66
Показатель «Коэффициент обеспеченности запасов и затрат
собственными средствами» за анализируемый период снизился на 0.03 и на
31.12.2014 составил 0.54. Это ниже нормативного значения (0,6-0,8).
Предприятие испытывает недостаток собственных средств для
формирования запасов и затрат, что показал и анализ показателей
финансовой устойчивости в абсолютном выражении. Коэффициент равен
отношению разности между суммой источников собственных оборотных
средств, долгосрочных кредитов и займов и внеоборотных активов к
величине запасов и затрат.
Анализ показателей деловой активности (в оборотах) за
анализируемый период представлен в таблице 11.
Таблица 11
Показатели деловой активности (в оборотах за период) –
изменения
Наименование
31.12.2013
31.12.2014
В
абсолютном
выражении,
руб.
Темп
прироста
Оборачиваемость
материальных
запасов, об.
0,77
0,71
-0,05
-7,06 %
Оборачиваемость
дебиторской
задолженности, об.
10,38
8,48
-1,90
-18,34 %
Оборачиваемость
прочих оборотных
активов, об
11,57
19,75
8,18
70,74%
Оборачиваемость
кредиторской
задолженности, об
1,46
1,50
0,03
2,27%
Оборачиваемость
прочих
краткосрочных
обязательств, об
0,00
0,00
0,00
0
Показатели деловой активности характеризуют, во-первых,
эффективность использования средств, а во-вторых, имеют высокое значение
для определения финансового состояния, поскольку отображают скорость
превращения производственных средств и дебиторской задолженности в
денежные средства, а также срок погашения кредиторской задолженности.
67
Показатели деловой активности показывают, какое количество
оборотов за период совершает тот либо иной актив или источник
формирования имущества организации и рассчитываются как отношение
продолжительности рассматриваемого периода и значение показателя
деловой активности в днях.
Продолжительность чистого цикла рассчитывается как разница между
кредитным и затратным циклами и показывает, насколько хорошо
организовано на предприятии финансирование производственной
деятельности.
Продолжительность затратного цикла рассчитывается как суммарная
продолжительность оборота текущих активов, за исключением
продолжительности оборота денежных средств, и показывает время,
необходимое для осуществления производственного процесса.
Таким образом, чем выше значение оборачиваемости затратного
цикла (в днях), тем больше средств необходимо предприятию для
организации производства.
В свою очередь продолжительность оборота текущих пассивов
является кредитным циклом предприятия. Чем продолжительнее кредитный
цикл, тем эффективнее предприятие использует возможность
финансирования текущей деятельности за счет непосредственных участников
производственного процесса.
Как видно за анализируемый период продолжительность затратного
цикла увеличилась на 30.99 дня (5.71%), что при прочих равных условиях
может указывать на негативную тенденцию, отвлекающую средства в
производственную деятельность.
Продолжительность производственного цикла за анализируемый
период снизилась на 5.54 дня (-2.22%), что при существующем увеличении
чистого цикла может говорить об отрицательной тенденции, что может
привести к зависимости текущей деятельности от внешних источников
финансирования.
68
На начало анализируемого периода чистый цикл оборачиваемости
занимал 293.12 дня. За анализируемый период продолжительность чистого
цикла увеличилась на 36.54 дня, что говорит об отрицательной тенденции,
так как увеличилось количество текущих активов, профинансированных за
счет непосредственных участников производственного процесса, и
финансирование производственной деятельности в большей степени
осуществляется за счет внешних по отношению к производственному
процессу источников финансирования – прироста собственного капитала,
кредитов.
Отчет о движении денежных средств представлен в Приложении 4. На
основании данного приложения к бухгалтерской отчетности составим
сводную таблицу 12, в которой отразим динамику агрегированного отчёта о
движении денежных средств.
Таблица 12
Динамика агрегированного отчёта о движении денежных средств
Показатель
2013
2014
2015
Прирост,
тыс.
руб.
