47
КП – краткосрочные пассивы.
Общий коэффициент покрытия (текущей ликвидности) (Кло)
показывает, в какой степени оборотные активы предприятия превышают
краткосрочные обязательства. Общий коэффициент покрытия (текущей
ликвидности) рассчитывается по формуле (3):
Кло = IIА / КП , (3)
где IIА – итог второго раздела баланса.
Чем выше коэффициент общего покрытия, тем больше доверия
вызывает предприятие у кредиторов. Если же данный коэффициент меньше
1, то такое предприятие неплатежеспособно
43
.
Для оценки способности ООО «Максима Логистик» при
необходимости погасить свои краткосрочные обязательства рассчитаем
коэффициенты ликвидности (табл.10).
Таблица 10
Динамика коэффициентов ликвидности ООО «Максима
Логистик» за 2018г.
Показатели
на
31.12.
2016
на
31.12.
2017
на
31.12.
2018
абсолютное
изменение за
2017г.
абсолютное
изменение за
2018г.
Общий
коэффициент
покрытия
1,582
1,700
1,172
0,118
-0,528
Промежуточный
показатель
покрытия
1,266
1,226
1,055
-0,040
-0,171
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,025
0,008
0,011
-0,017
0,003
Коэффициент
ликвидности
при условии
мобилизации
запасов и
затрат
0,230
0,331
0,112
0,101
-0,219
Таким образом, динамика коэффициентов ликвидности в основном
негативная. Не смотря на положительную динамику коэффициента
абсолютной ликвидности в 2018г., снижение этого коэффициента в 2017г. не
43
Буркальцева Д. Д., Блажевич О. Г., Чередниченко М. С. Оценка финансовой устойчивости бизнеса:
теоретические аспекты // ScienceTime. 2016. №5 (29). С. 96–102.
48
устранено. При этом наиболее ликвидных активов недостаточно для
погашения 20% краткосрочных обязательств, с их помощью ООО «Максима
Логистик» могло расплатиться на начало 2017г. по 2,5% своих
краткосрочных обязательств, а к концу 2018 года – по 1,1%, что не
соответствует диапазону нормативных значений от 0,2 до 0,5.
В 2017-2018гг. коэффициент промежуточной ликвидности выше
верхней границы диапазона нормативных значений (от 0,7 до 1). Но
прослеживается отрицательная динамика его изменения. Так за 201г. он
снизился с 1,266 до 1,226 а за 2018г. – на 0,171 и составил 1,055, что пока еще
выше верхней границы диапазона нормативных значений. Следовательно, за
счет мобилизации денежных средств, краткосрочных финансовых вложений
и дебиторской задолженности предприятие на конец 2018г. не только
способно расплатиться по всем своим краткосрочным обязательствам, но и
иметь при этом резерв денежных средств в размере 5,5% от суммы
краткосрочных обязательств.
Отрицательным является и тот факт, что значение коэффициента
текущей ликвидности ниже нормативного значения 2. На смену
положительной тенденции к его увеличению в 2017 г. с 1,582 до 1,7 в 2018г.
мы видим, негативную тенденцию к его уменьшению. Если в 2017г. значение
коэффициента текущей ликвидности было выше 1,5, а на начало 2018г.
составляло 1,7, то на конец 2018г. его значение уменьшилось на 0,528. Таким
образом, на 31.12.2018г. за счет своих оборотных активов ООО «Максима
Логистик» могло расплатиться только по всем своим краткосрочным
обязательствам и иметь при этом резерв денежных средств в размере 17,2%
своих краткосрочных обязательств.
Следующий этап — оценка финансовой независимости и устойчивости
— проводится с целью изучения структуры источников финансовых
ресурсов предприятия, а также рациональности их использования.
Для этого определим излишек или недостаток источников средств для
формирования запасов.
