52
Удобство ре в расчетах - ре возможность получения ре векселя любой ре вексельной
суммы в ре рамках действующих ре лимитов;
Возможность ре передачи векселя ре другому физическому или ре юридическому
лицу при ре помощи передаточной ре надписи (индоссамента). ре Количество
индоссаментов не ре ограничено.
В ре пределах срока ре обращения векселей ре возможен эквивалентный ре обмен
одного ре векселя на ре несколько векселей ре меньшего номинала, ре либо эквивалентный
ре обмен нескольких ре векселей на ре один вексель ре большего номинала, ре либо
эквивалентный ре обмен нескольких ре векселей на ре несколько аналогичных
ре векселей, либо ре эквивалентный обмен ре одного векселя на ре аналогичный вексель.
Проанализировав ре деятельность Сбербанка ре России можно ре увидеть, что
ре банк изменяет ре свою политику ре управления портфелем ре ценных бумаг в
ре зависимости от ре состояния рынка.
В ре кризис банк ре сократил доли ре торговых портфелей и ре стал наращивать
ре портфель инвестиционных ре ценных бумаг, для ре продажи. Как ре видно из ре анализа
Сбербанк ре России благополучно ре пережил кризисное ре время, благодаря ре правильно
вовремя ре выбранной стратегии ре инвестирования денег в ре нужное русло
ре финансового рынка.
3.3 ре Пути повышения ре эффективности инвестиционной ре деятельности
Существенную ре роль в ре повышении эффективности ре действующей системы
ре направления кредитных ре ресурсов в ре производство играет ре процентная политика
ре коммерческих банков, ре которая должная ре быть построена ре таким образом, ре чтобы
предоставление ре инвестиционных кредитов ре было выгодным и ре банку, и
ре заемщику. Важными и ре перспективными направлениями ре кредитования,
нуждающимися в ре развитии, являются ре синдицированные и ре ипотечные кредиты в
ре производственной сфере.
Весьма ре ограниченным остается ре использование банками ре такого
кредитного ре инструмента финансирования ре инвестиций, как ре лизинг. Между ре тем
53
лизинг мог бы ре стать одним из ре важнейших инструментов ре мобилизации
инвестиционных ре ресурсов и ре активизации инвестиционной ре деятельности,
выступить в ре качестве средства ре укрепления связей ре банковского капитала с
ре производством в ре условиях, когда ре ограниченность ликвидных ре средств у
ре предприятий препятствует ре масштабному развитию ре производства, а ре банки
сталкиваются с ре необходимостью диверсификации ре рисков и ре сфер вложений для
ре повышения своей ре надежности. ре Для банков ре лизинговые операции ре могли бы
ре явиться привлекательной ре формой размещения ре активов. При ре этом банк ре может
выступать в ре роли, как ре непосредственного лизингодателя, так и ре стороны,
финансирующей ре лизинговую сделку.
В ре настоящее время ре лизинговые операции ре совершаются лишь ре некоторыми,
в ре основном крупными, ре банками. При ре крупных банках ре функционирует
значительная ре часть существующих ре сегодня специализированных ре лизинговых
компаний. ре Несмотря на ре определенный рост ре лизинговых операций, ре доля лизинга
в ре совокупных инвестициях ре банков составляет ре менее 1% ре [22, с.10].
Незначительны ре масштабы и ре такой формы ре инвестиционной деятельности
ре коммерческих банков, как ре вложения в ре ценные бумаги и паи ре предприятий. Доля
ре вложений банков в ре ценные бумаги ре предприятий в ре общем объеме ре активов не
ре превышает 5% ре [22, с.10].
