраты на внедрение системы и оплату
услуг коллекторских агентств, либо факторинговые услуги банку, которые
могут составить до 100 000 тыс. рублей.
Экономическая эффективность =Ожидаемый доход от улучшения сбора
долгов – Затраты на улучшение процессов = (638 698,8- 100 000)/
100 000=5,387 или 538,7%
Экономическая эффективность улучшения процессов взыскания
дебиторской задолженности в данном случае составляет примерно 538.7%.
Это означает, что на каждый рубль, потраченный на улучшение процессов
взыскания, компания может ожидать получить около 5.39 рублей от возврата
дебиторской задолженности. Это высокая отдача от инвестиций, что делает
данную инициативу экономически эффективной.
Эти меры могут помочь улучшить финансовое состояние организации,
59
повысить её устойчивость к внешним шокам и улучшить общую финансовую
производительность.
В таблице 3.10 представлен прогнозный баланс с учетом изменений от
предлагаемых мероприятий.
Таблица 3.10
Прогнозный баланс по итогам мероприятий. тыс. руб.
АКТИВ
ПАССИВ
наименование
31.12.22
прогноз
наименование
31.12.22
прогноз
Внеоборотные активы
2071264
2071264
Капитал и резервы
1643419
4496888
Оборотные активы
6922511
6922511
Долгосрочные
обязательства
2263563
2263563
В т.ч. дебиторская
задолженность
6386988
5748289
Краткосрочные
обязательства
5086793
2233324
Валюта баланса
8993775
8993775
Валюта баланса
8993775
8993775
Увеличение доли собственного капитала позволит снизить зависимость
от заемного, а ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности
увеличит величину наиболее ликвидных активов – денежных средств.
Вести бухгалтерский учет и осуществлять финансовую деятельность в
настоящее время без современных компьютеров практически невозможно.
Точно так же невозможно и анализировать результаты экономической
деятельности предприятия. Но только лишь компьютерной техники мало. Для
эффективной работы бухгалтерской службы необходимо использовать
современные бухгалтерские программы, посредством которых можно будет
автоматически формировать необходимые отчёты и эффективно вести
бухгалтерский учет.
Достоверность сведений и оперативность их предоставления напрямую
влияет на скорость и качество решений руководства, которые отражаются на
эффективности деятельности предприятия. Благодаря полному объему
информации руководители компаний смогут провести экономический анализ
и понять, какие действия лучше предпринять в текущей ситуации для
повышения эффективности управления. На АО «Читаэнергосбыт¬ необходимо
повысить эффективность методов, используемых для аналитической
обработки финансовой информации. Сейчас основным программным
60
обеспечением, которое используется для ведения бухгалтерии, является
программа 1С: Бухгалтерия. Аналитические возможности указанного
программного обеспечения достаточно малы. Она может рассчитывать
небольшое количество коэффициентов и выводить несколько соотношений.
Хотелось бы отметить, что в данный момент на предприятии наблюдается
потребность в установке более сложных систем, которую вполне можно
закрыть за счет приобретения необходимых ресурсов. В качестве примера
такой системы можно привести программу «Platinum¬, которая обладает
специальными аналитическими пакетами, позволяющими обрабатывать
большой объём данных. Эту программу можно использовать не только в целях
ведения бухгалтерского учёта, но и в сфере менеджмента. Кроме того, на
предприятии можно внедрить операционные системы, которые позволят
проводить анализ бухгалтерских данных, а также контролировать
производные процессы в онлайн-режиме. Такие операционные системы не
только предоставляют финансовые сведения, но и обрабатывают всю
имеющуюся информацию в натуральном измерении.
Это позволит АО «Читаэнергосбыт¬ осуществлять ретроспективный
анализ финансовой деятельности, анализируя показатели финансовой
отчетности за несколько предыдущих отчётных лет. В частности, предприятие
может установить программы производимые фирмой «Инэк¬, а также
внедрить программу «Финансовый анализ¬, поставляемую Долгопрудненским
исследовательским центром, программу «Экспресс-анализ состояния
предприятия¬ или программу «Экспресс-анализ¬, которые представлены
компаниями «Альт-Инвест¬ и Центром информационных технологий
«Телеком-сервис¬ соответственно.
В таблице 3.11 наглядно представлены мероприятия, которые мы
разработали в рамках анализа деятельности АО «Читаэнергосбыт¬.
Таблица 3.11
Предлагаемые мероприятия для повышения эффективности
деятельности АО «Читаэнергосбыт¬
61
Предлагаемые мероприятия
Ожидаемый результат от предлагаемых мероприятия
Повышение величины и доли собственного
капитала, в том числе за счет доп.эмиссии
акций, реинвестирования прибыли
Увеличение коэффициента автономии до
минимального нормативного значения в 0,5
Снижение краткосрочных обязательств за
счет роста собственного оборотного
капитала
Снижение коэффициента соотношения заемного и
собственного капитала, уменьшение коэффициента
финансовой усттойчивости до нормативного 0,5
Снижение величины дебиторской
задолженности, за счет снижения сроков
оплаты
Повышение остатков наиболее ликвидных активов –
денежных средств, рост коэффициента абсолютной
ликвидности
Внедрение аналитических программ для
оперативной обработки бухгалтерской и
управленческой информации
Оперативное реагирование на негативные тенденции
– рост неликвидных запасов, увеличение сроков
погашения задолженности дебиторами, и
соотвественно своевремменное принятие
управленческих решений
Однако такие программные продукты кажутся слабо адаптированными к
требованиям управления хозяйствующего субъекта.
Также определим значения показателей, значения которых в
анализируемом периоде свидетельствуют о кризисном состоянии предприятия
и изменение которых в лучшую сторону ожидается в связи с предлагаемыми
мероприятиями в таблице 3.12.
Таблица 3.12
Прогнозные показатели ликвидности и финансовой устойчивости
Показатели
2022 г
Прогноз
Отклонение, (+,-)
Коэффициент текущей ликвидности (1,0-
2,0)
1,361
3,058
+1,697
Коэффициент автономии (более 0,5)
0,18
0,50
+0,32
Коэффициент финансовой зависимости
(менее 0,5)
5,47
0,50
-4,97
Коэффициент финансовой устойчивости
(более 0,7)
0,43
0,75
+0,32
Коэффициент соотношения собственных
и заемных средств (более 1,0)
0,32
1,0
+0,68
Коэффициент маневренности
собственного капитала (0,2-0,5)
-0,26
0,54
+0,80
Значения коэффициентов текущей ликвидности и автономии, после
проведения рекомендуемых мероприятий, соответствуют нормативным
значениям. Снизился до рекомендуемого показателя коэффициент финансовой
зависимости, вырос коэффициент финансовой устойчивости, также
улучшилось соотношение собственных и заемных средств, коэффициент
маневренности собственного капитала.
62
Подводя итоги исследования, можно сказать, что цели и задачи
выпускной квалификационной работы выполнены.