49
ВнАСКН −=1
(4)
где Н1 – наличие собственных оборотных средств;
СК – источники средств;
ВнА – внеоборотные активы;
ДКНН += 12
(5)
где Н2 - наличие собственных и долгосрочных заемных источников
формирования запасов и затрат;
ДК – долгосрочные кредиты и займы;
ККНН += 23
(6)
где Н3 – общая величина основных источников формирования запасов
и затрат;
КК – краткосрочные кредиты и займы;
ЗНЕ −= 11
(7)
где Е1 - Излишек (+) или недостача (-) собственных оборотных
средств;
З – величина запасов и затрат;
ЗНЕ −= 22
(8)
где Е2 - Излишек или недостача собственных и долгосрочных заемных
источников формирования запасов и затрат;
ЗНЕ −= 33
(9)
где Е3 - Излишек или недостача общей величины основных источников
формирования запасов и затрат;
По степени финансовой устойчивости предприятия можно выделить 4
типа ситуации:
50
1. Е1>0, E2>0, E3>0 - абсолютная финансовая устойчивость (1.1.1)
2. Е1<0, E2>0, E3>0 - нормальная финансовая устойчивость (0.1.1).
3. Е1<0, E2<0, E3>0 - неустойчивое финансовое состояние (0.0.1).
4. Е1<0, E2<0, E3<0 - кризисное финансовое состояние (0.0.0)[9].
Результаты расчетов данных показателей представлены в таблице 11.
Таблица 11
Динамика типа финансовой устойчивости ООО
«Максима Логистик» в 2017-2018гг.
Показатели
на
31.12.2016
на
31.12.2017
на
31.12.2018
1. Общая величина запасов
(З), тыс. руб.
32464
47778
28150
2. Наличие собственных
оборотных средств (Н1), тыс.
руб.
17 960
16383
19271
3. Функционирующий капитал
(Н2), тыс. руб.
21 613
27153
31075
4. Общая величина
источников (Н3), тыс. руб.
59 785
70567
41529
5. Излишек (+) или недостача
(-) собственных оборотных
средств (Е1) (стр. 2– стр. 8)
-14504
-31395
-8879
6. Излишек (+) или недостача
(-) собственных и
долгосрочных заемных
источников формирования
запасов и затрат (Е2) (стр. 3–
стр. 1)
-10851
-20625
2925
7. Излишек (+) или недостача
(-) общей величины основных
источников формирования
запасов и затрат (Е3) (стр. 4 –
стр. 1)
27321
22789
13379
8. Тип финансовой ситуации
0,0,1
1,1,1
1,1,1
9. Общий вывод
Неустойчивое
состояние
Неустойчивое
состояние
Устойчивое
состояние
Проведенный анализ показал, что в 2016-2017гг.предприятие
испытывало недостаток собственных оборотных средств, собственных и
долгосрочных средств, но имело достаточный объем нормальных источников
финансирования. Таким образом, на предприятии было в неустойчивом
51
финансовое состояние. В 2018 году ситуация улучшилось и финансовое
состояние ООО «Максима Логистик» стало устойчивым.
Систему показателей оценки финансовой независимости и
устойчивости можно представить в виде рис.2.
Рисунок 2. Основные показатели финансовой независимости и
устойчивости предприятия
44
Для оценки финансовой устойчивости, а также стабильности
предприятия, применяется система коэффициентов, в основу которой
положен коэффициент концентрации собственного капитала (автономии,
независимости) (Ккс), который рассчитывается по формуле (4):
Ккс = СК / ВБ , (10)
где СК – собственный капитал;
ВБ – валюта баланса.
Данный коэффициент характеризует долю владельцев предприятия в
общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше
44
Составлено автором на основании данных Блажевич О. Г., Сафонова Н. С., Дзядук В. С. Теоретические
аспекты оценки финансового положения предприятия // Sciencetime. 2016. №4 (28). С.99–105.
52
значение этого показателя, тем более независимо, стабильно и устойчиво
предприятие от внешних кредиторов.
Проанализируем финансовую устойчивость корпорации с помощью
коэффициентов капитализации и обеспеченности (табл.12).
Таблица 12
Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ООО
«Максима Логистик» за 2017 – 2018 гг.
Показатели
на
31.12.