Привлекательность ре ценных бумаг для ре банка-инвестора во ре многом
определяется их ре рыночной стоимостью и ре возможностью ценных ре бумаг эту
ре стоимость наращивать. ре Ценные бумаги ре являются финансовыми ре активами,
рыночная ре стоимость которых ре определяется большим ре количеством факторов,
ре главным из ре которых выступает ре конъюнктура фондового ре рынка: уровень ре спроса,
уровень ре предложения и ре ситуация на ре рынке в ре целом. Принято ре считать, что
ре изменение рыночной ре стоимости отдельной ре ценной бумаг ре может быть не
ре связано с ре финансовым состоянием ре отдельного эмитента, ре однако состояние
ре национального фондового ре рынка достаточно ре точно отражает ре общую ситуацию
в ре национальной экономике. ре Рост рыночной ре стоимости ценных ре бумаг в
ре среднесрочной и ре долгосрочной перспективе ре привлекает инвесторов и ре капиталы
54
на ре фондовый рынок, ре способствует росту ре финансового рынка. ре Негативные
изменения в ре экономике отпугивают ре инвесторов, что ре влечет за ре собой бегство
ре капитала с ре фондового рынка, ре снижение рыночной ре стоимости ценных ре бумаг и
ре ухудшение рыночной ре конъюнктуры.
В ре структуре вложений ре банков в ре акции нефинансовых ре предприятий и
ре организаций (прочие ре акции) высокую ре долю составляют ре спекулятивные
вложения. ре Вместе с тем в ре последние годы ре наблюдается снижение ре доли
спекулятивных ре вложений и ре соответствующее повышение ре доли акций,
ре приобретенных для ре инвестирования.
При ре вложении средств в ре акции кредитных ре организаций (как ре резидентов,
так и ре нерезидентов) банки в ре основном преследуют ре цели инвестирования. ре Доля
акций, ре приобретенных для ре инвестирования, в ре общих вложениях ре колеблется от
85 до ре 90%. Растет ре участие банков в ре дочерних и ре зависимых обществах. Это
ре отражает в ре первую очередь ре рост банковских ре инвестиций в ре развитие собственно
ре финансового бизнеса, ре усиление тенденции к ре интеграции финансовых ре структур.
Данная ре тенденция прослеживается в ре процессах слияния и ре поглощения
кредитных ре институтов, присоединения ре мелких и ре средних банков к ре более
крупным в ре качестве филиалов, ре росте взаимного ре участия банков в ре капиталах
друг ре друга, заключении ре картельных соглашений, ре создании банковских
ре консорциумов и ре холдингов.
Необходимость ре обеспечения устойчивости и ре объединения усилий в
ре сложной экономической ре ситуации явилась ре важным, но не ре единственным
обстоятельством ре усиления взаимодействия ре финансовых структур. ре Решение
проблем ре перспективного размещения ре активов при ре сокращении возможностей
ре использования спекулятивных ре финансовых инструментов ре определяет выбор
ре надежных и ре максимально контролируемых ре способов вложения, в ре качестве
которых и ре выступает инвестирование в ре финансовый бизнес. ре Вместе с тем
ре интеграция финансовых ре структур представляет ре собой одну из ре важнейших
предпосылок ре осуществления инвестиций в ре реальный сектор ре экономики,
поскольку на ре базе маломощных ре банков обеспечить ре масштабное инвестирование
55
ре производства не ре удастся даже при ре создании максимально ре благоприятных
условий.
Следует ре отметить, что в ре отечественной практике, по ре существу,
отсутствуют ре механизмы, стимулирующие ре развитие производственных
ре инвестиций коммерческих ре банков. В ре России не ре используются такие
ре общепринятые по ре мировым меркам ре инструменты, как ре льготный порядок
ре резервирования привлеченных ре средств, особые ре условия рефинансирования
ре коммерческих банков под ре реальные инвестиционные ре проекты. При
несформированности ре экономических условий, ре позволяющих привлечь к
ре участию в ре инвестиционном процессе ре основную массу ре коммерческих банков,
ре лишь отдельные ре банки осуществляют ре производственные инвестиции,
ре совокупные объемы ре которых несопоставимы не ре только с ре потребностями
экономики, но и ре наличным инвестиционным ре потенциалом банковской ре системы.
Важное ре значение ре в повышении ре инвестиционной активности ре банковской
системы ре имеет создание ре системы стимулирования и ре страхования инвестиций.
ре Одним из ре условий предоставления ре банками долгосрочных ре займов на
ре инвестиционные проекты при ре высоких кредитных и ре инвестиционных рисках
ре производственной сферы ре является наличие ре государственных гарантий. К ре числу
мер, ре способствующих возрастанию ре производственных инвестиций
ре коммерческих банков, ре можно также ре отнести дифференциацию ре экономических
нормативов в ре зависимости от ре доли их ре инвестиций в ре реальный сектор ре экономики
и ре льготное налогообложение.