Прирост,
%
Денежные потоки от текущих
операций
Поступило денежных средств
– всего, в том числе:
349 626
315 116
321 942
-27 684
-7,92
Платежи – всего, в том числе:
572 238
383 874
341 530
-230 708
-40,32
Сальдо денежных потоков
от текущих операций
-222 612
-68 758
-19 588
203 024
-91,2
Денежные потоки от
инвестиционных операций
Поступления – всего, в том
числе:
289 738
16 031
2 084
-287 654
-99,28
Платежи – всего, в том числе:
94 029
44 688
15 105
-78 924
-83,94
Сальдо денежных
потоков от инвестиционных
операций
195 709
-28 657
-13 021
-208 730
-106,65
Денежные потоки от
финансовых операций
Поступления – всего, в том
числе:
196 870
240 169
235 938
39 068
19,84
Платежи – всего, в том числе:
167 219
144 904
203 339
36 120
21,6
Сальдо денежных потоков
от финансовых операций
29 651
95 265
32 599
2 948
9,94
Сальдо денежных потоков
за отчётный период
2 748
-2 150
-10
-2 758
-100,36
69
Остаток денежных средств
и денежных эквивалентов
на начало отчётного периода
921
3 669
1 519
598
64,93
Остаток денежных средств
и денежных эквивалентов
на конец отчётного периода
3 669
1 519
1 509
-2 160
-58,87
Анализируя данные таблицы 12, можно отметить следующее. Общая
сумма поступлений за анализируемый период сократилось на 7,92%.
Платежи сократились на 40,32%. Таким образом, сокращение платежей
осуществляется опережающими темпами в отношении поступлений.
Инвестиционная деятельность сократилась существеннее всего (поступления
сократились на 99,28%, платежи на 83,94%). В противовес данному
показателю, поступления от финансовой деятельности выросли на 19,84%, в
то время как платежи увеличились на 21,6% или на 36 120 тыс. рублей.
Совокупно сальдо от финансовых операций увеличилось на 9,94%.
Состав поступлений и платежей в агрегированном отчёте о движении
денежных средств представлен в таблице 13.
Таблица 13
Состав поступлений и платежей в агрегированном отчёте о
движении денежных средств
Показатель
2013
2014
2015
Прирост
, тыс.
руб.
Прирост
, %
Общая величина
поступлений,
в том числе:
836 234
571
316
559
964
-276 270
-33,04
Поступления от
текущих операций
349 626
315
116
321
942
-27 684
-7,92
Поступления от
инвестиционных
операций
289 738
16
031
2 084
-287 654
-99,28
Поступления от
финансовых
операций
196 870
240
169
235
938
39 068
19,84
Общая величина
платежей,
в том числе:
833 486
573
466
559
974
-273 512
-32,82
Платежи по текущим
операциям
572 238
383
874
341
530
-230 708
-40,32
Платежи по
инвестиционным
операциям
94 029
44
688
15
105
-78 924
-83,94
Платежи по
финансовым операциям
167 219
144
904
203
339
36 120
21,6
70
На основании анализа представленной таблицы можно сделать вывод
о наличии положительной динамики только в рамках финансовых операций,
в остальном отмечается отрицательная динамика по итогам 2015 года по
отношению к 2013. Наиболее сильно сократились поступления от
инвестиционных операций. В структуре платежей наибольшая отрицательная
динамика также отмечается по графе «инвестиционные операции» - 83,94%.
Динамика денежных потоков от текущих операций представлена в
таблице 14. Как видно из данных таблицы 14, поступления от продаж
увеличились на 2,45% з анализируемый период. Арендные платежи по
итогам 2013 года составляли 41108 тыс. рублей в 2014 и 2015 годах данная
статья поступления равнялась 0. Существенный рост показали прочие
поступления, увеличившись в 15 раз с 374 тыс. рублей до 6258 тыс. рублей в
2015 году. Платежи поставщикам и подрядчиков сократились на 57,86%,
однако наблюдается существенный рост расходов на оплату процентов по
долговым обязательствам. Прочие платежи организации сократились на
22,79%. Сальдо денежных потоков отрицательно на всем протяжении
анализируемого периода. Однако с существенной положительной
динамикой: -222 612 тыс. рублей по итогам 2013 года против -19 588 тыс.
рублей по итогам 2015 года.
Таблица 14
Динамика денежных потоков от текущих операций
Показатель
2013
2014
2015
Прирост,
тыс.
руб.
