75
Окончание таблицы 31
Вид риска
Процент,%
Пояснение
1
2
3
Товарная или
территориальная
диверсификация
3
Территориальная
диверсификация в пределах
Красноярска. Предприятие
реализует один вид товаров.
Диверсифицированность
клиентуры
0,5
Товар имеет большой спрос у
потребителей. Является
единственным дистрибьютером в
Красноярске данного товара.
Уровень и прогнозируемость
прибыли
2,5
Предприятие только за
последний год вышла на
высокий и стабильный уровень
дохода. Однако уровень
рентабельности очень высок.
Прочие риски
2
Риск за быстрый срок хранения
молочной продукции и при
несоблюдении норм хранения
продукт пропадет.
Итого:
15
Рассчитаем коэффициент дисконтирования для нашего проекта:
d= 5+15=20%
Таким образом, ставка дисконтирования равна 20%. Квартальная ставка
дисконтирования будет равна 5%. Проект рассчитывается на три года или на 12
кварталов. Для начала составим опорную таблицу для расчета показателей
(Таблица 32).
Таблица 32
Опорная таблица для расчета показателей эффективности
проекта
Кв
ар
-
та
л
Ин
вес
тиц
ии,
тыс
.
руб
.
Затраты
, руб.
Дохо
дыт
ыс.
руб.
Денеж.
поток
Кум.
денеж.
поток
Коэф
Диск
онти
рова
ния
(5%)
Дискон
т.
Денежн
ый
поток
Кум.
Дисконт
.
Денежн
ый
поток
1
2
3
4
5
6
7
8
9
0
429
6
-
4296000
-
4296000
1
-
4296000
-
4296000
1
171
6
7581831,
5
6600
-
2697831
,5
-
6993831
,5
0,952
-
2568335
-
6864335
76
Окончание таблицы 32
Кв
ар
-
та
л
Ин
вес
тиц
ии,
тыс
.
руб
.
Затраты
, руб.
Дохо
дыт
ыс.
руб.
Денеж.
поток
Кум.
денеж.
поток
Коэф
Диск
онти
рова
ния
(5%)
Дискон
т.
Денежн
ый
поток
Кум.
Дисконт
.
Денежн
ый
поток
1
2
3
4
5
6
7
8
9
2
1370368
2,9
1716
0
3456317
,1
-
3537514
,4
0,907
3134879
-
3729456
3
1810710
9
2178
0
3672891
135376,
6
0,864
3173377
-556078
4
1840380
9
2376
0
5356191
5491567
,6
0,823
4408145
3852067
5
1810710
9
2376
0
5652891
1114445
8,6
0,783
4426213
8278280
6
1810710
9
2376
0
5652891
1679734
9,6
0,746
4217056
1249533
7
7
2168828
1,6
2628
1,2
4592918
,4
2139026
8
0,711
3265565
1576090
2
8
2198446
3,6
2754
1,8
5557336
,4
2694760
4,4
0,677
3762316
1952321
9
9
2168826
3,3
2754
1,8
5853536
,7
3280114
1,1
0,644
3769677
2329289
6
10
2168826
3,3
2754
1,8
5853536
,7
3865467
7,8
0,614
3594071
2688696
8
11
2391859
5,9
3114
5,4
7226804
,1
4588148
1,9
0,585
4227680
3111464
8
12
2421529
5,9
3114
5,4
6930104
,1
5281158
6
0,557
3860068
3497471
6
NPV равен 34 974 716 рублей.NPV>0, это значит проект эффективен, т.е
денежный поток интегрирует прибыль и после всех расчетов накапливается
прибыль с учетом фактора времени. Далее рассчитаем показатели PBPи DPP:
77
Таким образом, срок окупаемости инвестиционного проекта равен 2,9
квартала. Дисконтированный срок окупаемости равен 3,1 месяца. Для расчета
показателяIRR составим вторую опорную таблицу на основе первой, в данной
таблице надо использовать такой коэффициент дисконтирования, при котором
NPV будет больше или равно нулю (Таблица 33).
Таблица 33
Опорная таблица для расчетов показателей IRR
Кв
ар
та
л
Ин
вес
тиц
ии,
тыс
.ру
б.
Затраты
, руб.
Дохо
ды,
тыс.
руб.
Денеж.
поток
Кум.
денеж.
поток
Коэ
фф.
Диск
онти
рова
ния
(50
%)
Диско
нт.
Денеж
ный
поток
Кум.
Дисконт
.