Пересмотр ре прежней системы ре регулирования в ре соответствии с
ре заявленными приоритетами ре экономической политики ре предполагает изменение
ре форм и ре методов воздействия на ре банковский сектор, ре реструктурирование
банковской ре системы с ре учетом задач ре реализации инвестиционных ре функций
банков в ре экономике. Реструктурированная ре банковская система ре должна отвечать
ре требованиям высокой ре надежности, управляемости и ре инвестиционной
направленности, ре гарантировать необходимый ре уровень предложения ре кредитных
ресурсов по ре доступным для ре производственной сферы ре процентным ставкам.
56
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Рынок ре ценных бумаг на ре сегодняшний день ре является одним из ре динамично
развивающихся, что ре обусловливает рост ре денежного оборота в ре данном сегменте
ре экономики и ре привлечения профессиональных ре участков рынка.
Коммерческие ре банки на ре рынке ценных ре бумаг играют ре одну из ре важнейших
ролей. ре Деятельность банков на ре рынке ценных ре бумаг можно ре разделить на ре четыре
вида, ре которые отражают ре различную роль, ре выполняемую банками при
ре проведении определенных ре операций с ре ценными бумагами:
деятельность ре банков как ре эмитентов;
деятельность ре банков как ре инвесторов;
профессиональная ре деятельность банков на ре рынке ценных ре бумаг;
традиционные ре банковские операции, ре связанные с ре обслуживанием рынка
ре ценных бумаг.
Каждый ре вид деятельности ре включает в ре себя широкий ре спектр
разнообразных ре операций, опосредующих как ре движение самих ре ценных бумаг,
так и ре реализацию прав, ре вытекающих из ре этих ценных ре бумаг.
Особенность ре деятельности российских ре банков на ре рынке ценных ре бумаг
заключается в ре том, что они ре осуществляют операции на ре этом рынке по ре общим
правилам, ре действующим для ре всех участников ре рынка ценных ре бумаг, но при ре этом
должны ре соблюдать еще и ре дополнительные правила, ре устанавливаемые Банком
ре России.
Наиболее ре разработаны в ре методическом отношении и ре наиболее
регламентированы ре операции коммерческих ре банков по ре эмиссии собственных
ре ценных бумаг: ре акций, облигаций, ре векселей, депозитных и ре сберегательных
сертификатов.
Деятельность ре банков как ре инвесторов предполагает ре проведение операций
по ре покупке и ре продаже ценных ре бумаг; привлечение ре кредитов под ре залог
приобретенных ре ценных бумаг; ре операции по ре реализации банком ре инвестором
прав, ре удостоверенных приобретенными ре ценными бумагами; ре получение
57
процентов, ре дивидендов и ре сумм, причитающихся в ре погашении ценных ре бумаг;
участие в ре управлении акционерным ре обществом - ре эмитентом; участие в
ре процедуре банкротства в ре качестве кредитора или ре акционера; ре получения
причитающейся ре доли имущества в ре случае ликвидации ре общества.
Ведущую ре позицию на ре российском рынке ре ценных бумаг в ре части
инвестиционной ре деятельности занимает ре Сбербанк России. ре Сберегательный
Банк ре является не ре только эмитентом, но и ре крупнейшим инвестором на
ре российском фондовом ре рынке. Его ре доля составляет ре более половины ре всех
вложений ре банковского сектора ре страны в ре инструменты национального
ре фондового рынка.
Важнейшей ре задачей Сбербанка ре России является ре оптимизация структуры
ре портфеля с ре целью повышения ре доходности, обеспечения ре необходимой
ликвидности, ре снижения рыночных ре рисков. Инвестируя ре средства на ре рынке, банк
ре постоянно контролирует ре доходность своих ре вложений и ре сопутствующие этим
ре вложениям риски, ре имея в ре виду характер ре средств, которыми он ре распоряжается
(прежде всего ре это накопления ре граждан, в том ре числе пенсионеров), и
ре соответствующую меру ре социальной ответственности, ре лежащей на ре банке.