2016
на
31.12.
2017
на
31.12.
2018
абсолютное
изменение
за 2017г.
абсолютное
изменение
за 2018г.
Коэффициент
автономии
0,3612
0,3694
0,2812
0,0082
-0,0882
Уровень
заемного
капитала
0,6388
0,6306
0,7188
-0,0082
0,0882
Соотношение
заемных и
собственных
средств
1,7686
1,7073
2,5561
-0,0613
0,8488
Коэффициент
финансовой
обеспеченности
собственными
средствами
0,111
0,096
0,068
-0,015
-0,027
Коэффициент
маневрирования
собственными
оборотными
средствами
0,220
0,180
0,187
-0,039
0,006
Коэффициент
обеспеченности
запасов
собственным
капиталом
0,553
0,343
0,685
-0,210
0,342
Коэффициент
обеспеченности
запасов
источниками
финансирования
1,842
1,477
1,475
-0,365
-0,002
Таким образом, коэффициенты капитализации не соответствуют
диапазону нормативных значений, и сложилась негативная динамика к
снижению уровня собственного капитала на 8,82 процентного пункта и росту
доли заемных средств. В результате увеличивается количество заемных
средств, приходящихся на 1 руб. собственных с 1,7686 руб. до 2,5561 руб.
53
Коэффициент обеспеченности оборотных средств и запасов
собственными оборотными средствами имеют негативную тенденцию к
снижению. Так на конец 2016г. значение коэффициента обеспеченности
оборотных активов собственными оборотными средства превышало
нормативное значение 0,1 и составляло 0,111. Но за 2017 г. коэффициент
снизился на 0,015, поэтому по состоянию на конец 2017г. пополнение
оборотных активов финансировалось собственными оборотными средствами
только на 9,6%. В 2018г. эта тенденция сохранилась, показатель уменьшился
на 0,027. Поэтому на конец 2018г. пополнение оборотных активов
финансировалось собственными оборотными средствами только на 6,8%.
При этом в результате сокращения запасов их пополнение к концу 2018г.
стало финансироваться собственными оборотными средствами на 68,5%, что
ниже нормативного значения 100%.
При этом коэффициент обеспеченности запасов нормальными
источниками финансирования имеет негативную динамику: за 2017г.
снизилось на 0,365, за 2018г. – на 0,002. Причем его значение в 2017-2018гг.
было выше 1, что свидетельствует о достаточной величине нормальных
источников финансирования для пополнения потребности в запасах.
После оценки финансовой устойчивости и независимости необходимо
оценить деловую активность, которая проводится с целью определения
качества управления активами с точки зрения скорости их преобразования в
денежные средства и на основании показателей оценки финансовой
независимости и устойчивости предприятия (рис.3).
Охарактеризуем деловую активность ООО «Максима Логистик» в 2017
– 2018гг. (табл.13).
Таким образом, в результате роста выручки ООО «Максима Логистик»
в 2018г. по сравнению с 2017г. на 320484 тыс.руб. или на 40,1% при
увеличении среднегодовой стоимости активов предприятия менее высокими
темпами (на 29,8% или на 70298 тыс.руб. ускоряется их оборачиваемость с
3,38 до 3,65 оборотов. А в результате роста оборотных активов на 36,1% или
54
на 60234,5 тыс.руб. их оборачиваемость ускорилась только на 0,14 оборота
или на 3%: с 4,79 оборота до 4,93 оборота. При этом продолжительность
каждого оборота оборотных активов сократилась с 75,23 дней до 73,06 дней,
т.е. на 2,17 дня или на 2,9%. Но рост оборотных активов, как отмечалось
выше, произошел за счет увеличения остатков денежных средств и
дебиторской, а среднегодовая стоимость запасов снизилась на 2157 тыс.руб.
или на 5,4%. Поэтому их оборачиваемость ускоряется с 19,91 оборотов до
29,49 оборота, т.е. на 9,58 оборота или на 48,1%. В результате
продолжительность каждого оборота запасов сократилась с 18,08 дней до
12,21 дней, т.е. на 5,87 дня или на 32,5%.