Денежн
ый
поток
1
2
3
4
5
6
7
8
9
0
429
6
-
4296000
-
4296000
1
-
429600
0
-
4296000
1
171
6
7581831,
5
6600
-
2697831,
5
-
6993831,
5
0,66
7
-
179945
3
-
6095453
2
1370368
2,9
17160
3456317,
1
-
3537514,
4
0,44
4
153460
4
-
4560848
3
1810710
9
21780
3672891
135376,6
0,29
6
108717
5
-
3473673
4
1840380
9
23760
5356191
5491567,
6
0,19
8
106052
5
-
2413147
5
1810710
9
23760
5652891
1114445
8,6
0,13
2
746181
-
1666965
6
1810710
9
23760
5652891
1679734
9,6
0,08
8
497454
-
1169511
7
2168828
1,6
26281
,2
4592918,
4
2139026
8
0,05
9
270982
-898529
8
2198446
3,6
27541
,8
5557336,
4
2694760
4,4
0,03
9
216736
-681792
9
2168826
3,3
27541
,8
5853536,
7
3280114
1,1
0,02
6
152191
-529601
10
2168826
3,3
27541
,8
5853536,
7
3865467
7,8
0,01
7
99510
-430090
11
2391859
5,9
31145
,4
7226804,
1
4588148
1,9
0,01
2
86721
-343369
12
2421529
5,9
31145
,4
6930104,
1
5281158
6
0,00
8
55440
-287928
78
Таким образом, при коэффициенте дисконтирования 50% в квартал,
NPV
2
будет ровно -287 928рублей. Рассчитаем показатель IRR.
Показатель IRR больше ставки дисконтирования при
положительномNPV, значит проект эффективен.
Рассчитаем индекс прибыльности инвестиций. Он равен 5,8, если 5,8>1,
то проект рентабелен и его можно принять в реализацию.
Таким образом,по всем показателям эффективности проекта,
инвестиционный проект для компании ООО Торговый Дом «Практика»
эффективен.
Но для того чтобы оценить проект полностью, надо так же оценить
риски проекта. Для этого проведем оценку риска с помощью качественных и
количественных показателей.
Начнем с качественных показателей. Дилерство в сфере молочной
продукции является рискованным сектором экономики, так как зависит от
множества факторов. Первый фактор риска это маркетинговый риск на который
приходится около 30% всех рисков. Причиной его возникновения может быть
неприятие нового продукта рынком или слишком оптимистическая оценка
будущего объема продаж. Ошибки в планировании маркетинговой стратегии
возникают главным образом из-за недостаточного изучения потребностей
рынка: неправильного позиционирования товара, неверной оценки
конкурентоспособности рынка или неправильного ценообразования. Главным
же риском дилера является полная зависимость от поставщика. Любое
изменение сроков поставки или условий поставки влечет за собой массы
последствий для дилера. Если изменяются сроки поставки, то ООО «Практика»
не сможет во время поставить товар в бюджетные учреждения, что нарушит все
79
договоры о сроках поставках и дилер понесет убытки. Если изменятся условия
поставки, то так же по цепочки изменится все остальное, например если
поставщик изменит цену, то дилер в свою очередь тоже изменит цену и
повышение цены на товар уменьшит потребление товара покупателями. Что в
наших условиях, участия в тендерах, изменение цены может стоить нам
снижением выигранных аукционов. Сфера молочной продукции так же имеет
свои риски, в первую очередь в вопросе о сроке годности способе хранения. У
молочной продукции быстро истекает срок годности, поэтому молочную
продукцию нужно реализовать в короткий срок. Так же молочная продукция
требует особых условий хранения и перевозки, и в случае если эти условия
будут нарушены, то партия будет испорчены и не может быть реализована.
Чтобы снизить риски связанные с хранением и перевозками продукции
компании необходимо постоянно осуществлять должный уход за холодильным
оборудования и рефрижератором.
Для данного анализа проведем увеличение стоимости проекта на 10%,
увеличим затраты на 10%, а так же уменьшим доходы на 10% и
проанализируем степень их воздействия на эффективность проекта с помощью
показателя NPV. Для данной оценки рисков воспользуемся данными из
опорной таблицы для расчета эффективности проекта, и составим три таблицы
с изменением суммы инвестиций, затрат и доходов (Таблица 34 – 35).
Таблица 34
Расчет показателя NPV с увеличением стоимости проекта на
10%
Ква
рта
л
Инв
ест
ици
иты
с.
руб
.
Затраты,
руб.
Доход
ы,
тыс.