Также ре хорошее развитие ре получила профессиональная ре деятельность
банков на ре рынке ценных ре бумаг. Банки ре предлагают своим ре клиентам широкий
ре спектр услуг на ре фондовом рынке, ре которые пользуются ре популярностью.
Коммерческие ре банки являются не ре только участниками ре рынка ценных
ре бумаг в ре качестве его ре рядовых покупателей и ре продавцов, но ре часто они
ре занимаются и ре многими видами ре профессиональной деятельности. ре Коммерческие
банки ре могут выполнять ре пять из ре семи существующих на ре российском рынке
ре ценных бумаг ре видов профессиональной ре деятельности, т.е. по ре сути, они
ре являются совершенно ре уникальным участником ре этого рынка. ре Уникальность
состоит, ре во-первых, в том что ре банк сам по ре себе есть ре главный профессиональный
ре участник кредитного ре рынка, но ре одновременно может ре быть и ре профессиональным
участником ре рынка ценных ре бумаг, что ре в общем не ре свойственно большинству
ре профессиональных участников ре других рынков.
58
Во-вторых, ре банк может ре выполнять почти все ре профессиональные виды
ре деятельности на ре рынке ценных ре бумаг, кроме ре оказания услуг по ре ведению
реестров их ре владельцев, которая ре по закону не ре сможет совмещаться ни с ре какими
другими ре видами деятельности на ре рынке в ре целях недопущения ре незаконных
манипуляций с ре реестрами, а ре также функции ре организатора торговли.
Все ре виды профессиональной ре деятельности на ре рынке ценных ре бумаг
осуществляются на ре основании специального ре разрешения - ре лицензии, которая
ре выдается федеральной ре комиссией по ре рынку ценных ре бумаг.
Такая ре высочайшая степень ре вовлеченности банка в ре обслуживание
операций на ре рынке ценных ре бумаг вытекает из ре единой экономической ре природы
современных ре (кредитных) денег и ре ценных бумаг как ре невещественных товаров
или ре таких товаров, ре которые не ре могут быть ре употреблены человеком ни как
ре средства производства, ни как ре потребительские блага, но ре представляют собой
ре источник рыночных ре доходов.
Банк ре не просто ре может работать на ре рынке ценных ре бумаг, он ре должен быть
его ре активным участником, ре поскольку существенную ре часть своих ре пассивов
вынужден ре вкладывать в ре покупку доходных ре ценных бумаг.
Главные ре причины, по ре которым необходимы ре операции с ре ценными
бумагами:
потребность ре в получении ре дополнительных доходов. ре Ввиду того, что
ре кредитные операции ре банков часто по ре разным причинам не ре позволяют получать
им ре достаточную норму ре прибыли, банки ре вынуждены заниматься ре прибыльной
деятельностью на ре других рынках, ре прежде всего на ре рынке ценных ре бумаг;
повышение ре ликвидности банковских ре активов. Выдавая ре кредиты, банк
ре ограничивает свои ре возможности по ре своевременному выполнению ре текущих
обязательств ре перед владельцами ре расчетных счетов и ре депозитов. Вложение
ре части банковских сре дств ре в ценные ре бумаги позволяет ре банку в ре случае
необходимости ре быстро их ре вернуть, продав ре ценные бумаги, а ре вырученные
средства ре направить на ре выплаты владельцам ре банковских счетов.
59
Особенность ре кредитной организации - ре профессионального участника
ре рынка ценных ре бумаг - ре состоит в ре том, что ре изначально кредитная ре организация
создавалась для ре осуществления банковской ре деятельности, и, ре получив статус
ре профессионального участника ре фондового рынка, ре осталась кредитной
ре организацией с той же ре организационно-правовой формой, ре уставным капиталом
и ре ограничениями по его ре формированию и ре другими особенностями. ре Можно даже
ре утверждать, что ре такой хозяйствующий ре субъект и с ре точки зрения ре законодателя, и
с ре позиции контролирующего ре органа будет ре прежде всего ре рассматриваться как
ре кредитная организация, а не как ре профессиональный участник ре рынка ценных
ре бумаг.