Но в тоже время замедляется оборачиваемость как дебиторской, так и
кредиторской задолженности. При этом дебиторская задолженность в 2018г.
совершила на 0,41 оборотов меньше, чем в 2017г.: не 6,38, а 5,97 оборотов., а
продолжительность каждого из них выросла на 3,92 дня или на 6,9%: с 56,39
до 60,31 дней. А оборачиваемость кредиторской задолженности замедляется
более высокими темпами: с 7,85до 6,54 оборотов, т.е. на 1,31 оборотов или на
16,7%. При этом продолжительность каждого оборота кредиторской
задолженности выросла на 9,18 дней или на 20,0%: с 45,86 до 55,04 дней.
Рисунок 3. Основные показатели оценки деловой
активности
45
45
Составлено автором на основании данных Блажевич О. Г., Мрищук В. Д. Сущность оборотных активов и
55
Таблица 13
Динамика показателей деловой активности ООО «Максима
Логистик» за 2017 – 2018 гг.
Показатели
2017г.
2018г.
Отклонение
Темп
роста,
%
Выручка, тыс.руб.
798939
1119423
320484
140,1
Средняя стоимость
активов, тыс.руб.
236055,5
306353,5
70298
129,8
Средняя стоимость
оборотных активов,
тыс.руб.
166960
227194,5
60234,5
136,1
Средняя стоимость
запасов, тыс.руб.
40121
37964
-2157
94,6
Средняя дебиторская
задолженность, тыс.руб.
125145,5
187522
62376,5
149,8
Средняя кредиторская
задолженность, тыс.руб.
101784
171146,5
69362,5
168,1
Коэффициент
оборачиваемости активов,
об.
3,38
3,65
0,27
108,0
Коэффициент
оборачиваемости
оборотных активов, об.
4,79
4,93
0,14
103,0
Коэффициент
оборачиваемости запасов,
об.
19,91
29,49
9,58
148,1
Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской
задолженности, об.
6,38
5,97
-0,41
93,5
Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской
задолженности, об.
7,85
6,54
-1,31
83,3
Продолжительность
одного оборота оборотных
активов, дн.
75,23
73,06
-2,17
97,1
Продолжительность
одного оборота запасов,
дн.
18,08
12,21
-5,87
67,5
Продолжительность
одного оборота
дебиторской
задолженности, дн.
56,39
60,31
3,92
106,9
Продолжительность
одного оборота
кредиторской
задолженности, дн.
45,86
55,04
9,18
120,0
повышение эффективности их использования на предприятии // Научный вестник: финансы, банки,
инвестиции. 2016. №1 (34). С. 28.
56
Рассчитав период оборота запасов и дебиторской задолженности, мы
можем проанализировать их взаимное влияние на эффективность бизнеса.
При таком анализе используются понятия операционного и финансового
циклов.
Определить продолжительность операционного цикла корпорации
можно по следующей формуле:
ПОЦ = ПОмз + ПОгп + ПОдз, (11)
где ПОмз – продолжительность оборота запасов сырья, материалов,
полуфабрикатов и т.д. (в днях);
ПОгп – продолжительность оборота запасов готовой продукции (в
днях);
ПОдз – продолжительность инкассации краткосрочной дебиторской
задолженности (в днях).
ПОЦ
2017
= 18,08 + 56,39 = 74,47 (дн)
ПОЦ
2018
= 12,21 + 6,31 = 72,52 (дн)
Продолжительность финансового цикла можно вычислить по
следующей формуле:
ПФЦ = ПОЦ – ПОкз, (12)
где ПОкз – средний период оборота текущей кредиторской задолженности (в
днях).
Рассчитаем средний период оборота текущей кредиторской
задолженности (в днях).
ПФЦ
2017
= 74,47 – 45,86 = 28,61 (дн),
ПФЦ
2018
= 72,52 – 55,04 = 17,48 (дн).
Структура финансового цикла корпорации графически представлена на
рис. 4.