руб.
Денеж.
поток
Коэф
ф.
Диск
онти
рова
ния
(5%)
Дисконтир
ованный
денежный
поток
Кум.
Дисконтир
ованный
денежный
поток
1
2
3
4
5
6
7
8
0
429
6
-4296000
1
-4 725 600
-4 725 600
1
188
7
7581831,5
6600
-
2697831,5
0,952
-
2 731 698,8
-
7 457 298,8
2
13703682,9
17160
3456317,1
0,907
3 134 879,6
-
4 322 419,2
80
Окончание таблицы 34
Ква
рта
л
Инв
ест
ици
иты
с.
руб
.
Затраты,
руб.
Доход
ы,
тыс.
руб.
Денеж.
поток
Коэф
ф.
Диск
онти
рова
ния
(5%)
Дисконтир
ованный
денежный
поток
Кум.
Дисконтир
ованный
денежный
поток
1
2
3
4
5
6
7
8
3
18107109
21780
3672891
0,864
3 173 377,8
-
1 149 041,4
4
18403809
23760
5356191
0,823
4 408 145,2
3 259 103,8
5
18107109
23760
5652891
0,783
4 426 213,6
7 685 317,4
6
18107109
23760
5652891
0,746
4 217 056,7
11 902 371,
1
7
21688281,6
26281,
2
4592918,4
0,711
3 265 565
15 167 939,
1
8
21984463,6
27541,
8
5557336,4
0,677
3 762 316,7
18 930 255,
8
9
21688263,3
27541,
8
5853536,7
0,644
3 769 677,6
22 699 933,
4
10
21688263,3
27541,
8
5853536,7
0,614
3 594 071,5
26 294 004,
9
11
23918595,9
31145,
4
7226804,1
0,585
4 227 680,4
30 521 685,
3
12
24215295,9
31145,
4
6930104,1
0,557
3 860 068
34 381 753,
3
Если затраты на стоимость инвестиционного проекта увеличатся на 10%,
то NPV = 34 381 753,3 рублей, NPV остается положительным, поэтому если
стоимость проекта увеличится на 10% то проект останется эффективным.
Таблица 35
Расчет показателя NPVc увеличение затрат на 10%
Квар
-тал
Инв
ести
ции,
тыс.
руб.
Затраты
, руб.
Доход
ы,
тыс.ру
б.
Денеж.
поток
Коэф
ф.
Диско
нтиро
вания
(5%)
Дисконт.
Денежн
ый поток
Кум.
Дисконт.
Денежны
й поток
1
2
3
4
5
6
7
8
0
4296
-4 296
000
1
-4296000
-4296000
1
1716
8340014,
6
6600
-
3456014,
6
0,952
-
3290125,9
-7586125,9
2
1507405
1,2
17160
2085948,
8
0,907
1891955,5
-5694170,4
81
Окончание таблицы 35
Квар
-тал
Инв
ести
ции,
тыс.
руб.
Затраты
, руб.
Доход
ы,
тыс.ру
б.
Денеж.
поток
Коэф
ф.
Диско
нтиро
вания
(5%)
Дисконт.
Денежн
ый поток
Кум.
Дисконт.
Денежны
й поток
1
2
3
4
5
6
7
8
3
1991781
9,9
21780
1862180,
1
0,864
1608923,6
-4085246,8
4
2024418
9,9
23760
3515810,
1
0,823
2893511,7
-1191735,1
5
1991781
9,9
23760
3842180,
1
0,783
3008427
1816691,9
6
1991781
9,9
23760
3842180,
1
0,746
2866266,3
4682958,2
7
2385710
9,8
26281,
2
2424090,
2
0,711
1723528,1
6406486,3
8
2418291
0
27541,
8
3358890
0,677
2273968,5
5680454,8
9
2385708
9,6
27541,
8
3684710,
4
0,644
2372953,5
11053408,3
10
2385708
9,6
27541,
8
3684710,
4
0,614
2262412,2
13315820,5
11
2631045
5,5
31145,
4
4834944,
5
0,585
2828442,5
16144263
12
2663682
5,5
31145,
4
4508574,
5
0,557
2511276
18655539
Если увеличить затраты на 10%, то NPV будет равно 18 655 539рублей,
NPV положительное значит при увеличении затрат на 10% проект остается
эффективен.
Таблица 36
Расчет показателя NPV при уменьшении доходов на 10%.
Кв
ар
та
л
Инв
ест
ици
и,
тыс
.
руб
.
Затраты,
руб.