Прирост,
%
Поступило денежных
средств
– всего, в том числе:
349 626
315
116
321
942
-27 684
-7,92
От продажи продукции,
товаров,
работ и услуг
308 144
302
749
315
684
7 540
2,45
Арендные платежи,
лицензионные
платежи, гонорары,
комиссионные платежи
41 108
0
0
-41 108
-100
От перепродажи
финансовых вложений
0
0
0
0
0
Прочие поступления
374
12
367
6 258
5 884
1573,26
71
Платежи – всего, в том
числе:
572 238
383
874
341
530
-230 708
-40,32
Поставщикам
(подрядчикам) за сырьё,
материалы, работы, услуги
381 643
184
586
160
834
-220 809
-57,86
В связи с оплатой труда
работников
102 927
109
582
96
500
-6 427
-6,24
Процентов по долговым
обязательствам
8 907
11
933
23
477
14 570
163,58
Налога на прибыль
организаций
2 922
2 390
2 166
-756
-25,87
Прочие платежи
75 839
75
383
58
553
-17 286
-22,79
Сальдо денежных потоков
от текущих
операций
-222 612
-68
758
-19
588
203 024
-91,2
По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по
качественному признаку основные показатели финансового положения и
результатов деятельности ООО «РКС-Созвездие» за весь анализируемый
период.
Среди показателей, исключительно хорошо характеризующих
финансовое положение и результаты деятельности ООО «РКС-Созвездие»,
можно выделить такие:
– на последний день анализируемого периода значение
коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами
можно характеризовать как очень хорошее;
– рост рентабельности продаж;
– за 2015 год получена прибыль от продаж (47 965 тыс. руб.), более
того наблюдалась положительная динамика по сравнению с
предшествующим годом (+46 715 тыс. руб.);
– чистая прибыль за последний год составила 9 705 тыс. руб.
(+82 842 тыс. руб. по сравнению с предшествующим годом);
– рост прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT)
на рубль выручки ООО «РКС-Созвездие».
Положительно характеризующим финансовое положение организации
показателем является следующий – чистые активы превышают уставный
72
капитал, однако за весь анализируемый период произошло снижение их
величины.
Показателем, имеющим значение на границе норматива, является
следующий – не в полной мере соблюдается нормальное соотношение
активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.
В ходе анализа были получены следующие показатели,
неудовлетворительно характеризующие финансовое положение и результаты
деятельности организации:
– высокая зависимость организации от заемного капитала;
– коэффициент текущей (общей) ликвидности не укладывается в
нормативное значение;
– низкая рентабельность активов;
– уменьшение собственного капитала организации при том что,
активы ООО «РКС-Созвездие» увеличились на 65 244 тыс. руб. (на 10,8%).
В ходе анализа были получены следующие критические показатели
финансового положения организации:
– коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности
существенно ниже нормативного значения;
– коэффициент абсолютной ликвидности существенно ниже
нормы;
– коэффициент покрытия инвестиций значительно ниже нормы;
– крайне неустойчивое финансовое положение по величине
собственных оборотных средств.
Таким образом, предприятие находится в кризисном состоянии.
73
ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ СИСТЕМЫ
УПРАВЛЕНИЯ РАСПРЕДЕЛЕНИЕМ ФИНАНСАМИ НА
ПРЕДПРИЯТИИ
3.1 Особенности анализа бухгалтерской отчетности, составленной
согласно международным стандартам
В современных условиях на основе отчетности, составленной по
российским учетным стандартам, затруднительно принимать какие-либо
управленческие или инвестиционные решения, т.к.: многие операции
отражены по форме, а не по содержанию; для большинства организаций
законодательно не требуется предоставление консолидированной
финансовой отчетности, в то время как многие экономические субъекты
представляют собой сложную холдинговую структуру; некоторые активы
организаций или существенные события не отражены или не раскрыты в
российской отчетности (например, основные средства в лизинге)
33
.