Банковская ре деятельность достаточно ре жестко контролируется
ре Центральным банком РФ и ре является объектом ре тщательного анализа ре других
заинтересованных ре организаций. Банки ре постоянно публикуют ре результаты своей
ре финансовой деятельности, ре отчетные балансы, ре отчитываются перед ЦБ РФ по
ре широкому кругу ре показателей. Это ре позволяет проводить ре объективную
рейтинговую ре оценку их ре работы, что ре повышает надежность ре банковских
операций.
Эмиссии ре банковских облигаций в ре России пока ре широко не ре практикуются.
Это ре объясняется тем, что ре инвесторы пока не ре способны на ре долгосрочное
инвестирование ре средств, но с ре развитием рынка ре ценных бумаг и ре стабилизацией
экономики в ре целом банковские ре облигации займут ре значительное место на
ре финансовом рынке.
Банковские ре векселя в ре настоящее время уже ре пользуются большой
ре популярностью. Многие ре банки выпускают не ре только финансовые ре векселя (как
ре аналог депозитного ре займа) но и ре используют векселя для ре совершения
разнообразных ре торгово-финансовых операций. ре Вексельное обращение в ре России
имеет ре весьма хорошие ре перспективы развития.
События ре последних лет ре показали, что ре российский рынок ре ценных бумаг по
ре степени интегрированности в ре мировое финансовое ре сообщество уже ре является
частью ре мирового рынка. ре Соответственно наш ре рынок испытывает на ре себе в той
60
или ре иной степени все ре основные тенденции ре развития, которые ре отмечаются на
ре мировых фондовых ре рынках, что ре способствует качественно ре новому этапу
ре развития всей ре системы.
61
СПИСОК ре ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
Основная литература
1. Конституция ре Российской Федерации ре принята всенар. ре голосованием 12
ре дек. 1993 г .( ре в ред. от 30 ре дек. 2008 г. No ре 6-ФКЗ, No ре 7ФКЗ) // ре [Электронный
ресурс] - ре Режим доступа: ре http://www.consultant.ru.
2. Гражданский ре кодекс Российской ре Федерации принят ре 30.11. 1994 г. №
ре 51-ФЗ (в ре ред. от 02 11. ре 2013 г. № ре 302-ФЗ)// [Электронный ре ресурс] - ре Режим
доступа: ре http://www.consultant.ru.
3. О ре рынке ценных ре бумаг (с ре изменениями на 28 ре ноября 2018 ре года № 452 ФЗ
ре (редакция, действующая с 21 ре декабря 2018 ре года) // ре Официальный интернет-
портал ре правовой информации ре www.pravo.gov.ru. ре [Электронный ресурс]. –
Режим ре доступа: http://docs.cntd.ru/document/9018809
4. Федеральный ре закон "О ре переводном и ре простом векселе" от ре 11.03.1997 N
ре 48-ФЗ (последняя ре редакция) КонсультантПлюс ре [Электронный ресурс]. –Режим
ре доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_13669/
5. Об ре ипотечных ценных ре бумагах [от ре 11.11. 2003 г. № ре 152-ФЗ (с ре изм. и ре доп.
от 27. 07. ре 2012 г.)] // КонсультантПлюс ре [Электронный ресурс]. –Режим
ре доступа: http://www.consultant.ru/.
6. ре О внесении ре изменений в ре отдельные законодательные ре акты Российской
ре Федерации и ре признании утратившими ре силу отдельных ре положений
законодательных ре актов Российской ре Федерации в ре связи с ре принятием
Федерального ре закона «О ре потребительском кредите (займе)» [от ре 21.12.2013 №
ре 363-ФЗ (ред. от ре 28.06.2014)] // КонсультантПлюс ре [Электронный ресурс]. –
ре Режим доступа: ре http://www.consultant.ru/.
7. ре Об утверждении ре Стратегии развития ре ипотечного жилищного
ре кредитования в ре Российской Федерации до ре 2030 года ре [Распоряжение
Правительства РФ от ре 19.07.2010 г. ре №1201-р] // КонсультантПлюс
ре [Электронный ресурс]. – ре Режим доступа: ре http://www.consultant.ru/.
8. Андрейчиков ре А.В., Андрейчикова ре О.Н. Анализ, ре синтез, планирование