Доходы
,
руб.
Денеж.
поток
Коэф
ф.
Диск
онти
рова
ния
(5%)
Дисконт
ированн
ый
денежны
й поток
Кум.
Дисконтир
ованный
денежный
поток
1
2
3
4
5
6
7
8
0
429
6
-4296000
1
-4296000
-4296000
1
171
6
7581831,5
5940000
-
3357831,5
0,952
-
3196655,6
-7492655,6
82
Окончание таблицы 36
Кв
ар
та
л
Инв
ест
ици
и,
тыс
.
руб
.
Затраты,
руб.
Доходы
,
руб.
Денеж.
поток
Коэф
ф.
Диск
онти
рова
ния
(5%)
Дисконт
ированн
ый
денежны
й поток
Кум.
Дисконтир
ованный
денежный
поток
1
2
3
4
5
6
7
8
2
13703682,9
1544400
0
1740317,1
0,907
1578467,6
-5914188
3
18107109
1960200
0
1494891
0,864
1291585,8
-4622602,2
4
18403809
2138400
0
2980191
0,823
2452697,2
-2169905
5
18107109
2138400
0
3 276 891
0,783
2565805,6
395900,6
6
18107109
2138400
0
3 276 891
0,746
2444560,7
2840461,3
7
21688281,6
2365308
0
1964798,4
0,711
1396971,7
4237433
8
21984463,6
2478762
0
2803156,4
0,677
1897736,9
6135169,9
9
21688263,3
2478762
0
3099356,7
0,644
1996372,1
8131542
10
21688263,3
2478762
0
3099356,7
0,614
1903005
10034547
11
23918595,9
2803086
0
4112264,1
0,585
2405674,5
12440221,5
12
24215295,9
2803086
0
3815564,1
0,557
2125269,2
14565490,7
Если доходы уменьшатся на 10%, то NPV будет равно 14 565 490,7
рублей, NPV больше нуля, поэтому при уменьшении доходов на 10% проект
остается эффективным. С помощью графика можно наглядно определить ранги
рисков (Рисунок 9). Ранг 1 с наименьшем процентом показывает, что данный
риск является максимальным. Ранг 2 со среднем процентом показывает, что
данный риск является средним. Ранг 3 с наибольшим процентом показывает,
что данный риск является минимальным.
83
Рисунок 9 График рисков по инвестиционному проекту
Таким образом, наибольший риск имеет риск уменьшения доходов,
наименьшему риску подвержено увеличение стоимости инвестиционного
проекта. Значит предлагаемый инновационный проект может быть принят к
внедрению.
Ранг 3
Ранг 2
Ранг 1
174%
24%
-19%
NPVисход.
NPVдох.
NPVэ.з.
NPVинв.
34381753,3
18655539
14565490,7
10 000
10%
-10%
84
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В данной работе предложен инновационный проект по преобразованию
компании ООО «Практика».
Компания существует с 2010 года и основным видом деятельности
является реализация молочной продукции «Био-Веста» через аптеки в городе
Красноярске. Был проведенSWOT-анализ компании. С помощью него были
выявлены сильные стороны компании такие как: уникальность продукции,
увеличение точек сбыта, быстрое развитие компании. Слабые стороны:
зависимость от поставщика и от транспортной компании, небольшой
ассортиментный ряд. Возможностями компании является расширение
ассортимента продукции, а так же повышенный спрос на продукцию компании.
Угрозами организации является появления прямых конкурентов, т.е. дилеров
продукции «Био-веста».
Так же был проанализирован рынок молочной продукции и конкуренты
в Красноярском крае. Анализ показал, что в Красноярском крае имеется
большой спрос на молочную продукции, а так же то, что покупатель избалован
различными видами молочной продукции, поэтому компании вынуждены
постоянно усиливать свой маркетинг. Анализ конкурентов в сегменте
потребителей «ориентация на здоровый образ жизни» было выявлено четыре
конкурента. Все эти компании так же ориентируется на сегмент потребителей
«сельские жители» это является их преимуществом. Недостатком всех этих
компаний является малое количество точек сбыта и не развитый маркетинг. Так
же были проанализированы производители традиционной молочной
продукции, таких компаний было выявлено шесть на рынке Красноярского
края. Они все являются крупными компаниями в развитым производством и
широким ассортиментом товаров. Некоторые из них пользуются услугами
дилеров в продаже продукции.
Было проанализировано финансовое положение ООО «Практика».В
результате анализа было выявлено наибольшее изменение в следующих