Международная финансовая отчетность предоставляет пользователям
более достоверную информацию о предприятии и включает существенно
большее количество раскрытий по сравнению с российской финансовой
отчетностью, поэтому для оценки финансового состояния организаций может
применяться более широкий спектр процедур финансового анализа. Любая
финансовая отчетность базируется на трех принципах: признание; раскрытие;
измерение. Оценка качества применения данных принципов
предполагает:определение количества и структуры нераскрываемой
информации; выявление мнимых различий в подходах к признанию операций
по национальным и международным учетным стандартам, которые
намеренно не устраняются; определение частоты и вероятных причин
изменения учетной политики и влияние этих изменений на финансовые
показатели; определение степени влияния выбранной функциональной
валюты учета на финансовые показатели компании. Понимание и правильное
применение принципов признания, раскрытия и измерения влияет на
33
Семёнова Ю. Н. Особенности финансового анализа отчетности, сформированной
согласно МСФО // Молодой ученый. — 2014. — №4.2. — С. 150-152.
74
финансово-экономические показатели деятельности компании, поскольку
одно и то же событие часто можно интерпретировать и отразить в отчетности
по-разному, таким образом, повлияв на интересы различных групп
пользователей отчетности. Поэтому при анализе финансовой отчетности
нужно понимать, как использование этих принципов может влиять на
финансовую информацию, раскрываемую в отчетности в зависимости от
стратегии развития компании. Измерение информации важно при
составлении отчетности. При использовании разных методов оценки
обязательств их сумма может быть различной, что также влияет на
финансовые показатели компании.
В отчетности по МСФО существует отдельное примечание, идущее
сразу за выдержками из учетной политики, - «Основные оценки и
допущения». В нем описываются статьи отчетности, для оценки которых
используются различные допущения и суждения менеджмента. К числу
таких статей обычно относятся: обесценение активов; оценка обязательств по
восстановлению окружающей среды; условные активы и обязательства;
нематериальные активы, идентифицированные при приобретении бизнеса, и
другие статьи. Большинство указанных статей признается в суммах, исходя
из дисконтированной оценки будущих денежных потоков. Ряд статей,
например какие-либо резервы на судебные иски, признается, исходя из
субъективной оценки менеджментом вероятности риска наступления
негативных событий. Все указанные статьи влияют на финансовые
коэффициенты при оценке бизнеса компании аналитиками: коэффициенты
оборачиваемости; коэффициенты финансовой устойчивости и др.
С точки зрения финансового аналитика важно посмотреть динамику
изменения указанных статей за несколько лет, сравнить оценку этих статей с
другими компаниями, имеющими приблизительно такие же характеристики.
Таким образом, признание является очень важным, поскольку в результате
него изменяются показатели финансовой отчетности, финансовые
индикаторы, и таким образом оно информирует пользователей финансовой
75
отчетности об изменениях в бизнесе компании. Однако без надлежащего
раскрытия пользователи отчетности могут не так понять причины и эффект
данных изменений. Измерение информации является очень важным,
поскольку при помощи данного принципа можно воздействовать на интересы
разных групп пользователей финансовой отчетности и формировать
показатели, более выгодные той или иной группе. Так в сервисно-
ориентированных компаниях, интерес менеджмента и собственников
получить больше прибыли от оказания услуг клиентам может конфликтовать
с интересами клиентов, выражающимися в качественном получении данных
услуг по рыночным ценам. Интерес работников, связанный с обеспечением
возможности роста их компании и увеличением дохода, может
конфликтовать с интересом менеджеров и собственников, связанным с
минимизацией затрат в компании и получением таким образом большей
прибыли. Поэтому в процессе оценки качества применения принципов
признания, раскрытия и измерения финансовому аналитику следует выявить
операции, для которых бухгалтерские стандарты допускают разные варианты
признания, и оценить влияние возможного изменения учетной политики
компании на финансовые показатели. Международные учетные стандарты
дают организациям свободу и в выборе функциональной валюты учета, не
ограничивая компании ведением учета только лишь в российских рублях. В
России существует множество крупных холдинговых компаний, определение
функциональной валюты учета в которых является весьма сложной задачей,
поскольку такие компании ведут активную внешнюю деятельность, могут
иметь управляющие компании за рубежом и т.д. Выбор функциональной
валюты в таких компаниях не является однозначным, поскольку валюта,
которая оказывает основное влияние на определение цен на товары и услуги,
и валюта страны, конкурентные силы и конкурентные правила которой в
основном определяют формирование цен на товары и услуги, как правило,
различаются. В этих случаях для определения функциональной валюты
нужно использовать многофакторные модели и, математическим путем